商品期貨與股票的比較
商品期貨與股票的比較
期貨與股票都是投資理財?shù)囊环N方式，而兩者間又有哪些關(guān)系呢?下面是學習啦小編帶來關(guān)于商品期貨與股票的比較的內(nèi)容，希望能讓大家有所收獲!
商品期貨與股票比較
期貨市場不乏供、銷等環(huán)節(jié)的實體企業(yè)的身影，他們掌握信息的第一手資源。且與股票市場相比，期貨市場更關(guān)注中短期走勢，其做空、杠桿等交易特性，以及低廉的手續(xù)費和良好的流動性，均對具有信息優(yōu)勢的“知情者”充滿吸引力。
股票T+1交易策略
我們可以觀察商品期貨市場的“異常波動”，捕捉具有信息優(yōu)勢的“知情者”的交易軌跡，然后在信息傳導上相對較慢的股票市場進行T+1交易，以期獲取信息完全公開時個股所帶來的收益。交易策略的核心在于商品期貨市場“異常波動”的把握。
期貨市場異常波動的刻畫
我們通過價格、成交量與持倉量三個主要的市場指標觀察期貨市場的走勢，并使用偏度、峰度和兩尺度已實現(xiàn)波動率(TSRV)進行精細刻畫。當期貨出現(xiàn)單邊市時，價格的TSRV變化反應投資者的態(tài)度;而若期貨的價格盤中出現(xiàn)突然拉升或打壓的走勢，也往往預示著交易機會;至于價格變化不大的市場形態(tài)下，成交量峰度、價格TSRV等變量的異常波動都可能蘊含著“知情者”的操作，值得嘗試。
交易策略的實證效果顯著
從實證結(jié)果來看，交易策略是有效的。特別在主營業(yè)務單一、與對應期貨品種價格聯(lián)系緊密的個股上效果最好。比如在江西銅業(yè)上，獲得了年均85%以上的收益。其次，在滬銅與江西銅業(yè)、滬黃金與山東黃金、鄭白糖與南寧糖業(yè)、鄭棉與新農(nóng)開發(fā)等不同的期貨品種與個股上均取到了較好的效果，顯示策略的設計具有一定的合理性和穩(wěn)健性。最后，交易策略對個股大幅波動的預測能力優(yōu)秀。在不同的測試樣本下，交易日個股平均的漲跌幅接近3%，更是多次捕捉到漲、跌停板。
策略在時段上表現(xiàn)欠穩(wěn)健
交易策略在時段上的表現(xiàn)不夠穩(wěn)健。我們認為根本原因在于個股的基本面變化。個股在不同的時間段，對標的期貨價格的敏感性各異，甚至毫不相關(guān)。此時觀察期貨價格的波動顯然對個股走勢判斷意義不大。增強個股的基本面分析可以有效提高交易策略的效果。通過基本面的分析，把握個股不同時點對標的期貨價格的敏感程度，有選擇地使用交易策略，更加符合邏輯，相信效果更好。
商品期貨與股票原理比較
首先，期貨品種的相關(guān)企業(yè)積極參與期貨交易。比如，在滬銅上，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)出于套期保值等需求，均有期貨投資行為;白糖期貨，主產(chǎn)地的廣西、廣東等地的糖廠、江浙一帶的供銷商等為期貨市場的重要參與力量。隨著期貨市場的發(fā)展以及大眾對期貨認識的加深，實體企業(yè)利用期貨進行套期保值等投資交易的行為越來越普遍。而上述的生產(chǎn)商或供銷商，掌握著相關(guān)商品的第一手供應、需求信息。他們在信息的傳導上具有先天的優(yōu)勢。
其次，期貨的投資杠桿更加吸引“知情者”。若信息的傳導存在時滯性，則具有時間優(yōu)勢的“知情者”出于利益最大化的考慮，很可能選擇具有投資杠桿的期貨市場。
第三，期貨的做空機制更能充分反映信息。我國的股票市場在融資融券業(yè)務推出之前，嚴格禁止裸賣空交易;而當前市場受限于融券來源，融券賣空依然存在諸多掣肘。
股票期貨的特點
高效率
相對于股票現(xiàn)貨,交易股票期貨可以減少所需的資金,有可能提高 回報率;
股票期貨進行賣空時可以避免現(xiàn)貨股票借空帶來的成本和管理負擔,可以利用股票下跌贏利;
股票期貨可以使投資者迅速改變組合而不必對持有的股票現(xiàn)貨頭寸進行調(diào)整;
可以從股票之間的相對表現(xiàn)來獲利,也可以從個股相對于大盤走勢差異來獲利。
低成本
投資者不需要支付全部款項,經(jīng)紀公司只要求存一筆保證金,如LIFFE的USF一般為股票價值的7-15%,杠桿效應明顯;
交易成本比交易實際股票成本低。
稅收優(yōu)惠：如英國交易股票需要繳納 印花稅,而交易股票期貨不需繳納印花稅。
便利性
如LIFFE的USF可以使投資者在一個交易平臺上交易許多以世界知名公司股票為標的的期貨合約,而如果交易股票現(xiàn)貨則要在許多國家的證券交易所進行。
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