關(guān)于項目融資的方式
關(guān)于項目融資的方式
項目融資是一種以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開關(guān)于項目融資的方式，希望能幫到你。
關(guān)于項目融資的方式
一、項目融資定義
廣義上，項目融資是指為一個新項目、收購一個現(xiàn)有項目或?qū)σ延许椖窟M行債務(wù)重組所進行的一切融資活動和方式，即為了項目的開發(fā)建設(shè)所進行的任何融資活動都成為“項目融資”。狹義上，項目融資僅指具有無追索或有限追索形式的融資活動，通常是以項目未來收益的資產(chǎn)為融資基礎(chǔ)，由項目的參與各方分擔(dān)風(fēng)險的具有無追索權(quán)或有限追索權(quán)的特定融資方式。
二、項目的投資結(jié)構(gòu)
項目的投資結(jié)構(gòu)，即項目的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，它表示項目的投資者對項目資產(chǎn)權(quán)益的法律擁有形式和項目投資者之間的法律合作關(guān)系。不同的項目投資結(jié)構(gòu)中，投資這對其資產(chǎn)的擁有形式，對項目產(chǎn)品、項目現(xiàn)金流量的控制程度，以及投資者在項目中所承擔(dān)的債務(wù)責(zé)任和所涉及的稅務(wù)結(jié)構(gòu)存在較大的差異。
(一)公司型合資結(jié)構(gòu)
公司型合資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是有限責(zé)任公司。公司由兩個或兩個以上的投資者共同出資，每個投資者以其認(rèn)繳的出資額對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔(dān)責(zé)
任，公司是獨立的法人，在法律上具有起訴權(quán)也有被起訴的可能。投資者通過持股擁有公司，并通過選舉任命董事會成員對公司的日常運作進行管理。
1.公司型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)點
(1)有限責(zé)任;
(2)融資安排比較容易;
(3)投資轉(zhuǎn)讓比較容易;
(4)股東之間關(guān)系清楚;
(5)可以安排非公司負(fù)債型融資結(jié)構(gòu)。
2. 公司型合資結(jié)構(gòu)的缺點
(1)對現(xiàn)金流量缺乏直接的控制;
(2)稅務(wù)結(jié)構(gòu)靈活性差。
我集團公司下屬的七色陽光生態(tài)科技有限公司屬于公司型合資結(jié)構(gòu)，是有水利局經(jīng)濟辦公室、入港處和騰飛工程公司三方共同出資成立的。
(二)非公司型合資結(jié)構(gòu)
非公司型合資結(jié)構(gòu)又稱為契約性合資結(jié)構(gòu)，是一種大量使用并且被廣泛接受的投資結(jié)構(gòu)。非公司型合資結(jié)構(gòu)的主要特征包括：
(1)非公司型合資結(jié)構(gòu)是通過每一個投資者之間的合資協(xié)議建立起來的。
(2)非公司型合資結(jié)構(gòu)中的每一個投資者直接擁有全部項
目資產(chǎn)的一個不可分割的部分。
(3)根據(jù)項目的投資計劃，每一個投資者需要投入相應(yīng)投資比例的資金。這些資金的用途可以包括項目的前期開發(fā)費用、項目的固定資產(chǎn)投入、流動資金、共同身產(chǎn)成本和管理費用等;同時，每一個投資者直接擁有并有權(quán)獨立處臵其投資比例的項目最終產(chǎn)品。
(4)與合伙制結(jié)構(gòu)不同，在非公司型合資結(jié)構(gòu)中，沒有一個投資者可以作為其他投資者的代理人，每一個投資者的責(zé)任都是獨立的。
(5)由投資者代表組成的項目管理委員會是非公司型合資結(jié)構(gòu)的最高決策機構(gòu)，負(fù)責(zé)一切有關(guān)問題的重大決策。
(6)投資者同意他們之間在非公司型合資結(jié)構(gòu)中的關(guān)系是一種合作性質(zhì)的關(guān)系，而不是一種合伙性質(zhì)的關(guān)系。
(三)信托基金結(jié)構(gòu)
信托基金機構(gòu)是以契約型基金為基礎(chǔ)的投資結(jié)構(gòu)。契約型基金又稱信托型基金，或稱單位信托基金，它是由基金經(jīng)理人與代理受益人的權(quán)益的信托人之間訂立信托契約而發(fā)行收益單位，由經(jīng)理人依照信托契約從事對信托資產(chǎn)的管理，由受托管理人作為基金資產(chǎn)的名義持有人負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)。契約型基金將受益權(quán)證劵化，即通過發(fā)行受益單位，使投資者購買后成為基金收益人，分享基金經(jīng)營成果。契約型基金設(shè)立的法律性文件是信托契約，而沒有基金章程?；?/p>
金管理人、受托管理人、投資人三方當(dāng)事人的行為通過信托契約來規(guī)范。
三、項目融資的參與者
(一)項目發(fā)起人
項目發(fā)起人一般為股本投資者，即項目的實際投資者，它通過項目的投資活動和經(jīng)營活動，獲得投資利益和其他利益，通過組織項目融資，實現(xiàn)投資項目的綜合目標(biāo)要求。
(二)項目公司
項目公司也稱項目的直接主辦人，是為了項目的建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營而專門成立的獨立經(jīng)營、自負(fù)盈虧的經(jīng)營實體。項目公司直接參與項目投資和項目管理，并直接承擔(dān)項目債務(wù)責(zé)任和項目風(fēng)險。其作為一個獨立的法律實體，將項目融資的債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險大部分限制在項目公司中，主要有合伙制、合資企業(yè)、公司制和信托制等幾種類型。項目公司的資產(chǎn)、資信狀況必須符合貸款人的要求。
(三)借款方
通常，借款方就是項目公司。
(四)貸款機構(gòu)
商業(yè)銀行，非銀行金融機構(gòu)(如租賃公司、財務(wù)公司、某種類型的投資基金等)和一些國家政府的出口信貸機構(gòu)，是項目融資債務(wù)資金來源的主要提供者，統(tǒng)稱為“貸款銀
行”。
(五)信用保證實體
由于項目融資的有先追索，在項目融資中非常重要的一個環(huán)節(jié)就是必須為項目貸款提供必要的信用保證體系。一個成功的項目融資，可以將貸款的信用保證分配到與項目有關(guān)的各個關(guān)鍵方面，主要有項目產(chǎn)品的購買者或者項目設(shè)施的使用者、項目承建商以及項目設(shè)備、能源和原材料供應(yīng)者。
(六)融資顧問
項目融資過程的許多工作需要具有專門技能的人來完成，而大多數(shù)的項目發(fā)起人缺乏這方面的經(jīng)驗和資源，因此需要聘請專業(yè)融資顧問。
(七)項目管理公司
在大多數(shù)工程項目中，項目的發(fā)起人主要在醒目的發(fā)起、開發(fā)建設(shè)和融資階段起到主要作用，而當(dāng)項目進入經(jīng)營階段則往往指定一家獨立的公司代表項目發(fā)起人負(fù)責(zé)項目的日常經(jīng)營管理事務(wù)，這一公司通常被稱為項目管理公司。
項目融資的主要種類
一、無追索權(quán)的項目融資
無追索權(quán)(No-recourse)的項目融資
無追索的項目融資也稱為純粹的項目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項目的經(jīng)營效益。同時，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔(dān)保。如果該項目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或收益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權(quán)向該項目的主辦人追索。
無追索權(quán)項目融資在操作規(guī)則上具有以下特點：
1、項目貸款人對項目發(fā)起人的其他項目資產(chǎn)沒有任何要求權(quán)，只能依靠該項目的現(xiàn)金流量償還。
2、項目發(fā)起人利用該項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的能力是項目融資的信用基礎(chǔ)。
3、當(dāng)項目風(fēng)險的分配不被項目貸款人所接受時，由第三方當(dāng)事人提供信用擔(dān)保將是十分必要的。
4、該項目融資一般建立在可預(yù)見的政治與法律環(huán)境和穩(wěn)定的市場環(huán)境基礎(chǔ)之上。
二、有限追索權(quán)項目的融資
有限追索權(quán)(Limited-recourse)項目的融資
除了以貸款項目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔(dān)保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔(dān)保。貸款行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索。但擔(dān)保人承擔(dān)債務(wù)的責(zé)任，以他們各自提供的擔(dān)保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項目融資。
項目融資的主要特點
項目融資和傳統(tǒng)融資方式相比，具有以下特點：
1.融資主體的排他性。
項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。
2. 追索權(quán)的有限性。
傳統(tǒng)融資方式，如貸款，債權(quán)人在關(guān)注項目投資前景的同時，更關(guān)注項目借款人的資信及現(xiàn)實資產(chǎn)，追索權(quán)具有完全性;而項目融資方式如前所述，是就項目論項目，債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟強度。
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