投資基金要面子還是里子

　　今天學(xué)習(xí)啦小編來帶大家一起學(xué)習(xí)一下：投資基金要面子還是里子?

　　一旦提及“清盤”二字，投資者就會自然地與投資管理不善、虧損嚴(yán)重、大量贖回、瀕臨危機等等聯(lián)想在一起?；饛臉I(yè)人員對于基金清盤一事也往往諱莫如深，對這一話題頗為敏感。之前基金公司往往考慮到公司形象做面子工程，誰也不愿意做第一個吃螃蟹的人，一旦出現(xiàn)清盤危險，基金公司一般會采取注入資金等措施來挽救產(chǎn)品。對于基金公司而言，清盤是一項關(guān)于面子和里子的選擇。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從當(dāng)前市場環(huán)境來看，a股劇烈震蕩雖然是導(dǎo)致私募基金清盤的重要原因，但并非所有產(chǎn)品都是因為觸及止損線而被動清盤。事實上，私募遭遇清盤的原因多種多樣，包括基金經(jīng)理看淡后市、產(chǎn)品存續(xù)期滿、公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、凈值下滑觸及清盤線、業(yè)績不佳等。在今年清盤的產(chǎn)品中，部分產(chǎn)品是由于基金經(jīng)理看淡后市而提前清算，可謂“急流勇退”。在這些主動清盤的產(chǎn)品中，一些產(chǎn)品的收益率頗為可觀。

　　如方正富邦創(chuàng)新動力(310328)和西部利得新動向，這兩只都是2011年成立的老基金，被海通評級為五星，但在二季度內(nèi)都遭遇了較大規(guī)模的贖回，尤其是西部利得新動向，贖回份額為4.56億份，贖回比例占到總份額變動的91%。兩只基金6月30日以來的凈值跌幅分別為29.23%和19.39%，相比許多凈值被腰斬的基金，已經(jīng)算是很抗跌了。

　　不過，也有些基金清盤的確是“無奈之舉”。8月20日，泰達(dá)宏利基金公司發(fā)布公告，提議終止泰達(dá)宏利全球新格局(qdii)基金合同，擬于9月7日起以通訊方式召開持有人大會，對終止該基金有關(guān)事項進(jìn)行表決。會議投票表決起止時間為自2015年9月7日起，至2015年9月20日17∶00止。據(jù)了解，如該基金清盤，將不僅僅是第一只擬清算的qdii，也是第一只擬清算的主動權(quán)益類產(chǎn)品，更是首只處于虧損狀態(tài)而面臨清盤的基金。

　　公開資料顯示，泰達(dá)宏利全球新格局基金成立于2011年7月20日，是泰達(dá)宏利旗下唯一一只qdii基金。查閱基金季報發(fā)現(xiàn)，該基金成立以來規(guī)模不斷縮水，投資業(yè)績和盈利均長期處于虧損狀態(tài)。從第一份季報開始，該基金資產(chǎn)凈值就長期在1億元以下。之后，在其連續(xù)披露的15份季報中，有11份季報里的資產(chǎn)凈值低于5000萬元。根據(jù)持續(xù)低于相關(guān)法規(guī)中設(shè)定的5000萬元的“紅線”來看，該基金長期掙扎在生死線之下。由此可見，此時選擇“清盤”實屬被迫。

　　泰達(dá)宏利相關(guān)人士表示，規(guī)模較小基金的固定費用對持有人利益有較明顯的侵蝕。某基金從業(yè)人士稱，對于基金公司來說，迷你基金由于本身規(guī)模較小，且占用大量的人才、渠道、市場等資源，導(dǎo)致利潤率低下，成為難以卸下的“包袱”，對其進(jìn)行清盤則成為理性的選擇;但對于一只業(yè)績虧損的基金想要清盤，如何做好投資者利益保護(hù)，對投資者給予賠償，就成為其不得不直面的難題。

　　不過業(yè)內(nèi)人士也指出，對公募基金來說，因虧損清盤意味著能力的欠缺，也是一件很沒面子的事情，因此不到萬不得已，公募基金是不會輕言“清盤”的。

　　好買基金研究中心表示，在本輪股市大調(diào)整之前，清盤基金以貨幣和短期理財債券基金為主，少有股混基金;之所以公募基金可以多次逃避清盤，還得多謝相關(guān)規(guī)定中關(guān)鍵的“連續(xù)”二字，公募基金只要在每個20日之間找到機構(gòu)愿意“幫幫忙”就能緩口氣，但其實這樣做的原因多半是面子問題，機構(gòu)不是“活雷鋒”，每每要幫忙的時候自然會談到成本問題，一而再再而三地自救，為了維持一只迷你基金不必清盤的成本并不低。

　　對于要面子不要里子“硬挺”著的基金而言，的確要好好算一筆賬。某基金公司的負(fù)責(zé)人表示，其實基金清盤對于基金公司來說是好事，基金規(guī)模過小，基金公司對其維護(hù)的成本很高，有些甚至是賠錢賺吆喝。“一只基金每年能收的管理費大概是1.5%，比如說基金的規(guī)模是2個億，那么當(dāng)年基金公司可以收到的管理費是300萬元，如果扣去基金經(jīng)理、研究員開支和銀行托管費等，基本上所剩無幾。而像上述提到的基金，規(guī)模只有2000萬元，那么每年能夠收到的管理費僅有30萬元，可以說是入不敷出。”

　　對此，業(yè)內(nèi)人士指出，“雞肋”產(chǎn)品退出基金隊伍并非壞事，可以看到，在資本市場，銀行qdii、私募基金產(chǎn)品，均早已有清盤先例;股票市場也有些許股票退市，且證監(jiān)會也在推動完善退市機制，相形之下，市場化運作的公募基金行業(yè)，清盤這一退出行為，甚至可以說來得有些遲;公募基金“散伙”其實并不可怕，基金清盤，將開啟公募基金行業(yè)退出機制，無論是基金行業(yè)，還是基金投資者，都應(yīng)該客觀看待。

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