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股指期貨有哪些影響因素

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  股票指數(shù)

  股票指數(shù)是用來(lái)反映樣本股票整體價(jià)格變動(dòng)情況的指標(biāo)。而股票價(jià)格的確定十分復(fù)雜,因?yàn)槿藗儗?duì)一個(gè)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值的判斷以及未來(lái)盈利前景的看法并不相同。悲觀(guān)者要賣(mài)出,樂(lè)觀(guān)者要買(mǎi)進(jìn),當(dāng)買(mǎi)量大于賣(mài)量時(shí),股票的價(jià)格就上升;當(dāng)買(mǎi)量小于賣(mài)量時(shí),股票的價(jià)格就下跌。所以,股票的價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值更多的時(shí)候表現(xiàn)為一致,但有時(shí)也會(huì)有背離。投資者往往會(huì)尋找那些內(nèi)在價(jià)值大于市場(chǎng)價(jià)格的股票,這樣一來(lái),就使股票的股票指數(shù)的價(jià)格處于不斷變化之中??傮w來(lái)說(shuō),影響股票指數(shù)波動(dòng)的主要因素有:

  運(yùn)行狀況

  一般來(lái)說(shuō),在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的條件下,股票價(jià)格指數(shù)會(huì)呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì);在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的背景下,股票價(jià)格指數(shù)往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。同時(shí),企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況與股票價(jià)格指數(shù)也密切相關(guān),當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益普遍不斷提高時(shí),會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格指數(shù)的上升,反之,則會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格指數(shù)的下 跌。這就是通常所說(shuō)的股市作為“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的功能。

  趨勢(shì)因素

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  通常來(lái)講,利率水平越高,股票價(jià)格指數(shù)會(huì)越低。其原因是,在利率高企的條件下,投資者傾向于存款,或購(gòu)買(mǎi)債券等,從而導(dǎo)致股票市場(chǎng)的資金減少,促使股票價(jià)格指數(shù)下跌;反之,利率水平越低,股票指數(shù)就會(huì)越高。更重要的原因是因?yàn)槔噬仙髽I(yè)的生產(chǎn)成本會(huì)上升,如貸款利率上升造成的融資成本上升,相關(guān)下游企業(yè)因?yàn)槔噬仙龑?dǎo)致融資成本上升而提高相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格等而導(dǎo)致該企業(yè)總體是生產(chǎn)成本提高,相關(guān)利潤(rùn)就下降了,代表股東權(quán)益的股票價(jià)格也就下降了,反之亦然。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中,各國(guó)的通貨膨脹、貨幣匯價(jià)以及利率的上下波動(dòng),已成為經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象,這對(duì)期貨市場(chǎng)帶來(lái)了日益明顯的影響。西方國(guó)家往往在銀行利率上升時(shí),股票市場(chǎng)依然活躍,原因是投資者常常在兩者之間選擇:銀行存款風(fēng)險(xiǎn)小,利率較高,收入穩(wěn)定,但不靈活,資金被固定在一段時(shí)間內(nèi)不能挪作它用,并且難以抵消通貨膨脹造成的損失。而股票可以買(mǎi)賣(mài),較為靈活,風(fēng)險(xiǎn)雖大,但碰上好運(yùn),可獲大利。所以,在銀行利率提高的過(guò)程(原來(lái)較低)下,仍然有一些具有風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者熱心于股票交易。有關(guān)匯率的討論基本與利率相仿,即本幣的升值,有利于進(jìn)口,不利于出口。而有關(guān)人民幣的升息、升值對(duì)股市的影響則要綜合起來(lái)加以分析。

  金融政策

  出于對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整等,國(guó)家往往會(huì)出臺(tái)變動(dòng)利率、匯率及針對(duì)行業(yè)、區(qū)域的政策等,這些會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)或某些行業(yè)板塊造成影響,從而影響滬深300成分股及其指數(shù)走勢(shì)。股份公司常常向銀行借款,隨著借款額的增多,銀行對(duì)企業(yè)的控制也就逐漸加強(qiáng)并取得了相當(dāng)?shù)陌l(fā)言權(quán)。在企業(yè)收益減少的情況下,雖然他們希望能夠穩(wěn)定股息,但銀行為了自身的安全,會(huì)支持企業(yè)少發(fā)或停發(fā)股息,因而影響了股票的價(jià)格。稅收對(duì)投資者影響也很大,投資者購(gòu)買(mǎi)股票是為了增加收益,如果國(guó)家對(duì)某些行業(yè)或企業(yè)在稅收方面給予優(yōu)惠,那么就能使這些企業(yè)的稅后利潤(rùn)相對(duì)增加,使其股票升值。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化,會(huì)使得某些企業(yè)賬面上的盈余發(fā)生較大變化,從而影響投資者的價(jià)值判斷。
  資金供求狀況與通脹水平及預(yù)期

  當(dāng)一定時(shí)期市場(chǎng)資金比較充裕時(shí),股票市場(chǎng)的購(gòu)買(mǎi)力比較旺盛,會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格指數(shù)上升,否則,會(huì)促使股票價(jià)格指數(shù)下跌。比如國(guó)內(nèi)大量的外匯儲(chǔ)備,導(dǎo)致貨幣供給量增加,通常會(huì)導(dǎo)致股指價(jià)格上漲。

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