什么是白銀期貨_期貨相關(guān)介紹
什么是白銀期貨_期貨相關(guān)介紹
白銀期貨是指以未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的白銀價(jià)格為標(biāo)的物的期貨合約。那么你對(duì)白銀期貨了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是白銀期貨的內(nèi)容，希望大家喜歡!
什么是白銀期貨
白銀期貨是指以未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的白銀價(jià)格為標(biāo)的物的期貨合約。白銀期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，由相應(yīng)期貨交易所制定，上面明確規(guī)定的有詳細(xì)的白銀規(guī)格、白銀的質(zhì)量、交割日期等。國(guó)內(nèi)白銀期貨已于2012年5月10日在上海期貨交易所上市。從而結(jié)束了我國(guó)作為白銀生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)卻長(zhǎng)期沒(méi)有價(jià)格發(fā)言權(quán)的歷史。在國(guó)際市場(chǎng)上，比較著名的白銀期貨交易所有倫敦金屬交易所和紐約金屬交易所，其白銀期貨價(jià)格一直反映著并指引著現(xiàn)貨白銀的價(jià)格變動(dòng)。白銀價(jià)格逐步上漲，好多投資者投資白銀的方式有多種，包括白銀現(xiàn)貨、白銀期貨、白銀延期交易等，國(guó)內(nèi)眾多投資者對(duì)國(guó)內(nèi)白銀期貨充滿期待，其中的杠桿作用、雙向交易等等都吸引著投資者。
白銀期貨上市意義
1、白銀期貨合約設(shè)計(jì)大小適中
以白銀價(jià)格6-7元/克來(lái)計(jì)算，一張白銀期貨合約的價(jià)值也就在90000元-105000元之間，如果按期貨公司規(guī)定的保證金12%來(lái)計(jì)算一般在1萬(wàn)元左右。對(duì)比日本和印度，美國(guó)的白銀期貨合約交易單位是相對(duì)較
大的。和多數(shù)品種相比較，就國(guó)內(nèi)白銀期貨合約的大小設(shè)計(jì)來(lái)看，算得上中規(guī)中矩。
2、保證金制度設(shè)計(jì)有利于提高套保資金使用效率
白銀期貨合約上市運(yùn)行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)中，與黃金期貨設(shè)計(jì)相同，有4個(gè)檔次：7%、10%、15%、20%。該設(shè)計(jì)有別于銅、鋁、鉛、鋅和螺紋鋼、線材等多檔比例，簡(jiǎn)化交易保證金比例，降低最高比例，有利于白銀期貨套保資金的使用效率提高和優(yōu)化。
3、漲跌停板制度設(shè)計(jì)上與其他品種有細(xì)微變化
當(dāng)D1、D2交易日遇到白銀期貨同向單邊漲跌停板時(shí)，在D2日白銀期貨合約的漲跌停板幅度為在D1交易日漲跌停板幅度的基礎(chǔ)上增加6個(gè)百分點(diǎn)，提高幅度比黃金、銅、鋁、鉛、鋅、螺紋鋼、線材都要高1個(gè)百分點(diǎn)。
4、限倉(cāng)制度設(shè)計(jì)上有利于企業(yè)套期保值
在限倉(cāng)制度設(shè)計(jì)上，白銀期貨合約在不同時(shí)期限倉(cāng)比例和持倉(cāng)限額規(guī)定上，非期貨公司會(huì)員和客戶在交割月份限倉(cāng)600手，高于黃金期貨規(guī)定的300手，有利于白銀相關(guān)企業(yè)參與套期保值。
白銀期貨影響分析
價(jià)格的歷史走勢(shì)
從歷史來(lái)看白銀價(jià)格在20世紀(jì)70年代末、80年代初達(dá)到了高峰，并誘發(fā)了“亨特兄弟事件”。事件中，供需不平衡是銀價(jià)歷史高峰誘因，并凸顯出了白銀市場(chǎng)容量相對(duì)較小，較容易受操縱的特點(diǎn)。 首先來(lái)看供給端，當(dāng)時(shí)的大環(huán)境是自60年代中后期美國(guó)政府開(kāi)始大肆減持白銀，到了1971年美國(guó)政府的白銀庫(kù)存從1959年的高點(diǎn)6、5萬(wàn)噸下降到只有5300噸。1965年美國(guó)白銀的總供應(yīng)量到達(dá)2、3萬(wàn)噸，其中1、24萬(wàn)噸的白銀來(lái)自美國(guó)財(cái)政部，從那以后財(cái)政部退出了白銀市場(chǎng)，總的供給也逐漸回落。由于供應(yīng)量充足，白銀在70年代初的價(jià)格只有1、5美元/盎司左右。
需求方面，整個(gè)70年代制造加工業(yè)的需求在增加，隨著美國(guó)政府白銀拋售的完結(jié)，這段時(shí)間白銀的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了供給，供需缺口曾達(dá)到1、3萬(wàn)噸，而此時(shí)“亨特兄弟”認(rèn)為有利可圖，開(kāi)始大量買(mǎi)入白銀期貨、期權(quán)合約并囤積白銀現(xiàn)貨，準(zhǔn)備操控白銀價(jià)格。到1979年底，他們已控制了紐約商品交易所53%的存銀和芝加哥商品交易所69%的存銀，擁有1、2億盎司的現(xiàn)貨和0、5億盎司的期貨。在他們的控制下，白銀價(jià)格不斷上升，到1980年1月17日，銀價(jià)已漲至每盎司48、7美元。1月21日，銀價(jià)已漲至有史以來(lái)的最高價(jià)，每盎司50、35美元，上漲了8倍多。這種瘋狂的投機(jī)活動(dòng)，造成白銀的市場(chǎng)供求狀況與生產(chǎn)和消費(fèi)實(shí)際脫節(jié)，市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重地偏離其價(jià)值。最后，紐約商品期貨交易所在美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的督促下，對(duì)1979至1980年的白銀期貨市場(chǎng)采取措施，這些措施包括提高保證金、實(shí)施持倉(cāng)限制和只許平倉(cāng)交易等。其結(jié)果是降低空盤(pán)量和強(qiáng)迫逼倉(cāng)者不是退出市場(chǎng)就是持倉(cāng)進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)，當(dāng)然，由于占用了大量保證金，持倉(cāng)成本會(huì)很高。當(dāng)白銀市場(chǎng)的高潮在1980年1月17日來(lái)臨之時(shí)，意圖操縱期貨價(jià)格的亨特兄弟無(wú)法追加保證金，在1980年3月27日接盤(pán)失敗，白銀價(jià)格暴跌收?qǐng)觥?在2011年時(shí)，由于歐美債務(wù)危機(jī)的影響，白銀的避險(xiǎn)需求和投資需求被市場(chǎng)過(guò)度炒作，游資大量涌入白銀市場(chǎng)，價(jià)格一度接近歷史最高點(diǎn)。但隨著歐債危機(jī)緩解，游資逐漸撤離，白銀價(jià)格迅速回落，重回20～30美元的震蕩區(qū)間。白銀的歷史走勢(shì)表現(xiàn)出白銀價(jià)格走勢(shì)易受操縱，波動(dòng)幅度大的特點(diǎn)。
投資注意事項(xiàng)
白銀期貨投資應(yīng)注意三個(gè)方面：第一是要清楚地把握白銀的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，白銀價(jià)格具有高波動(dòng)性的特征，白銀價(jià)格波動(dòng)幅度不僅大于黃金價(jià)格的波動(dòng)幅度，同時(shí)白銀價(jià)格的異常波動(dòng)較多，幅度較大，隨機(jī)性較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)性較大。第二要注意期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，保證金交易和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度對(duì)投資者的資金管理能力有很高的要求;第三要結(jié)合白銀避險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特性，根據(jù)期貨趨勢(shì)交易的原則，合理選擇交易方向和入市時(shí)間。
與黃金期貨關(guān)系
由于黃金和白銀均具金融和金屬屬性，價(jià)格受相同的因素影響，因此黃金和白銀價(jià)格具有很強(qiáng)的相關(guān)性，兩者存在比價(jià)關(guān)系。在交易過(guò)程中，黃金期貨和白銀期貨存在聯(lián)動(dòng)關(guān)系，具體表現(xiàn)在價(jià)格的趨同性和方向的一致性。從歷史數(shù)據(jù)看，黃金和白銀價(jià)格的變動(dòng)率基本在-0、03—0、03之間，白銀價(jià)格的變動(dòng)率稍大于黃金價(jià)格的變動(dòng)率，白銀價(jià)格的波動(dòng)性較大。黃金價(jià)格穩(wěn)定性較強(qiáng)，白銀價(jià)格的穩(wěn)定性較弱，因此白銀的風(fēng)險(xiǎn)性較強(qiáng)。
影響白銀期貨價(jià)格因素
工業(yè)需求：白銀的商品屬性將會(huì)是最關(guān)鍵的因素之一
根據(jù)第二章的數(shù)據(jù)分析可以知道，白銀每年約50%的需求來(lái)自工業(yè)，雖然投資需求增長(zhǎng)迅速，但仍只占總需求的16、84%。根據(jù)GFMS的預(yù)測(cè)，到2015年白銀的工業(yè)使用量將接近其總需求的70%。白銀的商品屬性將會(huì)是持續(xù)影響白銀價(jià)格的最關(guān)鍵的因素之一。
投資需求：近十年銀價(jià)上漲主要?jiǎng)恿?/p>
考察過(guò)去十年白銀價(jià)格變化，2003年白銀價(jià)格上漲了28%，主要源于強(qiáng)勁的投資和制造加工需求，特別是從第三季度開(kāi)始看到明顯的價(jià)格上漲。到了2004年白銀價(jià)格進(jìn)一步增長(zhǎng)，主要源于投資者對(duì)白銀興趣的增長(zhǎng)，這一年機(jī)構(gòu)買(mǎi)方投資者在期貨交易所有大量操作。05、06兩年這種趨勢(shì)得到延續(xù)，特別是06年銀價(jià)實(shí)現(xiàn)了50%左右的增長(zhǎng)，達(dá)到了26年的高點(diǎn)，相比黃金，白金作為貴金屬投資品種漲幅更大，背后的推動(dòng)力仍然是投資需求的增加，一個(gè)標(biāo)志性的事件是首只白銀ETF Barclays的iShares Silver Trust在06年4月份出現(xiàn)。07年到08年上半年這種投資趨勢(shì)沒(méi)有改變，直到08年下半年隨著經(jīng)濟(jì)情況的惡化迅速加劇，白銀工業(yè)端的需求放緩明顯，同時(shí)白銀最為貴金屬的保值屬性又不如黃金，所以銀價(jià)經(jīng)歷了明顯的下跌，且幅度大于黃金。盡管銀價(jià)在08年后半段發(fā)生下跌，但流入三支主要白銀ETF的資金卻創(chuàng)記錄達(dá)到9300萬(wàn)盎司;銀幣獎(jiǎng)?wù)碌蔫T造也創(chuàng)造記錄相比上年增長(zhǎng)了63%，達(dá)到6500萬(wàn)盎司，顯示出歐美投資者對(duì)實(shí)物白銀的極大熱情。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，銀價(jià)在09年以及剛剛過(guò)去的10年又分別上漲了50%和80%(歷史第二增長(zhǎng)率)。09年的增長(zhǎng)主要?dú)w功于ETF和實(shí)物白銀的投資，其中09年白銀ETF對(duì)實(shí)物的持有增加了4040噸，銀幣獎(jiǎng)?wù)碌闹圃煲策_(dá)到了2426噸，這些投資主要來(lái)源于個(gè)人投資者。
成本因素：白銀受成本因素影響較小
由于白銀70%的生產(chǎn)來(lái)自于銅、鉛、鋅的伴生礦，因此白銀的獨(dú)立生產(chǎn)成本相對(duì)較低，而且由于各個(gè)產(chǎn)商生產(chǎn)技術(shù)的差異，白銀生產(chǎn)成本相差較大。根據(jù)2009年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球前16大白銀生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)白銀的平均成本為5、75美元/盎司，較2008年增長(zhǎng)約6%，而該年的白銀均價(jià)為14、68美元/盎司，下跌約2%。白銀價(jià)格與生產(chǎn)成本相差較遠(yuǎn)，價(jià)格受成本影響較小。
通脹因素：通脹推高白銀保值屬性
為了應(yīng)付08年金融危機(jī)以來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退，各國(guó)央行不斷擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，推行寬松的貨幣政策，向市場(chǎng)持續(xù)注入流動(dòng)性，通脹在全球蔓延，紙幣購(gòu)買(mǎi)力不斷下降。面對(duì)通脹的侵蝕，投資者們不斷買(mǎi)入金銀進(jìn)行資產(chǎn)保值，金銀價(jià)格不斷走高。
避險(xiǎn)情緒：作為貴金屬，白銀也有避險(xiǎn)屬性
“金銀天然不是貨幣，貨幣天然是金銀”。“亂世買(mǎi)黃金”的思想深入人心，當(dāng)全球面臨危機(jī)的時(shí)候，黃金都會(huì)被投資者追捧，而白銀同樣作為具有貨幣歷史的貴金屬，也逐漸受到投資者關(guān)注。2011年歐美債務(wù)危機(jī)大爆發(fā)，推升黃金白銀價(jià)格的暴漲。此外，我們還需要認(rèn)識(shí)到的是，雖然白銀具有避險(xiǎn)屬性，但是由于其工業(yè)需求巨大，商品屬性會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)危機(jī)中白銀價(jià)格的上漲，投資者需要根據(jù)特殊情況具體分析。
全球金融因素：影響優(yōu)先程度僅次于投資需求
全球金融因素是影響銀價(jià)的重要因素，影響優(yōu)先程度僅此于投資需求，但影響的持續(xù)性更強(qiáng)，是中線投資者必須掌握和分析透徹的因素。其中基金持倉(cāng)量的變化是投資者們需要重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。世界上最大的白銀ETF市美國(guó)巴克萊資本旗下的IShares Silver Trust(SLV)公司的白銀ETF，它的持倉(cāng)路線可以作為世界白銀基金持倉(cāng)路線的很好的樣本。它的白銀持倉(cāng)量變化往往對(duì)白銀價(jià)格的中期走勢(shì)有很好的指導(dǎo)作用，投資者可以根據(jù)它的持倉(cāng)量的變化來(lái)判斷后市中期趨勢(shì)的參考。 股票市場(chǎng)是間接的的來(lái)影響白銀市場(chǎng)的走勢(shì)情況。
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4.白銀期貨怎么操作