什么是溢價(jià)率溢價(jià)率的計(jì)算方法
什么是溢價(jià)率溢價(jià)率的計(jì)算方法
溢價(jià)率就是在權(quán)證到期前，正股價(jià)格需要變動(dòng)多少百分比才可讓權(quán)證投資者在到期日實(shí)現(xiàn)打和。那么你對(duì)溢價(jià)率了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是溢價(jià)率的內(nèi)容，希望大家喜歡!
溢價(jià)率的簡(jiǎn)介
溢價(jià)率是量度權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)高低的其中一個(gè)數(shù)據(jù)，溢價(jià)率愈高，打和愈不容易。
溢價(jià)率的計(jì)算方法
認(rèn)購(gòu)權(quán)證溢價(jià)率=[(行權(quán)價(jià)+認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/標(biāo)的證券價(jià)格-1]×100%
簡(jiǎn)單而言，投資者可以將溢價(jià)率視為投資成本之一。舉例來(lái)說(shuō)，某認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)100元，正股現(xiàn)價(jià)95元，權(quán)證現(xiàn)價(jià)1元，行權(quán)比例1：1。按此計(jì)算，該認(rèn)購(gòu)證的溢價(jià)率是6.3%，換言之，若投資者以現(xiàn)價(jià)買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)證并持有至到期，相關(guān)正股必須上升至少6.3%至大約101元以上，該投資者才可以保本。
【(100+1/1)/95-1】*100%=6.3%
溢價(jià)率的通道
溢價(jià)率是衡量權(quán)證的一個(gè)重要指標(biāo)，它同時(shí)表征了正股與權(quán)證價(jià)格的相對(duì)關(guān)系。
在這里我們可以通過(guò)建立一個(gè)溢價(jià)率通道來(lái)判斷當(dāng)前的溢價(jià)率是否過(guò)高或者過(guò)低。
在這里，我們引入一個(gè)概率區(qū)間的概念：按照正態(tài)分布，理論上有 95%的變量值分布在均數(shù)加、減 1.96 倍標(biāo)準(zhǔn)差的范圍內(nèi)，我們以權(quán)證20 日溢價(jià)率均值和標(biāo)準(zhǔn)差可以構(gòu)建出該權(quán)證的溢價(jià)率運(yùn)行通道。
從上圖我們不難發(fā)現(xiàn)構(gòu)建了這樣一個(gè)溢價(jià)率運(yùn)行通道后，我們基本可以確定每只權(quán)證溢價(jià)率運(yùn)行的上界及下界。當(dāng)溢價(jià)率觸及和超越上界或下界時(shí)，即意味著權(quán)證溢價(jià)率馬上面臨著回調(diào)，回到我們構(gòu)建的溢價(jià)率運(yùn)行通道中去。
這個(gè)結(jié)論非常有指導(dǎo)意義，也就是說(shuō)我們可以通過(guò)溢價(jià)率通道發(fā)現(xiàn)權(quán)證與正股價(jià)格關(guān)系的拐點(diǎn)，再配合正股的走勢(shì)，我們可以迅速判斷出權(quán)證的價(jià)值是否有較大的偏差。
溢價(jià)率的注意事項(xiàng)
需要注意的是：當(dāng)正股處于快速拉升或者急速下跌階段時(shí)，溢價(jià)率觸及或超越其概率通道時(shí)，并不一定會(huì)馬上出現(xiàn)反向運(yùn)動(dòng)。因?yàn)榇藭r(shí)溢價(jià)率通道也會(huì)發(fā)生快速的拉升和下跌。另外，該種分析方法在權(quán)證面臨到期時(shí)不再適用。由于權(quán)證在其存續(xù)期的最后一個(gè)月時(shí)間價(jià)值急劇衰減，因此導(dǎo)致溢價(jià)率的縮小，直至消失。而且在最后幾天，由于市場(chǎng)的拋售，還極有可能出現(xiàn)折價(jià)。此時(shí)，對(duì)價(jià)內(nèi)權(quán)證來(lái)說(shuō)，也構(gòu)成了投資機(jī)會(huì)。
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