股指期貨風(fēng)險分析
股指期貨市場的風(fēng)險規(guī)模大、涉及面廣，具有放大性、復(fù)雜性與可預(yù)防性等特征。下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于股指期貨風(fēng)險分析的相關(guān)資料。供你參考。
股指期貨的風(fēng)險種類
1、市場風(fēng)險
市場風(fēng)險是因價格變化使持有的期貨合約的價值發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險，是期貨交易中最常見、最需要重視的一種風(fēng)險。導(dǎo)致期貨交易的市場風(fēng)險一般可分為自然環(huán)境因素、社會環(huán)境因素、政治法律因素、技術(shù)因素、心理因素等。
2、信用風(fēng)險
信用風(fēng)險是指由于交易對手不執(zhí)行履約責(zé)任而導(dǎo)致的風(fēng)險。期貨交易由交易所擔(dān)保履約責(zé)任而幾乎沒有信用風(fēng)險。現(xiàn)代期貨交易的風(fēng)險分擔(dān)機制使信用風(fēng)險的發(fā)生概率很小，但在重大風(fēng)險事件發(fā)生時，或風(fēng)險監(jiān)控制度不完善時也會發(fā)生信用風(fēng)險。
3、流動性風(fēng)險
流動性風(fēng)險可分為兩種：一種可稱作流通量風(fēng)險;另一種可稱作資金量風(fēng)險。流通量風(fēng)險是指期貨合約無法及時以合理價格建立或了結(jié)頭寸的風(fēng)險，這種風(fēng)險在市況急劇走向某個極端時或者因進行了某種特殊交易想處理資產(chǎn)但不能如愿以償時容易產(chǎn)生。通常以市場的廣度和深度來衡量股指期貨市場的流動性。廣度是指在既定價格水平下滿足投資者交易需求的能力，如果買賣雙方均能在既定價格水平下獲得所需的交易量，那么市場就是有廣度的，如果買賣雙方在既定價格水平下均要受到成交量的限制，那么市場就是窄的。深度是指市場對大額交易需求的承接能力，如果追加數(shù)量很小的需求可以使價格大幅度上漲，那么，市場就缺乏深度;如果數(shù)量很大的追加需求對價格沒有大的影響，那么市場就是有深度的。較高流動性的市場，穩(wěn)定性也比較高，市場價格更加合理。資金量風(fēng)險是指當(dāng)投資者的資金我無法滿足保證金要求時，其持有的頭寸面臨強制平倉的風(fēng)險。
4、操作風(fēng)險
操作風(fēng)險是指因信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制方面的缺陷而導(dǎo)致意外損失的可能性。操作風(fēng)險包括以下幾方面：因負(fù)責(zé)風(fēng)險管理的計算機系統(tǒng)出現(xiàn)差錯，導(dǎo)致不能正確地把握市場風(fēng)險，或因計算機制操作錯誤而破壞數(shù)據(jù)的風(fēng)險;儲存交易數(shù)據(jù)的計算機因災(zāi)害或操作錯誤而引起損失的風(fēng)險;因工作責(zé)任不明確或工作程度不恰當(dāng)，不能進行準(zhǔn)確結(jié)算或發(fā)生作弊行為的風(fēng)險;交易操作人員指令處理錯誤、不完善的內(nèi)部制度與處理步驟等所造成的風(fēng)險。
5、法律風(fēng)險
法律風(fēng)險是指在期貨交易中，由于相關(guān)行為(如簽訂的合同、交易的對象、稅收的處理等)與相應(yīng)的法規(guī)發(fā)生沖突致使無法獲得當(dāng)初所期待的經(jīng)濟效果甚至蒙受損失的風(fēng)險。
股指期貨市場風(fēng)險揭示
(一)股指期貨本身特有的風(fēng)險
除了金融衍生產(chǎn)品的一般性風(fēng)險外，由于標(biāo)的物自身的特點和合約設(shè)計過程中的特殊性，股指期貨還具有一些特定的風(fēng)險。
1.基差風(fēng)險
基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格之間的價差?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格。
基差的變化受制于持倉費用。最終因現(xiàn)貨價格和期貨價格的趨同性，基差在期貨合約的交割月下降為零?；畹臎Q定因素主要是市場上商品的供求關(guān)系。對于初級產(chǎn)品，特別是農(nóng)產(chǎn)品的基差，除受一般供求因素的影響外，還在很大程度上受季節(jié)性因素的左右。
基差是衡量期貨價格與現(xiàn)貨價格之間關(guān)系的重要指標(biāo)?；钍翘灼诒Ｖ党晒εc否的基礎(chǔ)。套期保值的效果主要是由基差的變化決定;基差是發(fā)現(xiàn)價格的標(biāo)尺;基差對于期貨與現(xiàn)貨之間的套利交易，十分重要。
基差風(fēng)險是股指期貨相對于其他金融衍生產(chǎn)品(期權(quán)、掉期等)的特殊風(fēng)險。從本質(zhì)上看，基差反映了貨幣的時間價值，一般應(yīng)維持一定區(qū)間內(nèi)的正值(即遠期價格大于即期價格)，如美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票價格指數(shù)期貨(S&P500)的基差，在一般情況下為2到3點。但在巨大的市場波動中，也有可能出現(xiàn)基差倒掛甚至長時間倒掛的異常現(xiàn)象?；畹漠惓Ｗ儎?，表明股指期貨交易中的價格信息已完全扭曲，這將產(chǎn)生巨大的交易性風(fēng)險。
2.合約品種差異造成的風(fēng)險
合約品種差異造成的風(fēng)險，是指類似的合約品種，如日經(jīng)225種股指期貨和東京證券股指期貨，在相同因素的影響下，價格變動不同。表現(xiàn)為兩種情況：
1〉是價格變動的方向相反。
2〉是價格變動的幅度不同。類似合約品種的價格，在相同因素作用下變動幅度上的差異，也構(gòu)成了合約品種差異的風(fēng)險。
3.標(biāo)的物風(fēng)險
股指期貨交易中，標(biāo)的物設(shè)計的特殊性，是其特定風(fēng)險無法完全鎖定的原因。從套期保值的技術(shù)角度來看，商品期貨、利率期貨和外匯期貨的套期保值者，都可以在一定期限內(nèi)，通過建立現(xiàn)貨與期貨合約數(shù)量上的一致性、交易方向上的相反性來徹底鎖定風(fēng)險。而股指期貨由于標(biāo)的物的特殊性，使現(xiàn)貨和期貨合約數(shù)量上的一致僅具有理論上的意義，而不具有現(xiàn)實操作性。因為，股票指數(shù)設(shè)計中的綜合性，以及設(shè)計中權(quán)重因素的考慮，使得在股票現(xiàn)貨組合中，當(dāng)股票品種和權(quán)數(shù)完全與指數(shù)一致時，才能真正做到完全鎖定風(fēng)險，而這在實際操作中的可行性幾乎是零。因此，股指期貨標(biāo)的物的特殊性，使完全意義上的期貨與現(xiàn)貨間的套期保值成為不可能，因而風(fēng)險將一直存在。
4.交割制度風(fēng)險
股指期貨采用現(xiàn)金交割的方式完成清算。相對于其他結(jié)合實物交割進行清算的金融衍生產(chǎn)品而言，存在更大的交割制度風(fēng)險。如在利率期貨交易中，符合規(guī)格的債券現(xiàn)貨，無論如何也可以滿足一部分交割要求。股指期貨則只能是百分之百的現(xiàn)金交割，而不可能以對應(yīng)股票完成清算。
股指期貨防范風(fēng)險的方法
1、熟悉期貨交易規(guī)則、期貨交易軟件的使用以及期貨市場的基本制度，控制由于對交易的無知而產(chǎn)生的風(fēng)險。特別是習(xí)慣做多股票的交易者，要學(xué)會做空，不能在不考慮價格和時間這兩個因素的情況下，執(zhí)著于只做死多頭。
2、進行倉位和止損控制。每日結(jié)算制度會帶來短期資金壓力，投資者要學(xué)會拋棄股票市場滿倉交易的操作習(xí)慣，控制好保證金的占比，防止因保證金不足被強行平倉的風(fēng)險。不可抱僥幸心理硬扛或在貪婪心理驅(qū)使下按自我感覺逆趨勢加倉。
3、做好合約到期的風(fēng)險控制。由于股指期貨存在到期日，投資者一方面要把握股指期貨合約到期日向現(xiàn)貨價格回歸的特點，另一方面，要注意合約到期時的交割問題。
4、堅持紀(jì)律，不能把套期保值做成投機交易。套期保值者要根據(jù)自己的資金狀況或股票投資規(guī)模制定相應(yīng)的套期保值計劃。
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