什么是并購(gòu)基金并購(gòu)基金的特點(diǎn)
并購(gòu)基金一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開(kāi)發(fā)行公司，那么你對(duì)并購(gòu)基金了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是并購(gòu)基金的內(nèi)容，希望大家喜歡!
并購(gòu)基金的介紹
并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。
并購(gòu)基金與其他類型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè);其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無(wú)興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。并購(gòu)基金經(jīng)常出現(xiàn)在MBO和MBI中。
并購(gòu)基金的特點(diǎn)
1. 在資金募集上，主要通過(guò)非公開(kāi)方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集， 它的銷售和贖回都是基金管理人通過(guò)私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，絕少涉及公開(kāi)市場(chǎng)的操作，一般無(wú)需披露交易細(xì)節(jié)。
2. 多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對(duì)被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具。
3. 一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開(kāi)發(fā)行公司，不會(huì)涉及到要約收購(gòu)義務(wù)。
4. 比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè) ，這一點(diǎn)與VC有明顯區(qū)別。
5. 投資期限較長(zhǎng)，一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資。
6. 流動(dòng)性差，沒(méi)有現(xiàn)成的市場(chǎng)供非上市公司的股權(quán)出讓方與購(gòu)買(mǎi)方直接達(dá)成交易。
7. 資金來(lái)源廣泛，如富有的個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿并購(gòu)基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。
8. PE投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制，這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。
9. 投資退出渠道多樣化，有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收購(gòu)(M&A)、標(biāo)的公司管理層回購(gòu)等等。
并購(gòu)基金的歷史
上世紀(jì)概況
最早在20世紀(jì)80年代就攪亂了美國(guó)企業(yè)界，當(dāng)時(shí)KKR在與首席執(zhí)行官羅斯·喬納森爭(zhēng)奪納貝斯克控股公司的較量中獲勝，付清了不失為創(chuàng)記錄的250億美元。
但是到90年代，杠桿收購(gòu)漸已背氣，風(fēng)險(xiǎn)資本占據(jù)了舞臺(tái)中心。
當(dāng)今概況
KKR卷土重來(lái)。盡管無(wú)論是它還是它的主要對(duì)手，交易規(guī)模都無(wú)法與納貝斯克控股公司相比，但它們新做的大宗交易都很可觀。并購(gòu)基金籌集了540億美元，比2003年多一倍。KKR及其伙伴正在購(gòu)買(mǎi)玩具反斗城,得克薩斯太平洋公司擬收購(gòu)奈曼·馬庫(kù)斯公司。
高盛公司私人股權(quán)部門(mén)負(fù)責(zé)人查爾斯·貝利說(shuō)：“10年前,開(kāi)一次私人股權(quán)會(huì)議，只有50人參加。現(xiàn)在會(huì)有1000人出席。從歷史上看，這個(gè)部門(mén)占美國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的5%—7%。如今可能達(dá)到12%—13%。
私人股權(quán)投資公司已經(jīng)成為華爾街極好的財(cái)源。”并購(gòu)基金的影響還可從另一尺度衡量：一些位高權(quán)重的經(jīng)理人都在這個(gè)部門(mén)開(kāi)辟了第二(或第三)職業(yè)，如杰克·韋爾奇、奧尼爾和郭士納，他們都在為并購(gòu)基金公司工作。
但是，是否太多的資金在追逐過(guò)少的交易?風(fēng)險(xiǎn)資本家湯姆·李說(shuō)：“20年來(lái)，我5次籌集股權(quán)投資基金，每一次都有人問(wèn)我那個(gè)問(wèn)題。我們的市場(chǎng)已經(jīng)擴(kuò)大。我現(xiàn)在所注意的一些公司過(guò)去我根本不可能看到。”李說(shuō)，并購(gòu)基金已經(jīng)從購(gòu)買(mǎi)小公司發(fā)展到購(gòu)買(mǎi)中型公司，而且這種生意才剛剛開(kāi)始觸及市值100億美元以上的大公司的表面。
雖然新的資金供應(yīng)源源不斷，但這個(gè)行業(yè)需求方的競(jìng)爭(zhēng)力現(xiàn)已顯著增強(qiáng)，許多最大的收購(gòu)是以拍賣(mài)的形式完成。對(duì)交易的需求旺盛至極，事實(shí)上，某些貪婪者也在學(xué)著分享：越來(lái)越普遍的做法是所謂的俱樂(lè)部交易，如7種基金斥資114億美元購(gòu)買(mǎi)森加德數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司。但是,隨著利率上調(diào)，市場(chǎng)震動(dòng)在所難免。
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