什么是業(yè)績(jī)股票
業(yè)績(jī)股票激勵(lì)是股權(quán)激勵(lì)的一種形式,在我國(guó)上市公司中廣泛應(yīng)用。下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的什么是業(yè)績(jī)股票,歡迎閱讀。
什么是業(yè)績(jī)股票
業(yè)績(jī)股票是指公司用普通股作為長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬支付給經(jīng)營(yíng)者,股權(quán)的轉(zhuǎn)移由經(jīng)營(yíng)者是否達(dá)到了事先規(guī)定的業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)決定。
業(yè)績(jī)股票簡(jiǎn)介
業(yè)績(jī)股票(Performance Shares)
業(yè)績(jī)股票是股權(quán)激勵(lì)的一種典型模式,指在年初確定一個(gè)較為合理的業(yè)績(jī)目標(biāo), 如果激勵(lì)對(duì)象到年末時(shí)達(dá)到預(yù)定的目標(biāo),則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買公司股票。業(yè)績(jī)股票的流通變現(xiàn)通常有時(shí)間和數(shù)量限制。激勵(lì)對(duì)象 在以后的若干年內(nèi)經(jīng)業(yè)績(jī)考核通過(guò)后可以獲準(zhǔn)兌現(xiàn)規(guī)定比例的業(yè)績(jī)股票,如果未能通過(guò)業(yè)績(jī)考核或出現(xiàn)有損公司的行為、非正常離任等情況,則其未兌現(xiàn)部分的業(yè)績(jī) 股票將被取消。
業(yè)績(jī)股票優(yōu)缺特性
優(yōu)點(diǎn)
業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式有以下優(yōu)點(diǎn):
(1)能夠激勵(lì)公司高管人員努力完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。為了獲得股票形式的激勵(lì)收益,激勵(lì)對(duì)象會(huì)努力地去完成公司預(yù)定的業(yè)績(jī)目標(biāo);激勵(lì)對(duì)象獲得激勵(lì)股票后便成為公司的股東,與原股東有了共同利益,更會(huì)倍加努力地去提升公司的業(yè)績(jī),進(jìn)而獲得因公 司股價(jià)上漲帶來(lái)的更多收益。
(2)具有較強(qiáng)的約束作用。激勵(lì)對(duì)象獲得獎(jiǎng)勵(lì)的前提是實(shí)現(xiàn)一定的業(yè)績(jī)目標(biāo),并且收入是在將來(lái)逐步兌現(xiàn);如果激勵(lì)對(duì)象未通過(guò)年度 考核,出現(xiàn)有損公司行為、非正常調(diào)離等,激勵(lì)對(duì)象將受風(fēng)險(xiǎn)抵押金的懲罰或被取消激勵(lì)股票,退出成本較大。
(3)業(yè)績(jī)股票符合國(guó)內(nèi)現(xiàn)有法律法規(guī),符合國(guó)際慣例,比較規(guī)范,經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)即可實(shí)行,操作性強(qiáng),因此,自2000年以來(lái),國(guó)內(nèi)已有數(shù)十家上市公司先后實(shí)施了這種激勵(lì)模式。
(4)激勵(lì)與約束機(jī)制相配套,激勵(lì)效果明顯,且每年實(shí)行一次,因此,能夠發(fā)揮滾動(dòng)激勵(lì)。滾動(dòng)約束的良好作用。
缺點(diǎn)
業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在兩方面:一是公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)確定的科學(xué)性很難保證,容易導(dǎo)致公司高管人員為獲得業(yè)績(jī)股票而弄虛作假;
二是激勵(lì)成本較高,有可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力。
業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式只對(duì)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)進(jìn)行考核,不要求股價(jià)的上漲,因此比較適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定型,現(xiàn)金流量充足的的上市公司及其集團(tuán)公司、子公司
特點(diǎn)
1、高管人員的年度激勵(lì)獎(jiǎng)金建立在公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基礎(chǔ)之上,直接與當(dāng)年利潤(rùn)掛鉤,一般與當(dāng)年公司的凈資產(chǎn)收益率相聯(lián)系;公司每年根據(jù)高管的表現(xiàn),提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金;
2、公司獎(jiǎng)勵(lì)基金的使用是通過(guò)按當(dāng)時(shí)的市價(jià)從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買本公司股票的方式完成,從而繞開(kāi)了《公司法》中有關(guān)股票期權(quán)的法律障;
3、高層管理人員持有的本公司股票在行權(quán)時(shí)間上均有一定限制;
4、高層管理人員的激勵(lì)獎(jiǎng)金在一開(kāi)始就全部或部分轉(zhuǎn)化為本公司的股票,實(shí)際上在股票購(gòu)買上有一定的強(qiáng)制性。
業(yè)績(jī)股票注意事項(xiàng)
在業(yè)績(jī)股票激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)中,應(yīng)注意激勵(lì)范圍和激勵(lì)力度的確定是否合適。激勵(lì)范圍和激勵(lì)力度太大,則激勵(lì)成本上升,對(duì)公司和股東而言,收益不明顯,現(xiàn)金流的壓力也會(huì)增大;而激勵(lì)范圍和激勵(lì)力度太小,激勵(lì)成本和現(xiàn)金流壓力減小了,但激勵(lì)效果也很可能減弱了。因此公司應(yīng)綜合考慮各種因素,找到激勵(lì)成本、現(xiàn)金流壓力和激勵(lì)效果之間的平衡點(diǎn)。一般而言,激勵(lì)范圍以高管和骨干員工較為適宜,激勵(lì)力度對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)而言可以低一點(diǎn),對(duì)于高科技企業(yè)而言則相對(duì)要高一些。
推廣原因
業(yè)績(jī)股票在我國(guó)上市公司中最先得到推廣,其主要原因在于:
(1)對(duì)于激勵(lì)對(duì)象而言,在業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式下,其工作績(jī)效與所獲激勵(lì)之間的聯(lián)系是直接而緊密的,且業(yè)績(jī)股票的獲得僅決定于其工作績(jī)效,幾乎不涉及到股市風(fēng)險(xiǎn)等激勵(lì)對(duì)象不可控制的因素。另外,在這種模式下,激勵(lì)對(duì)象最終所獲得的收益與股價(jià)有一定的關(guān)系,可以充分利用資本市場(chǎng)的放大作用,激勵(lì)力度較大,但與此相對(duì)應(yīng)的是風(fēng)險(xiǎn)也較大;
(2)對(duì)于股東而言,業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式對(duì)激勵(lì)對(duì)象有嚴(yán)格的業(yè)績(jī)目標(biāo)約束,權(quán)、責(zé)、利的對(duì)稱性較好,能形成股東與激勵(lì)對(duì)象雙贏的格局,故激勵(lì)方案較 易為股東大會(huì)所接受和通過(guò);
(3)對(duì)于公司而言,業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式所受的政策限制較少,一般只要公司股東大會(huì)通過(guò)即可實(shí)施,方案的可操作性強(qiáng),實(shí)施成本較低。另外,在已實(shí)施業(yè)績(jī)股票的上市公司中有將近一半為高科技企業(yè),它們采用業(yè)績(jī)股票模式的一個(gè)重要原因是股票期權(quán)在我國(guó)上市公司中的應(yīng)用受到較多的政策和法律限制,存在較多的障礙。
基本應(yīng)用原理
定股
1、股票期權(quán)模式是國(guó)際上一種最為經(jīng)典、使用最為廣泛的股權(quán)激勵(lì)模式。其內(nèi)容要點(diǎn)是:公司經(jīng)股東大會(huì)同意,將預(yù)留的已發(fā)行未公開(kāi)上市的普通股股票認(rèn)股權(quán)作為 “一攬子”報(bào)酬中的一部分,以事先確定的某一期權(quán)價(jià)格有條件地?zé)o償授予或獎(jiǎng)勵(lì)給公司高層管理人員和技術(shù)骨干,股票期權(quán)的享有者可在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)做出行權(quán)、兌現(xiàn)等選擇。
設(shè)計(jì)和實(shí)施股票期權(quán)模式,要求公司必須是公眾上市公司,有合理合法的、可資實(shí)施股票期權(quán)的股票來(lái)源,并要求具有一個(gè)股價(jià)能基本反映股票內(nèi)在價(jià)值、運(yùn)作比較規(guī)范、秩序良好的資本市場(chǎng)載體。已成功在香港上市的聯(lián)想集團(tuán)和方正科技等,實(shí)行的就是股票期權(quán)激勵(lì)模式。
2、限制性股票模式限制性股票指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票,激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的,才可出售限制性股票并從中獲益。
3、股票增值權(quán)模式
4、虛擬股票模式
定人
定人的三原則:
1、具有潛在的人力資源尚未開(kāi)發(fā)
2、工作過(guò)程的隱藏信息程度
3、有無(wú)專用性的人力資本積累高級(jí)管理人員,是指對(duì)公司決策、經(jīng)營(yíng)、負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)職責(zé)的人員,包括經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人(或其他履行上述職責(zé)的人員)、董事會(huì)秘書(shū)和公司章程規(guī)定的其他人員。
經(jīng)邦三層面理論:
1、核心層:中流砥柱(與企業(yè)共命運(yùn)、同發(fā)展,具備犧牲精神)
2、骨干層:紅花(機(jī)會(huì)主義者,他們是股權(quán)激勵(lì)的重點(diǎn))
3、操作層:綠葉(工作只是一份工作而已)對(duì)不同層面的人應(yīng)該不同的對(duì)待,往往很多時(shí)候骨干層是我們股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的重點(diǎn)對(duì)象。
定時(shí)
股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期自股東大會(huì)通過(guò)之日起計(jì)算,一般不超過(guò)10年。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期滿,上市公司不得依據(jù)此計(jì)劃再授予任何股權(quán)。
在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi),每期授予的股票期權(quán),均應(yīng)設(shè)置行權(quán)限制期和行權(quán)有效期,并按設(shè)定的時(shí)間表分批行權(quán)。
在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi),每期授予的限制性股票,其禁售期不得低于2年。禁售期滿,根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和業(yè)績(jī)目標(biāo)完成情況確定激勵(lì)對(duì)象可解鎖(轉(zhuǎn)讓、出售)的股票數(shù)量。解鎖期不得低于3年,在解鎖期內(nèi)原則上采取勻速解鎖辦法。
定價(jià)
根據(jù)公平市場(chǎng)價(jià)原則,確定股權(quán)的授予價(jià)格(行權(quán)價(jià)格)上市公司股權(quán)的授予價(jià)格應(yīng)不低于下列價(jià)格較高者:
1.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià);
2.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。
定量
定總量和定個(gè)量
定個(gè)量:1、《試行辦法》第十五條:上市公司任何一名激勵(lì)對(duì)象通過(guò)全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股權(quán),累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的1%,經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)的除外。
2、《試行辦法》在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi),高級(jí)管理人員個(gè)人股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平,應(yīng)控制在其薪酬總水平(含預(yù)期的期權(quán)或股權(quán)收益)的30%以內(nèi)。高級(jí)管理人員薪酬總水平應(yīng)參照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或部門的原則規(guī)定,依據(jù)上市公司績(jī)效考核與薪酬管理辦法確定。
定總量
1、參照國(guó)際通行的期權(quán)定價(jià)模型或股票公平市場(chǎng)價(jià),科學(xué)合理測(cè)算股票期權(quán)的預(yù)期價(jià)值或限制性股票的預(yù)期收益。
2、按照上述辦法預(yù)測(cè)的股權(quán)激勵(lì)收益和股權(quán)授予價(jià)格(行權(quán)價(jià)格),確定高級(jí)管理人員股權(quán)授予數(shù)量。
3、各激勵(lì)對(duì)象薪酬總水平和預(yù)期股權(quán)激勵(lì)收益占薪酬總水平的比例應(yīng)根據(jù)上市公司崗位分析、崗位測(cè)評(píng)和崗位職責(zé)按崗位序列確定。
經(jīng)典案例
“五步連貫股權(quán)激勵(lì)法”,將股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施分解為“定股”、“定人”、“定價(jià)”、“定量”、“定時(shí)”五大步驟,環(huán)環(huán)相連,步步緊扣,旨在增強(qiáng)內(nèi)部凝聚力、向心力和戰(zhàn)斗力。
五步法案例
某科技公司(以下簡(jiǎn)稱某公司、A公司)于2009年底決定建立長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制,實(shí)行股權(quán)激勵(lì)方案。H公司創(chuàng)建于2000年,注冊(cè)資金為100萬(wàn)元,經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展,2009年底稅前利潤(rùn)為800萬(wàn)元,凈資產(chǎn)為2000萬(wàn)元,,預(yù)計(jì)每股凈資產(chǎn)年增長(zhǎng)率為100%。為實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃,充分激勵(lì)人才,并為以后創(chuàng)業(yè)板上市留好接口。公司董事會(huì)決定接受經(jīng)邦股權(quán)集團(tuán)的建議,采用股權(quán)激勵(lì)五步法,自2010年開(kāi)始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。采用五步連貫股權(quán)激勵(lì)法,首先根據(jù)該公司的生命周期階段和人才激勵(lì)特點(diǎn),選定股權(quán)激勵(lì)模式。
(一)股:根據(jù)公司的十年積累,公司雖然注冊(cè)資本小,但是公司凈資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到2000萬(wàn)元,在股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)的時(shí)候,根據(jù)經(jīng)邦五步法,第一步確定股份面值為0.1元,則公司的股份總數(shù)為1000萬(wàn)股,每股凈資產(chǎn)2元,針對(duì)公司發(fā)展階段,采用五步法里面的增值激勵(lì)方式,即股份期權(quán)模式。
(二)人:包括外部資源、高層管理人員在內(nèi)的6人核心層加上10個(gè)中層人員被授予股份期權(quán)。
(三)價(jià):初始授予股價(jià)按照2009年度每股凈資產(chǎn)確定初始授予價(jià)格,但股價(jià)增長(zhǎng)模式不采用凈資產(chǎn)方式,采用經(jīng)邦股權(quán)激勵(lì)五步法中的股價(jià)確定原則。
(四)量:根據(jù)五步法,該公司設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì),拿出總股本的20%,即200萬(wàn)股授予。
(五)時(shí):采取循環(huán)激勵(lì),即每年授予100萬(wàn)股的方式;每年的100萬(wàn)股,再分兩年行權(quán)。行權(quán)比例6:4。根據(jù)經(jīng)邦五步法初步設(shè)計(jì)了股權(quán)激勵(lì)方案,減少了公司高級(jí)管理人員的短視行為。該方案由于分兩年來(lái)授予,分步行權(quán),只能執(zhí)行其中的一部分,高層管理人員只有在增加股東財(cái)富的前題下才可同時(shí)獲得收益,從而與股東形成了利益共同體。這種剩余索取權(quán)驅(qū)動(dòng)高層管理人員不斷努力提高公司業(yè)績(jī),最終達(dá)到股東和高層管理人員雙贏的局面。
該方案通過(guò)每年循環(huán)授予的方式,一方面激勵(lì)公是現(xiàn)有高層管理人員勤勉工作,另一方面也可吸引外來(lái)優(yōu)秀人才加盟。通過(guò)循環(huán)授予,該方案成功解決了其他企也由于一次性授予而不能給后進(jìn)的高層管理人員以激勵(lì)的局限性。
采用五步法后,該方案的另外一個(gè)好處就是以凈資產(chǎn)確定初始價(jià)格,而非一直按照凈資產(chǎn)價(jià)格確定每年股價(jià),從而更好體現(xiàn)了激勵(lì)成長(zhǎng)性的特點(diǎn)。
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