如何進(jìn)行融資融券交易
如何進(jìn)行融資融券交易
融資融券作為一種重要的證券交易制度,已在歐、美成熟證券市場(chǎng)中運(yùn)行多年。下面是由學(xué)習(xí)啦小編分享的如何進(jìn)行融資融券交易，希望對(duì)你有用。
如何進(jìn)行融資融券交易
1)擔(dān)保品買入：當(dāng)投資者準(zhǔn)備使用自有資金買入證券時(shí)，請(qǐng)使用“買入”指令，在信用證券賬戶中，投資者只能買入證券交易所及證券公司規(guī)定的可充抵保證金證券名單和融資標(biāo)的證券名單內(nèi)的證券;
2)擔(dān)保品賣出：當(dāng)投資者準(zhǔn)備賣出信用證券賬戶內(nèi)的證券時(shí)，請(qǐng)使用“賣出”指令;投資者賣出證券所得的資金，當(dāng)天清算時(shí)將默認(rèn)用于償還此前融資負(fù)債，也即賣券必還;
3)融資買入：當(dāng)投資者準(zhǔn)備借用證券公司資金買入證券時(shí)，請(qǐng)使用“融資買入”指令，但僅限于買入證券交易所及證券公司規(guī)定的融資標(biāo)的名單內(nèi)的證券;
4)融券賣出：當(dāng)投資者準(zhǔn)備借用證券公司證券賣出時(shí)，請(qǐng)投資者使用“融券賣出”指令，但僅限于賣出證券交易所及證券公司規(guī)定的融券標(biāo)的名單內(nèi)的證券;融券賣出的委托價(jià)格不得低于最新成交價(jià)，融券賣出所得的現(xiàn)金只能用于買券還券。
5)賣券還款：當(dāng)投資者準(zhǔn)備通過賣出信用賬戶內(nèi)證券的方式償還融資債務(wù)時(shí)，請(qǐng)使用“賣券還款”指令;
6)直接還款：當(dāng)投資者準(zhǔn)備通過在信用賬戶內(nèi)存入資金的方式償還融資債務(wù)時(shí)，在確認(rèn)存入資金已到賬的前提下，請(qǐng)使用“直接還款”指令;
7)買券還券：當(dāng)投資者準(zhǔn)備通過買入融券賣出證券的方式償還融券債務(wù)時(shí)，請(qǐng)使用“買券還券”指令;買券還券優(yōu)先使用融券賣出時(shí)所得的現(xiàn)金，不足部分使用自有資金或記為負(fù)債。
8)直接還券：當(dāng)投資者準(zhǔn)備通過以其信用證券賬戶內(nèi)已有或轉(zhuǎn)入的、與融券賣出相同的證券償還融券債務(wù)時(shí)，請(qǐng)使用“直接還券”指令;
9)余券劃轉(zhuǎn)：當(dāng)由于送配股等原因，導(dǎo)致未還融券出現(xiàn)余股，但買券還券股數(shù)為100股的整數(shù)，投資者可以通過“余券劃轉(zhuǎn)”指令將多還證券公司的證券返還信用證券賬戶。證券公司時(shí)也會(huì)自動(dòng)將多還的證券返還投資者的信用證券賬戶。
融資融券交易的政策意義
提高市場(chǎng)的流動(dòng)性
融資融券的啟動(dòng)將為市場(chǎng)輸入新鮮的資金血液，這點(diǎn)將會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極的作用(當(dāng)然目前更多是心理層面上的作用)。對(duì)于市場(chǎng)中的存量資金而言，融資融券業(yè)務(wù)無疑有效的提高了其流動(dòng)性，放大了資金的使用效用。而信用交易制度也為銀行中累計(jì)不少的流動(dòng)性釋放到股市提供了一條新的途徑。
完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
歐美等資本市場(chǎng)成熟的國家發(fā)展經(jīng)歷證明，融資融券者往往也是市場(chǎng)中最為活躍的交易者，對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的把握，對(duì)信息的快速反應(yīng)，和對(duì)股價(jià)的合理定位都有起到非常好的促進(jìn)作用。融資融券者成為價(jià)格發(fā)行功能實(shí)現(xiàn)的主要推動(dòng)力量。
提供更多的投資手段
融資融券是指的兩個(gè)相反方向的交易。融資是指的在市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的時(shí)候，投資者可以通過融入資金購買股票而放大獲利倍數(shù);而融券是指的投資者可以在市場(chǎng)持續(xù)下跌的過程中賣空股票再于低位平倉補(bǔ)回即可。
這樣將為投資者提供一種新的獲利方式，不再像以前那樣，只有在市場(chǎng)上漲的時(shí)候才能夠獲利。而目前在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，投資者仍然也可以獲利。這種雙向交易機(jī)制的建立，加上機(jī)構(gòu)博弈時(shí)代的到來，也有效的降低了單邊投機(jī)市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)的概率，為維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定起到了作用。
融資融券交易的額度控制
風(fēng)險(xiǎn)或可控由于信用交易的風(fēng)險(xiǎn)較大，各國和地區(qū)都制定了十分嚴(yán)密的法律法規(guī)，建立起十分細(xì)致的業(yè)務(wù)操作規(guī)程和嚴(yán)格的監(jiān)管體系。其中最重要的應(yīng)當(dāng)是對(duì)信用額度的控制，這包括對(duì)市場(chǎng)整體信用額度的管理、對(duì)證券機(jī)構(gòu)信用額度的管理、對(duì)個(gè)別股票的信用額度管理等。
信用額度管理
借鑒臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)階段中國這兩個(gè)比率可考慮設(shè)定在60%和30%。當(dāng)證券價(jià)格下跌導(dǎo)致保證金比率低于60%時(shí)，證券金融公司將停止向該券商繼續(xù)融資，當(dāng)保證金比率低于30%時(shí)，證券金融公司將通知券商補(bǔ)交保證金，否則將強(qiáng)行賣出抵押證券。券商的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是符合條件的證券。當(dāng)用證券作保證金時(shí)，還應(yīng)設(shè)定另外兩個(gè)指標(biāo)：一是現(xiàn)金比率，即券商的保證金不能全部是證券，而必須包含一定比例以上的現(xiàn)金?，F(xiàn)金比率可設(shè)定為20%;二是擔(dān)保證券的折扣率，即用作保證金的證券不能按其市值來計(jì)算，而應(yīng)扣除一定的折扣率，以降低證券價(jià)格過度波動(dòng)帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保證券的折扣率與證券的類型有關(guān)，政府債券可按10%計(jì)，上市股票可按30%計(jì)。
融券保證金比率也包括最低初始保證金比率和常規(guī)維持率，可分別定在70%和30%。其含義和融資保證金的最低初始比率和常規(guī)比率一致。
融資保證金比例=保證金/(融資買入證券數(shù)量*買入價(jià)格)*100%
融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數(shù)量*賣出價(jià)格)*100%
現(xiàn)階段規(guī)定上述兩個(gè)比例均不得低于50%。
證券信用額度管理
包括對(duì)證券金融公司的管理和對(duì)證券公司的管理。借鑒臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)證券金融公司的信用額度管理可通過資本凈值的比例管理來實(shí)現(xiàn)：一是規(guī)定證券金融公司的最低資本充足率為8%;二是規(guī)定證券金融公司從銀行的融資不得超過其資本凈值的6倍;三是證券金融公司對(duì)任何一家證券公司的融資額度不能超過其凈值的15%。
對(duì)證券公司的管理同樣可通過資本凈值的比例管理實(shí)施：一是規(guī)定證券公司對(duì)投資者融資融券的總額與其資本凈值的最高倍率，臺(tái)灣地區(qū)規(guī)定為 250%，考慮到中國證券公司的資本金比率遠(yuǎn)不及臺(tái)灣地區(qū)，因此可考慮將這一倍率定200%;二是每家證券公司在單個(gè)證券上的融資和融券額分別不得超過其資本凈值的10%和5%。
股票信用額度管理
對(duì)個(gè)股的信用額度管理是為了防止股票過度融資融券導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加?？梢?guī)定：當(dāng)一只股票的融資融券額達(dá)到上市公司流通股本的25%時(shí)，交易所將停止融資買進(jìn)或融券賣出，當(dāng)比率下降到18%以下時(shí)再恢復(fù)交易;當(dāng)融券額已超過融資額時(shí)，也應(yīng)停止融券交易，直到恢復(fù)平衡后再重新開始交易。
另外，證券存管也是融資融券的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而美國的存管制度是最完善的，因此，在設(shè)計(jì)中國的融資融券制度中有關(guān)抵押品存管的機(jī)制時(shí)應(yīng)更多地參鑒美國的運(yùn)作機(jī)制。
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