現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)知識
現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)知識
現(xiàn)貨市場是指對與期貨、期權(quán)和互換等衍生工具市場相對的市場的一個統(tǒng)稱。那么你對現(xiàn)貨市場了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)知識的內(nèi)容，希望大家喜歡!
現(xiàn)貨市場的概況
日前，中國期貨業(yè)協(xié)會召集部分期貨公司，就《期貨公司設(shè)立子公司開展期現(xiàn)結(jié)合為主的期貨市場配套服務(wù)業(yè)務(wù)試點工作指引》(下稱“《指引》”)征求意見。業(yè)內(nèi)人士表示，這表明未來期貨公司將可以通過子公司涉足現(xiàn)貨領(lǐng)域。
根據(jù)《指引》，期貨公司應(yīng)以設(shè)立子公司的形式開展期現(xiàn)結(jié)合為主的期貨市場配套服務(wù)業(yè)務(wù)試點，其子公司注冊名稱應(yīng)為“XX投資服務(wù)公司”。期貨公司設(shè)立子公司開展期現(xiàn)貨結(jié)合業(yè)務(wù)，將實行備案制，經(jīng)中國期貨業(yè)協(xié)會備案后方可開展試點業(yè)務(wù)。
《指引》要求，擬申請開展該業(yè)務(wù)的期貨公司，須滿足兩次分類評價獲得BBB類以上分類評級;凈資本不低于3億元，6個月各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)符合規(guī)定，設(shè)立子公司后各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)也要符合規(guī)定;具有完善的內(nèi)控和風(fēng)控以及可行的業(yè)務(wù)實施方案。此外，《指引》還要求期貨公司對期現(xiàn)服務(wù)子公司的長期股權(quán)累計投資金額不得超過期貨公司凈資本的20%。期貨公司以出資額為限承擔(dān)子公司的責(zé)任，不得為其提供融資，不得提供擔(dān)保。
值得關(guān)注的是，《指引》還對期貨公司現(xiàn)貨子公司的投資頭寸作出了限定：期貨公司要通過子公司董事會對其期貨頭寸的敞口進(jìn)行嚴(yán)格的限額管理，應(yīng)當(dāng)控制單合約或單品種的投資上限，防止出現(xiàn)風(fēng)險過度集中;同時經(jīng)過對沖后的敞口期貨頭寸合約價值原則上不超過子公司凈資產(chǎn)的30%。
業(yè)內(nèi)人士表示，允許期貨公司設(shè)立子公司開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)，意味著現(xiàn)貨貿(mào)易、期轉(zhuǎn)現(xiàn)、期現(xiàn)套利、倉單質(zhì)押類資產(chǎn)抵押融資等一系列期現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)都將通過期貨公司子公司來實現(xiàn)。以倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)為例，由于交易所倉單質(zhì)押資金使用受限以及銀行審批繁瑣等原因，這項業(yè)務(wù)一直沒有大范圍推廣開，據(jù)統(tǒng)計，參與質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)倉單不足標(biāo)準(zhǔn)倉單總量的5%。而如果允許期貨公司設(shè)立子公司開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)，上海一家傳統(tǒng)型期貨公司高管就預(yù)計，利用公司自有資金為客戶進(jìn)行倉單質(zhì)押最短時間內(nèi)就可以辦到。
現(xiàn)貨市場的優(yōu)勢
避免人為作假導(dǎo)致的高風(fēng)險;省去了不少談判、訂立合同、資金結(jié)算、運貨、銷售等麻煩，交易成本大大降低，資金的利用率大大提高，經(jīng)濟效益自然提高。同時還省去了應(yīng)酬工商、稅務(wù)、質(zhì)檢等諸多事項。
交易制度：吸收了雙向交易先買后賣，先賣后買及T+0即一天之內(nèi)可以進(jìn)行多次交易的方式，漲跌均可做投資.。
套利投資商：現(xiàn)貨交易市場上市的交易品種在現(xiàn)貨市場中較大的價格波動幅度，完善的交易機制有利于投機者靈活買賣、風(fēng)險控制，充分博取價格波動中的差價，從而獲得巨額的投資回報。
交易形式：自由報價，公開集中競價，按價格優(yōu)先時間優(yōu)先，電腦交易系統(tǒng)自動撮合成交;成交前，客戶可以隨時撤消指令。
股指期貨與股票現(xiàn)貨市場有著千絲萬縷的聯(lián)系，弄清了這些聯(lián)系，才能不打無準(zhǔn)備之仗。
沖擊
1、平抑股票市場泡沫。推出股指期貨的意圖不外乎完善市場交易機制，尤其是給基金為主的機構(gòu)們提供一個套期保值的工具，從而緩解單向做多心理，平抑越積越大的市場泡沫和由此導(dǎo)致的風(fēng)險。
2、股指期貨是一把雙刃劍。推出股指期貨是完善市場交易機制的必經(jīng)之路，但股指期貨推出的作用其實并不是單向的，而是雙向的，可以稱之為雙刃劍，即股指期貨既可以作為投資者套期保值的工具，同時也可以成為投機者們瘋狂的投機工具。
3、股指期貨可規(guī)避股市系統(tǒng)性風(fēng)險。由于股指期貨有做空機制，可規(guī)避股市下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險。如在全球金融危機中，高盛做空美國股指期貨成為大贏家。高盛首席財務(wù)官薩拉·史密斯曾公開表示，在2007年的大部分時間里，高盛利用衍生工具在抵押貸款市場上保持凈空頭部位，因而從抵押貸款市場的熊市中獲利。
總體上看，股指期貨一方面提供了做空機制，改變了A股市場單邊市的不合理狀況。但是，由于其本身的杠桿效應(yīng)，也很容易成為投機者操控的目標(biāo)。近代金融史上多個著名的事件大多和股指期貨有密切關(guān)系。因此，對于中小投資者來說，一定要弄懂了才做。
盈利方式
現(xiàn)貨交易簡單來說就是通過價差來獲利，比如炒外匯炒現(xiàn)貨黃金都是現(xiàn)貨，這種方式比起購入實物銀然后等待幾年后的漲價再進(jìn)行拋售賺錢而言，要方便很多，因為價差在一天之內(nèi)會形成多次波動，加上雙向交易機制，如果操作穩(wěn)定的話，1個標(biāo)準(zhǔn)手1天就可以輕松獲利3000元以上。大家可以通過學(xué)習(xí)各類炒銀技巧來獲利，如果為了省力，也可以直接跟隨專業(yè)的服務(wù)平臺來獲利，因為專業(yè)平臺的勝率會比普通投資人自行操作要高很多。如果操作順次的話，在嚴(yán)控風(fēng)險的前提下，月化收益超過20%并不是難事
影響
1、現(xiàn)貨指數(shù)成份股的價格波動和成交量都相應(yīng)增大。股指期貨的套保和期現(xiàn)套利策略都需要構(gòu)建現(xiàn)貨股票組合，并且該股票組合走勢必須與現(xiàn)貨股票指數(shù)具有很強的相關(guān)性。由滬深300指數(shù)的計算方法可知指數(shù)成份股中大盤藍(lán)籌股所占權(quán)重較高，因此，在構(gòu)建股票組合時大盤藍(lán)籌股將成為機構(gòu)重點持倉對象。由此推斷，在股指期貨推出前后，大盤藍(lán)籌股的價格和成交量的波動都會明顯增加。
2、價值投資將成為市場主要的投資理念。股指期貨推出后，投資者可利用股指期貨套保來對沖其股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。這樣，投資者就可以放心持有現(xiàn)貨股票，不會因為現(xiàn)貨股票市場的短期調(diào)整而拋售股票。股票持倉時間的延長將使投資者更多地關(guān)注具有高成長性和業(yè)績優(yōu)良的股票，從而使價值投資理念成為市場的投資主流。
3、股指期貨到期日效應(yīng)將影響現(xiàn)貨市場。股指期貨價格在到期日必須和現(xiàn)貨指數(shù)價格趨同一致，因此，其最后結(jié)算價是由現(xiàn)貨指數(shù)按一定方法計算所得。股指期貨的這種結(jié)算方式會使現(xiàn)貨指數(shù)成份股的價格和成交量在到期日產(chǎn)生劇烈波動，其波動程度將取決于股指期貨最后結(jié)算價的計算方法和標(biāo)的指數(shù)成份股構(gòu)成的復(fù)雜程度。由于滬深300股指期貨成分股較多，并且最后結(jié)算價結(jié)算時間較長，股指期貨到期日效應(yīng)對股票市場的影響將會較小。即便A股市場出現(xiàn)了到期日暴漲或暴跌效應(yīng)，投資者也不必恐慌，應(yīng)以不變應(yīng)萬變。到期日過后股指又會趨于平穩(wěn)。
4、股指期貨將助漲助跌現(xiàn)貨股指。股指期貨價格通過套期保值策略和期現(xiàn)套利策略向現(xiàn)貨指數(shù)傳遞漲跌。當(dāng)股票市場整體下跌時，投資者就會賣出股指期貨套保，從而使股指期貨下跌速度快于股票指數(shù)。當(dāng)兩者之間價差超過無套利區(qū)間時，期現(xiàn)套利盤就會買入股指期貨并同時賣出股票，股票的拋單又引發(fā)股票指數(shù)加速下跌。這種期現(xiàn)市場的價格傳遞就是股指期貨價格助跌股票指數(shù)的根本原因，而程序化交易又將這種價格傳遞速度顯著提高，從而使股指期貨成為股市暴跌的替罪羊。反之，股指期貨也會通過價格傳遞來助漲現(xiàn)貨指數(shù)。
由此可以看出，股指期貨推出前對股市的影響顯而易見，而推出后股票市場的走向?qū)⑷Q于市場系統(tǒng)性風(fēng)險的高低。如果股市系統(tǒng)性風(fēng)險過高，股指期貨將助跌現(xiàn)貨指數(shù);如果股市系統(tǒng)性風(fēng)險較小，在中國經(jīng)濟和股市長期向好的背景下，股指期貨將助漲現(xiàn)貨指數(shù)。通俗地講就是熊市助跌，牛市助漲。
專家聲音
著名經(jīng)濟學(xué)家常清今日在接受采訪時表示，推出股指期貨之后，中國股票市場將成為真正的股票市場，現(xiàn)貨市場將發(fā)生三大變化。
常清認(rèn)為，股指期貨推出之后，現(xiàn)貨市場要發(fā)生很大的變化。首先，投資者結(jié)構(gòu)要發(fā)生變化，機構(gòu)投資者會更好地利用兩個市場來進(jìn)行投資，可能會改變這種結(jié)構(gòu)。
第二，改變行為。很多長期的投資行為會出來，因為它能夠在周期性波動時可以通過股指來規(guī)避風(fēng)險。
第三，會使得很多的股票本身也會發(fā)生變化。比如說，大盤藍(lán)籌股，可能價值來講不被充分挖掘。等到有了滬深三百以后，進(jìn)入成份股和不進(jìn)入成份股，有一個溢價。這就會改變市場的股票的結(jié)構(gòu)。所以說，會造成了很多方面的市場的變化，但是這個變化都是往市場更加健全、投資更加理性，行為更加合理化這個方向轉(zhuǎn)化，所以推出股指期貨的意義非常深遠(yuǎn)。
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