近年來， PPP項目開始大力推廣在公共基礎設施建設和服務領域的運用中。所以下面我們一起來談談PPP項目的貸款償還方式。

　　[關鍵詞]融資原則、融資渠道、貸款償還方式、有限追索權、無追索權

　　從PPP模式在中國運作的基本框架來看，PPP(“政府和社會資本合作模式”)，一般是由社會資本依法設立項目公司，政府可指定相關機構依法參股項目公司，項目融資由社會資本或項目公司負責，項目公司通過與建設承包商簽訂建設合同的方式完成項目的建設。通常通過投資機會分析做出決策后，投資者需要重點考慮的便是如何融資的問題。融資，是項目成功的基礎，也正是我國應用PPP模式的意義所在。本文在介紹項目融資的內涵、特點、原則、渠道基礎上，重點闡述目前項目融資貸款較為常見的償還模式。

　　PPP項目貸款償還方式

　　如前文所述，融資項目貸款大體有兩種償還模式，一是有限追索貸款，二是無追索貸款，借款人主要用項目本身的資產以及現(xiàn)金流量償還貸款。此外，借款人還可以直接以項目的產品償還貸款，比如產品支付、遠期購買等方式出讓項目產品的部分所有權給放貸人，最終轉化為銷售收入償還貸款;也可通過融資租賃、出口信貸、國際金融機構貸款和發(fā)行債券等方式歸還貸款。

　　1、產品支付

　　此種方式較適用于石油、天然氣和礦產等資源開發(fā)項目。通過產品支付方式，在貸款償還以前，貸款人擁有項目部分或所有的產品的所有權，貸款人通常會要求項目公司重新購回屬于他們的項目產品或通過他們的代理來銷售這些產品，或者根據收貨/付款協(xié)議，以購買商或最終用戶承諾的付款責任來收回貸款并獲得利潤。這種支付方式項下的項目產品是用于支付各種經營成本支出和債務還本付息的唯一來源、貸款的償還期比項目的經濟壽命期短、放貸人不提供用于項目經營開支的資金。

　　2、遠期購買

　　此種方式是指在產品支付的基礎上發(fā)展起來的一種更為靈活的項目融資方式。借款方成立一家專門公司，可購買之前商定好的一定數(shù)量的遠期產品，亦可直接購買遠期產品的未來銷售收入，項目公司將用來支付專門公司的產品或收入正好可以用來償還銀行貸款。此種結構類似于產品支付，也要由擔保信托方產品的銷售和產品所有權的購買進行擔保。

　　3、融資租賃

　　此種方式常用于以資產為基礎的項目，如飛機和船舶的購置。融資租賃一般是租賃公司以自己的信用向銀行取得貸款，購買大型設施設備，然后租賃給項目公司。項目公司在項目運營期間，以運營收入向租賃公司支付租金，租賃公司以其收到的租金通過擔保信托向貸款銀行償還本金并支付利息。此種方式可以通過大型設施設備的這就為項目發(fā)起人或投資人帶來資本讓稅，從而降低了項目總成本;此外由于租賃資產的所有權沒有發(fā)生轉移，仍在借款人的掌握之中，因此，債權人對租賃資產比較放心，從而降低了貸款風險。