中國(guó)股票市場(chǎng)分析
股票市場(chǎng)作為中國(guó)證券市場(chǎng)的重要部分,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的穩(wěn)定起著重要的作用。想必市場(chǎng)現(xiàn)狀是很好的一個(gè)過(guò)程。下面小編給大家分析了市場(chǎng)現(xiàn)狀。
中國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
中國(guó)股市經(jīng)過(guò)將近20年的發(fā)展,我們有必要對(duì)中國(guó)股市現(xiàn)狀好好分析一下。目前,已經(jīng)形成了與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的特色道路。雖然,中國(guó)股市現(xiàn)狀還有諸多不完善的地反,但是作為一個(gè)合格的投資者,我們應(yīng)該認(rèn)真分析中國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)狀,進(jìn)而做出正確的判斷。
一、中國(guó)股市現(xiàn)狀:股市功能導(dǎo)向存在誤差
目前,中國(guó)股票市場(chǎng)參與者的投資理念存在問(wèn)題,投資者往往不會(huì)考慮長(zhǎng)期價(jià)值投資,只采取短線投資行為。股市參與者對(duì)股市的未來(lái)預(yù)期和上市公司是否盈利不存在直接關(guān)系,而是主要看參與者在消息市中的信息捕捉能力,這使得股票市場(chǎng)的投資能力弱化,出現(xiàn)投機(jī)行為過(guò)度的現(xiàn)象。另外,中國(guó)股票市場(chǎng)的融資能力不強(qiáng),融資手段也較為單一。而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),進(jìn)入到股市十有八九是賠錢(qián)的,群眾對(duì)股市明顯缺乏信心。
二、中國(guó)股市現(xiàn)狀:“政策市”和“圈錢(qián)”
中國(guó)股市現(xiàn)狀用“政策市”和“圈錢(qián)”來(lái)形容并不過(guò)分。中國(guó)股市的結(jié)構(gòu)性缺陷主要表現(xiàn)為股市始終跟著政府的發(fā)展思路而不斷變化,并不符合市場(chǎng)規(guī)律,與西方較為成熟的股市相比差異明顯。另外,企業(yè)通過(guò)上市“圈錢(qián)”的行為沒(méi)有得到有效遏制,近年來(lái)類(lèi)似“銀廣夏”等事件對(duì)股民信心的打擊是非常大的,這種行為也傷害了眾多的中小股民。
三、中國(guó)股市現(xiàn)狀:制度設(shè)備繼續(xù)加強(qiáng)
8月16日的“光大證券烏龍事件”就是股市制度設(shè)備繼續(xù)加強(qiáng)的一個(gè)最好說(shuō)明。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,中國(guó)股票市場(chǎng)的內(nèi)部環(huán)境急需改善,相關(guān)制度也急需建立和完善,因?yàn)橐揽糠芍贫缺Wo(hù)股票市場(chǎng)的發(fā)展才是正路,行政干預(yù)過(guò)多只會(huì)影響股市的自我發(fā)展和完善。
四、中國(guó)股市現(xiàn)狀:IPO問(wèn)題不得不說(shuō)
最近的幾年,中國(guó)IPO市場(chǎng)一直占據(jù)全球首位。這導(dǎo)致在市場(chǎng)增量資金不足的背景下,A股市場(chǎng)面臨著較大的供求壓力。2012年以來(lái),在市場(chǎng)環(huán)境不佳等因素的作用下,整個(gè)市場(chǎng)的融資節(jié)奏明顯慢于去年。同處變幻不定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì),A股市場(chǎng)位居全球股市跌幅榜的前列,與中國(guó)股市自身發(fā)展中的先天不足不無(wú)關(guān)系。
另外,市場(chǎng)分析人士對(duì)中國(guó)股市現(xiàn)狀的看法是,以6124點(diǎn)為代表的2007年的高點(diǎn)實(shí)際上是過(guò)去20年以投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)模式宣告結(jié)束的一個(gè)標(biāo)志,2008年底至2009年8月初的小牛市是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式“回光返照”的體現(xiàn),而2009年8月以來(lái)市場(chǎng)不斷回落,則是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式繼續(xù)掙扎與新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)模糊的集中體現(xiàn),市場(chǎng)持續(xù)回落更多地體現(xiàn)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期變化趨勢(shì)的憂慮。
“中國(guó)股市現(xiàn)狀”:綜上所述,,中國(guó)股市的現(xiàn)狀是A股市場(chǎng)持續(xù)走弱,這是多重因素共同作用的結(jié)果。但是我們要對(duì)中國(guó)股市有信心,同時(shí)對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)狀要有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí),只有這樣我們才能看到股市的不足和問(wèn)題,進(jìn)而找到改進(jìn)和完善的辦法。只有進(jìn)一步完善股市投融資功能,強(qiáng)化收入分配功能,并進(jìn)一步提高上市公司盈利能力,才能增強(qiáng)股市的吸引力。
中國(guó)股票市場(chǎng)的特點(diǎn)
1.我國(guó)股市正處于調(diào)整階段
我國(guó)的滬深股市是從一個(gè)地方股市發(fā)展而成為全國(guó)性的股市的。在1990年12月正式營(yíng)業(yè)時(shí), 上市的股票數(shù)量只有為數(shù)很少的幾只,其規(guī)模很小,且上市的股票基本上都是上?;蛏钲诘谋?地股,如上海老八股中只有一支是異地股票。在其股市的發(fā)展中,由于缺乏戰(zhàn)略性的考慮,造 成了資金的擴(kuò)容與股票的擴(kuò)容不同步,特別是資金擴(kuò)容,其速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于股票擴(kuò)容。在1991年 至1996年的五年間 ,股票營(yíng)業(yè)部從數(shù)十家擴(kuò)展到現(xiàn)在的近3000家,入市資金從10多億元增加 到現(xiàn)在的3000多億元,而上市公司卻只從當(dāng)年的近20家增加到現(xiàn)在的400多家,上市流通的股 票只有300億股。股市的供求關(guān)系極不平衡,這樣就造成了股價(jià)在最初兩年出現(xiàn)暴漲的局面。
上海股市從1990年12月開(kāi)始計(jì)點(diǎn),1992年年底就上升到了780點(diǎn),平均年漲幅達(dá)到179%;深圳 股市從1991年4月開(kāi)始計(jì)點(diǎn),1992年底也漲到了241點(diǎn),年均漲幅也有68.5%。 由于股價(jià)在開(kāi)始兩年漲幅過(guò)度,伴隨著股票的擴(kuò)容,在1993年上半年股價(jià)達(dá)到歷史性的高度 后,股價(jià)就停步不前,滬深股市就進(jìn)入艱難的調(diào)整階段。1993年滬深股市收盤(pán)指數(shù)分別為833 點(diǎn)和238點(diǎn),1994年收盤(pán)指數(shù)分別為647點(diǎn)和140點(diǎn),1995年的收盤(pán)指數(shù)分別為555點(diǎn)和113點(diǎn)。 根據(jù)國(guó)外股票指數(shù)的上漲速度和我國(guó)的實(shí)際情況,我國(guó)股市這種調(diào)整估計(jì)還要相當(dāng)時(shí)日。如國(guó) 家不出現(xiàn)比較嚴(yán)重的通貨膨脹,上證綜合指數(shù)若要在1000點(diǎn)站穩(wěn),大概還需要5年以上的時(shí)間 。
2.供不應(yīng)求
我國(guó)股市股民多、入市的資金額度大,而上市流通的股票少,股市呈現(xiàn)出明顯的股票供不應(yīng) 求局面。據(jù)初步統(tǒng)計(jì),到1996年10月底,滬深股市登記在冊(cè)的股民約有1800萬(wàn),而同期滬深股 市的流通股規(guī)模約為300億股,平均每個(gè)股民擁有的股票只有近1700股。據(jù)初步估算,我國(guó)上 市公司1995年的每股稅后利潤(rùn)不到0.30元,平攤下來(lái),股民人均收益最多只有500元,按人均 入市資金20000元計(jì)算,股票投資的收益率(不計(jì)交易稅、費(fèi))只有2.5%,只相當(dāng)于活期儲(chǔ)蓄 利率。而由于股民在股市中頻繁交易,其上繳手續(xù)費(fèi)及交易稅之總和往往比流通股的稅后利潤(rùn) 之和還要多。
3.股市交投過(guò)旺
由于我國(guó)股民投機(jī)性較強(qiáng),其入市的動(dòng)機(jī)主要是以搏差價(jià)為主,所以許多股民以炒股票為業(yè) 。股市稍有風(fēng)吹草動(dòng),便買(mǎi)進(jìn)殺出,追漲殺跌之風(fēng)盛行,股市的交投極其活躍。如國(guó)外一般成 熟股市股票的年均換手率不到40%,而我國(guó)股市的年均換手率卻超過(guò)600%,是國(guó)外成熟股市的 15倍。
股市交投過(guò)旺一方面造成股市的暴漲暴跌,如美國(guó)紐約股市從開(kāi)辦到現(xiàn)在的200年間,日漲跌 幅度超過(guò)3%的只有10次,而滬深股市漲跌幅超過(guò)3%的時(shí)間卻要占整個(gè)交易日的20%以上。交投 過(guò)旺的第二個(gè)后果就是造成股民的交易成本上升,1996年1-10月,滬深股市的股票成交量達(dá)1 .3萬(wàn)億元,股民上繳的交易稅、手續(xù)費(fèi)近200億,而今年上市公司流通股的稅后利潤(rùn)估計(jì)只有 近100億。收入與支出相比,支出多100億,這樣就使整個(gè)股民稱(chēng)為虧損一族。
4.股市尚待規(guī)范
我國(guó)股市是由地方股市發(fā)展起來(lái)的,且中央政府對(duì)股市的監(jiān)管從1992年下半年才開(kāi)始,股市 的運(yùn)作還尚待規(guī)范。從宏觀管理方面來(lái)講,其一是對(duì)股市的規(guī)律還缺乏統(tǒng)一的認(rèn)識(shí),具體表現(xiàn) 在相關(guān)的政策缺乏科學(xué)性和連續(xù)性,如股市擴(kuò)容及上市指標(biāo)的控制仍沿用額度控制的方法。其 二是對(duì)股市的發(fā)展缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃,如國(guó)家股、法人股并軌問(wèn)題,沒(méi)有一個(gè)具體的實(shí)施計(jì)劃。 其三是對(duì)股市的監(jiān)管力度明顯不足,如對(duì)信息披露的監(jiān)管、對(duì)制止機(jī)構(gòu)大戶(hù)聯(lián)手操縱股市等問(wèn) 題力度明顯不夠。
從證交所方面來(lái)講,雖然滬深股市已稱(chēng)為全國(guó)性的股市,但證交所仍歸口地方管理,且證券 交易稅的一半歸地方財(cái)政,證交所的地方利益傾向十分嚴(yán)重,主要表現(xiàn)在兩個(gè)交易所都將成交 量的大小作為工作目標(biāo)(成交量大就可多收交易稅),所以對(duì)有利于活躍股市成交的一些不規(guī) 范行為的制止明顯不力。
從券商方面來(lái)講,其一方面在自營(yíng)業(yè)務(wù)中利用資金實(shí)力對(duì)股價(jià)進(jìn)行操縱,以從中漁利;另外 為配合新股的順利發(fā)行,往往采用認(rèn)為造市的方法,拉抬股價(jià),引股民上鉤。
上市公司方面,為了新股的發(fā)行或配股的順利完成,在信息披露方面一般是報(bào)喜不報(bào)憂,隱 瞞一些重要的不利信息,且經(jīng)常高估利潤(rùn)指標(biāo)。而一旦股票上市發(fā)行成功,則發(fā)表聲明更改盈 利預(yù)測(cè)或發(fā)表所謂的道歉聲明來(lái)掩蓋錯(cuò)誤。