期貨套利是什么意思有什么原理
期貨套利是利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，那么你對(duì)期貨套利了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是期貨套利的內(nèi)容，希望大家喜歡!
期貨套利的概念
是指利用相關(guān)市場(chǎng)或者相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或者相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期在價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為.如果發(fā)生利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，那么就稱為期現(xiàn)套利.如果發(fā)生利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，那么就稱為價(jià)差交易.正是由于期貨市場(chǎng)上套利行為的存在，從而極大豐富了市場(chǎng)的操作方式，增強(qiáng)了期貨市場(chǎng)投資交易的藝術(shù)特色.在價(jià)差交易剛開(kāi)始出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)上的大多數(shù)人都把它當(dāng)成是投機(jī)活動(dòng)的一種，而伴隨著該交易活動(dòng)的越來(lái)越頻繁的發(fā)生，影響力越來(lái)越大的時(shí)候，套利交易則被普遍認(rèn)為是發(fā)揮著特定作用的具有獨(dú)立性質(zhì)的與投機(jī)交易不同的一種交易方式.期貨市場(chǎng)套利的技術(shù)與做市商或普通投資者大不一樣，套利者利用同一商品在兩個(gè)或者更多合約之間的價(jià)差，而不是任何一合約的價(jià)格進(jìn)行交易.因此，他們的潛在利潤(rùn)不是基于商品價(jià)格的上漲或者下跌，而是基于不同合約月份之間價(jià)差的擴(kuò)大或者縮小，從而構(gòu)成其套利交易的頭寸.正是由于套利交易的獲利并不是依靠?jī)r(jià)格的單邊上漲或下跌來(lái)實(shí)現(xiàn)的，因此在期貨市場(chǎng)上，這種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小而且是可以控制的，而其收益則是相對(duì)穩(wěn)定且比較優(yōu)厚的操作手法備受大戶和機(jī)構(gòu)投資者的青睞.從國(guó)外成熟的交易經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這種方式被當(dāng)作是大型基金獲得穩(wěn)定收益的一個(gè)關(guān)鍵，可以相信，在我國(guó)推出股指期貨以后，這種相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小的套利行為也必將在市場(chǎng)上頻繁的發(fā)生。
期貨套利的原理
針對(duì)股指期貨與股指現(xiàn)貨之間、股指期貨不同合約之間的不合理關(guān)系進(jìn)行套利的交易行為。股指期貨合約是以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨和約，期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)(滬深300)維持一定的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。但是，有時(shí)期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)會(huì)產(chǎn)生偏離，當(dāng)這種偏離超出一定的范圍時(shí)(無(wú)套利定價(jià)區(qū)間的上限和下限)，就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。利用期指與現(xiàn)指之間的不合理關(guān)系進(jìn)行套利的交易行為叫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利(Arbitrage)，利用期貨合約價(jià)格之間不合理關(guān)系進(jìn)行套利交易的稱為價(jià)差交易(Spread Trading)。
股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)套利原理
指投資股票指數(shù)期貨合約和相對(duì)應(yīng)的一攬子股票的交易策略，以謀求從期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)同一組股票存在的價(jià)格差異中獲取利潤(rùn)。
一是當(dāng)期貨實(shí)際價(jià)格大于理論價(jià)格時(shí)，賣出股指期貨合約，買入指數(shù)中的成分股組合，以此獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利收益，稱為“正套”。
二是當(dāng)期貨實(shí)際價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，買入股指期貨合約，賣出指數(shù)中的成分股組合，以此獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利收益，稱為“反套“。
例：不付紅利股票的期貨套利
設(shè)某股票報(bào)價(jià)為30元，該股票在2年內(nèi)不發(fā)放任何股利。若2年期貨報(bào)價(jià)為35元(出于舉例方便考慮，現(xiàn)實(shí)中基本上不存在2年期的期貨合約)，則可進(jìn)行如下套利：
按5%年利率借入3 000元資金，并購(gòu)買1 00股股票，同時(shí)賣出1 00股1年期期貨。2年后，期貨交易合約交割獲得現(xiàn)金3 500元，償還貸款本息3 307.5[=3 000*(1+0.05)^2]元，盈利192.5元。
期貨套利的原則
1、買賣方向?qū)?yīng)的原則：即在建立買倉(cāng)同時(shí)建立賣倉(cāng)，而不能只建買倉(cāng)，或是只建立賣倉(cāng)
2、買賣數(shù)量相等原則：在建立一定數(shù)量的買倉(cāng)同時(shí)要建立同等數(shù)量的賣倉(cāng)，否則，多空數(shù)量的不相配就會(huì)使頭寸裸露(即出現(xiàn)凈多頭或凈空頭的現(xiàn)象)而臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。
3、同時(shí)建倉(cāng)的原則：一般來(lái)說(shuō)，多空頭寸的建立，要在同一時(shí)間。鑒于期貨價(jià)格波動(dòng)的，交易機(jī)會(huì)稍縱即逝，如不能在某一時(shí)刻同時(shí)建倉(cāng)，其價(jià)差有可能變得不利于套利，從而失去套利機(jī)會(huì)
4、同時(shí)對(duì)沖原則：套利頭寸經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的波動(dòng)之后達(dá)到了一定的所期望的利潤(rùn)目標(biāo)時(shí)，需要通過(guò)對(duì)沖來(lái)結(jié)算利潤(rùn)，對(duì)沖操作也要同時(shí)進(jìn)行。因?yàn)槿绻麑?duì)沖不及時(shí)，很可能使長(zhǎng)時(shí)間取得價(jià)差利潤(rùn)在頃刻之間消失。
5、合約相關(guān)性原則：套利一般要在兩個(gè)相關(guān)性較強(qiáng)的合約間進(jìn)行，而不是所有的品種(或合約)之間都可以套利。這是因?yàn)?，只有合約的相關(guān)性較強(qiáng)，其價(jià)差才會(huì)出現(xiàn)回歸，亦即差價(jià)擴(kuò)大(或縮小)到一定的程度又會(huì)恢復(fù)到原有的平衡水平，這樣，才有套利的基礎(chǔ)，否則，在兩個(gè)沒(méi)有相關(guān)性的合約上進(jìn)行的套利，與分別兩個(gè)不同的合約上進(jìn)行單向投機(jī)沒(méi)有什么兩樣。
期貨套利的分析方法
在進(jìn)行套利交易前，首先應(yīng)對(duì)套利關(guān)系用圖表加以分析。在普通的交易方面，圖表是決定時(shí)點(diǎn)的主要工具，它對(duì)價(jià)格的波動(dòng)提供了歷史性資料。套利圖表與一般的價(jià)格圖表不同在于它記載著不同月份的合約之間彼此相互的關(guān)系。所以，套利圖表作為分析、預(yù)測(cè)行情的工具，它并不注重絕對(duì)的價(jià)格水平，而是在圖表中標(biāo)出價(jià)差的數(shù)值，以歷史價(jià)差作為進(jìn)行套利分析的依據(jù)。
另外，套利常常會(huì)顯示出季節(jié)性的關(guān)系，即在一個(gè)特定的時(shí)間顯示出價(jià)格變動(dòng)幅度的寬窄差異，實(shí)踐證明其符合性的程度相當(dāng)高，此種套利即為季節(jié)性套利，并且在期貨交易中提供了最佳獲利機(jī)會(huì)。為了利用季節(jié)性進(jìn)行套利，必須回溯分析多年前的價(jià)格資料和研究此種套利，并且必須將供求加以考慮，然后研究確定過(guò)去的市場(chǎng)行為是否能夠應(yīng)用在未來(lái)的幾年。這種類比研究法是以多種市場(chǎng)分析方法綜合而得的分析技術(shù)，此類方法是用來(lái)證明最初激勵(lì)因素能否在套利季節(jié)再度發(fā)生。為了使這種季節(jié)性的趨勢(shì)增加可信度，重要的是確定明顯的等量使得激勵(lì)因素能發(fā)生作用。
在收集以往套利資料時(shí)，不要將不同期間的資料拿來(lái)做比較。在期間相似的情形下，通常相同的供求力量會(huì)引起類似的套利。因此，在價(jià)格劇烈上漲的期間里，參考同期的利多市場(chǎng)可得到相似的價(jià)格行為。例如美國(guó)在20世紀(jì)70年代初，“逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)”主宰了整個(gè)行情，后來(lái)比較正常的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)引導(dǎo)市場(chǎng)走向，但有的供給量較吃緊的商品期貨如咖啡、可可仍保持著逆轉(zhuǎn)形式。了解這些引起市場(chǎng)不均衡的因素及特定商品對(duì)這些不均衡狀況的反應(yīng)，可在后來(lái)的套利中有所參考和借鑒。
據(jù)分析，糖市存在套利機(jī)會(huì)。因?yàn)榘滋乾F(xiàn)貨市場(chǎng)、近月合約受到明確而較強(qiáng)的支撐，但是遠(yuǎn)月合約則遭遇較強(qiáng)的壓力，原糖因?yàn)槠浠久娌焕儎?dòng)而下跌破位，又會(huì)給國(guó)內(nèi)糖市帶來(lái)不小壓力，這些壓力也相對(duì)集中于遠(yuǎn)月合約。因此，遠(yuǎn)月合約將重現(xiàn)并持續(xù)貼水格局，在1209與1301合約價(jià)差絕對(duì)值縮小時(shí)，可以關(guān)注多1209合約、空1301合約的套利。預(yù)計(jì)遠(yuǎn)月合約最大貼水可達(dá)300～400元/噸。
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