證券公司的財務管理模式
證券公司特有的業(yè)務屬性及外部監(jiān)管環(huán)境決定了證券公司財務管理模式有其特殊性。下面學習啦小編就和你探討證券公司的財務管理模式。
證券公司的財務管理模式的一般認識
在當前國內(nèi)學術(shù)界，普遍的觀點將集團財務管理模式歸納為三種，即集權(quán)式、分權(quán)式、以及融合式。而該種分類區(qū)分的主要依據(jù)為母公司對下屬公司的財務決策權(quán)、控制權(quán)及管理權(quán)的集中和分散程度。集權(quán)式的管理模式為權(quán)利高度集中型，母公司對下屬公司的管理幅度最大，這種管理模式通常認為有利于集團整合資源、實現(xiàn)集團效益最大化，但另一方面，過于集中，也制約了下屬公司的經(jīng)營自主性，且信息傳遞時間長，造成低決策效率;分權(quán)式管理模式下，母公司對下屬公司充分授權(quán)，子公司決策效率高、自主性強，有利于下屬公司的經(jīng)營積極性并能有效避免決策時間延誤造成的損失，但另一方面，由于各自為政，可能造成集團資源浪費，整體優(yōu)勢和綜合功能難以發(fā)揮，在子公司利益和集團利益相悖的情況下，則將損害集團利益。相融式是集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財務管理模式，在操作層面上，例如“事業(yè)部”的財務管理模式，即“集團總部一事業(yè)部一成員企業(yè)”，事業(yè)部作為利潤中心，而下屬公司作為成本費用中心，各層次以不同形式向集團負責。
證券公司財務管理模式研究
傳統(tǒng)的財務管理模式主要基于內(nèi)部財務控制，并將集團及下屬公司同視為一個財務管理主體而進行財務權(quán)利的劃分，然后卻忽視了集團下屬子公司與分公司在產(chǎn)權(quán)差異以及企業(yè)類型差異，由此導致實際財務管理運作過程中有諸多問題。就證券公司而言，隨著中國證券市場近二十年的發(fā)展，證券公司業(yè)務已逐步突破證券經(jīng)紀、證券自營等傳統(tǒng)業(yè)務框架，資產(chǎn)管理、風險投資、基金管理等已稱為證券公司新的業(yè)務核心，而證券公司特有的業(yè)務屬性及外部監(jiān)管環(huán)境決定了證券公司財務管理模式有其特殊性。
1、產(chǎn)權(quán)與財務關(guān)系
集團公司下，有具備獨立法人主體的子公司，也有非法人成員的分公司或分支機構(gòu)，而這兩者與集團之間的財務關(guān)系明顯不同。一般來說，法人單位按照公司法相關(guān)要求，有獨立的經(jīng)營權(quán)，并擁有法律所賦予的財務決策、執(zhí)行、監(jiān)督等完整的財務權(quán)利體系，而非法人成員則是集團(總部)的分支機構(gòu)，其相關(guān)財務權(quán)利由集團賦予，并不具備法定的財務權(quán)利體系。因此，這兩種產(chǎn)權(quán)下所對應的財務關(guān)系不同，不能簡單的視為同一個財務管理主體來進行管理。
2、業(yè)務屬性及外部監(jiān)管
就產(chǎn)權(quán)關(guān)系而言，證券公司與其他企業(yè)集團有一定共性，但與其他企業(yè)不同的是，證券公司的業(yè)務屬性及其特有的監(jiān)管。傳統(tǒng)業(yè)務上，由于經(jīng)紀業(yè)務、證券自營、企業(yè)融資等業(yè)務具備獨立的管理體系、監(jiān)管要求，因此其從會計核算還是財務管理上都相對獨立，所以證券公司對傳統(tǒng)業(yè)務一般采用事業(yè)部的管理模式，而隨著證券公司開始成立基金公司、期貨公司、直投公司、資產(chǎn)管理公司，這些具備獨立法人實體的子公司業(yè)務與證券公司傳統(tǒng)的業(yè)務模式完全不同，其有獨立的業(yè)務核算要求，且監(jiān)管部門對其資金運用、內(nèi)部控制、外部信息披露等都有獨立的要求。因此，這就決定了證券公司集團(總部)對子公司及內(nèi)部事業(yè)部的財務管理不能簡單區(qū)分是集權(quán)還是分權(quán)，其對這些子公司的財務管理還必須符合外部監(jiān)管的要求。因此，證券公司財務管理模式不應是集權(quán)、分權(quán)或融合這種簡單的以劃分財務權(quán)利的財務管理方式，應更關(guān)注企業(yè)的內(nèi)部組織架構(gòu)、各成員企業(yè)的企業(yè)性質(zhì)和財務運作監(jiān)管要求，根據(jù)不同的企業(yè)屬性、不同財務管理目標設(shè)計不同的財務管理模式，可歸納為直接組織和間接協(xié)調(diào)管理模式。
證券公司財務管理的直接組織和間接協(xié)調(diào)管理模式
1、直接組織管理模式
根據(jù)企業(yè)屬性，對于不具備法人實體的成員單位可采用直接管理的模式。而在直接管理的模式基礎(chǔ)上，可根據(jù)各企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及財務管理目標，對各成員企業(yè)進行適當?shù)呢攧諜?quán)利安排和直接的財務行為控制。就券商的傳統(tǒng)業(yè)務而言，筆者認為事業(yè)部仍是比較理想的財務管理模式，而事業(yè)部中，最為典型的經(jīng)紀業(yè)務事業(yè)部，則是財務管理體制設(shè)置的關(guān)鍵。在當前券商對經(jīng)紀業(yè)務財務管理模式實踐中，也同樣存在著集權(quán)、分權(quán)、相融式三種基本管理模式，分別以招商證券、國信證券及國泰君安證券為代表。隨著證券市場不斷發(fā)展完善，券商營業(yè)部也從傳統(tǒng)提供純粹的通道業(yè)務逐步轉(zhuǎn)向咨詢、理財服務的綜合性營銷平臺，根據(jù)最新的監(jiān)管動態(tài)，監(jiān)管部門已傾向鼓勵設(shè)立輕型營業(yè)部，這就意味著營業(yè)部只作為開戶和服務推介窗口，因此，傳統(tǒng)的經(jīng)濟業(yè)務組織機構(gòu)發(fā)生了重大變化，同時，券商也在積極尋求差異化競爭，在服務、產(chǎn)品、客戶細分等方面開辟藍海，以擺脫目前同質(zhì)化競爭的紅海局面。由此可見，經(jīng)紀業(yè)務的發(fā)展態(tài)勢一方面要求財務管理模式應適度集中，以滿足業(yè)務轉(zhuǎn)型的需要，另一方面，又需適度分權(quán)，給營業(yè)部一定的財務決策權(quán)、管理權(quán)，以滿足其差異化競爭的需求。所以純粹的集權(quán)或分權(quán)局限性始終存在，而直接組織管理模式下的財務集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合的權(quán)利安排比較適應當前券商的戰(zhàn)略發(fā)展。
2、間接協(xié)調(diào)管理模式
對于具備法人實體的子公司而言，則應采取間接協(xié)調(diào)管理模式，在公司法的框架內(nèi)以股東身份對它們進行間接的財務目標和財務行為協(xié)調(diào)與控制。子公司作為獨立的法人實體，具備獨立的經(jīng)營權(quán)，本應具備獨立的財務決策、管理權(quán)利。而作為股東，其相關(guān)財務控制、管理、監(jiān)督權(quán)利應是通過三會制度安排、公司章程設(shè)計及關(guān)鍵人員安排來實現(xiàn)，并不能將其視同下屬的一個事業(yè)部進行簡單的財務權(quán)利劃分。需指出的是，目前，中國的證券公司多數(shù)為國企控股，而部分國企集團為實現(xiàn)集權(quán)管理，往往忽視了證券業(yè)務與其實業(yè)在業(yè)務屬性、管理體制、內(nèi)部控制等方面的不同，結(jié)果造成集團財務組織管理實務中出現(xiàn)許多不規(guī)范的財務管理行為。比如，一股獨大，大股東意志明顯;注重財務權(quán)利劃分而不注意財務協(xié)調(diào)管理的運用，由此導致子公司財務管理和運作效率低下，并削弱了證券子公司經(jīng)營自主權(quán)。
證券公司的財務管理機制安排
財務管理模式的安排，目的是為了有效控制財務風險、發(fā)揮財務資源、實現(xiàn)企業(yè)整體價值最大化，財務管理模式安排的效果如何，除了模式本身是否符合企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)特質(zhì)外，更重要的是要有合理的財務管理機制安排，以全面協(xié)調(diào)和控制企業(yè)財務管理行為。對于財務管理模式，無論是直接組織管理模式還是間接協(xié)調(diào)控制模式，都需要合理的財務機制安排來保障財務管理目標的實現(xiàn)。主要體現(xiàn)如下：
1、將全面預算管理機制作為有力且有效的集團財務運作協(xié)調(diào)控制機制
全面預算管理，通過明確并量化公司的經(jīng)營目標、規(guī)范企業(yè)的管理控制、落實各責任中心的責任、明確各級責權(quán)、明確考核依據(jù)，從而將企業(yè)整體目標分解并涵蓋到各成員企業(yè)經(jīng)營者及各級執(zhí)行者，各方達成一致的責任目標體系，從而有效的協(xié)調(diào)并控制集團成員的財務運作、經(jīng)營行為。
2、財務制度政策安排機制
財務制度及財務政策對受控財務主體的財務行為進行規(guī)范與約束是一種有效的財務控制手段。對于直接組織管理的成員企業(yè)，集團公司可以通過建立完善統(tǒng)一的財務制度以規(guī)范其日常財務行為，比如，建立統(tǒng)一的會計核算模式，以及會計系統(tǒng)，以完善的內(nèi)部會計控制，同時便于總部對各分支機構(gòu)進行有效的財務管理與監(jiān)控,保證財務信息的可比性,數(shù)據(jù)采集的便捷性。而對于獨立法人主體的子公司，集團(總部)則可以通過安排相對靈活的財務政策實施有效的財務管理控制，比如通過重大決策管理制度及信息溝通制度安排，保證集團公司有效行使股東權(quán)利，保障集團利益。
3、財務監(jiān)督機制
財務監(jiān)督機制可包含財務經(jīng)理委派監(jiān)督制度以及審計事后監(jiān)督評價機制。集團(總部)向成員企業(yè)委派財務經(jīng)理，并通過委派的財務經(jīng)理行使財務管理和監(jiān)督職責，從而組織、協(xié)調(diào)、控制下屬成員企業(yè)的財務行為;另一方面，集團(總部)通過設(shè)置內(nèi)部審計機構(gòu)，對下屬非法人成員單位財務活動實施審計監(jiān)督，而對子公司，則通過外部審計或監(jiān)察制度安排，實現(xiàn)對其財務活動的監(jiān)督。從而保障成員企業(yè)有效貫徹集團戰(zhàn)略，有效控制風險，確保集團利益不受損害。
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