中國創(chuàng)業(yè)板市場
年輕的創(chuàng)業(yè)板更加需要不斷的發(fā)展和完善，什么是創(chuàng)業(yè)板？創(chuàng)業(yè)板是如何上市的呢？今天學(xué)習(xí)啦小編整理了中國創(chuàng)業(yè)板市場分享給大家，歡迎閱讀！
什么是中國創(chuàng)業(yè)板市場
創(chuàng)業(yè)板市場，顧名思義，著眼于創(chuàng)業(yè)，是為了適應(yīng)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展需要而設(shè)立的市場。各國對此的稱呼不一，有的叫成長板，有的叫新市場，有的叫證券交易商報價系統(tǒng)，比如美國的納斯達克、英國的AIM等。與主板市場只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)上市不同，創(chuàng)業(yè)板以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象，具有上市門檻低，信息披露監(jiān)管嚴格等特點，它的成長性和市場風(fēng)險均要高于主板。
創(chuàng)業(yè)板市場主要服務(wù)于何種類型的企業(yè)?
答：創(chuàng)業(yè)板作為多層次資本市場體系的重要組成部分，主要目的是促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，是落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略及支持處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺。具體講，創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)是具備一定的盈利基礎(chǔ)，擁有一定的資產(chǎn)規(guī)模，且需存續(xù)一定期限，具有較高的成長性的企業(yè)。
與海外創(chuàng)業(yè)板相比，我國的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行標準有什么特色?
答：首先，我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的數(shù)量性標準仍然十分嚴格。(1)我國創(chuàng)業(yè)板仍然強調(diào)“凈利潤”要求，且在數(shù)量上均嚴于海外創(chuàng)業(yè)板市場;(2)我國創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)規(guī)模仍然有較高要求;(3)我國創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的成長性有定量要求;(4)我國創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)上市前不得存在“未彌補虧損”，而海外創(chuàng)業(yè)板市場則少有類似規(guī)定。其次，我國創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的定性規(guī)范要求更為明確細致，以保證發(fā)行人的質(zhì)量和保護投資者。
創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板在制度設(shè)計上存在差異嗎?
答：兩個板塊在制度設(shè)計上存在明顯差異。中小板是主板中相對獨立的板塊，在主板市場的制度框架下運行，在發(fā)行審核、交易制度等方面與主板一致;創(chuàng)業(yè)板在注重風(fēng)險防范的基礎(chǔ)上，在發(fā)行審核制度、公司監(jiān)管制度、交易制度等制度設(shè)計方面進行了更加市場化的探索和創(chuàng)新，以適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點與實際需求。
創(chuàng)業(yè)板與中小板在功能定位上有何區(qū)別?
答：總體上看，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行條件比中小企業(yè)板要更為寬松，兩個板塊的功能定位各有側(cè)重，不能簡單地把創(chuàng)業(yè)板理解為“小小板”。中小板主要服務(wù)于即將或已進入成熟期、盈利能力強、但規(guī)模較主板小的中小企業(yè);而創(chuàng)業(yè)板是以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象，這些企業(yè)的成長性特點突出，開始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新等方面非?；钴S。 境外創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展情況如何?
答：至2002年底全球共有44個創(chuàng)業(yè)板市場，到2008年底6年間保留了32個市場，有12個市場關(guān)閉。在32個保留的創(chuàng)業(yè)板市場中，有部分市場已經(jīng)走出了網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂的陰影，經(jīng)受住了股市大幅波動的考驗，實現(xiàn)了穩(wěn)步發(fā)展，運作非常成功，比如美國市場、韓國市場、日本市場等等。另外，在2002年到2008年間，又有13家新設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板市場，截至2008年底，全球GDP排名前十位的國家只有中國未設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場。
創(chuàng)業(yè)板在多層次資本市場中處于什么位置?
答：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和場外市場都是我國多層次資本市場的重要組成部分，由于
服務(wù)對象的不同，各層次市場在發(fā)行標準、制度設(shè)計、風(fēng)險特征、估值水平等方面都有所區(qū)別。簡單講，主板主要面向經(jīng)營相對穩(wěn)定、盈利能力較強的大型成熟企業(yè);中小板主要面向進入成熟期但規(guī)模較主板小的中小板企業(yè);創(chuàng)業(yè)板主要面向尚處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持自主創(chuàng)新企業(yè);而統(tǒng)一監(jiān)管下的場外市場則主要為退市公司、非上市股份公司、高新園區(qū)股份公司等提供報價轉(zhuǎn)讓服務(wù)。
四個層次的市場共同構(gòu)成我國的多層次市場體系，服務(wù)于處于不同時期、不同成長階段的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板在其中處于承上啟下的關(guān)鍵位置。待時機成熟后，多層次市場體系內(nèi)部將研究建立通暢的轉(zhuǎn)板機制。所以，創(chuàng)業(yè)板市場是多層次資本市場的重要環(huán)節(jié)，重點服務(wù)于自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
如何判斷創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值?
答：判斷上市公司價值的沒有一個單一的、確定的標準，對創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，投資者首先要關(guān)注公司是否具有持續(xù)成長能力。一般來說，可以考察企業(yè)所擁有的技術(shù)、經(jīng)營模式和經(jīng)營理念是否先進或者獨特，管理層的整理素質(zhì)如何，企業(yè)所在行業(yè)的整體發(fā)展趨勢以及企業(yè)在行業(yè)中所占的地位等等。其次，投資者應(yīng)認識到，沒有任何一個股票市場能夠保證所購買的股票一定會獲得高收益。創(chuàng)業(yè)板雖然定位于高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但這并不代表所有在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)都會獲得高成長。企業(yè)的發(fā)展受到內(nèi)外部諸多因素的影響，一些企業(yè)上市后獲得資金支持，迅速發(fā)展壯大，投資者獲得了高收益，但也有一些企業(yè)被市場所淘汰，從而造成投資者的損失。此外，證券市場具有自身的運行規(guī)律，即便是發(fā)展良好的企業(yè)，其股票也不會只漲不跌，證券市場本身的波動也會造成投資者的損失。
為什么設(shè)立獨立的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會?
答：創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有規(guī)模小、風(fēng)險大、創(chuàng)新性強等特點，與主板和中小板公司在發(fā)行條件、審核理念上存在較大差異。為保證審核人員有足夠的時間、精力進行審核，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立獨立的發(fā)行審核委員會，在發(fā)行初審基礎(chǔ)上審議創(chuàng)業(yè)企業(yè)的公開發(fā)行股票申請。
創(chuàng)業(yè)板是否對上市公司技術(shù)變化披露方面有特別要求?
答：是的。針對創(chuàng)業(yè)板部分科技型公司對核心技術(shù)的依賴程度較高的特點，創(chuàng)業(yè)板特別強調(diào)了上市公司應(yīng)充分披露核心技術(shù)變化可能造成的影響及風(fēng)險?！秳?chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(征求意見稿)有關(guān)規(guī)定包括：商標、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)的取得、使用發(fā)生重大變化時需及時披露相關(guān)情況;及時披露關(guān)鍵技術(shù)人員的離職情況;交易標的涉及公司核心技術(shù)的, 應(yīng)當說明出售或購買的核心技術(shù)對公司整體業(yè)務(wù)運行及經(jīng)營業(yè)績的影響及可能存在的相關(guān)風(fēng)險;上市公司獨立或者與第三方合作研究和開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新的服務(wù)或者對現(xiàn)有技術(shù)進行改造，取得重要進展，該等進展對公司盈利或者未來發(fā)展有重要影響的，公司應(yīng)及時披露該重要影響及可能存在的風(fēng)險。同時，如果有關(guān)核心技術(shù)的披露內(nèi)容屬于公司商業(yè)秘密的，公司可以按深交所的有關(guān)規(guī)定申請豁免履行相關(guān)信息披露義務(wù)。
創(chuàng)業(yè)板在上市公司定期報告披露上有哪些特別要求?
答：首先，采取業(yè)績快報制，提高信息披露的及時性。根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(征求意見稿)的規(guī)定，預(yù)計不能在會計年度結(jié)束之日起兩個月內(nèi)披露年度報告的公司，應(yīng)當在會計年度結(jié)束后兩個月內(nèi)披露相關(guān)會計期間的業(yè)績快報，業(yè)績快報應(yīng)披露上市公司本期及上年同期營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、每股收益、每股凈資產(chǎn)
和凈資產(chǎn)收益率等數(shù)據(jù)和指標。
其次，強調(diào)要披露內(nèi)控制度檢查意見及募集資金專項審核報告。公司報送定期報告時應(yīng)提交審計委員會對公司內(nèi)部控制制度進行檢查和評估后發(fā)表的專項意見;上市公司仍有募集資金在使用的，公司應(yīng)當在進行年度審計的同時，聘請會計師事務(wù)所對募集資金使用情況出具專項審核報告，并在年度報告中披露專項審核的情況。
與主板相比創(chuàng)業(yè)板在退市制度方面有哪些特點?
答：相對主板我國創(chuàng)業(yè)板退市制度更為嚴格，也更加市場化，主要體現(xiàn)在以下幾個方面： 一是直接退市，不再像主板要求必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，創(chuàng)業(yè)板公司實施直接退市，退市后如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件，可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓的申請。
二是針對創(chuàng)業(yè)板公司的風(fēng)險特征，增加了更為嚴格的退市標準，在主板退市標準基礎(chǔ)上，對出現(xiàn)下述情形的公司也將啟動退市程序：1)被會計師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見的審計報告的財務(wù)會計報告，且在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的;2)會計報表顯示凈資產(chǎn)為負，而未能在規(guī)定期限內(nèi)消除的;3)股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股，限期內(nèi)不能改善的。
三是為提高市場運作效率，創(chuàng)業(yè)板將對三種退市情形啟動快速退市程序：1)對于未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告的公司，最快退市時間從主板的六個月縮短為三個月;
2)對凈資產(chǎn)為負的，暫停上市后根據(jù)中期報告而不是年度報告的情況來決定是否退市;3)財務(wù)會計報告被出具否定或拒絕表示意見的審計報告的創(chuàng)業(yè)板公司，暫停上市后也是根據(jù)中期報告而不是年度報告的情況來決定是否退市。
此外，在主板市場，允許被實施退市風(fēng)險警示和其他特別處理公司，在完成重大資產(chǎn)重組后即可向交易所申請撤銷退市風(fēng)險警示或其他特別處理。創(chuàng)業(yè)板則取消了上述相關(guān)規(guī)定。
創(chuàng)業(yè)板公司申請股票上市的條件
答：創(chuàng)業(yè)板公司首次公開發(fā)行的股票申請在深交所上市應(yīng)當符合下列條件：
(一)股票已公開發(fā)行;
(二)公司股本總額不少于3000萬元;
(三)公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過四億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上;
(四)公司股東人數(shù)不少于200人;
(五)公司最近三年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載;
(六)深交所要求的其他條件。 創(chuàng)業(yè)板上市公司可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債嗎?如果可以，則其上市的條件是什么?
答：可以。創(chuàng)業(yè)板上市公司在按照證監(jiān)會規(guī)定完成可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后可以向深交所申請上市?？赊D(zhuǎn)換公司債券在深交所上市，應(yīng)當符合下列條件：
(一)可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為一年以上;
(二)可轉(zhuǎn)換公司債券實際發(fā)行額不少于5000萬元;
(三)申請可轉(zhuǎn)換公司債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。
創(chuàng)業(yè)板上市后即為全流通嗎?它在股份限售制度方面有沒有具體規(guī)定?
答：創(chuàng)業(yè)板也像主板一樣實行全流通，但為了保持公司股權(quán)與經(jīng)營的穩(wěn)定，創(chuàng)業(yè)板仍然對上市后的相關(guān)股份提出了限售要求，具體為：
(1)對控股股東、實際控制人所持股份，要求其承諾自發(fā)行人股票上市之日起滿三年后方可轉(zhuǎn)讓。
(2)對于其他股東所持股份，如果屬于在發(fā)行人向中國證監(jiān)會提出首次公開發(fā)行股票申請前六個月內(nèi)(以中國證監(jiān)會正式受理日為基準日)進行增資擴股的，自發(fā)行人股票上市之日起十二個月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，并承諾：自發(fā)行人股票上市之日起十二個月到二十四個月內(nèi)，可出售的股份不超過其所持有股份的50%;二十四個月后，方可出售其余股份。
(3)對于前述兩類股東以外的其他股東所持股份，按照《公司法》的規(guī)定，需自上市之日起滿一年后方可轉(zhuǎn)讓。
創(chuàng)業(yè)板實行什么樣的發(fā)行審核制度?
答：創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核制度仍為核準制，由中國證監(jiān)會負責(zé)。同時創(chuàng)業(yè)板設(shè)立獨立的發(fā)行審核委員會，注重征求專家意見?？紤]到創(chuàng)業(yè)企業(yè)實際特點，對創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)的審核在理念上、程序上體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特色，在盡量降低發(fā)行上市成本的同時，適應(yīng)資本市場深化發(fā)展的新形勢，注重發(fā)審質(zhì)量和效率;同時，改進信息披露，增加創(chuàng)業(yè)企業(yè)透明度。
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