逆向投資策略

　　逆向投資策略是怎樣的呢，下面學習啦小編告訴大家：

　　市場在大多數(shù)情況下是有效的，但并非是完全有效的，有效市場理論是假設所有市場參與者都是理性的，而這顯然并不符合現(xiàn)實市場情況。投資者并非如有效市場理論所說是理性的，而是不時受心理因素的影響，左右了投資決策，投資者的心理因素影響了市場的走勢變化。歷史上這樣的例子不勝枚舉，近如2000年的網絡股泡沫，2007年的全球資本市場泡沫，遠如郁金香泡沫，美國的弗羅里達地產泡沫，1987年的黑色星期五事件等等。

　　A股市場作為一個擁有幾千萬投資人的市場，一樣受投資人情緒波動的影響，而且作為一個新興市場，投資者結構中散戶占比高，投資經驗短的特點決定了它更加具有非理性的一面。

　　而逆向策略正是有助于在市場情緒極度高漲或者極度低落的情況下做出更為理性的判斷，從而避免損失和獲取收益。

　　好的投資策略就是能夠在市場中取得超額收益，而根據(jù)二八定律，既然在市場中只有少數(shù)人能取得好的收益，那就意味著隨大流是不行的，就需要與大眾的行為方式有所不同。巴菲特也說“在眾人貪婪時恐懼，在眾人恐懼時貪婪”。把握大眾的認知偏差以追求超額收益，正是逆向策略的關鍵所在。在寶利的投資過程中，基金經理也會不自覺的運用逆向投資策略，從過往的經驗來看，如果在投資過程中能夠更加自覺地運用這一策略，應該會取得更好的投資績效。

　　逆向策略的另一個優(yōu)點在于可以不必太關注市場，避免不必要的交易，減少交易費用。寶利的投資組合在估值方面一直是比較低的，而正是因為有估值的支撐，寶利在持股時間上一般比較長，從而降低組合的換手率。對于交易型機會，基本不參與。

　　經典的逆向策略理論包括，低PE、低P/CF、低PB策略。逆向投資大師戴維·德雷曼(DavidDreman)所經營的基金公司特別注重選取低市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市現(xiàn)率(P/CF)的股票，旗下逆向策略產品的業(yè)績均位列同類排名的前列。根據(jù)該公司對美國1500個大型公司過往30年股票表現(xiàn)研究表明，低P/E、P/B、P/CF的股票長期累積回報均不同程度超越市場總體。其中，P/E值處于最低1/5區(qū)間的股票的30年平均年化收益為15.2%，顯著高于市場總體水平的11.5%，并且長期累積回報更是大幅度超越市場。

　　逆向策略也很傳統(tǒng)，國外這類產品已經很多，只是國內這么叫的產品比較少而已。伴隨著行為金融學的30年蓬勃發(fā)展，海外投資市場上也不斷涌現(xiàn)由該理論引申的相關投資策略。逆向策略是發(fā)展至今較為成熟的，也是海外基金市場上運用較多的投資策略。目前全球基金市場上已經出現(xiàn)了過百只運用該策略的基金，品種遍布開放式基金、交易所交易基金(ETF)和年金產品。而A股市場以此為投資策略的基金還很少，相信未來有很大的發(fā)展前景。