股指期貨的具體特點介紹
股指期貨的具體特點介紹
股指期貨作為一種重要的金融衍生品，對克服“單邊市”、提供風(fēng)險管理手段，發(fā)現(xiàn)股票價值、豐富投資品、促進(jìn)資本市場健康發(fā)展具有積極的作用。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享股指期貨的特點 的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。
股指期貨有哪些特點
股指期貨的特點
(一)股指期貨采用保證金交易
在進(jìn)行股指期貨交易時，投資者不需要支付合約價值的全部款項，只需要按照其買賣合約價值的一定比例繳納定金作為履約保證。保證金制度具有放大資金杠桿的作用，繳納少量的保證金就可以投資股指期貨。而股票現(xiàn)貨交易必須支付股票價值的全部金額。正是由于股指期貨采用保證金交易，股指期貨的虧損額有可能超過投資本金，而股票最大虧損額為本金。
(二)股指期貨合約有到期日，不能無限期持有股指期貨合約有確定的到期日，而股票正常情況下可以一直持有。因此交易股指期貨必須注意合約到期日，可以提前平倉了結(jié)，也可以等到合約到期進(jìn)行現(xiàn)金交割。
(三)T+0、雙向交易股指期貨實行T+0回轉(zhuǎn)交易，股指期貨買入賣出當(dāng)日在收盤前就可以平倉，不用擔(dān)心隔夜的風(fēng)險。而股票實行T+1交易，買入當(dāng)日不可交易，到下一交易日才可賣出。股指期貨交易是雙向交易，不僅可以像股票那樣“做多”，即先買后賣、低買高賣從業(yè)賺取收益;還可以“做空”，即預(yù)計股市即將下跌的情況下，在高點先開倉賣出股指期貨，在市場出現(xiàn)下跌后再買入股指期貨平倉，從而高賣低買賺取收益。靈活的交易制度可以規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。而股市現(xiàn)貨市場沒有賣空機(jī)制，只能先買后賣，不允許賣空是單向交易。股市現(xiàn)貨市場的投資者只能股市上漲的情況下才能獲得收益。
(四)結(jié)算方式為了確保履約，股指期貨交易采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，交易所和期貨公司在每個交易日收盤后都要根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價對所有賬戶的盈虧狀況和交易保證金進(jìn)行結(jié)算，賬戶保證金余額不足，必須在規(guī)定的時間內(nèi)補(bǔ)足，否則可能會被強(qiáng)行平倉;而股票交易采用全額交易，并不需要投資者追加資金，并且買入股票后在賣出以前，賬面盈虧是不結(jié)算的。四、股指期貨對股票市場的影響股指期貨將期貨市場和股票市場有機(jī)聯(lián)系在一起伴隨著股指期貨的推出，股票市場的投資者結(jié)構(gòu)、博弈規(guī)則都將發(fā)生相應(yīng)的改變。
股指期貨對股票市場的影響主要有以下幾點：
(一)股指期貨對股票現(xiàn)貨市場價格波動的影響在股指期貨推出初期，現(xiàn)貨市場股票價格的波動性可能有所增加，但從長期來看，股指期貨推出將優(yōu)化股票現(xiàn)貨市場的信息傳遞于一個相對有效的市場而言，股指期貨的推出不僅不會增加股票現(xiàn)貨市場的波動性，反而有助于減少波動。指數(shù)期貨實質(zhì)上是起到了穩(wěn)定基礎(chǔ)股票市場的作用。根據(jù)國泰君安證券的研究結(jié)果，在不同國家和地區(qū)以及期貨市場發(fā)展的不同階段，期貨市場對現(xiàn)貨市場波動性的影響不盡相同。除韓國市場在引入股指期貨初期，期貨市場確實加劇了現(xiàn)貨市場的波動性以外，大部分的實證結(jié)果均表明，不同國家、不同階段(尤其是期貨市場進(jìn)入成熟期后)的期貨市場對現(xiàn)貨市場波動性沒有顯著影響，或者減小了其波動性。推出股指期貨將減少因股市缺乏賣空機(jī)制而出現(xiàn)的股價過高或者過低的問題，有利于股價圍繞價值波動。但因兩個市場信息反應(yīng)機(jī)制的差異，許多實證研究發(fā)現(xiàn)兩個市場間的價格變化存在著領(lǐng)先或落后的關(guān)系，從而造成股指期貨價格變動幅度超出了股價指數(shù)的變動幅度，導(dǎo)致股價偏離其真實價值，給股市造成一定程度的負(fù)面效用。
(二)將會促使股指期貨和股票現(xiàn)貨兩個市場的活躍度同時提高從歷史經(jīng)驗來看，股指期貨的推出將會推動股指期貨和股票現(xiàn)貨交易量同時上升。原因是開展股指期貨交易后，由于利用股指和股票套利是一種低風(fēng)險的操作，所以將會吸引大量套利資金進(jìn)入。同時，由于有了股指對股票的避險作用，使眾多的大機(jī)構(gòu)更加大膽地建立股票頭寸。股指期貨帶來的新增交易量，促使兩個市場的活躍度得到共同提高，形成股市和期市交易量呈雙向推動的態(tài)勢。此外，很多實證研究發(fā)現(xiàn)，在市場有重要轉(zhuǎn)折時，股指期貨和股票兩個市場間的價格變化存在著時間差，股指期貨行情能領(lǐng)先于股票大盤。形成這種現(xiàn)象的原因是：能影響行情的重大信息總是首先作用在股指期貨市場上，因為投資者收到重大信息時，總是想盡快完成交易這就只有通過股指期貨才能做到。
(三)對股市流動性的影響
5 股指期貨上市初期，基于投機(jī)、套期保值及套利等動機(jī)，將吸引部分資金從股票現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)至期貨市場，對現(xiàn)貨市場的資金產(chǎn)生排擠效應(yīng)，從而減少了現(xiàn)貨市場的流動性。但就長期而言，股指期貨推出后，會大幅提高現(xiàn)貨市場的流動性。股指期貨提供了規(guī)避風(fēng)險的有效手段，投資股市的意愿會增加，有利于吸引場外資金的進(jìn)入，尤其是資金規(guī)模比較大的機(jī)構(gòu)投資者和風(fēng)險厭惡型投資者;股指期貨的套期保值功能會吸引一批套利者和套期保值者的加入，期現(xiàn)套利需求增加了投資者對現(xiàn)貨交易的需求，現(xiàn)貨市場的規(guī)模和流動性將會有較大的提高;期市多空雙方為影響股指期貨價格而大量交易股票也會提升股市交易量。從國外市場看，大多數(shù)情況是股指期貨促進(jìn)了市場的流動性，而成熟市場這一特征尤為明顯。美國市場股指期貨上市后，由于吸引了大批套利者和套期保值者入市，股市和期市的交易量都有較大提高，呈雙向推動態(tài)勢。這說明，股指期貨的推出促進(jìn)了指數(shù)成份股的交易活躍性，提高了個股的流動性。在香港市場，1986年推出恒生股指期貨后，股票交易量在當(dāng)年就增長了60%，這之后，股票交易量不斷增加，到2000年上半年香港股票交易金額已經(jīng)比恒生指數(shù)期貨推出前的交易金額增長了近50倍，使香港金融市場空前繁榮。
(四)對市場結(jié)構(gòu)和操作理念的影響統(tǒng)一的指數(shù)和股指期貨推出之后，市場結(jié)構(gòu)和投資理念會發(fā)生新的變化。首先，在此基礎(chǔ)上可進(jìn)一步創(chuàng)造新的金融工具，如指數(shù)基金、期貨期權(quán)等?？八_斯期貨交易所1982年推出價值線指數(shù)期貨后三年，美國就出現(xiàn)了復(fù)合性指數(shù)基金。
其次，我國傳統(tǒng)的莊家炒股型格局可能因此而慢慢改變，在套期保值基礎(chǔ)上的價值型投資理念將獲得更多的認(rèn)同和實踐。股指期貨促進(jìn)股市結(jié)構(gòu)優(yōu)化。股指期貨的推出，資金配置將大量向指標(biāo)股傾斜，藍(lán)籌股的資金聚集度進(jìn)一步加大。由于小盤股容易被操縱，在我國股票市場上，往往出現(xiàn)小盤股漲幅大于大盤股的現(xiàn)象。而且股指由一小部分的大盤藍(lán)籌股拉動，因此，常常出現(xiàn)大多數(shù)股票下跌而指數(shù)上漲的現(xiàn)象。股指期貨推出以后，機(jī)構(gòu)投資者的避險和套利操作將使其對現(xiàn)貨市場上的指標(biāo)股需求大量增加，推動指標(biāo)股的價格上漲，指標(biāo)股價格的上漲又會吸引大量散戶跟進(jìn)，進(jìn)一步推動股價的上漲;而非指標(biāo)股活躍程度會日漸萎縮，小盤股會逐漸的被邊緣化。因此，股指期貨的推出將使市場經(jīng)歷一場優(yōu)勝劣汰的結(jié)構(gòu)調(diào)整，大盤藍(lán)籌股進(jìn)一步得到優(yōu)化，而小盤股則會相對被削弱。
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