項目融資的好處有哪些特點(diǎn)
項目融資的好處有哪些特點(diǎn)
項目融資是20世紀(jì)70年代以后國際金融市場上推出的一種新型籌資方式,近年來已經(jīng)發(fā)展成為大型工程項目建設(shè)籌集資金的一種卓有成效的手段,在國際上得到了非常廣泛的運(yùn)用。接下來請欣賞學(xué)習(xí)啦小編給大家網(wǎng)絡(luò)收集整理的項目融資好處。
項目融資的好處
一、吸收直接投資
即企業(yè)采用吸收國家、法人或個人投資，吸收的投資中可以現(xiàn)金、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等方式出資。
1.吸收投資的優(yōu)點(diǎn)：
(1)有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù);
(2)有利于盡快形成生產(chǎn)能力;
(3)有利于降低財務(wù)風(fēng)險。
2.吸收投資的缺點(diǎn)：
(1)資金成本較
(2)容易分散企業(yè)控制權(quán)。
二、發(fā)行普通股票
1.普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：
(1)沒有固定利息負(fù)擔(dān);
(2)沒有固定到期日，不用償還;
(3)籌資風(fēng)險小 ;
(4)能增加公司的信譽(yù) ;
(5)籌資限制較少。
2.普通股籌資的缺點(diǎn)：
(1)資金成本較高 ;
(2)容易分散控制權(quán);
(3)新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引起股價的下跌。
三、發(fā)行優(yōu)先股
1.利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)：
(1)沒有固定到期日，不用償還本金;
(2)股利支付既固定，又有一定彈性;
(3)有利于增強(qiáng)公司信譽(yù)。
2.利用優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)：
(1)籌資成本高 ;
(2)籌資限制多;
(3)財務(wù)負(fù)擔(dān)重。
四、發(fā)行債券
1.債券籌資的優(yōu)點(diǎn):
(1)資金成本較低——比股票籌資成本低;
(2)保證控制權(quán);
(3)可發(fā)揮財務(wù)杠桿作用——公司收益好時，債券持有人只收取固定的利息，而更多收益可分配給股東。
2.債券籌資的缺點(diǎn)：
(1)籌資風(fēng)險高——有固定到期日，并定期支付利息;
(2)限制條件多——限制比發(fā)行優(yōu)先股和短期債務(wù)嚴(yán)得多; (3)籌資額有限——當(dāng)公司的負(fù)債比率超過一定程度后，籌資成本會快速上升，有時發(fā)不出去。
五、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
即在債券有效期內(nèi)，只支付利息，在債券到期日或某一時間內(nèi)，債券持有人有權(quán)選擇將債券按照規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換公司的普通股。如不執(zhí)行期權(quán)，則公司在債券到期日兌現(xiàn)本金。
1.可轉(zhuǎn)換債券融資的優(yōu)點(diǎn)：
(1)還貸成本比普通債券低，籌資成本較低;
(2)靈活性較強(qiáng)，容易發(fā)行，便于籌集資金;
(3)有利于穩(wěn)定股價;
(4) 相對于增發(fā)新股而言，減少股本擴(kuò)張對每股收益和公司權(quán)益的稀釋;
(5)減少籌資中的利益沖突。
2.可轉(zhuǎn)換債券融資的缺點(diǎn)：
(1) 相對于發(fā)行普通債券而言，股本可能被稀釋，同時到期利息的還貸流不確定;
(2)牛市時，發(fā)行股票進(jìn)行融資比發(fā)行轉(zhuǎn)債更為直接;
(3)熊市時，若轉(zhuǎn)債不能強(qiáng)迫轉(zhuǎn)股，公司的還債壓力會比較大;
(4)相對于發(fā)行普通債券而言，可能會使公司企業(yè)的總股本擴(kuò)大，攤薄了每股收益。
六、金融機(jī)構(gòu)貸款
1.金融機(jī)構(gòu)貸款籌資的優(yōu)點(diǎn)：
(1)籌資速度快;
(2)籌資成本低——就我國目前情況，與發(fā)行債券比較;
(3)借款彈性好——可直接與銀行商談確定貸款的時間、數(shù)量和利息。
2.金融機(jī)構(gòu)貸款籌資的缺點(diǎn)：
(1)財務(wù)風(fēng)險大——必須定期還本付息，在經(jīng)營不利情況下有較大風(fēng)險;
(2)限制條款多——如定期報遞有關(guān)報告、不準(zhǔn)改變借款用途;
(3)籌資數(shù)額有限——銀行一般不愿借出巨額的長期借款。
七、風(fēng)險資本市場融資
1.風(fēng)險資本市場融資的優(yōu)點(diǎn)：
(1)高新技術(shù)企業(yè)的初創(chuàng)階段的重要融資方式;
(2)有利于培育中小型高新科技企業(yè)，推動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;
(3)有利于制度創(chuàng)新、 金融創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新相融合
(4)支持中小型科技企業(yè)變革內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的走向股份化和規(guī)范化。
(5)對科技成果產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)生巨大推動作用，推動技術(shù)擴(kuò)散和專業(yè)分工的發(fā)展。
2.風(fēng)險資本市場融資的缺點(diǎn)：
(1)風(fēng)險資本市場具有高風(fēng)險、高成長性特點(diǎn),并且其投入資金具有顯著的周期流動性特點(diǎn);
(2)風(fēng)險資本家或風(fēng)險投資基金大多參與企業(yè)經(jīng)營管理或?qū)嵤┲苯颖O(jiān)督,股東對企業(yè)的影響力非常大;
(3)高風(fēng)險性——主要體現(xiàn)在技術(shù)風(fēng)險、信息風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險等。
八、融資租賃
1.融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)：
(1)籌資速度快——租賃與設(shè)備購置同時進(jìn)行;
(2)限制條款少——相比債券和長期借款而言;
(3)設(shè)備淘汰風(fēng)險小——租賃期限為資產(chǎn)使用年限的75%;
(4)財務(wù)風(fēng)險小——租金在整個租期內(nèi)分?jǐn)?
(5)稅收負(fù)擔(dān)輕——租金可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用。
2.融資租賃籌資的缺點(diǎn)： 資金成本較高——租金比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。
九、商業(yè)信用融資
即利用賒購商品、預(yù)收貨款、商業(yè)匯票等商業(yè)信用進(jìn)行融資。
1.商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)：
(1)籌資便利;
(2)籌資成本低;
(3)限制條件少。
2.商業(yè)信用融資的缺點(diǎn)：
商業(yè)信用的期限一般較短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則時間會更短，如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本。
項目融資的主要特點(diǎn)
1.融資主體的排他性。
項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。
2. 追索權(quán)的有限性。
傳統(tǒng)融資方式，如貸款，債權(quán)人在關(guān)注項目投資前景的同時，更關(guān)注項目借款人的資信及現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)，追索權(quán)具有完全性;而項目融資方式如前所述，是就項目論項目，債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。
因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風(fēng)險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設(shè)計出最有利的融資方案。
4. 項目信用的多樣性
將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風(fēng)險點(diǎn)，從而規(guī)避和化解不確定項目風(fēng)險。如要求項目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議)，原材料供應(yīng)商以合理的價格供貨等，以確保強(qiáng)有力的信用支持。
5.項目融資程序的復(fù)雜性
項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運(yùn)作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費(fèi)用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。
項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜，但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實(shí)現(xiàn)不了的目標(biāo)。
一是有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時，不至于危機(jī)投資方其他的財產(chǎn);
二是在國家和政府建設(shè)項目中，對于“看好”的大型建設(shè)項目，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對政府預(yù)算的負(fù)面影響;
三是對于跨國公司進(jìn)行海外合資投資項目，特別是對沒有經(jīng)營控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險較大的國家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項目風(fēng)險實(shí)施分離，從而限制項目風(fēng)險或國家風(fēng)險。
可見，項目融資作為新的融資方式，對于大型建設(shè)項目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運(yùn)輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運(yùn)作空間。
項目融資的基本流程
項目融資一般要經(jīng)歷融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和融資執(zhí)行三個階段。
融資結(jié)構(gòu)分析階段
通過對項目深入而廣泛的研究，項目融資顧問協(xié)助投資者制定出融資方案，簽訂相關(guān)諒解備忘錄，保密協(xié)議等，并成立項目公司。
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