債券投資入門知識盤點！投資債券前要了解清楚

　　對所有人來說，自然是希望自己可以賺多一點錢，從而過上更好的生活。因此，很多人都會想要用剩余的錢去投資，用錢生錢。這里給大家分享一些債券相關知識，希望對大家有所幫助。

　　債券投資入門知識

　　一、什么是債券

　　債券是政府、金融機構、工商企業(yè)等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發(fā)行者之間是"一種債權債務關系、債券發(fā)行人即債務人，投資者(或債券持有人)即債權人。

　　二、債券的主要特征

　　1、償還性:債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。

　　2、流動性: 債券一般都可以在流通市場上自由轉讓。

　　3、安全性: 與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率，與企業(yè)績效沒有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風險較小。此外，在企業(yè)破產時，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對企業(yè)剩余資產的索取權。

　　4、收益性: 債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入;二是投資者可以利用債券價格的變動，買賣債券賺取差額。

　　三、債券市場和債券市場的種類

　　債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所。債券市場是金融市場的一個重要組成部分，根據不同的分類標準，債券市場可分為不同的類別，最常見的分類有以下幾種：

　　1、根據債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發(fā)行市場和流通市場。債券發(fā)行市場，又稱一級市場，是發(fā)行單位初次出售新債券的市場。債券發(fā)行市場的作用是將政府、金融機構以及工商企業(yè)等為籌集資金向社會發(fā)行的債券，分散發(fā)行到投資者手中。

　　債券流通市場，又稱二級市場，指已發(fā)行債券買賣轉讓的市場。債券一經認購，即確立了一定期限的債權債務關系，但通過債券流通市場，投資者可以轉讓債權，把債券變現(xiàn)。債券發(fā)行市場和流通市場相輔相成，是互相依存的整體。發(fā)行市場是整個債券市場的源頭，是債券流通市場的前提和基礎。發(fā)達的流通市場是發(fā)行市場的重要支撐，流通市場的發(fā)達是發(fā)行市場擴大的必要條件。

　　2、根據市場組織形式，債券流通市場亦可進一步分為場內交易市場和場外交易市場。證券交易所是專門進行證券買賣的場所，如我國的上海證券交易所和深圳證券交易所。

　　在證券交易所內買賣債券所形成的市場，就是場內交易市場，這種市場組織形式是債券流通市場的較為規(guī)范的形式，交易所作為債券交易的組織者，本身不參加債券的買賣和價格的決定，只是為債券買賣雙方創(chuàng)造條件、提供服務，并進行監(jiān)管。

　　場外交易市場是在證券交易所以外進行證券交易的市場，柜臺市場為場外交易市場的主體，許多證券經營機構都設有專門的證券柜臺，通過柜臺進行債券買賣。在柜臺交易市場中，證券經營機構既是交易的組織者，又是交易的參與者。此外，場外交易市場還包括銀行間交易市場，以及一些機構投資者通過電話、電腦等通訊手段形成的市場等。

　　目前，我國債券流通市場由三部分組成，即滬深證券交易所市場、銀行間交易市場和證券經營機構柜臺交易市場。

　　3、根據債券發(fā)行地點的不同，債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發(fā)行者和發(fā)行地點同屬一個國家，而國際債券市場的發(fā)行者和發(fā)行地點不屬于同一個國家。

　　四、公司債券、公司債券種類和特點

　　公司債券是股份制公司發(fā)行的一種債務契約，公司承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先規(guī)定的利率支付利息。

　　公司債券主要有以下幾類：

　　1、按是否記名可分為：①記名公司債券，即在券面上登記持有人姓名，支取本息要憑印鑒領取，轉讓時必須背書并到債券發(fā)行公司登記的公司債券。②不記名公司債券，即券面上不需載明持有人姓名，還本付息及流通轉讓僅以債券為憑，不需登記。

　　2、按持有人是否參加公司利潤分配可分為：①參加公司債券，指除了可按預先約定獲得利息收入外，還可在一定程度上參加公司利潤分配的公司債券。②非參加公司債券，指持有人只能按照事先約定的利率獲得利息的公司債券。

　　3、按是否可提前贖回分為：①可提前贖回公司債券，即發(fā)行者可在債券到期前購回其發(fā)行的全部或部分債券。②不可提前贖回公司債券，即只能一次到期還本付息的公司債券。

　　4、按發(fā)行債券的目的可分為：①普通公司債券，即以固定利率、固定期限為特征的公司債券。這是公司債券的主要形式，目的在于為公司擴大生產規(guī)模提供資金來源。②改組公司債券，是為清理公司債務而發(fā)行的債券，也稱為以新?lián)Q舊債券。③利息公司債券，也稱為調整公司債券，是指面臨債務信用危機的公司經債權人同意而發(fā)行的較低利率的新債券，用以換回原來發(fā)行的較高利率債券。④延期公司債券，指公司在已發(fā)行債券到期無力支付，又不能發(fā)新債還舊債的情況下，在征得債權人同意后可延長償還期限的公司債券。

　　5、按發(fā)行人是否給予持有人選擇權分為：①附有選擇權的公司債券，指在一些公司債券的發(fā)行中，發(fā)行人給予持有人一定的選擇權，如可轉換公司債券(附有可轉換為普通股的選擇權)、有認股權證的公司債券和可退還公司債券(附有持有人在債券到期前可將其回售給發(fā)行人的選擇權)。②未附選擇權的公司債券，即債券發(fā)行人未給予持有人上述選擇權的公司債券。

　　公司債券的主要特點包括：

　　1、風險性較大，公司債券的還款來源是公司的經營利潤，但是任何一家公司的未來經營都存在很大的不確定性，因此公司債券持有人承擔著損失利息甚至本金的風險。

　　2、收益率較高，風險與收益成正比的原則，要求較高風險的公司債券需提供給債券持有人較高的投資收益。

　　3、對于某些債券而言，發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權。

　　五、債轉股

　　債轉股的定義是把對國有企業(yè)的債權轉變?yōu)楣蓹?，也就是把商業(yè)銀行原來對符合條件的國有企業(yè)的債權，轉變?yōu)橘Y產管理公司對企業(yè)的股權。

　　這是國家作出的減輕國有企業(yè)債務和推動國企改革的重大舉措，債轉股并不是“債務豁免”，而是由原來的債權債務關系，轉變?yōu)橘Y產管理公司與企業(yè)之間的持股與被持股或控股與被控股的關系，由原來的還本付息轉變?yōu)榘垂煞旨t。債轉股是一種債務重組模式，它將大大降低企業(yè)負債率，盤活銀行不良資產，完善法人治理結構，并有利于推動建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

　　六、長期債券、中期債券、短期債券

　　根據償還期限的不同，債券可分為長期債券、短期債券和中期債券。一般說來，償還期限在10年以上的為長期債券;償還期限在1年以下的為短期債券;期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的為中期債券。

　　我國國債的期限劃分與上述標準相同，但我國企業(yè)債券的期限劃分與上述標準有所不同。我國短期企業(yè)債券的償還期限在1年以內，償還期限在1年以上5年以下的為中期企業(yè)債券，償還期限在5年以上的為長期企業(yè)債券。

　　短期債券的發(fā)行者主要是工商企業(yè)和政府，金融機構中的銀行因為以吸收存款作為自己的主要資金來源，并且很大一部分存款的期限是1年以下，所以較少發(fā)行短期債券。

　　企業(yè)發(fā)行短期債券大多是為了籌集臨時性周轉資金。在我國，這種短期債券的期限分別為3個月、6個月和9個月。1988年，我國企業(yè)開始發(fā)行短期債券，截至1996年底，企業(yè)通過發(fā)行短期債券共籌資1055.08億元。

　　政府發(fā)行短期債券多是為了平衡預算開支。美國政府發(fā)行的短期債券分為3個月、6個月、9個月和12個月四種。我國政府發(fā)行的短期債券較少。

　　中長期債券的發(fā)行者主要是政府、金融機構和企業(yè)。發(fā)行中長期債券的目的是為了獲得長期穩(wěn)定的資金。我國政府發(fā)行的債券主要是中期債券，集中在3～5年這段期限。1996年，我國政府開始發(fā)行期限為10年的長期債券。

　　七、固定利率債券、浮動利率債券

　　根據債券利率在償還期內是否變化，可將債券區(qū)分為固定利率債券和浮動利率債券。

　　固定利率債券指在發(fā)行時規(guī)定利率在整個償還期內不變的債券。固定利率債券不考慮市場變化因素，因而其籌資成本和投資收益可以事先預計，不確定性較小，但債券發(fā)行人和投資者仍然必須承擔市場利率波動的風險。

　　如果未來市場利率下降，發(fā)行人能以更低的利率發(fā)行新債券，則原來發(fā)行的債券成本就顯得相對高昂，而投資者則獲得了相對現(xiàn)行市場利率更高的報酬，原來發(fā)行的債券價格將上升;反之，如果未來市場利率上升，新發(fā)行債券的成本增大，則原來發(fā)行的債券成本就顯得相對較低，而投資者的報酬則低于購買新債券的收益，原來發(fā)行的債券價格將下降。

　　浮動利率債券是指發(fā)行時規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，也就是說，債券利率在償還期內可以進行變動和調整。浮動利率債券往往是中長期債券。浮動利率債券的利率通常根據市場基準利率加上一定的利差來確定。

　　美國浮動利率債券的利率水平主要參照3個月期限的國債利率，歐洲則主要參照倫敦同業(yè)拆借利率(指設在倫敦的銀行相互之間短期貸款的利率，該利率被認為是倫敦金融市場利率的基準)。如1984年4月底，前蘇聯(lián)設在英國倫敦的莫斯科國民銀行發(fā)行了5000萬美元的7年期浮動利率債券，利率為倫敦同業(yè)拆借利率加0.185%。

　　浮動利率債券的種類較多，如規(guī)定有利率浮動上、下限的浮動利率債券，規(guī)定利率到達指定水平時可以自動轉換成固定利率債券的浮動利率債券，附有選擇權的浮動利率債券，以及在償還期的一段時間內實行固定利率，另一段時間內實行浮動利率的混合利率債券等。

　　由于債券利率隨市場利率浮動，采取浮動利率債券形式可以避免債券的實際收益率與市場收益率之間出現(xiàn)任何重大差異，使發(fā)行人的成本和投資者的收益與市場變動趨勢相一致。但債券利率的這種浮動性，也使發(fā)行人的實際成本和投資者的實際收益事前帶有很大的不確定性，從而導致較高的風險。

　　八、國債、憑證式國債、無記名(實物)國債、記賬式國債

　　國債是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證。

　　國債是國家信用的主要形式。中央政府發(fā)行國債的目的往往是彌補國家財政赤字，或者為一些耗資巨大的建設項目以及某些特殊經濟政策乃至為戰(zhàn)爭籌措資金。由于國債以中央政府的稅收作為還本付息的保證，因此風險小、流動性強，利率也較其他債券低。

　　從債券形式來看，我國發(fā)行的國債可分為憑證式國債、無記名(實物)國債和記賬式國債三種。?? 憑證式國債是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權，不能上市流通，從購買之日起計息。在持有期內，持券人如遇特殊情況需要提取現(xiàn)金，可以到購買網點提前兌取。提前兌取時.除償還本金外，利息按實際持有天數及相應的利率檔次計算，經辦機構按兌付本金的千分之二收取手續(xù)費。

　　無記名(實物)國債是一種實物債券，以實物券的形式記錄債權，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。發(fā)行期內，投資者可直接在銷售國債機構的柜臺購買。在證券交易所設立賬戶的投資者，可委托證券公司通過交易系統(tǒng)申購。發(fā)行期結束后，實物券持有者可在柜臺賣出，也可將實物券交證券交易所托管，再通過交易系統(tǒng)賣出。

　　記賬式國債以記賬形式記錄債權、通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失。投資者進行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設立賬戶。由于記賬式國債的發(fā)行和交易均無紙化，所以效率高、成本低、交易安全。

　　九、貼現(xiàn)國債、附息國債

　　貼現(xiàn)國債和附息國債是依國債利息的支付方式不同而劃分的。

　　貼現(xiàn)國債，指國債券面上不附有息票，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價格發(fā)行，到期按面值支付本息的國債。貼現(xiàn)國債的發(fā)行價格與其面值的差額即為債券的利息。如投資者以70元的發(fā)行價格認購了面值為100元的5年期國債，那么，在5年到期后，投資者可兌付到100元的現(xiàn)金，其中30元的差價即為國債的利息，年息平均為8.57%(即<100-70>/70/5*100%)。我國1996年開始發(fā)行貼現(xiàn)國債，期限分別為3個月、6個月和1年。

　　附息國債，指債券券面上附有息票的債券，是按照債券票面載明的利率及支付方式支付利息的債券。息票上標有利息額、支付利息的期限和債券號碼等內容。持有人可從債券上剪下息票，并據此領取利息。附息國債的利息支付方式一般是在償還期內按期付息，如每半年或一年付息一次。

　　我國發(fā)行的國債多數為到期一次還本付息，1993年第三期國債實行按年付息，成為我國第一期附息國債，1996年10年期國債也實行按年付息。附息同債開始成為我國國債的一個重要品種。

　　十、金融債券、金融債券種類

　　金融債券是由銀行和非銀行金融機構發(fā)行的債券。在英、美等歐美國家，金融機構發(fā)行的債券歸類于公司債券。在我國及日本等國家，金融機構發(fā)行的債券稱為金融債券。

　　金融債券能夠較有效地解決銀行等金融機構的資金來源不足和期限不匹配的矛盾。一般來說，銀行等金融機構的資金有三個來源，即吸收存款、向其他機構借款和發(fā)行債券。存款資金的特點之一，是在經濟發(fā)生動蕩的時候，易發(fā)生儲戶爭相提款的現(xiàn)象，從而造成資金來源不穩(wěn)定;向其他商業(yè)銀行或中央銀行借款所得的資金主要是短期資金，而金融機構往往需要進行一些期限較長的投融資，這樣就出現(xiàn)了資金來源和資金運用在期限上的矛盾，發(fā)行金融債券比較有效地解決了這個矛盾。

　　債券在到期之前一般不能提前兌換，只能在市場上轉讓，從而保證了所籌集資金的穩(wěn)定性。同時，金融機構發(fā)行債券時可以靈活規(guī)定期限，比如為了一些長期項目投資，可以發(fā)行期限較長的債券。因此，發(fā)行金融債券可以使金融機構籌措到穩(wěn)定且期限靈活的資金，從而有利于優(yōu)化資產結構，擴大長期投資業(yè)務。

　　由于銀行等金融機構在一國經濟中占有較特殊的地位，政府對它們的運營又有嚴格的監(jiān)管，因此，金融債券的資信通常高于其他非金融機構債券，違約風險相對較小，具有較高的安全性。所以，金融債券的利率通常低于一般的企業(yè)債券，但高于風險更小的國債和銀行儲蓄存款利率。

　　按不同標準，金融債券可以劃分為很多種類，最常見的分類有以下兩種：

　　1、根據利息的支付方式，金融債券可分為附息金融債券和貼現(xiàn)金融債券。如果金融債券上附有多期息票，發(fā)行人定期支付利息，則稱為附息金融債券;如果金融債券是以低于面值的價格貼現(xiàn)發(fā)行，到期按面值還本付息，利息為發(fā)行價與面值的差額，則稱為貼現(xiàn)債券。

　　比如票面金額為1000元，期限為1年的貼現(xiàn)金融債券，發(fā)行價格為900元，1年到期時支付給投資者1000元，那么利息收入就是100元，而實際年利率就是11.11%(即<1000-900>/900*100%〕。按照國外通常的做法，貼現(xiàn)金融債券的利息收入要征稅，并且不能在證券交易所上市交易。

　　2、根據發(fā)行條件，金融債券可分為普通金融債券和累進利息金融債券。普通金融債券按面值發(fā)行，到期一次還本付息，期限一般是1年、2年和3年。普通金融債券類似于銀行的定期存款，只是利率高些。

　　累進利息金融債券的利率不固定，在不同的時間段有不同的利率，并且一年比一年高，也就是說，債券的利率隨著債券期限的增加累進，比如面值1000元、期限為5年的金融債券，第一年利率為9%，第二年利率為10%，第三年為11%，第四年為12%，第五年為13%。投資者可在第一年至第五年之間隨時去銀行兌付，并獲得規(guī)定的利息。

　　此外，金融債券也可以像企業(yè)債券一樣，根據期限的長短劃分為短期債券、中期債券和長期債券;根據是否記名劃分為記名債券和不記名債券;根據擔保情況劃分為信用債券和擔保債券;根據可否提前贖回劃分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券;根據債券票面利率是否變動劃分為固定利率債券、浮動利率債券和累進利率債券;根據發(fā)行人是否給予投資者選擇權劃分為附有選擇權的債券和不附有選擇權的債券等。

　　十 一、債券的收益率

　　人們投資債券時，最關心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個指標。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積。但由于人們在債券持有期內，還可以在債券市場進行買賣，賺取價差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買賣盈虧差價。

　　決定債券收益率的主要因素有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。

　　最基本的債券收益率計算公式為：

　　債券收益率=(到期本息和-發(fā)行價格)/(發(fā)行價格*償還期限)*100%

　　由于債券持有人可能在債券償還期內轉讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。

　　債券投資的風險

　　1、利率風險

　　利率風險是指利率的變動導致債券價格與收益率發(fā)生變動的風險。

　　2、價格變動風險

　　債券市場價格常常變化，若它的變化與投資者預測的不一致，那么，投資者的資本必將遭到損失。

　　3、通貨膨脹風險

　　債券發(fā)行者在協(xié)議中承諾付給債券持有人的利息或本金的償還，都是事先議定的固定金額。當通貨膨脹發(fā)生，貨幣的實際購買能力下降，就會造成在市場上能購買的東西卻相對減少，甚至有可能低于原來投資金額的購買力。

　　4、信用風險

　　在企業(yè)債券的投資中，企業(yè)由于各種原因，存在著不能完全履行其責任的風險。

　　5、轉讓風險

　　當投資者急于將手中的債券轉讓出去，有時候不得不在價格上打點折扣，或是要支付一定的傭金。

　　6、回收性風險

　　有回收性條款的債券，因為它常常有強制收回的可能，而這種可能又常常是市場利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實際增額利息的時候，投資者的預期收益就會遭受損失。

　　7、稅收風險

　　政府對債券稅收的減免或增加都影響到投資者對債券的投資收益。

　　8、政策風險

　　指由于政策變化導致債券價格發(fā)生波動而產生的風險。例如，突然給債券實行加息和保值貼補。