私募股權(quán)投資的形式是什么
股權(quán)投資以出資比例獲取公司股份,獲得公司的分紅,今天學習啦小編為你們介紹私募股權(quán)投資有幾種形式的內(nèi)容,歡迎閱讀。
私募股權(quán)投資的形式
對非上市企業(yè)的投資,一般通過私募股權(quán)的形式。對上市企業(yè)投資,主要有流通股轉(zhuǎn)讓和非流通股轉(zhuǎn)讓兩種方式。
私募股權(quán)投資
私募股權(quán)投資是指通過私募形式對私有企業(yè),即非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資,在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制,即通過上市、并購或管理層回購等方式,出售持股獲利。私募股權(quán)投資主要通過非公開方式面向少數(shù)機構(gòu)投資者或個人募集,它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進行的。因為沒有上市交易,所以持幣待投的投資者和需要投資的企業(yè)必須依靠個人關(guān)系、行業(yè)協(xié)會或中介機構(gòu)來尋找對方。
私募股權(quán)以出資比例獲取公司收益的分紅,一旦被投資公司成功上市,私募股權(quán)投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍,但需要注意的是股權(quán)投資通常需要經(jīng)歷若干年的投資周期,而因為投資于發(fā)展期或成長期的企業(yè),被投資企業(yè)的發(fā)展本身有很大風險,如果被投資企業(yè)最后以破產(chǎn)慘淡收場,私募股權(quán)基金也可能血本無歸。
二、流通股轉(zhuǎn)讓
流通股轉(zhuǎn)讓方式:公眾流通股轉(zhuǎn)讓模式又稱為公開市場并購,即并購方通過二級市場收購上市公司的股票,從而獲得上市公司控制權(quán)的行為。1993年9月發(fā)生在上海證券交易所的“寶延風波”,拉開了我國通過股票市場收購上市公司的序幕。自此以后,有深圳萬科在滬市控股上海申華、深圳無極在滬市收購飛躍音響、君安證券6次舉牌控股上海申華等案例發(fā)生。
三、非流通股轉(zhuǎn)讓方式
非流通股轉(zhuǎn)讓方式:并購公司根據(jù)股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓或受讓目標公司全部或部分產(chǎn)權(quán),從而獲得目標公司控股權(quán)的并購行為。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對象一般指國家股和法人股。股權(quán)轉(zhuǎn)讓既可以是上市公司向非上市公司轉(zhuǎn)讓股權(quán),也可以是非上市公司向上市公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
在證券市場比較成熟的西方發(fā)達國家,大部分的上市公司并購都是采取流通股轉(zhuǎn)讓方式進行的,但在中國通過二級市場收購上市公司的可操作性卻并不強。流通股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式受到限制的原因為;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理;現(xiàn)行法規(guī)對二級市場收購流通股的規(guī)定過去嚴格;我國股市規(guī)模過小,而股市外圍又有龐大的資金堆積,使得股價過高。
對于非流通股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式而言,其對象是界定明確、轉(zhuǎn)讓方便的股權(quán),無論是從可行性、易操作性和經(jīng)濟性而言,公有股股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓模式均具有顯著的優(yōu)越性。這種方式的好處在于:我國現(xiàn)行的法律規(guī)定,機構(gòu)持股比例達到發(fā)行在外股份的30%時,應(yīng)發(fā)出收購要約,由于證監(jiān)會對此種收購方式持鼓勵態(tài)度并豁免其強制收購要約義務(wù),從而可以在不承擔全面收購義務(wù)的情況下,輕易持有上市公司30%以上股權(quán),大大降低了收購成本;國家股、法人股股價低于流通市價,使得并購成本較低;通過協(xié)議收購非流通的公眾股不僅可以達到并購目的,還可以得到由此帶來的“價格租金”。
私募股權(quán)投資公司怎么辨別合法性
依據(jù)我國《公司法》《合伙企業(yè)法》建立的私募股權(quán)基金的投資活動就是合法的。創(chuàng)業(yè)板上市公司里有60%的企業(yè)上市前接受過私募股權(quán)投資,你甚至可以在當今的股市里的股東中尋找到他們的蹤影。
1、根據(jù)國家發(fā)展和改革委《關(guān)于加強創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案管理嚴格規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)募資行為的通知》,私募股權(quán)基金募資時如果承諾最低回報或者大面積公開發(fā)布廣告,或者在公眾媒體上發(fā)布廣告等公開募資,是非法的行為。
2、最低投資額的限度:根據(jù)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》,PE股權(quán)投資單個投資者投資必須在100萬元以上。除非你買的不是PE,否則這個是硬性條件,市場上那種幾萬買一份(股份代持除外)的都是假的?;蛘呤悄氵\氣好,正好老板想讓一批人為他們打廣告,以謀求更大的利潤。
3、PE股權(quán)投資對投資者和人數(shù)有嚴格限制,投資者可以對號入座,比如以股份公司形式設(shè)立的,投資者人數(shù)不得超過200人;以有限公司和合伙制形式設(shè)立的,投資者人數(shù)不得超過50人。那種動輒上千人投資的一定不靠譜。網(wǎng)絡(luò)上有許多亂進QQ群,建立下線,然后騙錢,最后帶著大家的血汗錢逃的無影無蹤,這些人要么就是非法傳銷直銷,要么就是非法集資,抓到都是要判重刑的。尤其是那種月息保證給顧客3分到N分的,正規(guī)的私募是不能給出保證收益率的。當然,如果您更細一點,還可以看投資的項目是不是真實。就是在募集協(xié)議書上一定要標明該資金用于什么項目,如果這些項目虛構(gòu)或者造假,那很可能也是非法集資。包括,看資金有有沒有資金是否??顚S?,有沒有委托第三方機構(gòu)進行資金托管,這些都是可以參考的指標。所以,如果你看到某私募基金使用個人銀行卡來周轉(zhuǎn)資金,就不是那種正規(guī)的私募。
4、投資時間上,PE投資一般是1-3年甚至3-5年的長時間投資產(chǎn)品,一般在3年左右,絕對不會出現(xiàn)那種一個月搞一個項目的情況,走程序都不止這個時間。
5、正規(guī)的私募機構(gòu)工商注冊登記金額都很大,少則幾千萬,多則幾十億,大多為部分實繳資金。如果注冊資金只有幾千萬,而且實到資金沒有,這說明這家私募實力弱,或者剛開始做,或者根本就是假的。通過自己的人脈或者公司注冊地的工商網(wǎng)或者紅盾系統(tǒng)可以查到。
6、針對股權(quán)投資會用兩種方式,第一種是成立合伙制公司直投對方公司,另外一種是成立封閉性基金。第一種方式一般適用于一個項目,然后直接直投,這種項目往往利潤比較高。第二種情況,是抓取好幾個優(yōu)質(zhì)企業(yè),組成一個PE池,從而分散風險。畢竟不是每一個項目都鐵定能上市,如果有一個公司上市,那么基本上就是穩(wěn)賺的。市場上有些私募做的項目成功率能達到90%以上,但是有些私募的整體項目就只有30%左右,這個還要看高層的能力和背景,以及操刀的那位的手段了。
7、有非常正規(guī)的回購?fù)顺隽鞒?。一般股?quán)投資會出現(xiàn)上市或者不上市兩種情況。如果公司上市,私募公司和投資者都會開心,投資者的收益一般的收益會在1到10倍,而私募公司的最大利潤在于公司上市后,在投資者獲利的部分的分成。如果不上市,正規(guī)的私募會有完整的回購協(xié)議合同,來保證投資者?;刭彽哪陠卫麜?-20%,就是說剛開始100W,他會在公司不上市的情況下,每年給你0-20W的回購利息。但是這個利息一般是在項目確認結(jié)束,不上市的情況下一次性支付。投資者也可以不同意或者協(xié)商延遲時間回購,但是這樣也享有企業(yè)的分紅,成為對方企業(yè)的股東。
8、PE項目核心內(nèi)容。正規(guī)的私募必須明確一些內(nèi)容,涉及到私募股權(quán)投資的業(yè)務(wù)模式、投資分析及其收購策略與獲利模式最佳投資公司的尋找、評估和篩選與項目評估及交易估值、私募股權(quán)融資法律實務(wù):融資談判及其技巧與融資模式設(shè)計、私募前的經(jīng)營模式調(diào)整、商業(yè)計劃書制作、股東協(xié)議制作、私募流程設(shè)計及投資退出策略與渠道設(shè)計、私募盡職調(diào)查及相關(guān)私募法律文件制作、上市企業(yè)必備法律要件的比較與利弊剖析、擬上市企業(yè)法律要件規(guī)范化的途徑與步驟。PE核心法律條款(優(yōu)先清算權(quán)、對賭協(xié)議、拖帶權(quán)、共同出售權(quán)、優(yōu)先購買權(quán)、回購權(quán)、保護性條款)。假的PE那就是坑爹的,很多地方都模糊不親。
9、正規(guī)的私募管理機構(gòu)必須在中國證券私募基金業(yè)協(xié)會登記備案,并且每支成立的基金也必須在協(xié)會系統(tǒng)做備案,此信息在基金業(yè)協(xié)會官方網(wǎng)站可以查到,沒有登記備案而成立基金募集資金的行為都將視為非法集資。
(1)2016年2月5日后新登記成為私募管理人的,需在登記之日起6個月內(nèi)備案私募產(chǎn)品;
(2)截至2月5日,登記滿12個月的,需在5月1日前備案產(chǎn)品;