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什么是項目融資結構

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什么是項目融資結構

  項目融資作為國際金融市場的一個創(chuàng)新,為吸引私人和國際資本提供了更加靈活和多樣的渠道,并為各國的基礎設施的建設以及經(jīng)濟社會的發(fā)展提供了強有力的支持。下面學習啦小編就為大家解開項目融資結構,希望能幫到你。

  項目融資結構

  結構融資是一個廣泛應用但很少定義的概念。綜合多種表述歸納為:結構融資是指企業(yè)通過利用特定目的實體(special purpose entitiesor special purpose vehicle,SPEsorSPV),將擁有未來現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)剝離開來,并以該特定資產(chǎn)為標的進行融資。也可以理解為,以現(xiàn)金資產(chǎn)將企業(yè)特定資產(chǎn)從其資產(chǎn)負債表中替換(資產(chǎn)置換),在資產(chǎn)負債率不變的情況下增加高效資產(chǎn),主要是流量資產(chǎn)。

  項目融資的主要特點

  項目融資和傳統(tǒng)融資方式相比,具有以下特點:

  1.融資主體的排他性。

  項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn),而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權人關注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少,其融資額度、成本結構等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關。

  2. 追索權的有限性。

  傳統(tǒng)融資方式,如貸款,債權人在關注項目投資前景的同時,更關注項目借款人的資信及現(xiàn)實資產(chǎn),追索權具有完全性;而項目融資方式如前所述,是就項目論項目,債權人除和簽約方另有特別約定外,不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn),也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟強度。

  項目融資的分散性

  因融資主體的排他性、追索權的有限性,決定著作為項目簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風險及合作的可能性,利用一切優(yōu)勢條件,設計出最有利的融資方案。

  4. 項目信用的多樣性

  將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點,從而規(guī)避和化解不確定項目風險。如要求項目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議),原材料供應商以合理的價格供貨等,以確保強有力的信用支持。

  5.項目融資程序的復雜性

  項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣,涵蓋融資方案的總體設計及運作的各個環(huán)節(jié),需要的法律性文件也多,其融資程序比傳統(tǒng)融資復雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比,其融資利息也高于公司貸款。

  項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復雜,但可以達到傳統(tǒng)融資方式實現(xiàn)不了的目標。

  一是有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時,不至于危機投資方其他的財產(chǎn);

  二是在國家和政府建設項目中,對于“看好”的大型建設項目,政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務可能對政府預算的負面影響;

  三是對于跨國公司進行海外合資投資項目,特別是對沒有經(jīng)營控制權的企業(yè)或投資于風險較大的國家或地區(qū),可以有效地將公司其他業(yè)務與項目風險實施分離,從而限制項目風險或國家風險。

  可見,項目融資作為新的融資方式,對于大型建設項目,特別是基礎設施和能源、交通運輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。

  
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