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項目融資與風險管理

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項目融資與風險管理

  項目融資作為國際金融市場的一個創(chuàng)新,早在20世紀五六十年代就已出現(xiàn)。但真正興起還是在80年代中期以后,并在世界范圍內(nèi)推廣應用。以下是學習啦小編為大家整理的項目融資與風險管理,希望你們喜歡。

  項目融資與風險管理

  1、對政治、法律方面的風險管理

  (1)為政治風險投保。承保政治風險的主要是國有保險公司、國家的出口信貸機構及其保險部等,也有多邊機構,如世界銀行有時也為自己的項目向其貸款方提供政治風險擔保。私營的保險機構也以較高的保費承保政治風險,如德國的海爾梅斯。

  (2)請求政府及有關部門做出一定的保證承諾。包括政府對一些特許項目權力或許可證的有效性及可轉(zhuǎn)移性的保證,對外匯管制的承諾,對特殊稅收結(jié)構的批準等一系列措施。

  (3)項目國際化。盡可能采用多邊金融組織、多國出口信貸銀行的貸款,或者使項目出資方來自眾多國家。

  (4)發(fā)起方在項目設計過程中需要聘請法律顧問的參與。因為項目的設計和項目的融資及稅務處理等,都必須符合項目所在國的法律要求。

  2、金融風險的管理利率風險管理:優(yōu)化貸款的利率結(jié)構,控制融資成本。在國際金融市場資金供給不足時,利率會逐漸上升,以選用固定利率為宜,其比例應占整個貸款的70%左右;而當國際金融市場資金供給過剩時利率會趨于下降,以選用浮動利率為好。貸款中固定利率債務與浮動利率債務比例均衡可以降低風險,減少利益損失。

  匯率風險管理:采用合理的外債幣種結(jié)構,控制匯兌風險。由于國際金融市場匯率劇烈波動,合理的外幣幣種結(jié)構應該是保持多種貨幣適當比例,軟硬貨幣均衡使用,防止形成幣種過于單一的不合理結(jié)構。盡量做到外幣貸款的借、回、還的幣種統(tǒng)一,縮短對外貸款的還款期限。此外,還可通過新型的金融衍生工具對金融風險進行管理。

  3、對項目本身風險的管理

  完工風險的管理。超支風險、延誤風險以及質(zhì)量風險是影響我國項目竣工的主要風險因素,控制它們的方法通常由項目公司利用固定價格固定工期的"交鑰匙"合同和貸款銀行利用"完工擔保合同"或"商業(yè)完工標準"來進行。通過工程建設合同將部分風險轉(zhuǎn)移給工程承包公司。

  生產(chǎn)風險的管理。生產(chǎn)風險的管理是通過一系列的融資文件和信用擔保協(xié)議來實施的。對于能源和原材料風險,可以通過簽訂長期的能源和原材料供應合同,加以預防和消除。關于生產(chǎn)風險中的技術風險,貸款銀行一般要求項目中所使用的技術是經(jīng)過市場證實的成熟生產(chǎn)技術,是成功合理并有成功先例的。

  市場風險的管理。市場風險的管理貫穿于項目始終。在項目籌劃階段,投資方應做好充分的市場調(diào)研和市場預測,減少投資的盲目性。在項目融資過程中,降低項目市場風險的有效辦法是要求項目必須具有長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議,長期產(chǎn)品銷售協(xié)議的期限要求與融資期限一致,銷售數(shù)量也應為這一時期項目所生產(chǎn)的全部產(chǎn)品或至少大部分產(chǎn)品,在銷售價格上則根據(jù)產(chǎn)品的性質(zhì)既可以采用浮動定價方式也可以采用固定定價方式,在定價中應充分反映通貨膨脹、利率和匯率的變化,這樣有助于降低項目的市場風險。項目公司還可以爭取獲得其他項目參與者,如政府或當?shù)禺a(chǎn)業(yè)部門的某種信用支持來分散項目的市場風險。

  項目融資的風險識別

  項目融資風險表現(xiàn)類型主要有以下幾種:1、信用風險。項目融資所面臨的信用風險是指項目有關參與方不能履行協(xié)定責任和義務而出現(xiàn)的風險。像提供貸款資金的銀行一樣,項目發(fā)起人也非常關心各參與方的可靠性、專業(yè)能力和信用。

  2、完工風險。完工風險是指項目無法完工、延期完工或者完工后無法達到預期運行標準而帶來的風險。項目的完工風險存在于項目建設階段和試生產(chǎn)階段,它是項目融資的主要核心風險之一。完工風險對項目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長和市場機會的錯過。

  3、生產(chǎn)風險。生產(chǎn)風險是指在項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運營階段中存在的技術、資源儲量、能源和原材料供應、生產(chǎn)經(jīng)營、勞動力狀況等風險因素的總稱。它是項目融資的另一個主要核心風險。生產(chǎn)風險主要表現(xiàn)在:技術風險、資源風險、能源和原材料供應風險、經(jīng)營管理風險。

  4、市場風險。市場風險是指在一定的成本水平下能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量,以及產(chǎn)品市場需求量與市場價格波動所帶來的風險。市場風險主要有價格風險、競爭風險和需求風險,這三種風險之間相互聯(lián)系,相互影響。

  5、金融風險。項目的金融風險主要表現(xiàn)在項目融資中利率風險和匯率風險兩個方面。項目發(fā)起人與貸款人必須對自身難以控制的金融市場上可能出現(xiàn)的變化加以認真分析和預測,如匯率波動、利率上漲、通貨膨脹、國際貿(mào)易政策的趨向等,這些因素會引發(fā)項目的金融風險。

  6、政治風險。項目的政治風險可以分為兩大類:一類是國家風險,如借款人所在國現(xiàn)存政治體制的崩潰,對項目產(chǎn)品實行禁運、聯(lián)合抵制、終止債務的償還等;另一類是國家政治、經(jīng)濟政策穩(wěn)定性風險,如稅收制度的變更,關稅及非關稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整,外匯管理法規(guī)的變化等。在任何國際融資中,借款人和貸款人都承擔政治風險,項目的政治風險可以涉及到項目的各個方面和各個階段。

  7、環(huán)境保護風險。環(huán)境保護風險是指由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項目停產(chǎn)等風險。隨著公眾愈來愈關注工業(yè)化進程對自然環(huán)境的影響,許多國家頒布了日益嚴厲的法令來控制輻射、廢棄物、有害物質(zhì)的運輸及低效使用能源和不可再生資源。"污染者承擔環(huán)境債務"的原則已被廣泛接受。因此,也應該重視項目融資期內(nèi)有可能出現(xiàn)的任何環(huán)境保護方面的風險。

  項目融資的基本流程

  項目融資一般要經(jīng)歷融資結(jié)構分析、融資談判和融資執(zhí)行三個階段。

  融資結(jié)構分析階段

  通過對項目深入而廣泛的研究,項目融資顧問協(xié)助投資者制定出融資方案,簽訂相關諒解備忘錄,保密協(xié)議等,并成立項目公司。

  
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