信貸資產(chǎn)證券化的模型
資產(chǎn)證券化曾被美國(guó)學(xué)者稱(chēng)為20世紀(jì)30年代以來(lái)最重要的金融產(chǎn)品之一。接下來(lái)請(qǐng)欣賞學(xué)習(xí)啦小編給大家網(wǎng)絡(luò)收集整理的信貸資產(chǎn)證券化的模型。
信貸資產(chǎn)證券化的模型
信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)分為買(mǎi)斷型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)和回購(gòu)型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。買(mǎi)斷型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)是指轉(zhuǎn)讓雙方根據(jù)協(xié)議約定轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后，借款人向受讓方承擔(dān)還本付息的義務(wù)。買(mǎi)斷型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)項(xiàng)下，債權(quán)人由出讓方轉(zhuǎn)讓為受讓方。這種轉(zhuǎn)讓方式也被稱(chēng)為"真實(shí)出售"。
回購(gòu)型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)是指轉(zhuǎn)讓雙方根據(jù)協(xié)議約定在某一日期以約定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，同時(shí)出讓方承諾在約定的日期向受讓方無(wú)條件購(gòu)回該項(xiàng)信貸資產(chǎn)。由于回購(gòu)型業(yè)務(wù)所轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)在到期前就已由出讓方購(gòu)回，所以不辦理貸款檔案和法律文件的移交，付息的責(zé)任由出讓方承擔(dān)。
目前我國(guó)大力發(fā)展的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也是一種買(mǎi)斷型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。信貸資產(chǎn)證券化是將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給一個(gè)特設(shè)目的主體(這種轉(zhuǎn)移可以采用轉(zhuǎn)讓方式，也可以采用信托方式)，由特設(shè)目的主體以資產(chǎn)支持證券的形式向投資者發(fā)行受益證券，以信貸資產(chǎn)的現(xiàn)金流支付資產(chǎn)支持證券收益的方式?？梢钥闯?，信貸資產(chǎn)證券化區(qū)別于傳統(tǒng)的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)之處即創(chuàng)新之處在于特設(shè)目的主體受讓了該筆信貸資產(chǎn)以后，以該筆信貸資產(chǎn)的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)向投資者發(fā)行了受益證券。
信貸資產(chǎn)證券化的意義與目的
一、宏觀意義
1、落實(shí)“國(guó)九條”，豐富資本市場(chǎng)投資品種?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)[2004]3號(hào))明確提出：“加大風(fēng)險(xiǎn)較低的固定收益類(lèi)證券產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，為投資者提供儲(chǔ)蓄替代型證券投資品種，積極探索并開(kāi)發(fā)資產(chǎn)證券化品種”。開(kāi)行將優(yōu)質(zhì)的中長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施貸款進(jìn)行證券化，形成一種具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的固定收益類(lèi)產(chǎn)品，為投資者提供了參與國(guó)家重大“兩基一支”項(xiàng)目建設(shè)的渠道，分享經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來(lái)的收益。
2、提高直接融資比例 ，優(yōu)化金融市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu)。我國(guó)目前的金融體系中銀行貸款所占比重過(guò)高，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化可以將貸款轉(zhuǎn)化為證券的形式向市場(chǎng)直接再融資，從而分散銀行體系的信貸風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化金融市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu)。
3、實(shí)現(xiàn)信貸體系與證券市場(chǎng)的對(duì)接，提高金融資源配置效率。通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化可實(shí)現(xiàn)信貸體系和證券市場(chǎng)的融合，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和監(jiān)督約束機(jī)制，提高金融資源的配置效率。
二、微觀目的
1、引入外部市場(chǎng)約束機(jī)制，提升銀行的運(yùn)營(yíng)效率。信貸資產(chǎn)證券化為銀行體系引入了強(qiáng)化的外部市場(chǎng)約束機(jī)制，通過(guò)嚴(yán)格的信息披露，市場(chǎng)化的資產(chǎn)定價(jià)， 提高了信貸業(yè)務(wù)的透明度，能促使銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提升運(yùn)營(yíng)效率。
2、拓寬開(kāi)發(fā)性金融的融資渠道，支持經(jīng)濟(jì)瓶頸領(lǐng)域建設(shè)。通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化可盤(pán)活存量信貸資產(chǎn)，引導(dǎo)社會(huì)資金投入煤電油運(yùn)等經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸領(lǐng)域的建設(shè)，拓寬了開(kāi)發(fā)性金融的融資渠道，提高資金的運(yùn)用效率。
3、優(yōu)化開(kāi)行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為開(kāi)發(fā)性金融提供市場(chǎng)出口。開(kāi)行作為批發(fā)性的政策性銀行，其信貸資產(chǎn)客觀上存在長(zhǎng)期、大額、集中的特點(diǎn)。通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化可以?xún)?yōu)化開(kāi)行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制合理分配政策性金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益，為開(kāi)發(fā)性金融提供市場(chǎng)出口，促進(jìn)開(kāi)發(fā)性金融的良性循環(huán)。
信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程
2005年4月，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，將信貸資產(chǎn)證券化明確定義為"銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)"，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于同年11月發(fā)布了《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理辦法》;同時(shí)，國(guó)家稅務(wù)總局等機(jī)構(gòu)也出臺(tái)了與信貸資產(chǎn)證券化相關(guān)的法規(guī)。
銀行的信貸資產(chǎn)是具有一定數(shù)額的價(jià)值并具有生息特性的貨幣資產(chǎn)，因此也具備了轉(zhuǎn)化為證券化金融工具的可能性。在銀行的實(shí)際業(yè)務(wù)活動(dòng)中，常常有存款期限短而貸款期限長(zhǎng)或資產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求快于負(fù)債業(yè)務(wù)提供的可能性等種種情況，這樣就產(chǎn)生了銀行的流動(dòng)性安排和資產(chǎn)負(fù)債管理等新業(yè)務(wù)需求。
2015年1月，銀監(jiān)會(huì)近日已下發(fā)《關(guān)于中信銀行等27家銀行開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，27家股份制銀行和城商行獲得開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主體資格。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該文件的下發(fā)標(biāo)志著信貸資產(chǎn)證券化備案制的實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，即獲得開(kāi)辦資格的機(jī)構(gòu)不再走原有單筆信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的審批流程，只需在產(chǎn)品發(fā)行前進(jìn)行備案登記即可。
雖然此次已有27家銀行獲得業(yè)務(wù)資格，但包括發(fā)行大戶(hù)國(guó)開(kāi)行在內(nèi)的政策性銀行和國(guó)有大行均缺席。此次27家獲得資格的銀行中大部分已在去年發(fā)行過(guò)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，這27家銀行全部為股份制銀行和城商行，是由主管上述兩類(lèi)銀行的銀監(jiān)會(huì)銀行二部主導(dǎo)批復(fù)的。政策性銀行、大型商業(yè)銀行、外資行等機(jī)構(gòu)的相關(guān)業(yè)務(wù)資格，將由對(duì)應(yīng)的主管部門(mén)批復(fù)發(fā)布。
按照銀監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行證券化產(chǎn)品前需進(jìn)行備案登記，已備案產(chǎn)品需在3個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行，3個(gè)月內(nèi)未完成發(fā)行的須重新備案。
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