信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務介紹
我國自2005年開始開展較為規(guī)范的信貸資產(chǎn)證券化試點以來,在信貸資產(chǎn)出售、證券產(chǎn)品發(fā)行和流通等方面都取得了一定進展。以下是學習啦小編為大家整理的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務介紹，希望你們喜歡。
信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務介紹
資產(chǎn)證券化是20世紀70年代產(chǎn)生于美國的一項重大金融創(chuàng)新，是世界金融業(yè)務的發(fā)展趨勢之一。多年來，金融領域的專家們對于這一金融創(chuàng)新給出了諸多的定義，如 ：“它是一個精心構造的過程，經(jīng)過這一過程貸款和應收帳款被包裝并以證券的形式出售”， “它指的是貸款經(jīng)組合后被重新打包成證券并出售給投資者。與整筆或部分貸款出售相似的是，證券化提供了一種新的融資來源并可能將資產(chǎn)從貸款發(fā)起人的資產(chǎn)負債表中剔除。與整筆或部分貸款出售不同的是，證券化經(jīng)常用于很難直接出售的小型貸款的出售，“使從前不能直接兌現(xiàn)的資產(chǎn)轉換為大宗的，可以公開買賣的證券的過程”。
從上述觀點中，我們可以得出資產(chǎn)證券化的幾個特征：(1)資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)主要是貸款、應收帳款等具有可預計的未來現(xiàn)金流的資產(chǎn);(2)資產(chǎn)證券化是一種結構化的過程，將貸款、應收帳款重組組合、打包并以證券的形式出售;(3)資產(chǎn)證券化可實現(xiàn)再融資和將資產(chǎn)移出表外的目的;(4)資產(chǎn)證券化可提高資產(chǎn)的流動性，將原先難以兌現(xiàn)的資產(chǎn)轉換為可流動的證券。
這里，我們對資產(chǎn)證券化給出一個較為簡單的基于過程的定義：資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性但具有可預期的、穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)組建資產(chǎn)池，并以資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐發(fā)行證券的過程和技術。
信貸資產(chǎn)證券化的操作原理
金融機構將大量規(guī)模很小的抵押貸款聚集成一個組合，劃分為若干標準化的金額，并將對這些利息和本金的要求當作證券銷售給第三方。這就使原本不流通的資產(chǎn)變成可流通性的證券。
例如:某銀行甲貸出許多住房貸款，經(jīng)過組合，甲向公眾賣出住房抵押貸款證券(甲賣出證券，從公眾那里收回了貸款)，到期，購買證券的公眾(投資者)得到甲從借款方得到轉交的本和息;甲銀行由于為借款方和投資方服務，得到服務費用。
在美國，有的抵押貸款證券向購買者提供所有權;有的抵押貸款證券向購買者提供債權。
信貸資產(chǎn)證券化的交易結構
信貸資產(chǎn)證券化的交易結構一般是由發(fā)起人將信貸資產(chǎn)轉移給一個特殊目的實體(Special Purpose Vehicle,簡稱SPV )，再由該特殊目的實體發(fā)行資產(chǎn)支持證券。根據(jù)SPV構成的不同形式，可分為特殊目的公司(Special Purpose Company,簡稱SPC )、
特殊目的信托(Special Purpose Trust,簡稱SPT )，以及基金或理財計劃等類型。根據(jù)我國的法律和政策情況，采用信托模式是目前國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化較為可行的模式。
信貸資產(chǎn)證券化的目標是通過一定的法律結構安排將信貸資產(chǎn)轉化為可交易的證券，確定證券化各參與方的法律地位、風險和權益。就開行而言，要實現(xiàn)以下三個方面的目標:
1、法律要求。實現(xiàn)有限追索，即ABS投資者的追索權僅限于被證券化的資產(chǎn)及該資產(chǎn)相關的權益，而與發(fā)起人(開行)和發(fā)行人(信托公司)無關;實現(xiàn)風險隔離，即被證券化的資產(chǎn)與發(fā)起人(開行)和發(fā)行人(信托公司)的其他資產(chǎn)的風險相隔離。
2、會計要求。實現(xiàn)表外證券化，符合國際會計準則IAS39R關于資產(chǎn)終止確認的標準，即滿足風險、收益和控制權的實質(zhì)轉移，從而將被證券化的信貸資產(chǎn)移出發(fā)起人(開行)的資產(chǎn)負債表外。
3、市場要求。實現(xiàn)ABS的公募發(fā)行與流通，符合有關證券公開發(fā)行與上市的法規(guī)和監(jiān)管要求，切合市場需求并保護投資者的利益。根據(jù)上述目標，我們提出了交易結構設計的基本思路，如下圖所示:
該交易結構的核心是利用信托財產(chǎn)獨立性的法律特征，開行將信貸資產(chǎn)設立他益信托，通過信托公司發(fā)行代表受益權份額的ABS指定信托財產(chǎn)的受益人，從而在法律上實現(xiàn)風險隔離和有限追索，并且符合國際會計準則IAS39R關于資產(chǎn)終止確認的標準，實現(xiàn)表外證券化。具體的交易關系如下圖所示: 信貸資產(chǎn)證券化
在初始階段，我們從存量的信貸資產(chǎn)入手，選擇證券化的資產(chǎn)池。今后還可以考慮增量信貸資產(chǎn)與證券化的結合，即從證券化的目標出發(fā)，來評審發(fā)放新增貸款，構建增量資產(chǎn)池。在發(fā)放之日同時實現(xiàn)證券化的操作。這樣，就能實現(xiàn)客戶與市場的直接對接，不占用銀行的信貸額度，解決存量資源對于不同管理資產(chǎn)渠道的供給矛盾，迅速做大表外管理資產(chǎn)的規(guī)模。
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