什么是證券化證券化的特征
證券化是指金融業(yè)務(wù)中證券業(yè)務(wù)的比重不斷增大，信貸流動(dòng)的銀行貸款轉(zhuǎn)向可買賣的債務(wù)工具。那么你對(duì)證券化了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是證券化的內(nèi)容，希望大家喜歡!
證券化的特征
證券化發(fā)展在國(guó)際金融市場(chǎng)上表現(xiàn)為兩個(gè)較為明顯的特征：
(1)從20世紀(jì)80年代上半期，新的國(guó)際信貸構(gòu)成已經(jīng)從主要是辛迪加銀行貸款轉(zhuǎn)向主要是證券化資產(chǎn)。傳統(tǒng)的通過(guò)商業(yè)銀行籌措資金的方式開(kāi)始逐漸讓位于通過(guò)金融市場(chǎng)發(fā)行長(zhǎng)短期債券的方式。
(2)銀行資產(chǎn)負(fù)債的流動(dòng)性(或稱變現(xiàn)性)增加。銀行作為代理人和投資者直接參與證券市場(chǎng)，并且將自己傳統(tǒng)的長(zhǎng)期貸款項(xiàng)目進(jìn)行證券化處理。
證券化包括資產(chǎn)證券化和融資證券化兩類。
資產(chǎn)證券化
是指將缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)現(xiàn)金流量的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券。
應(yīng)收賬款證券化的特點(diǎn)：
(1)應(yīng)收賬款證券化對(duì)企業(yè)的好處在于：應(yīng)收賬款可以馬上兌現(xiàn)，金融中介機(jī)構(gòu)把企業(yè)的應(yīng)收賬款買過(guò)去，然后做成證券化產(chǎn)品賣給投資者。應(yīng)收賬款證券化產(chǎn)品的購(gòu)買者把錢(qián)支付給了金融中介機(jī)構(gòu)，金融中介機(jī)構(gòu)把錢(qián)支付給企業(yè)。企業(yè)實(shí)現(xiàn)了馬上收款，證券化產(chǎn)品購(gòu)買者購(gòu)買了應(yīng)收賬款(購(gòu)買價(jià)格低于應(yīng)收賬款面值)，也相應(yīng)享受了一定的收益。
(2)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款證券化之后，其應(yīng)收賬款已經(jīng)轉(zhuǎn)移，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。
(3)但對(duì)應(yīng)收賬款證券化產(chǎn)品的購(gòu)買者來(lái)說(shuō)：它的風(fēng)險(xiǎn)就在于應(yīng)收賬款是否能夠真的按期足額的獲得支付， 如果不能，則承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，如果能，則享受收益。
風(fēng)險(xiǎn)只能轉(zhuǎn)移和分散，不能消滅!這是金融市場(chǎng)的顛撲不破的真理。應(yīng)收賬款證券化的意義就在于企業(yè)將應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移給了證券化產(chǎn)品的購(gòu)買者。
融資證券化
是指資金需求方用發(fā)行證券方式籌措資金，即“非中介化”或“脫媒”方式。
證券的風(fēng)險(xiǎn)分析
1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金收入占證券公司總收入的比重較大，證券公司對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴性增強(qiáng)，二級(jí)市場(chǎng)行情波動(dòng)對(duì)證券公司收益影響較大，當(dāng)行情低迷時(shí)，固定成本(如通訊費(fèi)用、場(chǎng)地租金等)居高不下，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。
上海證券交易所2000年度會(huì)員年檢結(jié)果顯示，96家證券公司類會(huì)員只有32%被列為年檢好會(huì)員，與99年相比在總體規(guī)模、盈利水平有一定提高的同時(shí)，仍有近十家證券公司出現(xiàn)虧損或接近虧損，相當(dāng)一部分證券公司凈資產(chǎn)低于平均水平，在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)安全性、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、內(nèi)部控制等方面仍需進(jìn)一步完善。
2、拓展業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
隨著證券市場(chǎng)規(guī)范化、市場(chǎng)化、國(guó)際化改革的深入，證券公司在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中拓展業(yè)務(wù)時(shí)采用的一系列手段措施，面臨較大風(fēng)險(xiǎn)：
(1)向客戶融資。由于向客戶透支資金的方法已經(jīng)被嚴(yán)厲禁止，變相透支資金的情況時(shí)有發(fā)生(例如利用國(guó)債交易向客戶融資等)，有的還與銀行共同協(xié)作，使融資行為不易被發(fā)現(xiàn)。
(2)返傭。返傭使經(jīng)營(yíng)成本加大，一旦行情不好，返傭成為節(jié)約費(fèi)用的包袱;返傭的帳務(wù)處理有的返還現(xiàn)金，管理漏洞較多;返傭比例制定亦有較大的隨意性，增加了規(guī)范管理的難度;同時(shí)返傭稅金的收取有的只代扣了個(gè)人所得稅，未扣所得稅、營(yíng)業(yè)稅，留下了隱患。
(3)提供擔(dān)保。證券公司有的分支機(jī)構(gòu)為客戶貸款資金提供擔(dān)保，因擔(dān)保方比較隱蔽，只有在資金鏈出現(xiàn)斷裂，才有可能被發(fā)現(xiàn)，而這時(shí)證券公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)已十分嚴(yán)重。
(4)三方監(jiān)管。有的證券公司分支機(jī)構(gòu)實(shí)行三方監(jiān)管(一客戶提供資金給另一客戶買股票，證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管客戶的股票，以保證另一客戶資金安全)，這是《證券法》不允許的行為，監(jiān)管協(xié)議不受法律保障，監(jiān)管行為不受法規(guī)認(rèn)可，一旦發(fā)生糾紛，證券公司十分被動(dòng)。
(5)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。為追求規(guī)模擴(kuò)大和市場(chǎng)占有率增加，證券公司開(kāi)展了一系列的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，并與銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，業(yè)務(wù)創(chuàng)新遇到來(lái)自包括技術(shù)、咨詢、培訓(xùn)和推廣等多方面的挑戰(zhàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制難度加大。
3、系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)
隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在證券行業(yè)的廣泛應(yīng)用，隨著證券行業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的不斷深入，網(wǎng)絡(luò)是否安全可靠、網(wǎng)絡(luò)是否便捷高效變得越來(lái)越重要。但證券公司對(duì)此的風(fēng)險(xiǎn)控制及抗風(fēng)險(xiǎn)能力仍不容樂(lè)觀。
證券承銷業(yè)務(wù)是證券公司的主要業(yè)務(wù)之一，因?yàn)轫?xiàng)目周期長(zhǎng)，受市場(chǎng)不可預(yù)測(cè)因素影響較大，隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)，證券公司的連帶責(zé)任增加，公司各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)增大。
如對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況及發(fā)展前景研究不夠，推薦企業(yè)發(fā)行證券失敗而使證券公司遭受利潤(rùn)和信譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)判斷錯(cuò)誤，造成股票價(jià)格定位不合理或債券的利率和期限設(shè)計(jì)不符合市場(chǎng)需求，券商包銷的股票賣不出去;或者在增發(fā)配股時(shí)成了上市公司大股東，證券公司資金被大量占用引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
隨著B(niǎo)股市場(chǎng)將率先成為全流通市場(chǎng)，B股承銷業(yè)務(wù)將有較大發(fā)展，如果履行包銷責(zé)任，還可能出現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)上市公司進(jìn)行過(guò)分包裝，在信息披露上出現(xiàn)過(guò)錯(cuò)，誤導(dǎo)投資人，造成違規(guī)違法的風(fēng)險(xiǎn)。
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