股指期貨遵循的原則
如今越來(lái)越多的人參與炒期貨的行列中來(lái)，而關(guān)于炒股指期貨又有哪些原則呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于股指期貨遵循的原則的相關(guān)資料。供你參考。
股指期貨的交易原則介紹
1、交易時(shí)間
早開(kāi)盤(pán)15分鐘 晚收盤(pán)15分鐘
根據(jù)《滬深300股指期貨合約》中規(guī)定，交易時(shí)間為“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”，最后交易日時(shí)間“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”。
東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣表示，美國(guó)的期指市場(chǎng)是24小時(shí)交易，臺(tái)灣地區(qū)則是早晚各增15分鐘。
2、漲跌停板
根據(jù)《滬深300股指期貨合約》中規(guī)定，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±7%。
3、保證金
為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，此次業(yè)務(wù)規(guī)則修訂稿將股指期貨最低交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)由10%提高至12%。同時(shí)，為保證單邊市下交易所調(diào)整保證金水平的針對(duì)性，修訂了單邊市下對(duì)交易所調(diào)整保證金的限制性規(guī)定。
修訂稿規(guī)定，“期貨合約在某一交易日出現(xiàn)單邊市，則當(dāng)日結(jié)算時(shí)交易所可以提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)”。而此前的《風(fēng)險(xiǎn)控制辦法》則規(guī)定：“Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計(jì)漲跌幅度小于16%的，Dt交易日結(jié)算時(shí)該合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按照12%收取，收取標(biāo)準(zhǔn)已高于12%的按照原標(biāo)準(zhǔn)收取”。同時(shí)，修訂稿也刪除了“Dt+1交易日未出現(xiàn)單邊市保證金恢復(fù)正常標(biāo)準(zhǔn)”和“強(qiáng)制減倉(cāng)當(dāng)日結(jié)算時(shí)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按照正常標(biāo)準(zhǔn)收取”的規(guī)定。
業(yè)內(nèi)人士同時(shí)表示，12%并非投資者最終的保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)商品期貨市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，期貨公司將在此基礎(chǔ)上加征2到5個(gè)百分點(diǎn)。以滬深300指數(shù)的點(diǎn)位計(jì)算，買(mǎi)賣(mài)單個(gè)合約至少需要15萬(wàn)-20萬(wàn)左右資金。
4、交割日
定在每月第三個(gè)周五 規(guī)避月末波動(dòng)
根據(jù)《滬深300股指期貨合約》(征求意見(jiàn)稿)中規(guī)定，最后交易日與交割日為“合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國(guó)家法定假日順延”。根據(jù)計(jì)算，每月的第三個(gè)周五基本都在當(dāng)月中旬，有時(shí)甚至?xí)诋?dāng)月的14號(hào)、15號(hào)就進(jìn)行交割。這與國(guó)外股指期貨通常在月末交割有所不同。
業(yè)內(nèi)人士表示，股票市場(chǎng)通常有“月末效應(yīng)”，許多法人單位因做賬原因，會(huì)頻繁進(jìn)行交易，因此月末波動(dòng)會(huì)較大。而股指期貨也有“到期日效應(yīng)”，許多資金會(huì)在到期日平倉(cāng)，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)。如果兩個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)疊加在一起，會(huì)增大市場(chǎng)的波動(dòng)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)都將產(chǎn)生較大影響。如今將交割日定在第三個(gè)周五，基本就可以在當(dāng)月中旬進(jìn)行交割，避免出現(xiàn)月末劇烈市場(chǎng)波動(dòng)。
5、競(jìng)價(jià)交易
漲跌停板成交“平倉(cāng)掛單優(yōu)先”
股指期貨連續(xù)競(jìng)價(jià)交易按照“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則進(jìn)行，這一點(diǎn)與A股市場(chǎng)相類(lèi)似;但在遇到漲跌停板的極端行情之時(shí)，以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的指令，按照“平倉(cāng)優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則進(jìn)行。這是因?yàn)楣芍钙谪洸捎秒p向交易，投資者既可以開(kāi)多倉(cāng)，也可以開(kāi)空倉(cāng)。
股指期貨采用集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種方式撮合成交，正常交易日9:25-9:30為集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。其中，9:25-9:29為指令申報(bào)時(shí)間，9:29-9:30為指令撮合時(shí)間。集合競(jìng)價(jià)指令申報(bào)時(shí)間不接受市價(jià)指令申報(bào)，集合競(jìng)價(jià)指令撮合時(shí)間不接受指令申報(bào)。
為防止部分會(huì)員和客戶利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)影響交易系統(tǒng)安全和正常交易秩序，對(duì)于會(huì)員、客戶采取可能影響交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序的方式下達(dá)交易指令的，中金所可采取相關(guān)措施加以限制。
6、信息披露
基金、保險(xiǎn)頭寸可能會(huì)“隱藏”起來(lái)
任何一張股指期貨合約掛牌交易后，只要其單邊持倉(cāng)量達(dá)到1萬(wàn)手以上，即被視作“活躍月份合約”。中金所每日交易結(jié)束后，將披露活躍月份合約前20名結(jié)算會(huì)員的成交量和持倉(cāng)量。
值得一提的是，為保護(hù)會(huì)員和客戶的商業(yè)秘密，中金所只公布活躍月份合約前20名結(jié)算會(huì)員的成交量和持倉(cāng)量。市場(chǎng)人士推測(cè)，基金、保險(xiǎn)等大資金未來(lái)有望成為與中金所直連的非結(jié)算會(huì)員，也就是說(shuō)，未來(lái)基金、保險(xiǎn)等大資金的股指期貨交易頭寸可能會(huì)被很好地“隱藏”起來(lái)。
這與國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的習(xí)慣有很大不同。國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所會(huì)員分為兩種，即自營(yíng)會(huì)員和非自營(yíng)會(huì)員。無(wú)論是哪種會(huì)員，只要其交易的合約達(dá)到信息公開(kāi)標(biāo)準(zhǔn)，交易所就會(huì)公布其成交量和持倉(cāng)量。
7、持倉(cāng)限額
單個(gè)賬戶限額約1500萬(wàn)元
為進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制、防止價(jià)格操縱，中金所將非套保交易的單個(gè)股指期貨交易賬戶持倉(cāng)限額由原先的600手調(diào)整為100手。若以當(dāng)前點(diǎn)位計(jì)算，每手合約面值100萬(wàn)元、保證金比例15%計(jì)算，單個(gè)交易賬戶的限倉(cāng)金額約在1500萬(wàn)元左右。
除了對(duì)單個(gè)賬戶進(jìn)行限倉(cāng)管理，中金所還將對(duì)單個(gè)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行限倉(cāng)。限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)將按照每日結(jié)算后，某一合約單邊的總持倉(cāng)量計(jì)算。但進(jìn)行套期保值交易和套利交易的客戶號(hào)的持倉(cāng)按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
為加強(qiáng)對(duì)大戶的監(jiān)管，中金所規(guī)定從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員或者客戶不同客戶號(hào)的持倉(cāng)及客戶在不同會(huì)員處的持倉(cāng)合并計(jì)算;增加“客戶的持倉(cāng)尚未滿足相關(guān)大戶標(biāo)準(zhǔn)，但交易所認(rèn)為有必要的，交易所可以要求其進(jìn)行大戶報(bào)告”的規(guī)定。
8、強(qiáng)制減倉(cāng)
極端行情下謹(jǐn)慎使用強(qiáng)制減倉(cāng)
借鑒國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)處置極端行情的經(jīng)驗(yàn)，中金所保留了在連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板的情況下可以采取強(qiáng)制減倉(cāng)的制度，即將當(dāng)日漲跌停板價(jià)格申報(bào)的為成交平倉(cāng)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約盈利客戶按照持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交?？紤]到這種制度雖然化解風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單有效、但是對(duì)于套期保值和套利交易不利，因此中金所只有在出現(xiàn)極端行情時(shí)才能謹(jǐn)慎使用。
根據(jù)《期貨交易所管理辦法》第八十六條“期貨價(jià)格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板的，交易所可以采用調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及按一定原則減倉(cāng)等措施化解風(fēng)險(xiǎn)”的規(guī)定，將股指期貨強(qiáng)制減倉(cāng)的執(zhí)行條件改為“期貨交易連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市”。
9、套保
個(gè)人投資者也可申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ?/p>
為促進(jìn)套期保值功能發(fā)揮，提高套期保值效率，業(yè)務(wù)規(guī)則修訂稿簡(jiǎn)化了套期保值申請(qǐng)和審批的程序，將套期保值的申請(qǐng)和審批單位由分合約審批改為按照品種審批。
修訂稿規(guī)定，套期保值額度自獲批之日起6個(gè)月內(nèi)有效，有效期內(nèi)可以重復(fù)使用。獲批套期保值額度可以在多個(gè)月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉(cāng)合計(jì)不得超過(guò)該方向獲批的套期保值額度。分析人士指出，通過(guò)這一修訂，投資者進(jìn)行套期保值可以在各個(gè)合約之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)分配，避免因合約到期摘牌而需要頻繁申請(qǐng)新的套期保值額度。
股指期貨套期保值遵循的原則
(1)品種相同或相近原則
該原則要求投資者在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，所選擇的期貨品種與要進(jìn)行套期保值的現(xiàn)貨品種相同或盡可能相近;只有如此，才能最大程度地保證兩者在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上價(jià)格走勢(shì)的一致性。
(2)月份相同或相近原則
該原則要求投資者在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，所選用期貨合約的交割月份與現(xiàn)貨市場(chǎng)的擬交易時(shí)間盡可能一致或接近。
(3)方向相反原則
該原則要求投資者在實(shí)施套期保值操作時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)方向必須相反。由于同種(相近)商品在兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格走勢(shì)方向一致，因此必然會(huì)在一個(gè)市場(chǎng)盈利而在另外一個(gè)市場(chǎng)上虧損，盈虧相抵從而達(dá)到保值的目的。
(4)數(shù)量相當(dāng)原則
該原則要求投資者在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，所選用的期貨品種其合約上所載明的商品數(shù)量必須與現(xiàn)貨市場(chǎng)上要保值的商品數(shù)量相當(dāng);只有如此，才能使一個(gè)市場(chǎng)上的盈利(虧損)與另一市場(chǎng)的虧損(盈利)相等或接近，從而提高套期保值的效果。
關(guān)于股指期貨撮合原則
股指期貨撮合原則，股指期貨交易常用術(shù)語(yǔ)。
中金所計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)在撮合成交時(shí)，基本原則按 價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行(有的情況下為了控制風(fēng)險(xiǎn)的需要，會(huì)采取在價(jià)格相同情況下， 平倉(cāng)單優(yōu)先)。該原則的完整解釋是：買(mǎi)家出價(jià)高的優(yōu)先，賣(mài)家出價(jià)低的優(yōu)先，如果出價(jià)相同則 掛單時(shí)間最早的優(yōu)先。例如，某交易者賣(mài)出3月滬深300指數(shù)期貨10手，掛出價(jià)格為1400點(diǎn)，交易者甲掛出10手買(mǎi)單，報(bào)價(jià)為1398點(diǎn);隨后，交易者 乙也想買(mǎi)10手，掛價(jià)為1399點(diǎn)，由于乙的價(jià)格比甲高，按照 價(jià)格優(yōu)先原則，乙的單子排在甲的前面;后來(lái)，丙也掛出10手買(mǎi)單，價(jià)格同樣為1399點(diǎn)，由于掛價(jià)與乙相同，按照 時(shí)間優(yōu)先原則，只能排在乙的后面，但仍在甲之前。
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