微型波動(dòng)率指數(shù)期貨是什么
什么是微型波動(dòng)率指數(shù)期貨?2009年3月2日，芝加哥期權(quán)交易所期貨交易部引進(jìn)了CBOE微型VIX期指合約交易。這些合約的代碼是VM，而不是VIX合約的VX。
指數(shù)期貨的含義
指數(shù)期貨引是指以指數(shù)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約，如股指期貨。 商務(wù)印書館《英漢證券投資詞典》解釋：指數(shù)期貨 index futures;stock index futures。亦作：股票指數(shù)期貨。名。用復(fù)數(shù)。一種以證券市場(chǎng)的指數(shù)，如標(biāo)普指數(shù)、恒生指數(shù)為行權(quán)品種的期貨合約。交易時(shí)合約雙方同意承擔(dān)股票價(jià)格波動(dòng)所引發(fā)的漲跌，把股票指數(shù)按點(diǎn)位換算成現(xiàn)金單位，以交易單位乘以股價(jià)指數(shù)計(jì)算出合約的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值。股票指數(shù)期貨的最大特點(diǎn)為同時(shí)具備期貨和股票的特色。
微型波動(dòng)率指數(shù)期貨是什么
這些合約同樣是以VIX為基礎(chǔ)，但與標(biāo)準(zhǔn)VIX期貨合約相比具有不同的合約內(nèi)容。微型VIX(期貨的每一點(diǎn)代表100美元.而不是標(biāo)準(zhǔn)合約的1000美元。其結(jié)果是微型VIX(期貨的合約內(nèi)容是標(biāo)準(zhǔn)合約的1/10.,像大的VIX(期貨合約那樣，最小的價(jià)格變動(dòng)點(diǎn)是0.05，但每一點(diǎn)的變化是5美元的盈虧，而不是50美元。
微型波動(dòng)率指數(shù)期貨合約的基礎(chǔ)代碼是VM，合約所用的到期月份的標(biāo)準(zhǔn)代碼與標(biāo)準(zhǔn)的(full-size) VIX期貨合約相同。運(yùn)用每月期貨代碼，2010年8月微型VIX合約以代碼VMQ10報(bào)價(jià)。這個(gè)構(gòu)成因素可分解為，VM表示合約，Q表示8月到期10則表示2010年。
VIX合約和微型VIX合約的另一個(gè)區(qū)別是.交易的到期月份數(shù)目。VIX期貨合約是在隨后的8個(gè)連續(xù)月到期，而微型VIX期貨合約到期只有隨后的3個(gè)月。所以，若今天是2010年8月1日，那么微型VIX期貨合約的交易時(shí)間是8月、9月和10月。
微型VIX期貨的結(jié)算過(guò)程與VIX期貨完全相同。它包括以“特別開(kāi)盤價(jià)”公式?jīng)Q定結(jié)算價(jià)格的“午前結(jié)算”。而微型VIX期貨最后交易價(jià)相對(duì)于最終結(jié)算價(jià)的差異問(wèn)題由“特別開(kāi)盤價(jià)”決定。注意，標(biāo)準(zhǔn)VIX期貨可能突然發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題對(duì)微型VIX期貨同樣也存在。
VIX期貨合約的一個(gè)有意義方面，就是與VIX的定價(jià)關(guān)系。由于VIX期貨的結(jié)算基于VIX的到期價(jià)格，所以VIX期貨的交易指令依據(jù)的是對(duì)VIX到期時(shí)價(jià)格的預(yù)期。此外，短期交易基于交易者對(duì)指數(shù)變動(dòng)方向的判斷，但這種交易還基于VIX期貨相對(duì)于指數(shù)的交易價(jià)。
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