什么是CFO的投融資控制
全球投資趨勢的變化對投資機(jī)會、投資論證、法律和市場風(fēng)險(xiǎn)等必將產(chǎn)生重大影響。因此，CFO需要在全球化的視野下特別關(guān)注融資方式的選擇、平衡股東利益和客戶價(jià)值、與投資者的溝通、保持企業(yè)中相對“獨(dú)立”的身份、金融風(fēng)險(xiǎn)防范以及對投資地不同文化的了解等。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你講解什么是CFO的投融資控制，希望對你有所幫助!
Iain Lumsden是英國標(biāo)準(zhǔn)人壽保險(xiǎn)公司(Standard Life)的CFO，也是公司的首席精算師。展望2010年CFO角色的變化，他認(rèn)為：“發(fā)生*5變化的將是投資市場和公司的經(jīng)營方式，股東給CFO的壓力會越來越大。”全球視野下，站在投資角度，機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量會日益增加，個(gè)人投資者更傾向于委托機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，資本在全球市場流動(dòng)，準(zhǔn)確判斷投資行業(yè)將會更加困難，機(jī)構(gòu)對投資時(shí)機(jī)的選擇將會更加謹(jǐn)慎。而對于融資而言，相對于傳統(tǒng)的募集資金的方式，未來籌集資金的方式將會更加多樣化。此外，市場投資風(fēng)險(xiǎn)加劇，除報(bào)價(jià)以外影響投資選擇的因素越來越多，資本市場將變得愈加復(fù)雜。
全球投資趨勢折射出下列因素的相應(yīng)變化，包括具體的投資機(jī)會、投資論證、法律和市場風(fēng)險(xiǎn)、具體的困難等等。因此，CFO除了在降低企業(yè)營運(yùn)成本、增加企業(yè)價(jià)值、變革財(cái)務(wù)管理內(nèi)容、首席財(cái)務(wù)官轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)組織、戰(zhàn)略規(guī)劃外，在投融資管理方面，CFO還將以全球化的視野積極參與并關(guān)注以下方面：
股權(quán)還是債權(quán)?
未來幾年隨著公司的發(fā)展，融資規(guī)模也會越來越大。除了銀行貸款，公司上市和發(fā)行債券將成為公司融資的兩種重要方式。對于很多CFO來說，籌劃公司上市或者發(fā)行債券進(jìn)行融資是他們的職責(zé)之一。對于投資市場發(fā)生的變化，Lumsden認(rèn)為：“CFO將會付諸更多的精力去權(quán)衡發(fā)行股票還是發(fā)行債券，在兩者之間選擇對公司最有利的一種融資方式。”股權(quán)融資和債權(quán)融資各有利弊。債權(quán)融資需按事先約定的期限還本付息，具有法定的償還性和嚴(yán)格的期限性;優(yōu)點(diǎn)是企業(yè)的股權(quán)沒有增加，如果企業(yè)運(yùn)營得好，股東可以獲取更多收益，且發(fā)行債券花費(fèi)時(shí)間短，費(fèi)用低，市場監(jiān)管比較寬松。就股權(quán)融資使企業(yè)的股權(quán)增加，原股東的股權(quán)受到稀釋，在收入相等的情況下，股東的收益下降，且從企業(yè)上市輔導(dǎo)到發(fā)行股票募集資金到位所需時(shí)間長、費(fèi)用高，市場監(jiān)管比較嚴(yán)格;優(yōu)點(diǎn)是企業(yè)沒有還債壓力，企業(yè)可以根據(jù)年度盈利情況實(shí)施分配。
在成熟的資本市場中，企業(yè)發(fā)行債券的比例比較高，通過債券融資比發(fā)行股票融資的比例大得多。認(rèn)為債券融資表示企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)危機(jī)的表現(xiàn)是一種誤區(qū)，實(shí)際上，企業(yè)能夠發(fā)債融資從一個(gè)側(cè)面也反映出了企業(yè)對償債的信心。因此，CFO對此應(yīng)有清醒的認(rèn)識，避免造成企業(yè)直接融資方式單一，嚴(yán)重依賴發(fā)行股票。
股東利益VS客戶價(jià)值
在Lumsden的股東價(jià)值理論中，“在投資上，股東們要追求利潤回報(bào)。惟一的辦法是減低資本的使用率，但是資本是我們解決問題的根本，公司將會竭力經(jīng)營去維持資本的回籠。這就需要增加、借助全球的金融工具或者衍生品進(jìn)行融資，降低資產(chǎn)負(fù)債。由于經(jīng)營壓力以及和投資銀行之間的關(guān)系，公司的運(yùn)作流程也會因此變得復(fù)雜多樣。”CFO需要全面平衡這種關(guān)系。
目前，CFO作為代表股東的董事進(jìn)入董事會，必須以確保股東的權(quán)益不受侵害作為工作的根本出發(fā)點(diǎn)，要站在股東的角度行使好財(cái)務(wù)監(jiān)督職能和業(yè)績評價(jià)職能，否則就是失職。
財(cái)務(wù)指標(biāo)用來反映企業(yè)如何滿足股東的需要，即實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值*5化，包括現(xiàn)金流、經(jīng)濟(jì)增加值、銷售增長率等，CFO會更加關(guān)注這些方面。
到2010年，CFO將會完全變成以客戶為中心，更加關(guān)注客戶評價(jià)指標(biāo)，例如客戶滿意度、客戶保持程度、產(chǎn)品質(zhì)量等。Lumsden認(rèn)為公司以后發(fā)展的重點(diǎn)是在股東價(jià)值和客戶利益之間尋求平衡。“目前CFO至少要花1/3的時(shí)間與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行溝通。他們討論的重點(diǎn)是公司的整合和控制，他們從不談?wù)摽蛻?。未來CFO需要從這種偏頗中扭轉(zhuǎn)過來，畢竟長期的股東價(jià)值來自于客戶。” “過去幾年中，企業(yè)可以通過機(jī)構(gòu)并購重組等方式迅速提高股東的價(jià)值，但那畢竟不是長期依賴的發(fā)展策略。目前很多金融機(jī)構(gòu)存在這樣的嚴(yán)重問題。CFO需要將工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到客戶身上。”
相對“獨(dú)立”身份
在全球資本市場中，商機(jī)轉(zhuǎn)瞬即逝，需要公司，包括CFO在內(nèi)的決策層做出很快的反應(yīng)。“如何分配決策權(quán)并達(dá)到優(yōu)化企業(yè)運(yùn)行的目的是一件難事，在管理學(xué)上也是個(gè)難題。”Lumsden坦承，“因此，平衡CEO與CFO之間的關(guān)系顯得特別重要。”從某種意義上說，CFO不會僅僅是CEO團(tuán)隊(duì)中的一個(gè)成員，這是公司管理的必然結(jié)果。Lumsden說：“因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)、董事會議及公眾都需要公司管理者提供更多的審計(jì)、戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)籌劃信息，這種趨勢自動(dòng)地把CFO推到一個(gè)相對'中立'的位置。”此外，在全球投資的戰(zhàn)略下，很多CFO不僅僅是公司戰(zhàn)略決策的重要提供者，還越來越接近首席運(yùn)營官的作用。因?yàn)楣静粌H需要CFO分析、提供具有戰(zhàn)略性的財(cái)會報(bào)告，還要求CFO對具體的信息做出處理，對財(cái)務(wù)運(yùn)行的具體方案的可行性做出判斷。
溝通投資者
隨著經(jīng)濟(jì)全球化和資本市場國際化的迅速發(fā)展，財(cái)務(wù)國際化將成為企業(yè)集團(tuán)的必然選擇。在全球投資環(huán)境下，企業(yè)不僅期待著CFO們能夠具備扎實(shí)的專業(yè)技能和高尚的職業(yè)操守，除有效地籌集資本、參與部署企業(yè)戰(zhàn)略外，還要具備溝通市場的能力。
因此，CFO要特別關(guān)注信息披露，需要合理把握多國和國際會計(jì)準(zhǔn)則，與投資方、政府以及公眾進(jìn)行有效溝通，提供全面、準(zhǔn)確、及時(shí)和完整的報(bào)告，使外界對企業(yè)產(chǎn)生信賴感。對于投資者和股東來說，能夠最直接、最準(zhǔn)確地獲取企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營信息是做出科學(xué)的判斷和投資決策的最重要依據(jù)。
由于CFO對于企業(yè)重要信息的關(guān)注程度更高，頻率更快，對信息的準(zhǔn)確性和實(shí)時(shí)性的要求達(dá)到了空前的高度。CFO必須懂得借助信息化手段整合信息資源，以便將“需要的信息發(fā)給需要的人”，技術(shù)是對投資管理的重要支撐。
金融風(fēng)險(xiǎn)防范
在全球視野環(huán)境下，CFO需要掌握更多的風(fēng)險(xiǎn)防范知識，特別是匯率風(fēng)險(xiǎn)防范，做好風(fēng)險(xiǎn)掌控。除了掌握一些對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具外，還需了解匯率形成的機(jī)制、影響匯率的因素、各國的經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)政策、匯率波動(dòng)慣性等綜合因素，對企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理做出前瞻性的規(guī)劃。
國際金融局勢動(dòng)蕩導(dǎo)致的匯率大幅波動(dòng)給這些企業(yè)帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。
很多企業(yè)的CFO管理著貨幣的支付和兌換，因而對管理外匯風(fēng)險(xiǎn)責(zé)無旁貸。許多情況下，CFO是公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的*6負(fù)責(zé)人或者是必不可少的經(jīng)營伙伴，也需要提供更多的決策信息。
熟練地運(yùn)用衍生金融工具是CFO的一項(xiàng)重要技能，通過運(yùn)用金融工具對沖企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)將是未來CFO適應(yīng)全球投資環(huán)境的必然要求。在衍生金融產(chǎn)品相對欠發(fā)達(dá)的國家尤其如此。
了解不同文化
很多公司都渴望在全球進(jìn)行投資，但是實(shí)際情況往往比預(yù)計(jì)的困難得多，在全球投資需要對投資的地方進(jìn)行充分的了解。需要全方位地綜合考慮企業(yè)所處的政治、經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境，需要考慮帶給企業(yè)深刻影響的外部因素;需要對涉及到上至政府監(jiān)管部門、下至普通投資者的相關(guān)利益主體都有平衡的綜合考慮。這要求CFO把視野放寬，能夠從更為宏觀、更為復(fù)雜的局面中厘清企業(yè)的發(fā)展思路。
在全球投資中，必須遵守當(dāng)?shù)氐囊?guī)則，做到企業(yè)的本地化發(fā)展和經(jīng)營。對于很多CFO來說，理解文化差異是很有必要的。
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