當(dāng)人們向我尋求一種“包治百病”的商業(yè)建議時(shí)，我總會(huì)這么說(shuō)——永遠(yuǎn)永遠(yuǎn)不要把資金耗盡。其實(shí)這條建議適合每一個(gè)人，無(wú)論你是創(chuàng)業(yè)者還是投資人。

　　當(dāng)你手上沒(méi)有足夠的資金時(shí)，事情就會(huì)——怎么說(shuō)好呢?總是會(huì)變得很怪異。在初創(chuàng)公司這邊，所謂的怪異是以“企業(yè)填塞”的形式出現(xiàn)的，也就是說(shuō)，企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上沒(méi)有取得好成績(jī)，甚至都沒(méi)能成功登陸上市?，F(xiàn)有的投資人不情愿再砸更多的資金到你的產(chǎn)品上面，而且即便他們投了錢(qián)也絕沒(méi)那么簡(jiǎn)單，因?yàn)樗麄儠?huì)向你要求更多的股權(quán)，以此作為他們投資的交換條件。對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司而言，此時(shí)所能期望的最好狀況就是達(dá)成一筆能夠刺激團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)特定目標(biāo)的透明的融資交易，之后如果成功的話(huà)，再給予投資人更多有利條件作為回報(bào)。

　　悲哀的是，這種懲罰性的投資十分常見(jiàn)。但企業(yè)創(chuàng)始人可以放心的是，這種投資人很快就會(huì)名譽(yù)掃地，以后再也不用和他們打交道了。這也可說(shuō)是因果報(bào)應(yīng)了。

　　當(dāng)一家公司把錢(qián)花光，并且投資者也沒(méi)法幫他們擺脫困境時(shí)，金融杠桿就會(huì)向管理層傾斜，尤其是當(dāng)管理層為了讓陷入困境的公司繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)而回購(gòu)股票之后。為了解決這種狀況，常常會(huì)有新的投資者參與進(jìn)來(lái)，但是他們通常又會(huì)對(duì)已有投資者施加懲罰條款。之前的投資者負(fù)擔(dān)不起新的投資，又不愿放棄未來(lái)可能獲取回報(bào)的機(jī)會(huì)。初創(chuàng)公司的管理層就會(huì)夾在中間，祈禱有誰(shuí)能夠提供足夠的現(xiàn)金使他們的希望不致破滅。

　　當(dāng)然這在白紙黑字間看起來(lái)相當(dāng)合理，但不幸的是，已經(jīng)陷入困境的公司傾向于讓最糟的情況影響到每一個(gè)人，特別是當(dāng)他們停止發(fā)工資時(shí)。那些喪失理性而又自負(fù)的人會(huì)試著發(fā)起高壓攻勢(shì)，而其他人則只是無(wú)動(dòng)于衷。

　　于是，就回到了我一開(kāi)始提出的解決方案：永遠(yuǎn)不要把資金耗盡。當(dāng)初創(chuàng)公司和他們的投資者認(rèn)為他們還不需要更多資金，或者更好一點(diǎn)即當(dāng)他們的籌款具有良好勢(shì)頭的時(shí)候，仍必須繼續(xù)籌資。如果他們認(rèn)為自己需要100萬(wàn)美元，這時(shí)應(yīng)當(dāng)籌集兩倍的錢(qián)。盡管可能會(huì)失去一些股權(quán)，但初創(chuàng)公司如果沒(méi)有錢(qián)也就失去了利用金融杠桿進(jìn)行擴(kuò)張的可能。