財(cái)務(wù)信息披露存在的問(wèn)題及對(duì)策
在已經(jīng)建立的上市公司財(cái)務(wù)信息披露體系基礎(chǔ)上，我們應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管。下面跟著學(xué)習(xí)啦小編一起來(lái)探討的是財(cái)務(wù)信息披露存在的問(wèn)題及對(duì)策。
財(cái)務(wù)信息披露存在的問(wèn)題
上市公司在年報(bào)的財(cái)務(wù)信息披露方面仍存在以下問(wèn)題：第一，業(yè)績(jī)預(yù)告不規(guī)范現(xiàn)象仍屢禁不止。有部分公司未能在1月底前及時(shí)刊登此類公告，或者遺漏披露，也有公司前后預(yù)告不一致，對(duì)市場(chǎng)和投資者造成了誤導(dǎo)。第二，董事會(huì)關(guān)于內(nèi)部控制自我評(píng)估報(bào)告存在內(nèi)容過(guò)長(zhǎng)、格式不一的情況。投資者進(jìn)行橫向?qū)Ρ鹊碾y度較大，其信息有效性也打了折扣。第三，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)水平參差不齊，評(píng)判尺度不一，部分非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)運(yùn)用存在不當(dāng)，在一定程度上降低了審計(jì)報(bào)告的有效性。對(duì)于保留意見(jiàn)，有些會(huì)計(jì)師避重就輕，含糊其詞，以審計(jì)范圍受到限制為由出具保留意見(jiàn)，沒(méi)有按照審計(jì)準(zhǔn)則的要求，盡可能地說(shuō)明相關(guān)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的影響程度。
同時(shí)，深圳交易所對(duì)深市上市公司2007年年報(bào)的審核情況表明，上市公司在年報(bào)的財(cái)務(wù)信息披露方面存在以下問(wèn)題：一是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行不夠規(guī)范。部分公司在落實(shí)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面仍存在一些問(wèn)題。比如有部分上市公司未能正確理解《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問(wèn)答第1號(hào)——非經(jīng)常性損益》對(duì)非經(jīng)常性損益的定義，將未列入該問(wèn)答非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，但符合其定義的特殊項(xiàng)目卻列入了經(jīng)常性損益。還有部分公司關(guān)聯(lián)債務(wù)重組收入確認(rèn)隨意，少數(shù)公司為了恢復(fù)上市或避免暫停上市，突擊在年底采用關(guān)聯(lián)方債務(wù)重組，并將關(guān)聯(lián)方的債權(quán)記人營(yíng)業(yè)外收入，以達(dá)到盈利的目的。二是會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)及會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正影響投資者判斷。除正常因?qū)嵤┬聲?huì)計(jì)準(zhǔn)則而導(dǎo)致的會(huì)計(jì)政策變更因素外，深市主板上市公司中，有28家上市公司存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正或會(huì)計(jì)估計(jì)變更。其中6家上市公司變更了會(huì)計(jì)估計(jì)，減少2007年度利潤(rùn)約3750萬(wàn)元，其余22家公司存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，總計(jì)減少2006年股東權(quán)益約1億元。會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)以及會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的較多出現(xiàn)，影響了投資者對(duì)公司情況的穩(wěn)定預(yù)期和判斷。三是內(nèi)部控制披露有待規(guī)范。有37家公司未按要求披露內(nèi)控評(píng)價(jià)報(bào)告。有相當(dāng)部分公司在內(nèi)控披露中存在著重形式、輕內(nèi)容、披露公式化的問(wèn)題，并且有避重就輕的傾向。同時(shí)，深交所認(rèn)為，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司內(nèi)控的核實(shí)評(píng)價(jià)情況也有待逐步規(guī)范。
財(cái)務(wù)信息披露對(duì)策
1.應(yīng)加強(qiáng)對(duì)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息與重大關(guān)聯(lián)交易信息的披露力度
(1)加強(qiáng)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息
盡管理論界對(duì)預(yù)測(cè)性信息披露有不同的看法，從美國(guó)、英國(guó)、加拿大、新加坡、中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)的實(shí)踐來(lái)看，這些國(guó)家或地區(qū)先后建立了預(yù)測(cè)性信息披露制度。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)也制定了預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的有關(guān)規(guī)范，其內(nèi)容涵蓋了披露內(nèi)容、披露時(shí)間跨度、披露形式、披露格式及預(yù)測(cè)性信息監(jiān)管方面的內(nèi)容。
從我國(guó)實(shí)踐來(lái)看，我國(guó)的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息僅停留在盈利預(yù)測(cè)和業(yè)績(jī)預(yù)告階段，大部分公司并未對(duì)其他財(cái)務(wù)項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測(cè)性說(shuō)明(比如對(duì)新一年度的業(yè)務(wù)進(jìn)行定量的分析說(shuō)明等等)。一方面是因?yàn)槲覈?guó)還沒(méi)有建立一個(gè)完善的預(yù)測(cè)性信息披露體系;另一方面，上市公司出于預(yù)測(cè)成本與風(fēng)險(xiǎn)的考慮，比如2000年7月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)1999年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與盈利預(yù)測(cè)的差距在20%以上的昌九化工、樺林輪胎、大元股份、阿繼電器、中國(guó)服裝、航天科技、興發(fā)集體、華菱管線、金牛股份、黎明服裝、浙江醫(yī)藥等11家公司提出通報(bào)批評(píng)。建立預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露制度對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有特殊作用。當(dāng)投資者在資本市場(chǎng)上不能得到充分有效的信息時(shí)，那么他們只能采取觀望或盲目決策的態(tài)度，這對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展是不利的。對(duì)投資者而言，雖然他們并不拒絕過(guò)去和現(xiàn)在的信息，但其更偏好于未來(lái)導(dǎo)向的前瞻性信息。從2008年滬深交易所對(duì)上市公司年報(bào)披露的事后總結(jié)來(lái)看，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告行為仍然存在嚴(yán)重的不規(guī)范，今后應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管。
(2)嚴(yán)格關(guān)聯(lián)交易信息披露
中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的信息披露有詳盡的要求，比如上市公司與關(guān)聯(lián)法人發(fā)生的金額在300萬(wàn)元以上，且占公司凈資產(chǎn)0.5%以上的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)該及時(shí)披露。財(cái)政部也明確規(guī)定：在與關(guān)聯(lián)方企業(yè)應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型、定價(jià)政策、交易比重及其他交易要素。
《中國(guó)公司治理報(bào)告(2006)》曾經(jīng)對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行專門研究，指出我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易行為從整體來(lái)看還有待進(jìn)一步規(guī)范。因此，上市公司財(cái)務(wù)信息披露中的關(guān)聯(lián)交易信息披露意義重大。從歷年滬深證券交易所對(duì)上市公司公開(kāi)譴責(zé)的情況來(lái)看，違規(guī)關(guān)聯(lián)交易或違規(guī)向關(guān)聯(lián)方提供資金擔(dān)保占據(jù)了較大的比例。部分上市公司還存在“關(guān)聯(lián)交易重要要素的披露避實(shí)就虛”狀況。隨著近年來(lái)上市公司監(jiān)管的加強(qiáng)，上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露已經(jīng)得到很大改善，但對(duì)關(guān)聯(lián)交易的披露仍然存在重形式、輕實(shí)質(zhì)的現(xiàn)象。例如，部分上市公司在披露關(guān)聯(lián)交易時(shí)，對(duì)存在控制關(guān)系與不存在控制關(guān)系關(guān)聯(lián)方不予區(qū)別。而這一點(diǎn)在關(guān)聯(lián)交易中尤為重要，因?yàn)榇嬖诳刂脐P(guān)系與不存在控制關(guān)系對(duì)上市公司的影響完全不同。又如某些已披露的信息卻未說(shuō)明有關(guān)資產(chǎn)是否經(jīng)過(guò)審計(jì)、評(píng)估，是否按照獨(dú)立企業(yè)的核算原則予以定價(jià)。因此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與交易所還需要積極研究，對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易的信息披露進(jìn)行更為嚴(yán)格的監(jiān)管。
2.積極推動(dòng)上市公司自愿性信息披露
強(qiáng)制性信息披露與自愿性信息披露是相輔相成，缺一不可的。在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期，兩者是可以相互轉(zhuǎn)化的，即在前一歷史時(shí)期自愿披露的信息可能在后一歷史時(shí)期會(huì)變?yōu)閺?qiáng)制性披露的信息，而在前一歷史時(shí)期強(qiáng)制披露的信息也可能在后一歷史時(shí)期會(huì)變?yōu)樽栽感耘兜男畔ⅰ＿@種變化與證券市場(chǎng)的發(fā)展階段、信息使用者的成熟度密切相關(guān)。因此，人為劃定強(qiáng)制性信息與自愿性信息的邊界將是十分不可取的。就目前來(lái)看，監(jiān)管部門應(yīng)該保持強(qiáng)制性披露與自愿性披露的均衡發(fā)展，而不是一味地強(qiáng)調(diào)以強(qiáng)制性披露替代自愿性披露。
自愿性信息披露是上市公司自主披露信息的行為，但并不是任意自由披露。作為強(qiáng)制性信息的必要補(bǔ)充，它應(yīng)在一定的規(guī)范體系下進(jìn)行。我國(guó)的自愿性信息披露的發(fā)展明顯比較緩慢，究其原因：一方面是因?yàn)樯鲜泄居^念淡薄，自主披露意愿不強(qiáng);另一方面是因?yàn)樽栽感孕畔⑴兜男畔⒊杀疽约皺C(jī)會(huì)成本較大，一旦發(fā)生問(wèn)題，就需要由上市公司自己承擔(dān)。作為監(jiān)管部門，一方面要加強(qiáng)自愿性信息披露的法律制度建設(shè)，采取諸如“安全港”等措施，積極鼓勵(lì)上市公司披露自愿性信息;另一方面也要建立一定的信用評(píng)估機(jī)制，約束上市公司自愿性信息披露。
我國(guó)上市公司自愿披露程度與兩方面因素密切相關(guān)。一方面是與獨(dú)立董事古董事會(huì)人數(shù)的比例正相關(guān)。該結(jié)論的政策含義是，應(yīng)積極推進(jìn)并不斷完善獨(dú)立董事制度，賦予獨(dú)立董事一定的信息披露決策權(quán)，從而逐步改進(jìn)我國(guó)上市公司的自愿披露行為。另一方面是與公司發(fā)行股票的種類有關(guān)。相比而言，同時(shí)發(fā)行境內(nèi)和境外上市股票的上市公司更傾向于自愿披露。這充分說(shuō)明，外部治理對(duì)于公司自愿披露行為能夠產(chǎn)生極其明顯的影響力。這一結(jié)論的政策含義在于，為了改進(jìn)上市公司的自愿披露行為，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)和規(guī)范我國(guó)上市公司的外部市場(chǎng)治理建設(shè)，通過(guò)利益相關(guān)者的共同治理和第三方市場(chǎng)力量的接管收購(gòu)，形成強(qiáng)有力的激勵(lì)與約束機(jī)制，從而逐步培育上市公司的自愿披露意愿和偏好。
3.繼續(xù)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。增強(qiáng)對(duì)上市公司信息披露的需求方約束
信息披露，尤其是財(cái)務(wù)信息披露，是連接股票市場(chǎng)資金供給方和需求方的重要紐帶。財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容和質(zhì)量歷來(lái)受到股票市場(chǎng)各類參與者的高度重視。作為資本市場(chǎng)的供給者，投資者從自身利益最大化的角度出發(fā)，對(duì)證券市場(chǎng)的信息披露有著嚴(yán)格的要求。在其他條件既定的情況下，投資者要求的回報(bào)率與預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)水平成正比，未來(lái)收益的不確定性越高，投資者要求的回報(bào)率就越高;上市公司通過(guò)增加信息披露的數(shù)量和改進(jìn)披露內(nèi)容的質(zhì)量，降低投資者估計(jì)未來(lái)收益時(shí)考慮的風(fēng)險(xiǎn)水平，從而投資者要求的投資回報(bào)率降低，使得公司的融資成本相應(yīng)降低。
雖然我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的比例不斷增加，但個(gè)人投資者仍占據(jù)了我國(guó)證券市場(chǎng)投資者的相當(dāng)大的比例。大多數(shù)個(gè)人投資者除了關(guān)心每股盈利指標(biāo)外，并不會(huì)閱讀定期公告中的其他財(cái)務(wù)信息，也不能準(zhǔn)確地理解資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表中所透露的信息。完善的財(cái)務(wù)信息披露制度不僅僅要求披露，而且披露的信息必須能夠被廣大投資者所知曉、所理解。在某種角度而言，應(yīng)該提高投資者的專業(yè)素質(zhì)，鼓勵(lì)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。
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