做現(xiàn)貨好還是做期貨好
做現(xiàn)貨好還是做期貨好
經(jīng)常有人問小編做現(xiàn)貨好還是做期貨好?其實做期貨就是做現(xiàn)貨，搞清楚供求關(guān)系，弄清楚經(jīng)濟形勢。你就能玩轉(zhuǎn)現(xiàn)貨與期貨了。
期貨與現(xiàn)貨：
20多年來，中國的期貨市場經(jīng)歷了大起大落，有過很多傳奇，也有不少悲劇。聽業(yè)內(nèi)人聊起，每一個故事都讓人心驚肉跳。而現(xiàn)在，市場越來越理性了，更多的人開始創(chuàng)業(yè)，走向機構(gòu)化，回歸或者崇尚穩(wěn)定、可持續(xù)的收益。
“游俠”與機構(gòu)
傅海棠是國內(nèi)期貨的奇人，農(nóng)民出身，養(yǎng)過6年豬，種過棉花、大蒜。2000年開始做期貨，15年間大起大落。2009年之前，賠得一塌糊涂，都不想活了;2009年后，終于讓他抓住兩次機會，成就億萬富翁，期貨生涯發(fā)生質(zhì)變。
“我做期貨，跟機構(gòu)追求穩(wěn)定收益不一樣，基本就是抓大機會，要么不賺，要賺就賺大的。”傅海棠直言不諱，“你要是漲300點跌500點，我心里沒譜，但找到一個機會，看到趨勢，讓我抓住市場背后真實的一面，我就毫不遲疑。”
要想抓住機會，傅海棠認為主要有三個方面：一是趨勢由供求決定;二是價值以成本為基礎(chǔ);三是宏觀形勢要好。
“搞期貨就是搞商業(yè)貿(mào)易，做期貨并不是研究期貨，而是要研究現(xiàn)貨，做的是現(xiàn)貨，是商品。你不是要看盤內(nèi)的一會兒紅，一會兒綠，很多人做了幾年期貨，都搞不懂現(xiàn)貨。”傅海棠認為，做期貨一定要研究透，不管哪個行業(yè)，不懂要學(xué)習(xí)，搞清楚供求關(guān)系，這樣才比較容易成功和賺錢。
為什么農(nóng)民出身的傅海棠三言兩語就將深奧的經(jīng)濟學(xué)原理用深入淺出的語言描述出來?他開玩笑說，原因就在于他是做小生意出身，騎著自行車走街串巷地吆喝，這跟做期貨有異曲同工之處。
但是，歷經(jīng)市場大潮，不少個人投資者開始逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)闄C構(gòu)投資者，并管理著巨額的公共財富資源。其中，上海睿福投資有限責任公司董事長付愛民就是其中最具代表性的一位。
“20世紀90年代的時候，是資金的博弈，行情靠直覺判斷，靠嗅覺去交易。后來經(jīng)過整頓，期貨市場越來越規(guī)范。特別是2011年后，研究的專業(yè)性越來越強，既要懂宏觀又要懂微觀。”付愛民還曾說過，市場是殘酷的，是一個不斷被淘汰的過程，所以要不斷學(xué)習(xí)，不斷改變。
付愛民稱，現(xiàn)在不少貿(mào)易商也進入期貨市場，交易市場成熟了，也越來越理性，聯(lián)動性越來越強，交易的轉(zhuǎn)型就順理成章。
“做基金后發(fā)現(xiàn)，基金普遍要求的不是暴利，而是穩(wěn)定回報，這就要求進行風(fēng)險管控，要求更加理性。”付愛民說，客戶是理性的，也是最不忠誠的，你賺錢了他在，一虧錢就跑掉了。
機構(gòu)化與風(fēng)險管控
有付愛民這樣感受的期貨市場人士大有人在，機構(gòu)化的過程，就是一個從地下到地上，降低心跳、降低風(fēng)險的過程。
1994年就開始涉足期貨交易的普天投資董事長吳轉(zhuǎn)普，也是厭惡了早期的大起大落，接觸理財業(yè)務(wù)后發(fā)現(xiàn)，可以通過理財?shù)囊?guī)則來約束自己。因此，從2006年開始，就將自己和客戶的資金放在一個賬戶里操作。“2006年至2013年，扣除30%的管理費，資金增長了10倍，如果不扣除，復(fù)利增長是28倍。”
基于同樣的理由，蔡展列于2009年成立了上海筑金投資有限公司。“2009年以1元購買的基金份額，到2014年12月12日已經(jīng)是3.45元了。5年不到的時間，資產(chǎn)就翻了3倍多，收益還是非常穩(wěn)定的。”他開玩笑說，有一個投資團隊在，現(xiàn)在自己睡得著、吃得香了。
蔡展列的上海筑金投資在業(yè)內(nèi)以收益穩(wěn)定、回撤少聞名。他說：“我們做套利是盯著現(xiàn)貨做期貨，關(guān)注的是價差變化，而不是某一個商品的漲與跌，關(guān)注的是市場有沒有犯錯誤。從資金管理的角度講，從來不是一年只做一個品種。風(fēng)險管理中首先要考慮的是策略的安全邊界在哪里，策略的風(fēng)險點在何處。當風(fēng)險點控制好之后，賺錢是必然的，至于掙多少則由市場決定。”
蔡展列說，公司回撤較少的原因有二：一是每一個策略開的頭寸都非常小。二是總資金占有率非常低。每一個產(chǎn)品的資金使用量都低于20%～30%，然后又分配到不同的策略上，所以每一個策略占用的資金量最多不會超過10%，如此風(fēng)險就降低了。為什么不多做一點?風(fēng)險和收益永遠是成正比的，當你多做的時候，凈值波動就會增加。
“從我們考慮的角度說，你冒著低風(fēng)險獲得每年20%～30%的可持續(xù)收益時，就是一個很好的投資理念。”
那到底管理多少資金合適?蔡展列認為，資金規(guī)模需要和能力匹配，不匹配的時候，收益肯定是下降的，完全匹配了，就能達到最佳狀態(tài)。
傅海棠說，抓住大機會，無非是兩樣，一是農(nóng)產(chǎn)品，一是工業(yè)品。
農(nóng)產(chǎn)品看的是供應(yīng)，農(nóng)產(chǎn)品期貨波動是因為天氣或者生產(chǎn)出了問題。農(nóng)產(chǎn)品的大牛市都是因為材料劇減。其原因也有兩個，第一是價格低，效益不好，農(nóng)民不愿意種，種植面積大幅下滑。第二是天氣原因。“農(nóng)產(chǎn)品有個規(guī)律，喜歡雪上加霜。如果種得多，就會沒人要。如果價格上漲，輕則翻倍，重則數(shù)倍，甚至?xí)蠞q幾十倍。這種事經(jīng)常發(fā)生。”
“而工業(yè)品正好相反，看的是需求，這幾年都說產(chǎn)能過剩，但其實不是，是需求出了問題。而需求的問題，是通貨緊縮造成的，這就是大宏觀。”
不得不說，如今的期貨業(yè)早已過了“賭博”的時代，無論是個人投資者還是機構(gòu)投資者，都加大了對市場的研究。不少做多年期貨的人，也開始到處考察市場了。
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