股指期貨套期保值介紹
股指期貨套期保值介紹
股指期貨套期保值是指以滬深300股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約的套期保值行為。下面是學(xué)習(xí)啦小編帶來關(guān)于股指期貨套期保值介紹的內(nèi)容，希望能讓大家有所收獲!
股指期貨套期保值介紹
由于股票指數(shù)期貨與股票指數(shù)受到相同或者相近因素的影響，價(jià)格變動(dòng)具有趨同性。并且隨著股指期貨交割日的臨近，兩者必將趨于一致。因此，理想的套期保值理論認(rèn)為，只須在股票市場(chǎng)和股指期貨上建立價(jià)值相等，方向相反的頭寸，待合約到期日來臨時(shí)，不管股票價(jià)格如何變動(dòng)，投資者都能很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨套期保值分類
多頭套期保值
多指持有現(xiàn)金或即將將持有現(xiàn)金的投資者，預(yù)計(jì)股市上漲，為了控制交易成本而先買入股指期貨，鎖定將來購(gòu)入股票的價(jià)格水平。在未來有現(xiàn)金投入股市時(shí)，再將期貨頭寸平倉(cāng)交易。
空頭套期保值
是指已經(jīng)持有股票或者即將將持有股票的投資者，預(yù)測(cè)股市下跌，為了防止股票組合下跌風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上賣出股指期貨的交易行為。
按照目標(biāo)不同
股指期貨套?？煞譃榉e極套期保值和消極套期保值。
積極套期保值
通常是以收益最大化為目標(biāo)，通過對(duì)股票未來走勢(shì)預(yù)期，有選擇地通過股指期貨套期保值來規(guī)避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，投資者采取積極的套期保值措施來規(guī)避股票組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)釋放后，在期貨市場(chǎng)上將期貨頭寸平倉(cāng)交易，不進(jìn)行對(duì)應(yīng)反向現(xiàn)貨交易。
消極套期保值
目標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)最小化，主要是在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行數(shù)量相等、方向相反的操作。這種交易者主要目的在于規(guī)避股票市場(chǎng)面對(duì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，至于通過套期保值獲取利潤(rùn)，不是該類交易者主要的追逐目標(biāo)。
讓股指期貨套期保值的方法
1、對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行分析和判斷。對(duì)現(xiàn)今或未來市場(chǎng)走勢(shì)的分析和判斷是參與套期保值的必要前提。未來市場(chǎng)的走勢(shì)方向決定套期保值類型的選擇、價(jià)位選擇的制定、風(fēng)險(xiǎn)防范等諸多方面。因此，在進(jìn)行套期保值操作前需結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)動(dòng)向等方面進(jìn)行綜合性分析，市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)判越準(zhǔn)確，套期保值成功率越高，所需付出的機(jī)會(huì)成本與風(fēng)險(xiǎn)成本就會(huì)越低。
2、根據(jù)自身實(shí)際情況判斷是否需要套期保值。套期保值的目的是為了通過現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間的反向操作來規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者所持有的股票自身系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很小，對(duì)其進(jìn)行套期保值往往得不到較好的效果，反而會(huì)增加套期保值的交叉風(fēng)險(xiǎn)。在參與套期保值前，投資者可通過測(cè)量現(xiàn)貨組合和期貨指數(shù)的變動(dòng)關(guān)系或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)程度，進(jìn)而確定是否有參與套期保值的需要。
3、確定套期保值的類型。期貨市場(chǎng)的套期保值主體分為兩類，即買入套期保值和賣出套期保值，如擔(dān)心未來價(jià)格上漲則選擇買入套期保值，如擔(dān)心未來價(jià)格下跌則選擇賣出套期保值。需要注意的是，在實(shí)際的套期保值過程中市場(chǎng)可能出現(xiàn)極端行情，例如金融危機(jī)的爆發(fā)等，這時(shí)就需要企業(yè)對(duì)自身的套保策略及倉(cāng)位進(jìn)行重新評(píng)估，以避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
4、選擇套期保值的具體合約。在進(jìn)行科學(xué)合理的分析和判斷后，重要的是對(duì)期貨合約的選擇，股指期貨合約月份包括當(dāng)月、下月和隨后兩個(gè)季月。合約選擇的首選為近月合約，近月合約的基差風(fēng)險(xiǎn)與交叉風(fēng)險(xiǎn)較小，且合約的活躍程度高，便于投資者的市場(chǎng)交易。如投資者現(xiàn)貨組合持有時(shí)間較長(zhǎng)，可適當(dāng)在遠(yuǎn)月合約建立頭寸，但需要注意的是，選擇遠(yuǎn)月合約具有較高的基差風(fēng)險(xiǎn)和移倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。
5、入市建倉(cāng)的時(shí)間選擇。在入市建倉(cāng)之前，投資者應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的行情走勢(shì)進(jìn)行科學(xué)合理的分析，選擇合適的價(jià)位、合適的時(shí)間、合適期貨合約后入市建倉(cāng)。投資者需根據(jù)自身所持現(xiàn)貨的數(shù)量多少，選擇在期貨市場(chǎng)的建倉(cāng)數(shù)量，盡量做到數(shù)量匹配操作，這樣可以在一定程度上降低風(fēng)險(xiǎn)。
6、結(jié)束套期保值。結(jié)束套期保值有兩種方式，一是對(duì)沖平倉(cāng)了解所持有的期貨頭寸;二是進(jìn)行現(xiàn)金交割。由于股指期貨的交割為現(xiàn)金交割，因此，較商品期貨的交割相比十分方便，且股指期貨交割沒有倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用及運(yùn)輸成本，交割費(fèi)用相對(duì)較低，選擇交割是結(jié)束套期保值的一種很好的方式。
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