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中小企業(yè)的融資渠道(2)

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中小企業(yè)的融資渠道

  中小企業(yè)的融資環(huán)境因素

  1.政府因素

  中國的社會性質(zhì)決定了政府對國有企業(yè)的重視程度。長期以來,國家扶持政策一直實(shí)行向大企業(yè)傾斜,而對中小企業(yè)的扶持力度不夠,這是造成中小企業(yè)融資難的歷史原因。大型企業(yè)能夠容易地在資本市場和貨幣市場上得到資金,而針對中小企業(yè)的融資門檻卻相應(yīng)被提高了許多,中小企業(yè)要取得貸款必須付出更大的成本。

  2.金融機(jī)構(gòu)因素

  (1)銀行金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制約束中小企業(yè)融資。在金融危機(jī)的沖擊下,各國政府為有效地避免金融危機(jī)帶來更深層次的危害,都采取了謹(jǐn)慎性原則。這一宏觀調(diào)控,使得中小企業(yè)貸款首先受到傷害。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部清理整頓,使得銀行收縮信貸規(guī)模,尤其是對中小企業(yè)的"惜貸"。(2)缺乏與中小企業(yè)相適應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)。在國有商業(yè)銀行中,中小企業(yè)的規(guī)模歧視依然存在,大銀行從節(jié)約成本費(fèi)用角度出發(fā),不愿向中小企業(yè)投放資金。雖然城市商業(yè)銀行、信用社和地方性商業(yè)銀行等成為了支持中小企業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)行,但是這些金融機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力不能完全滿足中小企業(yè)的需求,最終還是制約著當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的發(fā)展。

  3.信用擔(dān)保體系因素

  中小企業(yè)信用擔(dān)保體系還不完善,為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)少,并且擔(dān)?;鸬姆N類和數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)受到所有制歧視,只能獨(dú)自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn),而無法與協(xié)作銀行形成共擔(dān)機(jī)制。由于擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散與損失分擔(dān)及補(bǔ)償制度尚未形成,使得擔(dān)保資金的放大功能和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用能力受到較大制約。

  4.直接融資因素

  企業(yè)的直接外源融資主要是通過發(fā)行股票的股權(quán)融資和發(fā)行企業(yè)債券的債券融資。從股權(quán)融資來說,上市的門檻太高,使得大多數(shù)中小企業(yè)無法通過這種方式解決急需的資金。雖然創(chuàng)業(yè)板的推出,低門檻進(jìn)入、嚴(yán)要求運(yùn)作的特點(diǎn)將有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會,但創(chuàng)業(yè)板在中國還處于初級階段,還存在著不足,或許能相對緩解融資問題。從債券融資來說,企業(yè)債券市場的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于股票市場和銀行信貸市場的發(fā)展,而且中小企業(yè)往往達(dá)不到債券發(fā)行額度的要求,因此,中小企業(yè)要通過債券融資幾乎沒有可能。

  5.法律體系因素

  中小企業(yè)的生存與發(fā)展一直缺乏比較有效的法律保護(hù),盡管《公司法》、《合伙企業(yè)法》等少數(shù)法律對中小企業(yè)有一定的規(guī)范,但是對中小企業(yè)的貸款、擔(dān)保、上市等融資方面的保護(hù)甚少。2003年出臺的《中小企業(yè)促進(jìn)法》在經(jīng)濟(jì)法制史上具有里程碑式的意義,是中國真正走向市場經(jīng)濟(jì)的標(biāo)志之一,也是中國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)民主化的重要一步。但是,《中小企業(yè)促進(jìn)法》也存在著局限性,中小企業(yè)的法律保障體系還有待完善。

  
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