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國債期貨交割細(xì)則

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國債期貨交割細(xì)則

  期貨是除外匯外最大的交易手段。下文是國債期貨交割細(xì)則,歡迎閱讀!

  國債期貨交割細(xì)則最新版全文

  第一章 總則

  第一條 為規(guī)范中國金融期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱交易所)

  5 年期國債期貨合約(以下簡(jiǎn)稱本合約)交割行為,根據(jù)《中

  國金融期貨交易所交易規(guī)則》及相關(guān)實(shí)施細(xì)則,制定本細(xì)則。

  第二條 本合約采用實(shí)物交割方式。

  第三條 交易所、會(huì)員、客戶及期貨市場(chǎng)其他參與者應(yīng)

  當(dāng)遵守本細(xì)則。

  第四條 交割涉及的國債托管業(yè)務(wù)由國債托管機(jī)構(gòu)依

  其規(guī)則及相關(guān)規(guī)定辦理。

  前款所稱國債托管機(jī)構(gòu)為中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任

  公司(以下簡(jiǎn)稱中央結(jié)算)和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公 司(以下簡(jiǎn)稱中國結(jié)算)。

  第二章 可交割國債 第五條 本合約的可交割國債應(yīng)當(dāng)滿足以下條件:

  (一)中華人民共和國財(cái)政部在境內(nèi)發(fā)行的記賬式國債; (二)同時(shí)在全國銀行間債券市場(chǎng)、上海證券交易所和

  深圳證券交易所上市交易;

  (三)固定利率且定期付息;

  (四)合約到期月份首日剩余期為 4 至 7 年;

  (五)符合國債轉(zhuǎn)托管的相關(guān)規(guī)定;

  (六)交易所規(guī)定的其他條件。

  第六條 本合約的交割單位為面值100萬元人民幣的國債。每交割單位的國債僅限于同一國債托管機(jī)構(gòu)托管的同一國債。中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司托管的國 債分別計(jì)算。

  第七條 本合約的可交割國債及其轉(zhuǎn)換因子數(shù)值由交 易所確定并向市場(chǎng)公布。

  第三章 交割流程

  第八條 本合約進(jìn)入交割月份后至最后交易日之前,客戶可以申請(qǐng)交割。合約最后交易日收市后的未平倉部分按照交易所的規(guī)定進(jìn)入交割。

  客戶參與交割視為授權(quán)交易所委托相關(guān)國債托管機(jī)構(gòu)

  對(duì)其申報(bào)賬戶內(nèi)的對(duì)應(yīng)國債進(jìn)行劃轉(zhuǎn)處理。

  第九條 本合約的最小交割數(shù)量為10手??蛻羯暾?qǐng)交割的,在同一會(huì)員處的有效申報(bào)交割數(shù)量不得低于10手;最后交易日進(jìn)入交割的,同一客戶號(hào)收市后的凈持倉不得低

  于 10 手。

  第十條 客戶申請(qǐng)交割的,其交割在四個(gè)交易日內(nèi)完成,依次為意向申報(bào)日、交券日、配對(duì)繳款日和收券日。

  (一)意向申報(bào)日

  1.客戶通過會(huì)員進(jìn)行交割申報(bào),會(huì)員應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日 14:00

  前向交易所申報(bào)交割意向。

  買方申報(bào)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括交割數(shù)量和國債托管賬戶等信

  息。買方以在中國結(jié)算開立的賬戶接收交割國債的,應(yīng)當(dāng)同

  時(shí)申報(bào)在中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司開立

  的賬戶。

  賣方申報(bào)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括可交割國債名稱、數(shù)量以及國債

  托管賬戶等信息。

  會(huì)員應(yīng)當(dāng)確保申請(qǐng)交割的客戶具備交割履約能力。

  2.當(dāng)日收市后,交易所先按照客戶在同一會(huì)員的申報(bào)

  交割數(shù)量和持倉量的較小值確定有效申報(bào)交割數(shù)量,再按照

  所有買方有效申報(bào)交割數(shù)量和所有賣方有效申報(bào)交割數(shù)量

  的較小值確定合約交割數(shù)量。

  3.交易所按照會(huì)員交割意向申報(bào)時(shí)間優(yōu)先的原則確定

  進(jìn)入交割的買方和賣方持倉,并將相應(yīng)持倉從客戶的交割月

  份合約持倉中扣除。未進(jìn)入交割的意向申報(bào)失效。

  (二)交券日

  賣方客戶應(yīng)當(dāng)確保申報(bào)賬戶內(nèi)有符合要求的可交割國

  債,交易所劃轉(zhuǎn)成功后視為賣方完成交券。

  (三)配對(duì)繳款日

  1.交易所根據(jù)同國債托管機(jī)構(gòu)優(yōu)先原則,采用最小配

  對(duì)數(shù)方法進(jìn)行交割配對(duì),并于當(dāng)日 11:30 前將配對(duì)結(jié)果和應(yīng)

  當(dāng)繳納的交割貨款通知相關(guān)會(huì)員。

  2.當(dāng)日結(jié)算時(shí),交易所從結(jié)算會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中劃轉(zhuǎn)

  交割貨款。

  (四)收券日

  交易所將可交割國債劃轉(zhuǎn)至買方客戶申報(bào)的國債托管

  賬戶。

  第十一條 最后交易日收市后,同一客戶號(hào)的雙向持倉 對(duì)沖平倉,平倉價(jià)格為該合約的交割結(jié)算價(jià)。符合交割要求 的凈持倉進(jìn)入交割。

  同一客戶號(hào)凈持倉低于 10 手的,交易所按照交易編碼 首先選擇不滿足交割要求的持倉進(jìn)行對(duì)沖平倉,再選擇持倉 量最小的持倉進(jìn)行對(duì)沖平倉。平倉價(jià)格為該合約的交割結(jié)算 價(jià)。

  客戶一方持倉不滿足交割要求的,應(yīng)當(dāng)通過交易所向?qū)?/p>

  方支付持倉合約價(jià)值 1%的補(bǔ)償金,并向交易所支付持倉合

  約價(jià)值 1%的懲罰性違約金。雙方持倉均不滿足交割要求的,

  交易所向雙方分別收取持倉合約價(jià)值 2%的懲罰性違約金。

  第十二條 最后交易日進(jìn)入交割的,其交割在最后交易

  日后的連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)完成,依次為第一、第二、第三交

  割日。

  (一)第一交割日為申報(bào)交割信息和交券日。

  1.申報(bào)交割信息。會(huì)員應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日 11:30 前向交易所申

  報(bào)其買方客戶的國債托管賬戶和賣方客戶的可交割國債名

  稱、數(shù)量以及國債托管賬戶等信息。

  買方客戶以在中國結(jié)算開立的賬戶接收交割國債的,應(yīng)

  當(dāng)同時(shí)申報(bào)在中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司

  開立的賬戶。

  2.賣方交券。按照本細(xì)則第十條第(二)項(xiàng)的有關(guān)規(guī)

  定執(zhí)行。

  (二)第二交割日為配對(duì)繳款日,其交割流程按照本細(xì)

  則第十條第(三)項(xiàng)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

  (三)第三交割日為收券日,其交割流程按照本細(xì)則第十條第(四)項(xiàng)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

  第十三條 因市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況等原因?qū)е陆桓顭o法 正常進(jìn)行的,交易所有權(quán)對(duì)交割流程進(jìn)行調(diào)整。

  第十四條 賣方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)交付可交割國 債或者買方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)繳納交割貨款的,可以采 取差額補(bǔ)償?shù)姆绞搅私Y(jié)未平倉合約。

  第十五條 一方進(jìn)行差額補(bǔ)償?shù)模瑧?yīng)當(dāng)按照下列標(biāo)準(zhǔn)通 過交易所向?qū)Ψ街Ц堆a(bǔ)償金,并向交易所支付差額補(bǔ)償部分

  合約價(jià)值 1%的懲罰性違約金。

  (一)補(bǔ)償金

  1.賣方進(jìn)行差額補(bǔ)償?shù)?,?yīng)當(dāng)支付差額補(bǔ)償部分合約

  價(jià)值 1%的補(bǔ)償金;若基準(zhǔn)國債價(jià)格大于交割結(jié)算價(jià)與轉(zhuǎn)換

  因子乘積的,賣方還應(yīng)當(dāng)按照以下計(jì)算公式繼續(xù)支付差額補(bǔ)

  償金:

  差額補(bǔ)償金=差額補(bǔ)償部分合約數(shù)量×(基準(zhǔn)國債價(jià)格-

  交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子)×(合約面值/100 元)

  2.買方進(jìn)行差額補(bǔ)償?shù)?,?yīng)當(dāng)支付差額補(bǔ)償部分合約

  價(jià)值 1%的補(bǔ)償金;若交割結(jié)算價(jià)與轉(zhuǎn)換因子乘積大于基準(zhǔn)

  國債價(jià)格的,買方還應(yīng)當(dāng)按照以下計(jì)算公式繼續(xù)支付差額補(bǔ)

  償金: 差額補(bǔ)償金=差額補(bǔ)償部分合約數(shù)量×(交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)

  換因子-基準(zhǔn)國債價(jià)格)×(合約面值/100 元) 差額補(bǔ)償后,交易所向賣方退還已交付的國債。 (二)基準(zhǔn)國債 最后交易日之前申請(qǐng)交割的,以賣方申報(bào)的國債作為基

  準(zhǔn)國債;最后交易日進(jìn)入交割的,以該合約交割量最大的國 債作為基準(zhǔn)國債。

  按照上述方式無法確定基準(zhǔn)國債的,交易所有權(quán)指定基 準(zhǔn)國債。

  (三)基準(zhǔn)國債價(jià)格 基準(zhǔn)國債價(jià)格以交易所認(rèn)定的機(jī)構(gòu)發(fā)布的估值數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

  最后交易日之前申請(qǐng)交割的,以意向申報(bào)日該基準(zhǔn)國債 的估值作為基準(zhǔn)國債價(jià)格;最后交易日進(jìn)入交割的,以最后 交易日該基準(zhǔn)國債的估值作為基準(zhǔn)國債價(jià)格。

  交易所有權(quán)對(duì)基準(zhǔn)國債價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。

  第十六條 雙方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)交付可交割國 債或者交割貨款的,交易所向雙方分別收取相應(yīng)合約價(jià)值 2%

  的懲罰性違約金。

  第四章 交割結(jié)算

  第十七條 本合約最后交易日之前的交割結(jié)算價(jià)為意向申報(bào)日的當(dāng)日結(jié)算價(jià),最后交易日的交割結(jié)算價(jià)為該合約 最后交易日全部成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。計(jì)算結(jié) 果保留至小數(shù)點(diǎn)后三位。合約最后交易日無成交的,交割結(jié)算價(jià)計(jì)算公式為:交 割結(jié)算價(jià)=該合約上一交易日結(jié)算價(jià)+基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)-基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價(jià),其中,基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月份最近的合約。根據(jù)本公式計(jì)算出的交割結(jié)算價(jià)超出合約漲跌停板價(jià)格的,取漲跌停板價(jià)格作為交割結(jié)算

  價(jià)。

  交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整。 第十八條 交割貨款以交割結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算,計(jì)

  算公式如下:

  交割貨款=交割數(shù)量×(交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利

  息)×(合約面值/100 元)

  其中,應(yīng)計(jì)利息為該可交割國債上一付息日至配對(duì)繳款 日的利息。

  第十九條 本合約的交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手 5 元,交易 所有權(quán)對(duì)交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

  第二十條 交割涉及的國債過戶費(fèi)等費(fèi)用按照國債托 管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行,發(fā)生跨國債托管機(jī)構(gòu)交割過戶的, 由買方承擔(dān)轉(zhuǎn)托管費(fèi)。

  第五章 附則

  第二十一條 本細(xì)則所稱合約價(jià)值的計(jì)算公式為:合約價(jià)值=交割結(jié)算價(jià)×(合約面值/100 元)。

  第二十二條 違反本細(xì)則規(guī)定的,交易所按照《中國金 融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》有關(guān)規(guī)定處理。

  第二十三條 本細(xì)則由交易所負(fù)責(zé)解釋。

  第二十四條 本細(xì)則自 2013 年 8 月 30 日起實(shí)施。

  期貨交易特征

  雙向性

  期貨交易與股市的一個(gè)最大區(qū)別就期貨可以雙向交易,期貨可以買多也可賣空。價(jià)格上漲時(shí)可以低買高賣,價(jià)格下跌時(shí)可以高賣低補(bǔ)。做多可以賺錢,而做空也可以賺錢,所以說期貨無熊市。(在熊市中,股市會(huì)蕭條而期貨市場(chǎng)卻風(fēng)光依舊,機(jī)會(huì)依然。)

  費(fèi)用低

  對(duì)期貨交易國家不征收印花稅等稅費(fèi),唯一費(fèi)用就是交易手續(xù)費(fèi)。國內(nèi)三家交易所手續(xù)在萬分之二、三左右,加上經(jīng)紀(jì)公司的附加費(fèi)用,單邊手續(xù)費(fèi)亦不足交易額的千分之一。(低廉的費(fèi)用是成功的一個(gè)保證)

  杠桿作用

  杠桿原理是期貨投資魅力所在。期貨市場(chǎng)里交易無需支付全部資金,國內(nèi)期貨交易只需要支付5%保證金即可獲得未來交易的權(quán)利。由于保證金的運(yùn)用,原本行情被以十余倍放大。假設(shè)某日銅價(jià)格封漲停(期貨里漲停僅為上個(gè)交易日的3%),操作對(duì)了,資金利潤(rùn)率達(dá)60%(3%÷5%)之巨,是股市漲停板的6倍。(有機(jī)會(huì)才能賺錢)

  機(jī)會(huì)翻番

  期貨是“T+0”的交易,使您的資金應(yīng)用達(dá)到極致,您在把握趨勢(shì)后,可以隨時(shí)交易,隨時(shí)平倉。(方便的進(jìn)出可以增加投資的安全性)

  大于負(fù)市場(chǎng)

  期貨是零和市場(chǎng),期貨市場(chǎng)本身并不創(chuàng)造利潤(rùn)。在某一時(shí)段里,不考慮資金的進(jìn)出和提取交易費(fèi)用,期貨市場(chǎng)總資金量是不變的,市場(chǎng)參與者的盈利來自另一個(gè)交易者的虧損。在股票市場(chǎng)步入熊市之即,市場(chǎng)價(jià)格大幅縮水,加之分紅的微薄,國家、企業(yè)吸納資金,也無做空機(jī)制。股票市場(chǎng)的資金總量在一段時(shí)間里會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),獲利總額將小于虧損額。(零永遠(yuǎn)大于負(fù)數(shù))

  綜合國家政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要以及期貨的本身特點(diǎn)都決定期貨有著巨大發(fā)展空間。股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨,也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指,是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約,雙方約定在未來的某個(gè)特定日期,可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小,進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。作為期貨交易的一種類型,股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。

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