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什么是債券收益率債券收益率的影響因素

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什么是債券收益率債券收益率的影響因素

  債券的收益水平通常用到期收益率來(lái)衡量。到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日所能獲得的收益率。那么你對(duì)債券收益率了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是債券收益率的內(nèi)容,希望大家喜歡!

  債券收益率的概念

  計(jì)算到期收益率的方法是求解含有折現(xiàn)率的方程,即:

  購(gòu)進(jìn)價(jià)格=每年利息X年金現(xiàn)值系數(shù)+面值X復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

  債券收益率的種類

  債券收益率有三種:(1)當(dāng)期收益率;(2)到期收益率;(3)提前贖回收益率。

  當(dāng)期收益率:當(dāng)期收益率又稱直接收益率,是指利息收入所產(chǎn)生的收益,通常每年支付兩次,它占了公司債券所產(chǎn)生收益的大部分。當(dāng)期收益率是債券的年息除以債券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格所計(jì)算出的收益率。它并沒(méi)有考慮債券投資所獲得的資本利得或是損失,只在衡量債券某一期間所獲得的現(xiàn)金收入相較于債券價(jià)格的比率。

  到期收益率:所謂到期收益,是指將債券持有到償還期所獲得的收益,包括到期的全部利息。到期收益率又稱最終收益率,是投資購(gòu)買國(guó)債的內(nèi)部收益率,即可以使投資購(gòu)買國(guó)債獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率。 它相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買并且一直持有到滿期時(shí)可以獲得的年平均收益率。

  提前贖回收益率:債券發(fā)行人在債券規(guī)定到期日之前贖回債券時(shí)投資人所取得的收益率。

  債券收益率的影響因素

  債券收益率就是衡量債券投資收益通常使用的一個(gè)指標(biāo),是債券收益與其投入本金的比率,通常用年利率表示。債券的投資收益不同于債券利息,債券利息僅指?jìng)泵胬逝c債券面值的乘積,它只是債券投資收益的一個(gè)組成部分。除了債券利息以外,債券的投資收益還包括價(jià)差和利息再投資所得的利息收入,其中價(jià)差可能為負(fù)值。  債券收益率曲線是描述在某一時(shí)點(diǎn)上一組可交易債券的收益率與其剩余到期期限之間數(shù)量關(guān)系的一條曲線,即在直角坐標(biāo)系中,以債券剩余到期期限為橫坐標(biāo)、債券收益率為縱坐標(biāo)而繪制的曲線。

  決定債券收益率的主要因素,有債券的票面利率、期限、面值、持有時(shí)間、購(gòu)買價(jià)格和出售價(jià)格。

  基礎(chǔ)利率

  基礎(chǔ)利率是投資者所要求的最低利率,一般使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債收益率作為基礎(chǔ)利率的代表,并應(yīng)針對(duì)不同期限的債券選擇相應(yīng)的基礎(chǔ)利率基準(zhǔn)。

  風(fēng)險(xiǎn)

  債券收益率與基礎(chǔ)利率之間的利差反映了投資者投資于非國(guó)債的債券時(shí)面臨的額外風(fēng)險(xiǎn),因此也稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)??赡苡绊戯L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的因素包括:

  1、發(fā)行人種類。不同的發(fā)行人種類代表了不同的風(fēng)險(xiǎn)與收益率,他們以不同的能力履行其合同義務(wù)。例如,工業(yè)公司、公用事業(yè)公司、金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)公司等不同的發(fā)行人發(fā)行的債券與基礎(chǔ)利率之間存在一定的利差,這種利差有時(shí)也稱為市場(chǎng)板塊內(nèi)利差。

  2、發(fā)行人的信用度。債券發(fā)行人自身的違約風(fēng)險(xiǎn)是影響債券收益率的重要因素。債券發(fā)行人的信用程度越低,投資人所要求收益率越高;反之則較低。

  3、提前贖回等其他條款。如果債券發(fā)行條款包括了提前贖回等對(duì)債券發(fā)行人有利的條款,則投資者將要求相對(duì)于同類國(guó)債來(lái)說(shuō)較高的利差;反之,如果條款對(duì)債券投資者有利,則投資者可能要求一個(gè)小的利差。

  4、稅收負(fù)擔(dān)。債券投資者的稅收狀況也將影響其稅后收益率。

  5、債券的預(yù)期流動(dòng)性。債券的交易有不同程度的流動(dòng)性,流動(dòng)性越大,投資者要求的收益率越低;反之則要求的收益率越高。

  6、到期期限。由于債券價(jià)格的波動(dòng)性與其到期期限的長(zhǎng)短相關(guān)。故債券期限越長(zhǎng),其波動(dòng)性越大,相應(yīng)的收益率也越高。反之亦然
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