創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金解讀

　　關(guān)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金來源，如何處理，如何盈利很多創(chuàng)業(yè)者都希望了解。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金解讀相關(guān)文章。

　　肖鋼：必須解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金來源問題

　　科技創(chuàng)新始于技術(shù)、成于資本，這是近幾十年全球科技創(chuàng)新一個(gè)突出的特征。隨著新技術(shù)革命的不斷推進(jìn)，人才技術(shù)和資本的結(jié)合更加緊密，科技創(chuàng)新的步伐更快，涉及領(lǐng)域更廣。以前以大型企業(yè)主導(dǎo)科技創(chuàng)新的格局顯著改變，中小型企業(yè)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的優(yōu)勢(shì)日益凸顯?？萍夹推髽I(yè)成長(zhǎng)、壯大的周期也比過去大為縮短，不斷地為各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展注入新的動(dòng)力和活力。

　　科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征不同于成熟型產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)行為，必須高度依賴資本，因?yàn)榭科髽I(yè)自身的積累和銀行貸款往往是不現(xiàn)實(shí)的。因此，加快健全適應(yīng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的多層次資本市場(chǎng)體系，提供全面系統(tǒng)的投融資服務(wù)就顯得至關(guān)重要。金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的分離是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的主要推動(dòng)力。大家都知道生產(chǎn)資本和商品資本是構(gòu)成現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)要素的資本，也就是說，這些資本已經(jīng)被投入到企業(yè)并發(fā)揮作用。靠這些資本推動(dòng)創(chuàng)新基本上不可行。而貨幣資本作為虛擬資本是每個(gè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的推動(dòng)力和持續(xù)動(dòng)力。股票和債券作為最具代表性的虛擬資本，將單一的企業(yè)產(chǎn)權(quán)分割成若干等額的所有權(quán)，將未來的收入變現(xiàn)到今天來用，將別人的資產(chǎn)當(dāng)成自己的資產(chǎn)來使用。這就為企業(yè)管理注入了所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的內(nèi)容，擴(kuò)大了現(xiàn)實(shí)資源的內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)了資源跨時(shí)間和空間限制的配置和流動(dòng)。這就為創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)提供了條件。

　　衡量一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新能力固然要看有多少專利數(shù)量，帶來多少新的商業(yè)模式，以及是否形成創(chuàng)新的文化，等等。但更關(guān)鍵的要看是否有靈活、高效的資本市場(chǎng)機(jī)制。主要表現(xiàn)在什么地方呢?風(fēng)險(xiǎn)資本投資的數(shù)額怎么樣，并購(gòu)重組的數(shù)額怎么樣，發(fā)行上市的數(shù)量和金額有多少，以及由這些帶來的經(jīng)濟(jì)增量是多少，企業(yè)增量是多少，就業(yè)的增量是多少。不久前，我看了一份資料，上海專利的數(shù)量不少，高于硅谷。當(dāng)然硅谷不是一個(gè)行政區(qū)劃，是幾十個(gè)鎮(zhèn)形成的一片經(jīng)濟(jì)體。但是這些專利能夠轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增量、企業(yè)增量和就業(yè)增量到底有多少?我覺得是可以再分析和研究的。

　　只有形成比較完備的資本投資機(jī)制以及相配套的中介服務(wù)體系，才有可能加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)轉(zhuǎn)化，推動(dòng)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)從無到有、從小到大，進(jìn)而增強(qiáng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活力，形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。有研究表明，接受風(fēng)險(xiǎn)資本支持的企業(yè)往往在取得技術(shù)突破、開放新產(chǎn)品和創(chuàng)造工作機(jī)會(huì)方面要高于其他的企業(yè)?？萍紕?chuàng)新當(dāng)然需要領(lǐng)先的技術(shù)，但是實(shí)踐證明，核心競(jìng)爭(zhēng)力并不在于是不是擁有這個(gè)先進(jìn)的技術(shù)，而在于要擁有一流的創(chuàng)新人才，用最快的速度把技術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)商品的能力。這里所說的人才包括創(chuàng)新型的企業(yè)家、專業(yè)技術(shù)人才和配套服務(wù)人才，要充分發(fā)揮人才的作用，就必須建立將知識(shí)合法轉(zhuǎn)化為財(cái)富的機(jī)制，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新人才的知識(shí)資本化和知識(shí)產(chǎn)權(quán)股份的期權(quán)化。各種形式的企業(yè)管理成股權(quán)激勵(lì)機(jī)制和員工持股計(jì)劃，促進(jìn)了人力資本的轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)了個(gè)人貢獻(xiàn)與企業(yè)發(fā)展的利益共享。可見，科技創(chuàng)新不僅帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)就業(yè)，而且能形成創(chuàng)富的效應(yīng)。只有讓創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)富的機(jī)制有機(jī)對(duì)接，形成合力，才能真正落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略。

　　在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的早期階段，企業(yè)面臨的不確定性最高，死亡率也最高，有人稱之為“死亡之谷”。這使得大量社會(huì)資本不愿意投資，成為投資的市場(chǎng)失靈時(shí)期。但這些企業(yè)和個(gè)人早期的構(gòu)思階段、開發(fā)階段、初創(chuàng)階段成為日后新興產(chǎn)業(yè)或商業(yè)模式不可或缺的基礎(chǔ)和條件。因此，必須解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)“最先一公里”的資金來源問題。這和我們政府著重解決最后一公里的行政改革不一樣。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)早期往往是輕資產(chǎn)型，具有高風(fēng)險(xiǎn)高投入的特點(diǎn)。天使資金、創(chuàng)投資金等風(fēng)投的發(fā)展可以彌補(bǔ)銀行融資的局限性，這些投資往往創(chuàng)造了很多新型的就業(yè)機(jī)會(huì)。據(jù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的研究，現(xiàn)在就業(yè)75%的增量來源于風(fēng)險(xiǎn)資金投資的企業(yè)。

　　創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是長(zhǎng)期以市場(chǎng)為導(dǎo)向的歷史進(jìn)程，不可急功近利，更不可一蹴而就。但鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的體制機(jī)制也并不是自然而然產(chǎn)生的。在這方面政府起著關(guān)鍵作用。政府行政的創(chuàng)新直接關(guān)系到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)機(jī)制的形成，關(guān)系到營(yíng)造支持創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的商業(yè)環(huán)境，以及創(chuàng)新文化的形成。我國(guó)長(zhǎng)期以來在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重有形資產(chǎn)、輕無形資產(chǎn);重資源開發(fā)、輕技術(shù)發(fā)展;重實(shí)體經(jīng)濟(jì)、輕虛擬經(jīng)濟(jì)。對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的管理基本上是針對(duì)成熟型產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的，對(duì)中小企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的企業(yè)雖然出臺(tái)了一系列有效的政策措施，但整體性、系統(tǒng)性、協(xié)同性還比較薄弱，亟待加快培育，形成人才、技術(shù)、資本有機(jī)結(jié)合、良性互動(dòng)的機(jī)制和環(huán)境。

　　黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的作用，出臺(tái)了一系列政策舉措。首先是建立和改革創(chuàng)業(yè)板制度，放寬上市準(zhǔn)入門檻，擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面。目前，在創(chuàng)業(yè)板近500家上市公司當(dāng)中，高新技術(shù)企業(yè)已經(jīng)占到了90%。全國(guó)中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，也就是新三板立足于服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型企業(yè)，截至到5月底掛牌公司達(dá)到2487家，覆蓋了各個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，高新技術(shù)企業(yè)占比達(dá)到77%。同時(shí)，社會(huì)資本對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)支持前移，有私募股權(quán)參股的掛牌公司占比達(dá)到50%。大力培育私募市場(chǎng)，支持私募資金規(guī)范發(fā)展，進(jìn)一步壯大服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的民間資本力量。截至到今年5月底，已經(jīng)登記的私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人達(dá)到了6903家，認(rèn)繳資金規(guī)模達(dá)到22100億元。

　　但是要看到，我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力有所不足，市場(chǎng)體系不健全，包容度和覆蓋面不夠，與我國(guó)有1500萬家中小微企業(yè)的規(guī)模并不匹配。風(fēng)險(xiǎn)投資體系不健全，天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資不足，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的問題依然突出。加上法治建設(shè)、誠(chéng)信環(huán)境和股權(quán)文化等因素也制約了資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的作用發(fā)揮。

　　下一步，證監(jiān)會(huì)將加快多層次資本市場(chǎng)體系，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，服務(wù)和完善市場(chǎng)功能體系，有效支撐創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。要建立廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴(yán)監(jiān)管的多層次股權(quán)市場(chǎng)，進(jìn)一步壯大主板、中小企業(yè)板市場(chǎng)，推進(jìn)交易所市場(chǎng)內(nèi)部分成。在上海證券交易所設(shè)立戰(zhàn)略新興板，與創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展。新三板作為全國(guó)性的證券交易場(chǎng)所，要充分發(fā)揮其以機(jī)構(gòu)投資者為主的制度優(yōu)勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)業(yè)務(wù)與場(chǎng)外業(yè)務(wù)發(fā)展并重，公募與私募并舉，健全小額、便捷、靈活、多元的投融資機(jī)制。全面增強(qiáng)服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型企業(yè)的能力。

　　要規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，使其投融資對(duì)接平臺(tái)、政府扶持資金運(yùn)用平臺(tái)。要建立工商登記部門與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的登記制度，支持股權(quán)質(zhì)押。研究設(shè)立專門服務(wù)于區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的小微市場(chǎng)，開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)開辟新的股權(quán)融資渠道。進(jìn)一步推動(dòng)私募市場(chǎng)發(fā)展壯大，增強(qiáng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資本的有效供給，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資、天使投資，吸引更多民間資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。謝謝大家!

　　創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的錢從哪里來?

　　提出的“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”即“眾創(chuàng)空間”，很容易讓人聯(lián)想到一個(gè)悠遠(yuǎn)的年代，一面曾讓國(guó)人熱血澎湃的旗幟——紅旗渠。

　　上世紀(jì)60年代，林縣人民懷著對(duì)美好生活的向往，苦干十年，在太行山懸崖峭壁上鑿出了綿延1500公里的“人工天河”，使林縣告別了嚴(yán)重干旱的痛苦，譜寫了中國(guó)水利建設(shè)史上的壯麗篇章，孕育了“自力更生、艱苦創(chuàng)業(yè)、團(tuán)結(jié)協(xié)作，無私奉獻(xiàn)”的紅旗渠精神。4月5日，紅旗渠正好迎來了她的50歲生日，歷久彌新的紅旗渠精神，是否也能重新喚起人們對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的思考?

　　DUANG，當(dāng)鏡頭切回到二十一世紀(jì)的當(dāng)下，我們發(fā)現(xiàn)，眾多的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者，正站在資金的“高地”仰天追問：敢問“錢”在何方?缺乏啟動(dòng)資金是他們繞不過的“坎”。沒有可抵押的資產(chǎn)，找不到合適的擔(dān)保人，甚至在傳統(tǒng)金融中介屬于沒有任何信用記錄的“空白戶”，他們?cè)谌谫Y領(lǐng)域是“響當(dāng)當(dāng)”的弱勢(shì)群體!

　　資金如流水。資金的逐利避險(xiǎn)本性注定了它流動(dòng)的方向。如果沒有其他機(jī)制的干預(yù)，順著傳統(tǒng)金融服務(wù)理念、機(jī)制和模式鑄成的渠道，資金之流斷難流向他們。擺在我們面前的問題，恰似上世紀(jì)60年代林縣人面臨的難題。

　　能否再續(xù)“紅旗渠”的精神，在各種體制、機(jī)制的壁壘中間鑿出一條引導(dǎo)資金通向小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者的“紅旗渠”?這顯然是一個(gè)龐大而艱巨的工程。要使資金流向小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者的“高地”，筆者以為，至少須具備兩個(gè)條件：

　　其一，要修建引導(dǎo)資金由“洼地”流向“高地”的“引水渠”。

　　政府要做的事情，首先是“渠道”走向的把握，即對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新方向的引導(dǎo)。要明確支持鼓勵(lì)的方向，不是所有的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新都要支持。對(duì)那些與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)背離的低端、低效、簡(jiǎn)單復(fù)制的所謂創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，不宜支持;對(duì)那些不節(jié)能、不環(huán)保的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，不僅不應(yīng)支持，而且要限制。

　　要給出負(fù)面清單，引導(dǎo)資金由“低效和無效企業(yè)”流向“有效和高效”企業(yè)。其次是搞好創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。即通過完善“三張清單”，簡(jiǎn)政放權(quán)，提高效率，留出創(chuàng)新空間;通過完善社會(huì)征信體系，優(yōu)化信用環(huán)境，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者營(yíng)造良好的融資環(huán)境。這是修建“渠道”的基礎(chǔ)。

　　對(duì)金融部門，主要是傳統(tǒng)銀行業(yè)而言，就是要打造引導(dǎo)資金流向“眾創(chuàng)空間”的“引水渠”，即實(shí)行差異化的金融服務(wù)。這就需要銀行機(jī)構(gòu)走出“唯抵押擔(dān)保”的藩籬，再造信貸流程，創(chuàng)新信貸方式，構(gòu)筑一條針對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者特點(diǎn)的信貸資金輸送渠道，實(shí)行差別化授信管理。關(guān)鍵是通過機(jī)制創(chuàng)新，依托完善的征信體系來破解信息不對(duì)稱難題，通過批量化營(yíng)銷以降低成本，實(shí)現(xiàn)銀行商業(yè)模式與“眾創(chuàng)空間”高風(fēng)險(xiǎn)、高收益模式的對(duì)接。

　　其二，要形成資金流順“渠”而上的壓力或推動(dòng)力。

　　政府無疑要在其中發(fā)揮主導(dǎo)作用。融資領(lǐng)域弱勢(shì)群體的存在顯然是“市場(chǎng)失靈”的體現(xiàn)，需要政府伸出“有形之手”。這是政府公共服務(wù)應(yīng)有之內(nèi)容。更何況，本屆政府將“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”定義為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新引擎，就應(yīng)有相應(yīng)的制度和政策來支撐，可不能做“甩手掌柜”。除了對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者直接的扶持外，還要調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)“眾創(chuàng)空間”的能動(dòng)性和內(nèi)在動(dòng)力，這或許更為重要。

　　理性地看，面對(duì)缺乏資信、缺乏抵押擔(dān)保和具有較大不確定性的這類客戶，一貫視“流動(dòng)性、安全性、盈利性“為核心利益的銀行，憑什么要貸款?憑什么要放著好的客戶、相對(duì)安全的客戶不做?必須明白的是，銀行作為市場(chǎng)主體，其行為決策首先服從的是其核心利益。要激發(fā)銀行支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者的動(dòng)力，絕非空泛的口號(hào)和宣傳教化可以擔(dān)當(dāng)，而是需要拿出實(shí)實(shí)在在的激勵(lì)政策和措施。

　　政府層面，除了傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、印花稅減免等優(yōu)惠政策外，還需要針對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的要求，在相關(guān)制度方面進(jìn)行創(chuàng)新，比如突破現(xiàn)有法規(guī)不允許銀行持股企業(yè)的約束，探索銀行分享企業(yè)特別是科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新成果的有效途徑，建立銀行信貸產(chǎn)出與科技型企業(yè)高回報(bào)的利益平衡機(jī)制。

　　監(jiān)管層面，就是要通過差異化監(jiān)管來激發(fā)銀行機(jī)構(gòu)支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力。以差異化監(jiān)管政策為銀行差異化金融服務(wù)創(chuàng)造條件，打消后顧之憂。通過監(jiān)管制度創(chuàng)新，推動(dòng)商業(yè)銀行由被動(dòng)、半被動(dòng)服務(wù)向積極主動(dòng)服務(wù)轉(zhuǎn)變。如實(shí)施差異化的市場(chǎng)準(zhǔn)入，因勢(shì)利導(dǎo)，引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)將服務(wù)“眾創(chuàng)空間”納入發(fā)展戰(zhàn)略，從而形成對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的持續(xù)推動(dòng)機(jī)制。

　　必須面對(duì)的是，無論是修“渠道”還是施“推力”，在現(xiàn)有的體制機(jī)制、金融格局和社會(huì)信用狀況下，特別是在商業(yè)銀行不合理的績(jī)效考核、風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)機(jī)制下，要將資金由“洼地”引向“眾創(chuàng)空間”、小微企業(yè)，仍將是“路漫漫其修遠(yuǎn)兮”，而創(chuàng)新頂層設(shè)計(jì)是關(guān)鍵所在。

　　當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的成功與否，內(nèi)因還在于創(chuàng)業(yè)者本身。“眾創(chuàng)空間”的人們不應(yīng)一味站在資金的“高地”等風(fēng)來，還要主動(dòng)走下來，到“洼地”找水喝。當(dāng)下，風(fēng)生水起的互聯(lián)網(wǎng)金融不失為一條可取的融資渠道。

　　借助云計(jì)算、大數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)金融某種程度上能大大降低融資的交易成本，有效分散風(fēng)險(xiǎn)，更直接、高效地對(duì)接創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者的融資需求。雖然這一渠道的覆蓋力還很有限，而且也存在許多問題，但其在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新方面的作用不可低估。

　　當(dāng)務(wù)之急是規(guī)范。要盡快明確監(jiān)管職責(zé)，建立健全相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)制，這是促進(jìn)該行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的保障。目前，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管設(shè)計(jì)仍在醞釀之中，“靴子”何時(shí)落地，市場(chǎng)正翹首以待。