解讀QFII管理辦法
解讀QFII管理辦法
QFII是一國在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。下文是解讀QFII管理辦法六大看點以及關于實施QFII境內證券投資管理辦法規(guī)定，歡迎閱讀!
解讀QFII管理辦法六大看點
適度傾斜長期資金，完善投資監(jiān)管體系--
試行近四年之后，證監(jiān)會、人民銀行和外匯局昨日聯(lián)合修改并發(fā)布了新版的《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》及相關通知。
《辦法》和相關配套規(guī)則的出臺將為QFII投資A股市場提供更好的制度環(huán)境，有助于QFII更加積極地參與中國資本市場的改革發(fā)展。
四大舉措向長期資金傾斜
相關人士介紹，隨著資本市場和外匯體制改革的不斷深化，證券市場和外匯市場本身發(fā)生了很大變化，在證券交易、資金流動和相關監(jiān)管措施方面做了較大的完善和調整?，F(xiàn)行辦法在防范風險的同時，也顯現(xiàn)一些不適應QFII進一步發(fā)揮作用的問題，包括資格標準過高、資金鎖定期過長， QFII只能開立一個證券賬戶，只能委托單一券商交易等方面，這些因素不利于境外長期資金的引入。
新辦法對上述已不適應市場發(fā)展的規(guī)定進行了修訂。首先是對資格標準適度調整。在韓國和我國臺灣，共同基金、養(yǎng)老基金、保險公司等機構占到QFII的70%左右，由于我國QFII制度門檻較高，資金流動性要求非常嚴格，此類機構申請相對不多。為此，此次將基金管理機構、保險公司等長期資金最近一個會計年度管理的證券資產規(guī)模由原先的100億美元下調到50億美元，保險公司取消了實收資本限制，成立年數(shù)的要求也由30年降到5年。另外，明確規(guī)定其他機構投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公司等)的準入資格，要求其須成立五年以上，最近一個會計年度管理或持有的證券資產不少于50億美元。
其次是允許QFII直接開立證券賬戶。在《證券法》修改之前，QFII不能直接開立證券賬戶，只能以"證券公司-托管銀行-QFII"三方聯(lián)名形式開戶;同時，一個QFII只能開立一個資金賬戶對應滬、深市場各一個證券賬戶。相關人士介紹，這種安排使QFII在額度管理、資金匯出入、投資管理、收益核算、資金清算上產生了一系列問題：如證券公司、托管銀行的變動會極大地影響到QFII的操作;QFII的自有資產與客戶資產沒有分賬管理,不符合境內外法律和監(jiān)管部門的要求;不能滿足機構性質為基金管理公司的QFII設立多只公募基金的需要;不能滿足養(yǎng)老、保險類大機構分賬管理資產的要求;實際投資者隱藏在QFII總賬戶背后，也不利于有效監(jiān)管。
三是資金鎖定期適度放寬。現(xiàn)行辦法對QFII有一年以上的鎖定期限制，對開放式基金的申購和贖回也有嚴格的限制，難以滿足養(yǎng)老基金、保險基金和共同基金等長期資金對于流動性的要求，因此這類機構直接申請QFII資格和額度的很少。為鼓勵長期投資者直接申請QFII資格和額度，新辦法將上述長期資金的鎖定期降低為3個月。
四是實行多券商制度。為方便QFII投資，新辦法規(guī)定每個合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托三家境內證券公司進行證券交易，而目前的辦法只允許有一家。
兩方面完善QFII投資監(jiān)管體系
細化監(jiān)管首先體現(xiàn)在對QFII名義持有人背后持有者的監(jiān)管。在現(xiàn)行的監(jiān)管體系下，監(jiān)管的對象只是QFII,而銀行、券商類的QFII有很多背后投資者，其投資行為在單一賬戶制度下很難被監(jiān)管到。為加強監(jiān)管，新辦法要求QFII在開立實名賬戶的同時，應當為背后投資者開立名義持有人賬戶，合格投資者應按要求將名義持有人賬戶內權益擁有人的投資情況報告給證監(jiān)會、證券交易所和中國證券登記結算公司。
其次體現(xiàn)在股票投資的比例限制及信息披露上。相關人士介紹，在QFII持股比例方面，現(xiàn)行辦法規(guī)定了單一QFII有10%、所有QFII有20%的持股上限，但由于不少銀行、券商類的QFII只是為背后客戶提供資產管理服務，并非實際投資者，在實際運作中，還存在一個實際投資者通過多個QFII渠道進行投資的情況，因此針對QFII 而不是實際投資者的持股比例限制存在一定的監(jiān)管真空。對此，新辦法增加了對實際投資者持股比例的規(guī)定，對原規(guī)定做了進一步細化：單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%;所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的20%。
證監(jiān)會：關于實施QFII境內證券投資管理辦法規(guī)定
為進一步完善合格境外機構投資者(以下簡稱合格投資者)試點工作，現(xiàn)將實施《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》的有關問題規(guī)定如下：
一、申請合格投資者資格的，應當達到下列資產規(guī)模等條件：
(一)資產管理機構：經營資產管理業(yè)務2年以上，最近一個會計年度管理的證券資產不少于5億美元;
(二)保險公司：成立2年以上，最近一個會計年度持有的證券資產不少于5億美元;
(三)證券公司：經營證券業(yè)務5年以上，凈資產不少于5億美元，最近一個會計年度管理的證券資產不少于50億美元;
(四)商業(yè)銀行：經營銀行業(yè)務10年以上，一級資本不少于3億美元，最近一個會計年度管理的證券資產不少于50億美元;
(五)其他機構投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公司等)：成立2年以上，最近一個會計年度管理或持有的證券資產不少于5億美元。
二、申請合格投資者資格的，應當通過中國證監(jiān)會網(wǎng)站以電子方式提交合格投資者申請材料，并向中國證監(jiān)會提交一份內容相同的書面申請文件。
合格投資者發(fā)生《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》第三十條規(guī)定的重大事項，應及時通過中國證監(jiān)會網(wǎng)站以電子報送方式進行備案。
三、合格投資者證券投資業(yè)務許可證長期有效，法律法規(guī)或者中國證監(jiān)會另有規(guī)定以及中國證監(jiān)會依法取消其證券投資業(yè)務許可證的除外。
四、申請合格投資者托管人資格的，應向中國證監(jiān)會報送下列文件(一份正本和一份副本)：
(一)申請表;
(二)托管人資格申請書(須加蓋公章或由法定代表人簽字);
(三)中國銀監(jiān)會對申請人開辦合格投資者境內證券投資托管業(yè)務的意見(復印件);
(四)金融業(yè)務許可證副本(復印件)及營業(yè)執(zhí)照副本(復印件);
(五)實收資本證明文件;
(六)境內托管部門基本情況(包括人員配備、安全保障措施等);
(七)有關托管業(yè)務的管理制度(主要包括托管業(yè)務管理辦法、內部風險控制制度、崗位職責與操作規(guī)程、員工行為規(guī)范、會計核算辦法以及信息系統(tǒng)管理制度等);
(八)擁有高效、快速、安全、可靠技術系統(tǒng)的說明及有關證明;
(九)中國證監(jiān)會、國家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則要求的其他文件。
五、合格投資者托管人出現(xiàn)下列情形之一的，須予以更換：
(一)合格投資者有充分理由認為更換托管人更符合其利益的;
(二)中國證監(jiān)會、國家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則，認定托管人不能繼續(xù)履行托管人職責的。
新任托管人、原任托管人應當在原任托管人退任后3個工作日內將有關情況報中國證監(jiān)會、國家外匯局備案。
六、合格投資者應當委托托管人向中國證券登記結算有限責任公司(以下簡稱中國結算公司)申請開立證券賬戶。合格投資者可以開立多個證券賬戶，申請開立的證券賬戶應當與國家外匯局批準的人民幣特殊賬戶對應。
合格投資者應當按照中國結算公司的業(yè)務規(guī)則，開立和使用證券賬戶，并對其開立的證券賬戶負管理責任。
七、合格投資者應當為自有資金或管理的客戶資金分別申請開立證券賬戶。
合格投資者為客戶資金開立證券賬戶時，賬戶名稱可以設置為“合格投資者+客戶名稱”。賬戶資產屬合格投資者的客戶所有，獨立于合格投資者和托管人。
境內基金管理公司可以為合格投資者提供特定客戶資產管理服務，并開立相應賬戶，投資范圍應符合對合格投資者的有關規(guī)定。
八、合格投資者在經批準的投資額度內，可以投資于下列人民幣金融工具：
(一)在證券交易所交易的股票、債券和權證;
(二)股指期貨;
(三)證券投資基金;
(四)在銀行間債券市場交易的債券;
(五)中國證監(jiān)會允許的其他金融工具。
合格投資者可以參與新股發(fā)行、可轉換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購。
九、境外投資者的境內證券投資，應當遵循下列持股比例限制：
(一)單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%;
(二)所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的30%。
境外投資者根據(jù)《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
十、境外投資者的境內證券投資達到信息披露要求的，作為信息披露義務人，應通過合格投資者向交易所提交信息披露內容。合格投資者有義務確保其名下的境外投資者嚴格履行信息披露的有關規(guī)定。
十一、合格投資者可以自行或委托托管人、境內證券公司、上市公司董事會秘書、上市公司獨立董事或其名下的境外投資者等行使股東權利。
十二、合格投資者行使股東權利時，應向上市公司出示下列證明文件：
(一)合格投資者證券投資業(yè)務許可證原件或者復印件;
(二)證券賬戶卡原件或復印件;
(三)具體權利行使人的身份證明;
(四)若合格投資者授權他人行使股東權利的，除上述材料外，還應提供授權代表簽字的授權委托書(合格投資者授權其名下境外投資者行使股東權利的，應提供相應的經合格投資者授權代表簽字的持股說明)。
十三、每個合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托3家境內證券公司進行證券交易。
十四、本規(guī)定自2012年 月 日起施行，2006年8月24日發(fā)布的《關于實施〈合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法〉有關問題的通知》同時廢止。
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