IPO的管理辦法
IPO的管理辦法
首次公開募股(Initial Public Offerings，簡稱IPO)是指一家企業(yè)或公司 (股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發(fā)行，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式)。下文是小編就IPO收集整理的資料，僅供參考!
IPO首次公開募股的管理辦法
首次公開募股(Initial Public Offerings，簡稱IPO)是指一家企業(yè)或公司 (股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發(fā)行，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式)。通常，上市公司的股份是根據(jù)相應證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經(jīng)紀商或做市商進行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易。有限責任公司IPO后會成為股份有限公司。對應于一級市場，大部分公開發(fā)行股票由投資銀行集團承銷而進入市場，銀行按照一定的折扣價從發(fā)行方購買到自己的賬戶，然后以約定的價格出售，公開發(fā)行的準備費用較高，私募可以在某種程度上部分規(guī)避此類費用。2015年11月6日，證監(jiān)會會重啟新股發(fā)行，并進一步改革完善新股發(fā)行制度，會申購時預先繳款改為確定配售數(shù)量后再進行繳款。
首次公開招股獲得在證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易的可行方法，是在招股書或登記聲明中約定允許私人公司將它們的股份向公眾銷售。這些股份被認為是“自由交易”的，從而使得這家企業(yè)達到在證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易的要求條件。 大多數(shù)證券交易所或報價系統(tǒng)對上市公司在擁有最少自由交易股票數(shù)量的股東人數(shù)方面有著硬性規(guī)定。
對應于一級市場，大部分公開發(fā)行股票由投資銀行集團承銷而進入市場，銀行按照一定的折扣價從發(fā)行方購買到自己的賬戶，然后以約定的價格出售，公開發(fā)行的準備費用較高，私募可以在某種程度上部分規(guī)避此類費用。
這個現(xiàn)象在九十年代末的美國發(fā)起，當時美國正經(jīng)歷科網(wǎng)股泡沫。創(chuàng)辦人會以獨立資本成立公司，并希望在牛市期間透過首次公開募股集資(IPO)。由于投資者認為這些公司有機會成為微軟第二，股價在它們上市的初期通常都會上揚。
不少創(chuàng)辦人都在一夜間成了百萬富翁。而受惠于認股權，雇員也賺取了可觀的收入。在美國，大部分透過首次公開募股集資的股票都會在納斯達克市場內(nèi)交易。
很多亞洲國家的公司都會透過類似的方法來籌措資金，以發(fā)展公司業(yè)務。
2015年11月6日，證監(jiān)會會重啟新股發(fā)行，并進一步改革完善新股發(fā)行制度，會申購時預先繳款改為確定配售數(shù)量后再進行繳款。
就估值模型而言，不同的行業(yè)屬性、成長性、財務特性決定了上市公司適用不同的估值模型。較為常用的估值方式可以分為兩大類：收益折現(xiàn)法與類比法。所謂收益折現(xiàn)法，就是通過合理的方式估計出上市公司未來的經(jīng)營狀況，并選擇恰當?shù)馁N現(xiàn)率與貼現(xiàn)模型，計算出上市公司價值，如最常用的股利折現(xiàn)模型(DDM)、現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)模型等。貼現(xiàn)模型并不復雜，關鍵在于如何確定公司未來的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率，而這正是體現(xiàn)承銷商的專業(yè)價值所在。所謂類比法，就是通過選擇同類上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(P/E即股價/每股收益)、市凈率(P/B即股價/每股凈資產(chǎn))，再結(jié)合新上市公司的財務指標如每股收益、每股凈資產(chǎn)來確定上市公司價值，一般都采用預測的指標。
市盈率法的適用具有許多局限性，例如要求上市公司經(jīng)營業(yè)績要穩(wěn)定，不能出現(xiàn)虧損等。而市凈率法則沒有這些問題，但同樣也有缺陷，主要是過分依賴公司賬面價值而不是最新的市場價值，因此對于那些流動資產(chǎn)比例高的公司如銀行、保險公司比較適用此方法。在此次建行IPO過程中，按招股說明書中確定的定價區(qū)間1.9～2.4港元計算，發(fā)行后的每股凈資產(chǎn)約為1.09～1.15港元，則市凈率(P/B)為1.74～2.09倍。除上述指標，還可以通過市值/銷售收入(P/S)、市值/現(xiàn)金流(P/C)等指標來進行估值。
關于首次公開募股的優(yōu)劣
好處
募集資金，吸引投資者;增強流通性;提高知名度和員工認同感;回報個人和風險投資;利于完善企業(yè)制度，便于管理。
壞處
審計成本增加，公司必須符合SEC規(guī)定。募股上市后，上市公司影響加大路演和定價時易于被券商炒作;失去對公司的控制，風投等容易獲利退場。
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