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為什么要項(xiàng)目融資

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為什么要項(xiàng)目融資

  項(xiàng)目融資作為一種重要的融資模式,其應(yīng)用領(lǐng)域起初集中于石油、礦產(chǎn)資源等高度壟斷型的能源項(xiàng)目以及政府基礎(chǔ)設(shè)施型的公共項(xiàng)目。接下來請(qǐng)欣賞學(xué)習(xí)啦小編給大家網(wǎng)絡(luò)收集整理的為什么要項(xiàng)目融資。

  為什么要項(xiàng)目融資

  1、貸款人的技術(shù)專家和律師需要較長(zhǎng)時(shí)間來評(píng)估項(xiàng)目、討論、擬定通常是非常復(fù)雜的項(xiàng)目融資文件;

  2、可能要求附加保險(xiǎn),特別是對(duì)重大損失和政治風(fēng)險(xiǎn);

  3、在項(xiàng)目的執(zhí)行期中,需要花額外的費(fèi)用來監(jiān)控技術(shù)進(jìn)展、運(yùn)營(yíng)以及貸款的使用;

  4、按照貸款人或其它參加方的要求,用來評(píng)估其它風(fēng)險(xiǎn)所花的費(fèi)用。

  因此,對(duì)項(xiàng)目的發(fā)起人和運(yùn)營(yíng)方來說,項(xiàng)目所帶來的利益應(yīng)足以彌補(bǔ)上述額外的成本。對(duì)于借款人,項(xiàng)目融資方式明顯的吸引力在于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、政治風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)待遇、借款限額和稅收減免方面的規(guī)定。

  A、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

  當(dāng)項(xiàng)目貸款人完全或部分喪失對(duì)借款人和發(fā)起人的追索權(quán)時(shí),貸款人必須全部或部分承擔(dān)在項(xiàng)目不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量情況下的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)在借款人的實(shí)力與項(xiàng)目的規(guī)模相比較小變得十分重要。如項(xiàng)目失敗,不至于造成借款人或項(xiàng)目發(fā)起人破產(chǎn)。

  B、政治風(fēng)險(xiǎn)

  對(duì)海外進(jìn)行大量的投資的投資者希望由提供貸款的貸款人承擔(dān)一定的政治風(fēng)險(xiǎn),如價(jià)格控制、稅收、進(jìn)出口壁壘、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)家征用或國(guó)有化。

  C、財(cái)務(wù)待遇

  與項(xiàng)目融資特別是無追索權(quán)融資相比,一般的借款可能對(duì)借款人或項(xiàng)目發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表有不利影響。但在項(xiàng)目融資情況下,項(xiàng)目發(fā)起人在或取或付協(xié)議(Take-or-pay)、收費(fèi)(Tolling)、項(xiàng)目使用(Throughput)合同中承擔(dān)的責(zé)任(甚至是擔(dān)保責(zé)任),并不總是顯示在資產(chǎn)負(fù)債表或會(huì)計(jì)附錄中。

  D、借款限額

  當(dāng)項(xiàng)目發(fā)起人的公司章程或已存在的信貸協(xié)議規(guī)定了它的借款限額,他也許希望使用一種法律上不視為借款的融資方式,例如預(yù)先購(gòu)買合同,受托人借款(Trusteeborrowing)或產(chǎn)品支付(Production Payment)合同。

  E、稅收待遇

  對(duì)資本性投資和新成立的公司的稅收減讓政策使項(xiàng)目發(fā)起人愿意采用項(xiàng)目融資的方式。為了享受稅收減讓的好處,必須在項(xiàng)目所在國(guó)成立項(xiàng)目公司。通常的做法是,項(xiàng)目公司本身作為借款人,在項(xiàng)目公司中,所有項(xiàng)目資產(chǎn)被孤立起來。這種融資結(jié)構(gòu)的好處是來自稅收方面,如美國(guó)的產(chǎn)品支付(Production Payment)方式所顯示的。在英國(guó),對(duì)工廠和機(jī)器設(shè)備的資本性投資的減稅(Capital Allowance)政策鼓勵(lì)人們?cè)陧?xiàng)目融資中使用融資租賃。

  項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)

  1.融資主體的排他性。

  項(xiàng)目融資主要依賴項(xiàng)目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn),而不是依賴項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信及項(xiàng)目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少,其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價(jià)值密切相關(guān)。

  2. 追索權(quán)的有限性。

  傳統(tǒng)融資方式,如貸款,債權(quán)人在關(guān)注項(xiàng)目投資前景的同時(shí),更關(guān)注項(xiàng)目借款人的資信及現(xiàn)實(shí)資產(chǎn),追索權(quán)具有完全性;而項(xiàng)目融資方式如前所述,是就項(xiàng)目論項(xiàng)目,債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外,不能追索項(xiàng)目自身以外的任何形式的資產(chǎn),也就是說項(xiàng)目融資完全依賴項(xiàng)目未來的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。

  3.項(xiàng)目分散性

  因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性,決定著作為項(xiàng)目簽約各方對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)及合作的可能性,利用一切優(yōu)勢(shì)條件,設(shè)計(jì)出最有利的融資方案。

  4. 項(xiàng)目信用的多樣性

  將多樣化的信用支持分配到項(xiàng)目未來的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),從而規(guī)避和化解不確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。如要求項(xiàng)目“產(chǎn)品”的購(gòu)買者簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買合同(協(xié)議),原材料供應(yīng)商以合理的價(jià)格供貨等,以確保強(qiáng)有力的信用支持。

  5.項(xiàng)目融資程序的復(fù)雜性

  項(xiàng)目融資數(shù)額大、時(shí)限長(zhǎng)、涉及面廣,涵蓋融資方案的總體設(shè)計(jì)及運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié),需要的法律性文件也多,其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費(fèi)用占融資總額的比例與項(xiàng)目規(guī)模成反比,其融資利息也高于公司貸款。

  項(xiàng)目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜,但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實(shí)現(xiàn)不了的目標(biāo)。

  一是有限追索的條款保證了項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目失敗時(shí),不至于危機(jī)投資方其他的財(cái)產(chǎn);

  二是在國(guó)家和政府建設(shè)項(xiàng)目中,對(duì)于“看好”的大型建設(shè)項(xiàng)目,政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對(duì)政府預(yù)算的負(fù)面影響;

  三是對(duì)于跨國(guó)公司進(jìn)行海外合資投資項(xiàng)目,特別是對(duì)沒有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的國(guó)家或地區(qū),可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施分離,從而限制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)或國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。

  可見,項(xiàng)目融資作為新的融資方式,對(duì)于大型建設(shè)項(xiàng)目,特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運(yùn)輸?shù)荣Y金密集型的項(xiàng)目具有更大的吸引力和運(yùn)作空間。

  項(xiàng)目融資的申請(qǐng)條件

  1、項(xiàng)目本身已經(jīng)經(jīng)過政府部門批準(zhǔn)立項(xiàng)。

  2、項(xiàng)目可行性研究報(bào)告和項(xiàng)目設(shè)計(jì)預(yù)算已經(jīng)政府有關(guān)部門審查批準(zhǔn)。

  3、引進(jìn)國(guó)外技術(shù)、設(shè)備、專利等已經(jīng)政府經(jīng)貿(mào)部門批準(zhǔn),并辦妥了相關(guān)手續(xù)。

  4、項(xiàng)目產(chǎn)品的技術(shù)、設(shè)備先進(jìn)適用,配套完整,有明確的技術(shù)保證。

  5、項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模合理。

  6、項(xiàng)目產(chǎn)品經(jīng)預(yù)測(cè)有良好的市場(chǎng)前景和發(fā)展?jié)摿Γ芰^強(qiáng)。

  7、項(xiàng)目投資的成本以及各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)測(cè)較為合理。

  8、項(xiàng)目生產(chǎn)所需的原材料有穩(wěn)定的來源,并已經(jīng)簽訂供貨合同或意向書。

  9、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)及建設(shè)用地已經(jīng)落實(shí)。

  10、項(xiàng)目建設(shè)以及生產(chǎn)所需的水、電、通訊等配套設(shè)施已經(jīng)落實(shí)。

  11、項(xiàng)目有較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

  12、其它與項(xiàng)目有關(guān)的建設(shè)條件已經(jīng)落實(shí)。

  
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