項目融資的市場原因
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,項目融資得到了廣泛應(yīng)用,項目融資有別于傳統(tǒng)的依賴于企業(yè)信用狀況的公司融資,它依賴于項目本身效益去獲取貸款的方式來獲得融資。接下來請欣賞學(xué)習(xí)啦小編給大家網(wǎng)絡(luò)收集整理的項目融資的市場原因。
項目融資的市場原因
對項目的發(fā)起人和運營方來說，項目所帶來的利益應(yīng)足以彌補上述額外的成本。對于借款人，項目融資方式明顯的吸引力在于風(fēng)險分擔(dān)、政治風(fēng)險、財務(wù)待遇、借款限額和稅收減免方面的規(guī)定。
A、風(fēng)險分擔(dān)
當(dāng)項目貸款人完全或部分喪失對借款人和發(fā)起人的追索權(quán)時，貸款人必須全部或部分承擔(dān)在項目不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量情況下的風(fēng)險。風(fēng)險分擔(dān)在借款人的實力與項目的規(guī)模相比較小變得十分重要。如項目失敗，不至于造成借款人或項目發(fā)起人破產(chǎn)。
B、政治風(fēng)險
對海外進(jìn)行大量的投資的投資者希望由提供貸款的貸款人承擔(dān)一定的政治風(fēng)險，如價格控制、稅收、進(jìn)出口壁壘、市場競爭、國家征用或國有化。
C、財務(wù)待遇
與項目融資特別是無追索權(quán)融資相比，一般的借款可能對借款人或項目發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表有不利影響。但在項目融資情況下，項目發(fā)起人在或取或付協(xié)議(Take-or-pay)、收費(Tolling)、項目使用(Throughput)合同中承擔(dān)的責(zé)任(甚至是擔(dān)保責(zé)任)，并不總是顯示在資產(chǎn)負(fù)債表或會計附錄中。
D、借款限額
當(dāng)項目發(fā)起人的公司章程或已存在的信貸協(xié)議規(guī)定了它的借款限額，他也許希望使用一種法律上不視為借款的融資方式，例如預(yù)先購買合同，受托人借款(Trusteeborrowing)或產(chǎn)品支付(Production Payment)合同。
E、稅收待遇
對資本性投資和新成立的公司的稅收減讓政策使項目發(fā)起人愿意采用項目融資的方式。為了享受稅收減讓的好處，必須在項目所在國成立項目公司。通常的做法是，項目公司本身作為借款人，在項目公司中，所有項目資產(chǎn)被孤立起來。這種融資結(jié)構(gòu)的好處是來自稅收方面，如美國的產(chǎn)品支付(Production Payment)方式所顯示的。
項目融資的風(fēng)險應(yīng)對
1、信用風(fēng)險。在項目融資中，即使對借款人、項目發(fā)起人有一定的追索權(quán)，貸款人也應(yīng)評估項目參與方的信用、業(yè)績和管理技術(shù)等，因為這些因素是貸款人依賴的項目成功的保證。2、完工風(fēng)險。超支風(fēng)險、延誤風(fēng)險以及質(zhì)量風(fēng)險是影響項目竣工的主要風(fēng)險因素，控制它們的方法通常由項目公司利用不同形式的"項目建設(shè)承包合同"和貸款銀行利用"完工擔(dān)保合同"或"商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)"來進(jìn)行。
3、生產(chǎn)風(fēng)險。降低這種類風(fēng)險可以通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來實施。針對生產(chǎn)風(fēng)險種類不同，設(shè)計不同的合同文件。對于能源和原材料風(fēng)險，可以通過簽訂長期的能源和原材料供應(yīng)合同，加以預(yù)防和消除。對于資源類項目所引起的資源風(fēng)險，可以利用最低資源覆蓋比率和最低資源儲量擔(dān)保等加以控制。對于生產(chǎn)風(fēng)險中的技術(shù)風(fēng)險，貸款銀行一般要求項目中所使用的技術(shù)是經(jīng)過市場證實的成熟生產(chǎn)技術(shù)，是成功合理并有成功先例的。
4、市場風(fēng)險。市場風(fēng)險貫穿于項目始終。在項目籌劃階段，投資方應(yīng)做好充分的市場調(diào)研和市場預(yù)測，減少投資的盲目性。在項目建設(shè)和經(jīng)營階段，項目應(yīng)該簽訂長期的原材料供應(yīng)協(xié)議，產(chǎn)品銷售協(xié)議等。項目公司還可以爭取獲得其他項目參與者，如政府或當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)部門的某種信用支持來分散項目的市場風(fēng)險。在一定程度上，市場風(fēng)險是產(chǎn)供銷三方均要承擔(dān)的。
5、金融風(fēng)險。對于金融風(fēng)險的控制主要是運用一些傳統(tǒng)的金融工具和新型的金融衍生工具。傳統(tǒng)的金融風(fēng)險管理上是根據(jù)預(yù)測的風(fēng)險，確定項目的資金結(jié)構(gòu)。新型的金融衍生工具可采用遠(yuǎn)期合同、掉期交易、交叉貨幣互換等方式。
6、政治風(fēng)險。廣泛搜集和分析影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政治、金融、稅收方面的政策，對未來進(jìn)行政治預(yù)測，規(guī)避風(fēng)險。還可以通過向官方機(jī)構(gòu)或商業(yè)保險公司投保政治風(fēng)險，轉(zhuǎn)移和減少這類風(fēng)險帶來的損失。
7、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險。項目投資者應(yīng)熟悉項目所在國與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律，在項目的可行性研究中應(yīng)充分考慮環(huán)境保護(hù)風(fēng)險;擬定環(huán)境保護(hù)計劃作為融資前提，并在計劃中考慮到未來可能加強(qiáng)的環(huán)保管制;以環(huán)保立法的變化為基礎(chǔ)進(jìn)行環(huán)保評估，把環(huán)保評估納入項目的不斷監(jiān)督范圍內(nèi)。
項目融資的應(yīng)用流程
項目融資一般要經(jīng)歷融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和融資執(zhí)行三個階段。在融資結(jié)構(gòu)分析階段，通過對項目深入而廣泛的研究，項目融資顧問協(xié)助投資者制定出融資方案，簽訂相關(guān)諒解備忘錄，保密協(xié)議等，并成立項目公司。
在融資談判階段，融資顧問將代表投資者同銀行等金融機(jī)構(gòu)接洽，提供項目資料及融資可行性研究報告。貸款銀行經(jīng)過現(xiàn)場考察、盡職調(diào)查及多輪談判后，將與投資者共同起草融資的有關(guān)文件。同時，投資者還需要按照銀行的要求簽署有關(guān)銷售協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議等文件。整個過程需要經(jīng)過多次的反復(fù)談判和協(xié)商，既要在最大限度上保護(hù)投資者的利益，又能為貸款銀行所接受。
在融資執(zhí)行階段，由于融資銀行承擔(dān)了項目的風(fēng)險，因此會加大對項目執(zhí)行過程的監(jiān)管力度。通常貸款銀行會監(jiān)督項目的進(jìn)展，并根據(jù)融資文件的規(guī)定，參與部分項目的決策程序，管理和控制項目的貸款資金投入和現(xiàn)金流量。通過銀行的參與，在某種程度上也會幫助項目投資者加強(qiáng)對項目風(fēng)險的控制和管理，從而使參與各方實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，利益共享。
隨著國內(nèi)資源企業(yè)走出去的步伐加快，項目融資的多元融資和風(fēng)險分擔(dān)優(yōu)勢越發(fā)顯現(xiàn)出來，因此企業(yè)有必要盡快了解項目融資的特點、優(yōu)勢，并不斷摸索、掌握項目融資的流程和步驟，提高融資能力，為境外礦產(chǎn)資源的順利開發(fā)及自身的迅速發(fā)展獲取資金保障。
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