通貨膨脹對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響
通貨膨脹引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來(lái)實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)，下面學(xué)習(xí)啦小編要分析的是通貨膨脹對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響。
通貨膨脹對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響
(一)持續(xù)增壓、波及面廣
通脹造成的影響不言而喻。具體到國(guó)內(nèi)今年原油市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)會(huì)比較大，加上中東和北非地區(qū)局勢(shì)不穩(wěn)定因素的刺激，國(guó)際油價(jià)高位震蕩沖擊百美元價(jià)位的情況會(huì)多次出現(xiàn)。
央行雖出臺(tái)加息政策來(lái)打壓通脹，但影響甚微，銅、橡膠和棉花以及小麥成為資金追逐的重點(diǎn)，橡膠價(jià)格周漲幅為2.34%.不斷蔓延的華北地區(qū)旱情必將導(dǎo)致資金推高小麥等靠天吃飯的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。
由于中東和北非地區(qū)局勢(shì)不穩(wěn)定因素的刺激，石油和鐵礦石的進(jìn)口不同程度上提高了風(fēng)險(xiǎn)和難度。一些國(guó)家對(duì)這些非再生礦產(chǎn)的惜采惜售也助長(zhǎng)了價(jià)格的提升。
(二)對(duì)中小企業(yè)的影響
持續(xù)的通貨膨脹，不但給百姓的經(jīng)濟(jì)生活帶來(lái)許多問(wèn)題，也會(huì)給中小企業(yè)管理帶來(lái)許多影響。
按照有關(guān)專家的分析，持續(xù)的通貨膨脹，將給中小企業(yè)帶來(lái)的許多影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
第一，企業(yè)資金需求不斷加大。通貨膨脹對(duì)企業(yè)最明顯的影響是使企業(yè)資金占用量不斷增加，資金需求迅速膨脹;
第二，資金供給持續(xù)性短缺。在通貨膨脹時(shí)，企業(yè)的資金需求迅速膨脹，然而，企業(yè)的資金來(lái)源卻受多方限制，以至于資金的供給量持續(xù)性短缺;
第三，貨幣性資金不斷貶值。物價(jià)上漲，幣值下降，付出同樣多的貨幣，只能獲得較少量的商品，原材料采購(gòu)受到影響。但是清償債務(wù)時(shí)可以用貶值的、購(gòu)買(mǎi)力較小的貨幣去償付，使企業(yè)獲得一定的購(gòu)買(mǎi)力收益;
第四，實(shí)物性資金主要指各種實(shí)物資產(chǎn)，如原材料、在制品、產(chǎn)成品、固定資產(chǎn)等相對(duì)升值;
第五，資金成本不斷提高。存款準(zhǔn)備金率和利息率的上漲增加了企業(yè)為償還貸款而支出的利息;
第六，物價(jià)水平的提升在一定程度上促使職工薪資要求的提高，企業(yè)職工流失風(fēng)險(xiǎn)加大。
(三)資金需求量增加，資金的供應(yīng)量反而減少
通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加。一方面，由于物價(jià)的上漲，使采購(gòu)?fù)葦?shù)量的物資將需要占用更多的資金，企業(yè) 為了減少原材料不斷漲價(jià)所產(chǎn)生的損失，或想在囤積原材料中獲得利益，企業(yè) 就會(huì)提前進(jìn)貨，進(jìn)行超額儲(chǔ)備，造成了資金的大量需求;另一方面，在嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期，按歷史成本 原則來(lái)進(jìn)行核算，會(huì)導(dǎo)致少計(jì)成本和虛計(jì)利潤(rùn)，使得資金補(bǔ)償不足，企業(yè)必須通過(guò)追加資金來(lái)維持正常的生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng) .與之相反的是當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，企業(yè) 資金的供應(yīng)量將會(huì)大大減少。在通貨膨脹期間，絕大部分企業(yè) 都會(huì)發(fā)生資金緊張，企業(yè)間相互拖欠貨款的現(xiàn)象會(huì)更加嚴(yán)重，應(yīng)收賬款的回收率降低，從而引起經(jīng)營(yíng) 資金供應(yīng)量的減少;在物價(jià)波動(dòng)劇烈時(shí)，投機(jī)利潤(rùn)大大高于正常的生產(chǎn)利潤(rùn)，這時(shí)，越來(lái)越多的資金用于囤積商品、搶購(gòu)黃金等投機(jī)活動(dòng)，使閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過(guò)程受到嚴(yán)重阻礙，大大減少了民間信貸資金的來(lái)源;然而當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，國(guó)家會(huì)采取貨幣緊縮政策，會(huì)采取提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率水平。通過(guò)提高存款準(zhǔn)備金率，將使銀行的信貸規(guī)模大大減少，這也迫使銀行在進(jìn)行貸款的時(shí)候特別謹(jǐn)慎，貸款的條件也會(huì)更加苛刻;而通過(guò)提高利率，使得企業(yè)的資金成本不斷升高。因物價(jià)的上漲，引起利息率上漲，使股票、債券價(jià)格暴跌，增加了企業(yè)在資本市場(chǎng)上籌資的困難，因此，在通貨膨脹時(shí)期企業(yè)財(cái)務(wù)管理資金的供應(yīng)量受到多方限制，使得企業(yè)資金供需矛盾日益尖銳。
(四)中小企業(yè)的再生產(chǎn)能力受到損害
在通貨膨脹發(fā)生的時(shí)侯，按歷史成本確認(rèn)的會(huì)計(jì) 收益，將會(huì)造成低估成本、費(fèi)用、高估利潤(rùn)，使得盈虧不實(shí)，最終也將損害到企業(yè)的再生產(chǎn)能力。主要體現(xiàn)為以下三點(diǎn)：
其一，成本補(bǔ)償不足。銷售 收回的補(bǔ)償資金難以維持企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，使生產(chǎn)資金在物價(jià)上漲時(shí)處于萎縮狀態(tài);
其二，負(fù)擔(dān)不必要的稅賦。在通貨膨脹的情況下，企業(yè)高估收入低計(jì)成本，并導(dǎo)致利潤(rùn)虛增，從而引起企業(yè)的應(yīng)稅所得增加。例如，當(dāng)通貨膨脹率為8%,稅前資產(chǎn)收益率為10%,如果企業(yè)以25%交稅，投資 者的稅后收益僅僅為7.5%,甚至還不夠補(bǔ)償通貨膨脹成本，該企業(yè)的稅后實(shí)際收益是-0.5%,從而損害企業(yè)的再生產(chǎn)能力;
其三，當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)增加時(shí)，股東要求分配更多的股利，但此時(shí)的利潤(rùn)是虛增的，這種虛利實(shí)分的現(xiàn)象，將會(huì)削弱企業(yè)的財(cái)力。這種情況的存在使企業(yè)喪失了補(bǔ)充存貨和更新固定資產(chǎn)的能力，也就是說(shuō)，企業(yè)無(wú)法保持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的能力。
通貨膨脹對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來(lái)實(shí)際收益水平下降風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹情況下，物價(jià)普遍上漲，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件惡化。在通貨膨脹條件下，隨著商品價(jià)格的上漲，由于貨幣貶值，貨幣購(gòu)買(mǎi)力水平下降，投資者的實(shí)際收益不僅沒(méi)有增加，反而有所減少，這就是貨幣幻覺(jué)。不僅如此，通貨膨脹條件下企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理面臨著許多不確定性和一般條件下的不同之處，這些不確定性就是企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：營(yíng)業(yè)收入與成本管理風(fēng)險(xiǎn)，投融資風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)和稅收風(fēng)險(xiǎn)。
(一)營(yíng)業(yè)收入與成本管理風(fēng)險(xiǎn)
1、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
通貨膨脹最直接影響就是生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲，使企業(yè)成本增加，從而給經(jīng)
營(yíng)帶來(lái)困難。伴隨著通貨膨脹率上升，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(PPI)漲幅增加，2008年我國(guó)通貨膨脹的經(jīng)驗(yàn)得出：PPI漲幅可能超過(guò)CPI漲幅，出現(xiàn)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)倒掛現(xiàn)象。部分消費(fèi)品領(lǐng)域的企業(yè)，由于原材料、能源和人力成本等生產(chǎn)資料的價(jià)格漲幅，高于其銷售商品的價(jià)格漲幅，必然減少了企業(yè)的利潤(rùn)空間，增加了經(jīng)營(yíng)難度。如果企業(yè)漲價(jià)幅度太大，將會(huì)使得產(chǎn)品失去競(jìng)爭(zhēng)力，同樣會(huì)降低企業(yè)的利潤(rùn)空間，所以企業(yè)在確定產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，面臨著兩難的抉擇。
2、成本管理風(fēng)險(xiǎn)
通貨膨脹對(duì)企業(yè)生產(chǎn)成本的影響是多方面的，企業(yè)生產(chǎn)成本包括：外購(gòu)材料、外購(gòu)燃料、外購(gòu)動(dòng)力、工資、職工福利基金、折舊費(fèi)、提取的大修理基金和利息支出。除折舊費(fèi)和提取大修理基金未受通貨膨脹影響外，其余各項(xiàng)均大幅度上升，其中最突出的是企業(yè)外購(gòu)材料、外購(gòu)燃料和外購(gòu)動(dòng)力。由于原材料價(jià)格大幅度上漲，產(chǎn)品成本大幅度上升又直接推動(dòng)了產(chǎn)品價(jià)格的上漲。產(chǎn)品價(jià)格上漲的幅度小于成本上升的幅度，將會(huì)使得企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金減少，資金預(yù)算出現(xiàn)失衡的狀態(tài)。
(二)投資、融資風(fēng)險(xiǎn)
1、投資風(fēng)險(xiǎn)
通貨膨脹給資產(chǎn)評(píng)估和投資項(xiàng)目融資都帶來(lái)嚴(yán)重的問(wèn)題。在通貨膨脹期間，利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，借款現(xiàn)金流將會(huì)發(fā)生變化，名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率。通貨膨脹率削弱了貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力，影響了利率水平，同時(shí)也降低了項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)的收益率。貨幣資金供應(yīng)者在通貨膨脹情況下，必然要求提高利率水平以補(bǔ)償其購(gòu)買(mǎi)力損失。投資者對(duì)于債券和實(shí)物投資，都要求額外的投資回報(bào)率彌補(bǔ)通貨膨脹的影響。通貨膨脹率對(duì)負(fù)債和資產(chǎn)可能會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響，導(dǎo)致資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值將會(huì)改變不同的數(shù)額，這對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的管理又是一個(gè)挑戰(zhàn)。
同樣由于通貨膨脹，企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造及基本建設(shè)所需的原材料、機(jī)器設(shè)備和安裝費(fèi)用大幅度上升，而拆舊和大修理基金并未相應(yīng)上浮，所以使企業(yè)維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的資金嚴(yán)重不足。生產(chǎn)資料價(jià)格不斷上漲，固定資產(chǎn)投資計(jì)劃的可靠性大大降低。不斷追加投資成為企業(yè)面臨的無(wú)法擺脫的怪圈。
2、融資風(fēng)險(xiǎn)
通貨膨脹的直接原因是流通中的貨幣過(guò)多，因而各國(guó)在治理通貨膨脹時(shí)，一般都會(huì)采取緊縮銀根的政策。信貸政策就是其中重要的一種手段，通過(guò)緊縮信貸，可以減少整個(gè)社會(huì)中流通的貨幣量。對(duì)于我國(guó)大部分企業(yè)而言，最主要的融資渠道就是銀行貸款，特別是中小企業(yè)不能發(fā)行公司債券和股票，銀行提高貸款利率，提高貸款門(mén)檻，都會(huì)直接給中小企業(yè)造成資金困難的局面，而由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中出現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和成本風(fēng)險(xiǎn)，更可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，這對(duì)于企業(yè)健康有序地發(fā)展極為不利。
(三)營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)
1、流動(dòng)資金
企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理中，會(huì)保留定額流動(dòng)資金，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較穩(wěn)定時(shí)，企業(yè)流動(dòng)資金需要量是確定的，而在通貨膨脹條件下，企業(yè)的流動(dòng)資金需要量是浮動(dòng)的，并且會(huì)隨著通貨膨脹率的變化而變化，所以企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)資金不足的狀況這給企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理帶來(lái)很大的不確定性。而且在通貨膨脹條件下，企業(yè)內(nèi)部要求提高工資、獎(jiǎng)金，提高福利待遇，由于人力資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，在行業(yè)普遍漲工資的條件下，企業(yè)也必須提高工人工資，職工利益的膨脹必然侵蝕企業(yè)發(fā)展基金。
2、應(yīng)收賬款
通貨膨脹期間，應(yīng)收賬款屬于貨幣性資產(chǎn)，會(huì)遭受購(gòu)買(mǎi)力的損失，而且由于企業(yè)間的資金緊張，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。貨幣的貶值，使得較慢周轉(zhuǎn)速度的應(yīng)收賬款損失了貨幣的時(shí)間價(jià)值，越晚回收應(yīng)收賬款，意味著損失越大，同樣數(shù)額的應(yīng)收賬款卻是不一樣的貨幣價(jià)值。
3、存貨
企業(yè)占用營(yíng)運(yùn)資金的另一個(gè)重要部分是存貨，一方面，如果企業(yè)不持有一定的存貨，便不會(huì)產(chǎn)生投資和管理成本，但卻產(chǎn)生短缺成本，存貨的短缺影響產(chǎn)品及時(shí)發(fā)貨，影響銷售收入。另一方面，如果企業(yè)持有超額的存貨，雖然它可以避免短缺成本，但是卻承擔(dān)庫(kù)存帶來(lái)的費(fèi)用、資金占用成本管理成本。在通貨膨脹期間，導(dǎo)致生產(chǎn)中斷、訂單無(wú)法完成的損失也許更為巨大。
(四)稅收風(fēng)險(xiǎn)
在通貨膨脹的條件下，用企業(yè)投資的歷史價(jià)值來(lái)衡量。經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中所用資產(chǎn)的真實(shí)成本和折舊費(fèi)會(huì)被低估，而企業(yè)的利潤(rùn)率會(huì)被高估，使得納稅量不恰當(dāng)?shù)卦黾印Ｍㄘ浥蛎浽谠黾悠髽I(yè)納稅量的同時(shí)又會(huì)產(chǎn)生另一方面的影響，即由于在公司賺取的應(yīng)納稅收入和實(shí)際支付稅收時(shí)間之間有一段時(shí)差，因此實(shí)際付稅量又會(huì)因通貨膨脹影響而減少。通貨膨脹對(duì)企業(yè)納稅數(shù)量的這種互為矛盾的影響，有時(shí)會(huì)使企業(yè)的最后納稅量增加，有時(shí)又會(huì)使企業(yè)的最后納稅量減少。不僅如此，公司在納稅量與稅務(wù)管理方面，有許多與非通貨膨脹情況不同，這也導(dǎo)致管理方法與之不同。
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