關(guān)于股指期貨的基礎(chǔ)知識(shí)有哪些
股票指數(shù)期貨是一種新型的金融期貨,它以多種股票的價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物,以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于股指期貨的基礎(chǔ)知識(shí)的內(nèi)容,希望大家喜歡!
股指期貨的基礎(chǔ)知識(shí)
首先我們要理解期貨,期貨就是未來的貨物,比如水稻期貨,指的是未來的水稻的合約,可以粗淺得理解為訂貨合約。比如我和某農(nóng)場(chǎng)約定好,3個(gè)月后收割的水稻,我以某價(jià)格買下來,并且預(yù)先支付十分之一的錢,等水稻真到我糧倉了,我把訂金剩余的錢給支付完整。
在這里,種植水稻的農(nóng)場(chǎng)主就是期貨合約的賣出方(空頭),我就是期貨合約的買入方(多頭),這筆交易的訂金就是保證金,最后水稻到我糧倉,就是交割。
如果我們是私下交易的話,會(huì)有許多麻煩,比如水稻質(zhì)量的界定,保證金之后如何保證剩余資金的安全支付,萬一該農(nóng)場(chǎng)遇災(zāi)了,無法交付等等問題。這時(shí)候,為了避免此類問題,我們進(jìn)入交易所,交易標(biāo)準(zhǔn)化合約,由交易所來處理這些問題,也作為可信的第三方。這是期貨的運(yùn)作方式。
因?yàn)槠谪浐霞s是可以不用等待交割,直接轉(zhuǎn)移給別人的,農(nóng)場(chǎng)主也不挑剔最后交割給誰,給錢就行,那么就給投機(jī)者產(chǎn)生了方便,我們只需要十分之一的錢就可以對(duì)水稻的價(jià)格進(jìn)行投機(jī)猜測(cè),我們不僅僅可以作為買主,我們可以在沒有種植任何水稻的情況下,直接作為合約的賣出方(空頭),如果價(jià)格果然下跌,我們?cè)儋I入同樣的期貨合約進(jìn)行平倉,這樣我們?cè)跊]有種植任何水稻的情況下,僅憑借水稻價(jià)格的下跌而獲益。如果水稻的價(jià)格不如我們預(yù)期,反而上升的話,我們也不用擔(dān)心交出水稻實(shí)物的問題,同樣買入合約平倉,受損的也是現(xiàn)金。
股指期貨的概念
股指期貨合約的道理是一樣的,唯一不同的是這里的標(biāo)的資產(chǎn)不是水稻,而是一大堆股票。
IF 期貨合約的標(biāo)的物是300只股票,他們的組成是由滬深300指數(shù)決定的,IH 和 IC 股指期貨合約的標(biāo)的物是上證50指數(shù)里的50個(gè)股票和500指數(shù)的股票。股指期貨的含義即,未來的一堆股票。
股指期貨的基差
基差是指被對(duì)沖資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與用于對(duì)沖的期貨合約的價(jià)格之差。即:基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。
由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都是波動(dòng)的,在期貨合同的有效期內(nèi),基差也是波動(dòng)的?;畹牟淮_定性被稱為基差風(fēng)險(xiǎn),降低基差風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)套期保值關(guān)鍵是選擇匹配度高的對(duì)沖期貨合約。
基差風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)沖平倉時(shí)的基差直接相關(guān),當(dāng)投資者持有現(xiàn)貨,持有期貨短頭寸對(duì)沖,對(duì)沖平倉日基差擴(kuò)大,投資者將盈利;相反,當(dāng)投資者未來將買入某項(xiàng)資產(chǎn),持有期貨長(zhǎng)頭寸對(duì)沖,對(duì)沖平倉日基差擴(kuò)大,投資者將虧損。
股指期貨的持倉量
股指期貨持倉量是一種期貨市場(chǎng)獨(dú)有的量能指標(biāo),顯示資金存量變化。股指期貨持倉量是未平倉的合約數(shù)總和,持倉代表著持有者對(duì)后市的態(tài)度。
股指期貨成交量(包括開倉和平倉)是引發(fā)持倉變化的唯一原因。多頭總持倉永遠(yuǎn)等于空頭總持倉,但分散與集中程度不同。
股指期貨持倉量的意義
(1)持倉增減意味著資金進(jìn)入退出市場(chǎng);
(2)持倉量大小代表著多空分歧嚴(yán)重程度;
(3)持倉量必須與成交和價(jià)格結(jié)合起來,才有意義。
持倉報(bào)告
持倉報(bào)告往往指的是期貨交易所在每個(gè)交易日結(jié)束之后公布的所有會(huì)員的持倉的報(bào)告,市場(chǎng)人士多依此來分析場(chǎng)內(nèi)交易情況。此報(bào)告具有絕對(duì)真實(shí)性。
股指期貨的做空
我們知道中國股市的做空渠道一直是很有限的,除了融券之外,長(zhǎng)期以來也只有IF滬深300股指期貨一個(gè)途徑。最近上市的IH和IC合約不過是擴(kuò)展版。最新推出的上證50 ETF的期權(quán)參與者門檻非常高,暫時(shí)不討論。
如果我們發(fā)現(xiàn)IF合約的價(jià)格要比現(xiàn)在的滬深300低,那我們可以通過做多IF合約,做空300只成份股的方式來獲得無價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的收益。一樣的,做空滬深300ETF來作為做空現(xiàn)貨的方式也是可以的。
做多做空股指期貨是方便的,買入股票也是容易的,在中國要做空個(gè)股是比較麻煩的。舉個(gè)栗子,中國這里要做融券交易,經(jīng)常會(huì)面臨融不到券的問題,而且利息成本非常高。
作為套利交易的參與者,最希望看到的非常高的升水狀態(tài),做空股指期貨合約,然后買入成分股。其實(shí)不需要等到交割日,只需要升升的狀態(tài)恢復(fù)到正常水平,或者更加妙,變成貼水水平,就可以不用費(fèi)心猜測(cè)股價(jià),而大獲其利了。
不需要猜價(jià)格而獲利的事情,很多人愿意干,其中不乏一些資金雄厚的機(jī)構(gòu),這樣如果純股指期貨投機(jī)者非??春梦磥淼墓蓛r(jià),而愿意以高價(jià)買入股指期貨合約的話,套利機(jī)構(gòu)就會(huì)做空股指,并且買入大量的股票,從而推升股市。
相反的,如果大量機(jī)構(gòu)做空股指期貨,那么套利機(jī)構(gòu)就會(huì)做多股指期貨合約并且融空大量股票,從而使得股票的價(jià)格跳水。
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