什么是資產(chǎn)證券化

　　資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國(guó)的政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)，首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券-房貸轉(zhuǎn)付證券，完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，現(xiàn)在又衍生出如風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品。

　　在投資領(lǐng)域中，許多投資者總是把焦點(diǎn)放在盈利上，于是就忽視了對(duì)債券知識(shí)的學(xué)習(xí)。這類投資者往往會(huì)在投資的過程中遇到各種問題，從而影響了交易的進(jìn)行，最后虧損而歸。那么，投資者該怎樣才能夠得到市場(chǎng)的青睞呢?其實(shí)，只要投資者能夠主動(dòng)積極的去學(xué)習(xí)一些債券知識(shí)，那么就能夠在不斷的學(xué)習(xí)當(dāng)中發(fā)現(xiàn)盈利的機(jī)遇。所以，今天我就向大家介紹一下什么是資產(chǎn)證券化，以供大家學(xué)習(xí)和參考。

　　資產(chǎn)證券化最早起源于美國(guó)，并且它在本質(zhì)上是通過在資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)發(fā)行證券籌資的一種直接融資方式，它的出現(xiàn)促進(jìn)了很多企業(yè)的進(jìn)步和發(fā)展。在投資市場(chǎng)上，商業(yè)票據(jù)、抵押債券、股票等都屬于這種形式的資產(chǎn)證券化，并且這些資產(chǎn)證劵化就是一種融資的表現(xiàn)。那么，它是怎樣進(jìn)行融資的呢?其實(shí)，它是通過向市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)，將貸款資產(chǎn)進(jìn)行處理與交易，最終實(shí)現(xiàn)融資，幫助很多的企業(yè)獲得發(fā)展的資金并促進(jìn)其自身的騰飛發(fā)展。它的推出改變了很多企業(yè)的命運(yùn)，并且改變了銀行傳統(tǒng)的“資金出借者”的角色，推動(dòng)銀行向前邁進(jìn)了一大步。除此之外，資產(chǎn)證劵化還有其他的智能，比如它可以銀行同時(shí)具有了“資產(chǎn)出售者”的職能，對(duì)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展起到了非常重要的作用。

　　而信貸資產(chǎn)證券化就是資產(chǎn)證券化的一種，它在本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的過程。具體來說，是是指銀行將旗下的個(gè)人消費(fèi)信貸資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移給有資質(zhì)的投資機(jī)構(gòu)，此后由投資機(jī)構(gòu)再將這部分資產(chǎn)，以債券或股票的形式賣給投資者，最后投資者憑借于此而獲得自己應(yīng)該得到的利益。但是，歸根到底，還是投資機(jī)構(gòu)首先獲得利潤(rùn)，然后再進(jìn)行分配。在分配的過程之中，資機(jī)構(gòu)再將所獲得的利潤(rùn)，根據(jù)事先與銀行約定的比例交給銀行一部分，這樣自然就增加了銀行的資金量，而且促進(jìn)了投資市場(chǎng)的進(jìn)步。

資產(chǎn)證券化的分類

　　(1 )廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價(jià)值形態(tài)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式，它包括以下四類[1]：

　　1 )實(shí)體資產(chǎn)證券化：即實(shí)體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，是以實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券并上市的過程。

　　2 )信貸資產(chǎn)證券化：是指把欠流動(dòng)性但有未來現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)(如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收帳款等)經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

　　3 )證券資產(chǎn)證券化：即證券資產(chǎn)的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，再以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關(guān)的變量為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

　　4 )現(xiàn)金資產(chǎn)證券化：是指現(xiàn)金的持有者通過投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券的過程。

　　( 2 )狹義的資產(chǎn)證券化是指信貸資產(chǎn)證券化。按照被證券化資產(chǎn)種類的不同，信貸資產(chǎn)證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化(Mortgage-Backed Securitization,MBS )和資產(chǎn)支持的證券化(Asset-Backed Securitization, ABS )。

　　( 3 )概括地講，一次完整的證券化融資的基本流程是：發(fā)起人將證券化資產(chǎn)出售給一家特殊目的機(jī)構(gòu)(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV 主動(dòng)購(gòu)買可證券化的資產(chǎn)，然后SPV 將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池(Assets Pool )，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來清償所發(fā)行的有價(jià)證券。