項(xiàng)目融資和傳統(tǒng)融資的區(qū)別
項(xiàng)目融資和傳統(tǒng)融資的區(qū)別
項(xiàng)目融資作為國(guó)際金融市場(chǎng)的一個(gè)創(chuàng)新,為吸引私人和國(guó)際資本提供了更加靈活和多樣的渠道,并為各國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持。接下來(lái)請(qǐng)欣賞學(xué)習(xí)啦小編給大家網(wǎng)絡(luò)收集整理的項(xiàng)目融資和傳統(tǒng)融資的區(qū)別。
項(xiàng)目融資和傳統(tǒng)融資的區(qū)別
項(xiàng)目融資是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式，即如果將來(lái)項(xiàng)目無(wú)力償還借貸資金，債權(quán)人只能獲得項(xiàng)目本身的收入與資產(chǎn)，而對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其他資產(chǎn)卻無(wú)權(quán)染指。項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的主要區(qū)別在于,按照傳統(tǒng)的融資方式,貸款人把資金貸給借款人,然后由借款人把借來(lái)的資金投資于興建的某個(gè)項(xiàng)目,償還債款的義務(wù)由借款人承擔(dān),貸款人所看重的是借款人的信用,經(jīng)營(yíng)情況,資本結(jié)構(gòu),資產(chǎn)負(fù)債程度等,而不是他所經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目的成敗,因?yàn)榻杩钊松杏衅渌Y產(chǎn)可供還債之用。
長(zhǎng)期以來(lái)，傳統(tǒng)的公司融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。造成這種狀況的原因是多方面的，而企業(yè)方面對(duì)傳統(tǒng)的公司融資了解甚少或利用不善，可能是其中的一個(gè)重要因素。部分老板視野較為狹窄，把傳統(tǒng)的公司融資目光過(guò)多地集中在銀行貸款和上市，較少想到利用其他工具和渠道進(jìn)行傳統(tǒng)的公司融資;或者對(duì)銀行貸款和上市以外的傳統(tǒng)的公司融資方式風(fēng)險(xiǎn)有較大擔(dān)心，對(duì)其只能望而卻步。
融資租賃是國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家在設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式,它是集信貸、貿(mào)易、租賃于一體.以租賃物所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。傳統(tǒng)的公司融資可委托金融租賃公司購(gòu)買所需設(shè)備,從金融租賃公司以租賃的形式取得設(shè)備使用權(quán),租金付清后企業(yè)就可獲得該設(shè)備的所有權(quán)。通過(guò)這種方式融資,企業(yè)不僅可以獲得所需的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備,而且可以邊使用邊還租金,既擴(kuò)大了企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模,又提高了資金的使用效益。
項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)的公司融資渠道多種多樣，項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)的公司融資要為自身的發(fā)展拓寬資金渠道，抓住機(jī)遇壯大自己。
傳統(tǒng)融資的模式
傳統(tǒng)投融資模式有;;由于我國(guó)政策法規(guī)的限制，城市基礎(chǔ)設(shè)施的可供選擇的投融資基本模式有兩種:傳統(tǒng)政府投融資模式和市場(chǎng)投融資模式。
(一)政府投融資模式
政府投融資，是指政府以實(shí)現(xiàn)調(diào)控經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為目標(biāo)，依據(jù)政府信用為基礎(chǔ)籌集資金并加以運(yùn)用的金融活動(dòng)，是政府財(cái)政的重要組成部分。政府投融資主體是指經(jīng)政府授權(quán)，為施行政府特定的建設(shè)項(xiàng)目，代表政府從事投融資活動(dòng)的，具備法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其形式是按《公司法》組建的國(guó)有獨(dú)資公司。
政府投融資主體以政府提供的信用為基礎(chǔ)，以政策性融資方式為主，輔之以其他手段進(jìn)行融資。資金來(lái)源渠道主要有兩類:一是政府財(cái)政出資;二是政府債務(wù)融資。
政府投融資模式的核心在于:建設(shè)項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)“三位一體”，全部由政府或政府組建的國(guó)有獨(dú)資公司包攬，是單一的國(guó)有所有制經(jīng)濟(jì)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的具體體現(xiàn)。
政府投融資模式最大的優(yōu)點(diǎn)就是能依托政府財(cái)政和良好的信用，快速籌措到資金，操作簡(jiǎn)便，融資速度快，可靠性大。缺點(diǎn)主要有:一是對(duì)政府財(cái)政產(chǎn)生壓力，受政府財(cái)力和能提供的信用程度限制，融資能力不足;二是不利于企業(yè)進(jìn)行投資主體多元化的股份制改制，施行法人治理結(jié)構(gòu)。
(二)市場(chǎng)化投融資模式
市場(chǎng)化投融資，是指企業(yè)以獲取贏利為目的，依據(jù)企業(yè)信用或項(xiàng)目收益為基礎(chǔ)，以商業(yè)貸款、發(fā)行債券股票等商業(yè)化融資為手段籌集資金并加以運(yùn)用的金融活動(dòng)。非國(guó)有獨(dú)資的公司制企業(yè)是市場(chǎng)化投融資的主體。
市場(chǎng)化投融資主體的融資又分為企業(yè)信用融資和項(xiàng)目融資。企業(yè)信用融資是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)進(jìn)行的各種融資活動(dòng);項(xiàng)目融資是以合資成立的股份制項(xiàng)目公司為主體，在政府的支持下，以項(xiàng)目本身收益為基礎(chǔ)進(jìn)行的商業(yè)融資活動(dòng)。主要融資渠道有:(1)私募發(fā)起人、發(fā)行股票等股權(quán)融資;(2)依托企業(yè)信用發(fā)行企業(yè)債券;(3)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的商業(yè)性貸款;(4)項(xiàng)目融資，包括BOT、BOOT、BOO、PPP、PPT等;(5)留存收益(利潤(rùn))等內(nèi)源融資。
市場(chǎng)化投融資模式的核心在于:建設(shè)項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)三分開(kāi)，即存在多元化投融資主體，多方參與建設(shè)，多方參與運(yùn)營(yíng)，誰(shuí)出資誰(shuí)收益，是多元市場(chǎng)化的所有制經(jīng)濟(jì)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的具體體現(xiàn)。
市場(chǎng)化投融資最大的優(yōu)點(diǎn)是可以吸引更多的投資者參與項(xiàng)目建設(shè)，減輕對(duì)政府財(cái)政的依賴，實(shí)現(xiàn)投融資主體多元化。缺點(diǎn)主要有:(1)融資速度慢，融資量越大操作程序越復(fù)雜;(2)企業(yè)信用融資受企業(yè)信用程度所限，融資能力不確定;項(xiàng)目融資往往都是針對(duì)大型建設(shè)項(xiàng)目，需要政府大量的政策支持才能保證有足夠多的穩(wěn)定現(xiàn)金流，形成相應(yīng)的融資能力;(3)可靠性相對(duì)較差，操作環(huán)節(jié)多，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)導(dǎo)致整個(gè)融資計(jì)劃失敗。
值得指出的是，鑒于兩種投融資模式各自的缺點(diǎn)和不足，二者組合，取長(zhǎng)補(bǔ)短，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)。國(guó)際上又出現(xiàn)了將這種二者優(yōu)勢(shì)相結(jié)合的新型投融資模式--PPP模式。
PPP模式是指政府與企業(yè)之間為提供公共基礎(chǔ)設(shè)施、公共產(chǎn)品服務(wù)等達(dá)成的合作安排，這種安排通常是在風(fēng)險(xiǎn)共享、分擔(dān)融資的情況下達(dá)到最合理的成本控制。PPP方式在全球公共基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共產(chǎn)品服務(wù)領(lǐng)域的運(yùn)用日益廣泛，采用PPP方式不僅是在投資結(jié)構(gòu)上的突破，更重要的是這種與我國(guó)目前的融資方式相比，能帶來(lái)其他的效益，如:引進(jìn)新的專業(yè)技術(shù)、提高服務(wù)質(zhì)量或水平、獲得項(xiàng)目創(chuàng)新的機(jī)會(huì)、降低項(xiàng)目成本等。因此，目前各國(guó)政府都廣泛采用結(jié)合本國(guó)國(guó)情的PPP模式進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)
1.融資主體的排他性。主要是項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金和形成資產(chǎn)，而不是依賴項(xiàng)目自身以外的資產(chǎn)來(lái)安排融資。
2.追索權(quán)的有限性。是比較傳統(tǒng)的融資方式，如借款，債權(quán)人在關(guān)注投資前景時(shí)，更要關(guān)注借款人的資信和實(shí)際資產(chǎn)，追索權(quán)具有完全性;
3.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分散性。因融資主體的排他性、追索權(quán)有限，決定簽約各方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素和收益的充分論證。
4.項(xiàng)目信用的多樣性。將信用支持分配到項(xiàng)目未來(lái)的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從躲避不確定的風(fēng)險(xiǎn)。
5.項(xiàng)目融資程序的復(fù)雜性。數(shù)額大、時(shí)限長(zhǎng)、涉及面廣，涵蓋方案的總體設(shè)計(jì)及運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其程序比傳統(tǒng)的復(fù)雜。
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