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如何理解項目融資的有限追索性

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如何理解項目融資的有限追索性

  項目融資是20世紀(jì)70年代以后國際金融市場上推出的一種新型借貸方式。它不僅可以幫助投資者靈活地安排和運用資金,而且實現(xiàn)其在傳統(tǒng)融資方式下可能無法實現(xiàn)的目標(biāo)。下面是由學(xué)習(xí)啦小編分享的如何理解項目融資的有限追索性,希望對你有用。

  如何理解項目融資的有限追索性

  除了以貸款項目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔(dān)保外,貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔(dān)保。貸款行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索。但擔(dān)保人承擔(dān)債務(wù)的責(zé)任,以他們各自提供的擔(dān)保金額為限,所以稱為有限追索權(quán)的項目融資。

  項目融資的有限追索性表現(xiàn)在三個方面:

  1、時間的有限性。

  即一般在項目的建設(shè)開發(fā)階段,貸款人有權(quán)對項目發(fā)起人進行完全追索,而通過“商業(yè)完工”標(biāo)準(zhǔn)測試后,項目進入正常運營階段時,貸款可能就變成無追索性的了。

  2、金額的有限性。

  如果項目在經(jīng)營階段不能產(chǎn)生足額的現(xiàn)金流量,其差額部分可以向項目發(fā)起人進行追索。

  3、對象的有限性

  貸款人一般只能追索到項目實體。

  項目融資的談判階段

  融資顧問將代表投資者同銀行等金融機構(gòu)接洽,提供項目資料及融資可行性研究報告。貸款銀行經(jīng)過現(xiàn)場考察、盡職調(diào)查及多輪談判后,將與投資者共同起草融資的有關(guān)文件。同時,投資者還需要按照銀行的要求簽署有關(guān)銷售協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議等文件。整個過程需要經(jīng)過多次的反復(fù)談判和協(xié)商,既要在最大限度上保護投資者的利益,又能為貸款銀行所接受。

  在融資執(zhí)行階段

  由于融資銀行承擔(dān)了項目的風(fēng)險,因此會加大對項目執(zhí)行過程的監(jiān)管力度。通常貸款銀行會監(jiān)督項目的進展,并根據(jù)融資文件的規(guī)定,參與部分項目的決策程序,管理和控制項目的貸款資金投入和現(xiàn)金流量。通過銀行的參與,在某種程度上也會幫助項目投資者加強對項目風(fēng)險的控制和管理,從而使參與各方實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān),利益共享。

  隨著國內(nèi)資源企業(yè)走出去的步伐加快,項目融資的多元融資和風(fēng)險分擔(dān)優(yōu)勢越發(fā)顯現(xiàn)出來,因此企業(yè)有必要盡快了解項目融資的特點、優(yōu)勢,并不斷摸索、掌握項目融資的流程和步驟,提高融資能力,為境外礦產(chǎn)資源的順利開發(fā)及自身的迅速發(fā)展獲取資金保障。

  項目融資的風(fēng)險識別方法

  1、信用風(fēng)險。項目融資所面臨的信用風(fēng)險是指項目有關(guān)參與方不能履行協(xié)定責(zé)任和義務(wù)而出現(xiàn)的風(fēng)險。像提供貸款資金的銀行一樣,項目發(fā)起人也非常關(guān)心各參與方的可靠性、專業(yè)能力和信用。

  2、完工風(fēng)險。完工風(fēng)險是指項目無法完工、延期完工或者完工后無法達到預(yù)期運行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的風(fēng)險。項目的完工風(fēng)險存在于項目建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段,它是項目融資的主要核心風(fēng)險之一。完工風(fēng)險對項目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長和市場機會的錯過。

  3、生產(chǎn)風(fēng)險。生產(chǎn)風(fēng)險是指在項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運營階段中存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營、勞動力狀況等風(fēng)險因素的總稱。它是項目融資的另一個主要核心風(fēng)險。生產(chǎn)風(fēng)險主要表現(xiàn)在:技術(shù)風(fēng)險、資源風(fēng)險、能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險。

  4、市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指在一定的成本水平下能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量,以及產(chǎn)品市場需求量與市場價格波動所帶來的風(fēng)險。市場風(fēng)險主要有價格風(fēng)險、競爭風(fēng)險和需求風(fēng)險,這三種風(fēng)險之間相互聯(lián)系,相互影響。

  5、金融風(fēng)險。項目的金融風(fēng)險主要表現(xiàn)在項目融資中利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險兩個方面。項目發(fā)起人與貸款人必須對自身難以控制的金融市場上可能出現(xiàn)的變化加以認真分析和預(yù)測,如匯率波動、利率上漲、通貨膨脹、國際貿(mào)易政策的趨向等,這些因素會引發(fā)項目的金融風(fēng)險。

  6、政治風(fēng)險。項目的政治風(fēng)險可以分為兩大類:一類是國家風(fēng)險,如借款人所在國現(xiàn)存政治體制的崩潰,對項目產(chǎn)品實行禁運、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)的償還等;另一類是國家政治、經(jīng)濟政策穩(wěn)定性風(fēng)險,如稅收制度的變更,關(guān)稅及非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整,外匯管理法規(guī)的變化等。在任何國際融資中,借款人和貸款人都承擔(dān)政治風(fēng)險,項目的政治風(fēng)險可以涉及到項目的各個方面和各個階段。

  7、環(huán)境保護風(fēng)險。環(huán)境保護風(fēng)險是指由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項目停產(chǎn)等風(fēng)險。隨著公眾愈來愈關(guān)注工業(yè)化進程對自然環(huán)境的影響,許多國家頒布了日益嚴厲的法令來控制輻射、廢棄物、有害物質(zhì)的運輸及低效使用能源和不可再生資源。"污染者承擔(dān)環(huán)境債務(wù)"的原則已被廣泛接受。因此,也應(yīng)該重視項目融資期內(nèi)有可能出現(xiàn)的任何環(huán)境保護方面的風(fēng)險。

  
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