有關(guān)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)論文免費(fèi)
企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然要求，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)高利潤(rùn)的重要方式。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)論文，供大家參考。
企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)論文范文篇一：《國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在的問題和對(duì)策》
摘要：近年來(lái)，我國(guó)許多國(guó)有企業(yè)完成了公司制改造，企業(yè)股份進(jìn)一步多元化，除了少數(shù)由國(guó)家壟斷經(jīng)營(yíng)的企業(yè)外，都積極發(fā)展多元化投資主體的公司，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，盤活了部分存量國(guó)有資產(chǎn)。但在資本運(yùn)營(yíng)中中還存在大量問題亟需改進(jìn)。要發(fā)展和完善國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，需造就一支高素質(zhì)的資本運(yùn)營(yíng)者隊(duì)伍，積極培育資本市場(chǎng)，加強(qiáng)完善中介機(jī)構(gòu)隊(duì)伍，與宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緊密結(jié)合，建立并完善社會(huì)保障體系。
關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè);資本運(yùn)營(yíng);產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);社會(huì)保障
一、國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的障礙及存在的問題
(一)資本運(yùn)營(yíng)者綜合素質(zhì)有待提高
資本運(yùn)營(yíng)是高智力密集型活動(dòng)，發(fā)展資本運(yùn)營(yíng)需要造就一批熟練掌握資本運(yùn)營(yíng)知識(shí)，富有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的高素質(zhì)的資本經(jīng)營(yíng)者隊(duì)伍。但目前我國(guó)資本運(yùn)營(yíng)者隊(duì)伍存在著一定的問題，主要表現(xiàn)在：資本運(yùn)營(yíng)者逐步進(jìn)入高學(xué)歷的知識(shí)結(jié)構(gòu)，但綜合職業(yè)素質(zhì)有待提高;企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)制度改革成效顯著，但還需進(jìn)一步科學(xué)化、規(guī)范化;經(jīng)營(yíng)者收入水平不斷提高，但缺乏長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制等。
(二)資本市場(chǎng)發(fā)育不完善
目前我國(guó)各地的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)形成時(shí)間比較短，運(yùn)行不規(guī)范，相應(yīng)的制度建設(shè)又很滯后，可以說(shuō)還處于起步階段，具體表現(xiàn)為：產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)缺乏宏觀指導(dǎo)和統(tǒng)籌規(guī)劃，政府外部推動(dòng)作用過(guò)大，產(chǎn)權(quán)交易主體不規(guī)范，立法滯后導(dǎo)致行為不規(guī)范等。我國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)育只有10年左右的時(shí)間，可以說(shuō)處在發(fā)展的初級(jí)階段，存在的問題較多。一是行政化是我國(guó)證券市場(chǎng)的第一個(gè)制度缺陷。由于行政權(quán)力和行政機(jī)制的大規(guī)模介入，我國(guó)證券市場(chǎng)被嚴(yán)重行政化了。二是競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制的三重缺陷。我國(guó)的證券市場(chǎng)缺乏產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確的市場(chǎng)主體，缺乏通過(guò)正常競(jìng)爭(zhēng)而形成的市場(chǎng)價(jià)格，缺乏市場(chǎng)主體間通過(guò)價(jià)格而形成的有效競(jìng)爭(zhēng)，這些都是我國(guó)證券市場(chǎng)上資源流動(dòng)和動(dòng)態(tài)組合機(jī)制不健全，從而不能形成有效的資源配置機(jī)制的根源。三是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單調(diào)是我國(guó)證券市場(chǎng)的重要制度缺陷。如我國(guó)的證券市場(chǎng)只有股票、債券等現(xiàn)貨市場(chǎng)，缺乏期貨期權(quán)及其他金融衍生品市場(chǎng)。四是缺乏價(jià)格市場(chǎng)化的基礎(chǔ)是我國(guó)證券市場(chǎng)的功能缺陷。在我國(guó)證券市場(chǎng)上價(jià)格形成的市場(chǎng)機(jī)制還遠(yuǎn)不具備，市場(chǎng)的起落往往不是供求關(guān)系的真實(shí)反映，這種失真的市場(chǎng)價(jià)格是不可能擔(dān)當(dāng)起引導(dǎo)社會(huì)資源流向從而優(yōu)化資源配置功能的重任的。
(三)缺乏規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)
資本運(yùn)營(yíng)的主要業(yè)務(wù)是從事資金融通、產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組等，這項(xiàng)業(yè)務(wù)需要廣泛而正確的信息、深入且專業(yè)化的分析、需要資本市場(chǎng)的操作能力等，而這些僅僅依靠企業(yè)自身的力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須借助于一種高度專業(yè)化的中介服務(wù)，這種專業(yè)中介服務(wù)通常是由投資銀行來(lái)完成的。但我國(guó)的投資銀行等中介機(jī)構(gòu)起步較晚，對(duì)企業(yè)的購(gòu)并、內(nèi)部財(cái)務(wù)管理等知之甚少，服務(wù)意識(shí)淡薄。正是由于缺少規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)導(dǎo)致了國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)了信息風(fēng)險(xiǎn)。
(四)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整
我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理是目前經(jīng)濟(jì)中突出的問題。從地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要是“大而全”、“小而全”、結(jié)構(gòu)重復(fù)等現(xiàn)象嚴(yán)重;從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要是優(yōu)勢(shì)不突出，沒有形成優(yōu)勢(shì)群體;從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，主要是技術(shù)水平低，產(chǎn)品雷同，重復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)品更新?lián)Q代慢，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)的變化，中、低檔產(chǎn)品過(guò)剩積壓，高新技術(shù)產(chǎn)品短缺;從企業(yè)組織來(lái)看，主要是企業(yè)規(guī)模小，生產(chǎn)集中度低，核心競(jìng)爭(zhēng)能力沒有形成，適應(yīng)市場(chǎng)的能力不強(qiáng)。
(五)社會(huì)保障制度不健全
目前，我國(guó)的社會(huì)保障制度存在的問題是：統(tǒng)籌層次低、社會(huì)化管理和服務(wù)程度低。除養(yǎng)老保險(xiǎn)和失業(yè)保險(xiǎn)比較成形外，其他社會(huì)保險(xiǎn)仍然處于試點(diǎn)階段，并沒有全面實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌;覆蓋面不完整，待遇水平存在較大差別;社會(huì)保障制度總體籌資比例偏高，企業(yè)負(fù)擔(dān)過(guò)重。雖然我國(guó)在社會(huì)保障這方面的制度框架已初具雛形，并按現(xiàn)有的在職職工共同承擔(dān)的原則提取基金。但目前存在這樣一種情況，本該用于社會(huì)保障的基金積累，用在了生產(chǎn)建設(shè)投資方面，形成了保障基金的歷史欠賬，應(yīng)及時(shí)采取有效措施徹底解決。因此，我國(guó)應(yīng)該健全社會(huì)保障制度，以推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)，盤活存量資產(chǎn)。
二、發(fā)展完善國(guó)有企業(yè)實(shí)行資本運(yùn)營(yíng)的對(duì)策
(一)造就一支資本運(yùn)營(yíng)者隊(duì)伍
經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)的高低直接影響著國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。培養(yǎng)高素質(zhì)的資本經(jīng)營(yíng)者，除了經(jīng)營(yíng)者自身的努力，還需要提供一定的外部條件。第一，建立和完善資本經(jīng)營(yíng)者培訓(xùn)制度。如建立資本經(jīng)營(yíng)者職業(yè)資格證書制度，加強(qiáng)培訓(xùn)基地的規(guī)范化建設(shè)，加大工商管理人才的培養(yǎng)等措施。第二，建立和完善資本經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束機(jī)制?？蛇x擇年薪制度、產(chǎn)權(quán)激勵(lì)制度、榮譽(yù)激勵(lì)等措施激勵(lì)資本運(yùn)營(yíng)者。
(二)積極培育資本市場(chǎng)
首先，規(guī)范上市公司的行為，做到明晰產(chǎn)權(quán)，理順?biāo)c地方政府、國(guó)有銀行、主管部門的關(guān)系，解決好企業(yè)的資金軟約束及內(nèi)部管理失控等問題。其次，改造和培育資本市場(chǎng)的投資者。資本市場(chǎng)上理想的投資者應(yīng)該是各機(jī)構(gòu)投資主體，如投資銀行、投資基金、各種社會(huì)保障基金等。再次，加快產(chǎn)權(quán)的有形市場(chǎng)建設(shè)，充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的作用。最后，加快立法和監(jiān)督體系的建立。建立一套規(guī)范市場(chǎng)主體、規(guī)范市場(chǎng)活動(dòng)秩序、改善和加強(qiáng)宏觀調(diào)控及社會(huì)保障等方面的法律，以保證企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的順利進(jìn)行。
(三)加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)建設(shè)
中介機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營(yíng)的成敗，中介機(jī)構(gòu)在資本運(yùn)作中起著越來(lái)越大的作用。因此，我們應(yīng)建立一系列完整配套的中介機(jī)構(gòu)，如金融機(jī)構(gòu)、信息網(wǎng)絡(luò)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所等等，其中最為關(guān)鍵的是要建立和發(fā)展我國(guó)的投資銀行，即金融市場(chǎng)中最具活力和創(chuàng)新性的行業(yè)。投資銀行是指資本市場(chǎng)中所有從事有償中介業(yè)務(wù)的金融性機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)范圍很廣，如證券承銷、分銷和買賣，代理企業(yè)兼并和收購(gòu)，提供財(cái)務(wù)和投資咨詢等，實(shí)質(zhì)是資金短缺者和資金盈余者之間的中介人，在經(jīng)濟(jì)生活中的基本功能是融資中介功能，是提供融資中介服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。
投資銀行在資本運(yùn)營(yíng)中的作用是非常重要的。對(duì)于籌資者，可以開辟籌資渠道，擴(kuò)大資金來(lái)源，降低發(fā)行費(fèi)用，減少籌資成本，加強(qiáng)證券信用，協(xié)助理財(cái);對(duì)于投資者，可以指導(dǎo)投資方向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)任投資顧問，促進(jìn)資產(chǎn)增值，開拓投資領(lǐng)域。國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)投資銀行把企業(yè)增資減債和股份制改造結(jié)合起來(lái)，建立具有中國(guó)特色的投資銀行體系。投資銀行可以選擇一些有上市前途的國(guó)有企業(yè)作為投資對(duì)象，幫助企業(yè)解決在上市集資前的融資安排和發(fā)展計(jì)劃，對(duì)企業(yè)注入資金和技術(shù)，讓企業(yè)改善自己的產(chǎn)品，樹立企業(yè)的形象，然后，投資銀行負(fù)責(zé)做企業(yè)的保薦人，將企業(yè)推薦上市給機(jī)構(gòu)投資者，投資銀行再將前期投入的資金套現(xiàn)回收。因此，政府可以有計(jì)劃地建立一批以包裝國(guó)有企業(yè)上市為目的的投資銀行。
(四)與宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緊密結(jié)合
要把國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)和國(guó)有資產(chǎn)戰(zhàn)略性重組有機(jī)結(jié)合起來(lái)，有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)整體上優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)的整體效益。政府可以運(yùn)用宏觀調(diào)控手段通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在綜合考慮全局的條件下，制定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃，明確產(chǎn)業(yè)發(fā)展順序和重點(diǎn)，利用各種調(diào)控手段引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)增強(qiáng)優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)的實(shí)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。要想進(jìn)一步調(diào)整我國(guó)不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就必須宏觀上加以引導(dǎo)，依托優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行兼并、收購(gòu)、聯(lián)合等資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，使存量資產(chǎn)得到優(yōu)化得組。
(五)建立和完善社會(huì)保障體系
在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，必然會(huì)使一些企業(yè)被兼并收購(gòu)或破產(chǎn)，由此導(dǎo)致一部分富余人員進(jìn)入社會(huì)，因此應(yīng)盡快建立、健全社會(huì)保障制度，完善的社會(huì)保障制度也是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要支柱，關(guān)系改革、發(fā)展、穩(wěn)定的全局。要加快形成獨(dú)立于企業(yè)事業(yè)單位之外、資金來(lái)源多元化、保障制度規(guī)范化、管理服務(wù)社會(huì)化的社會(huì)保障體系。建立可靠、穩(wěn)定的社會(huì)保障基金的籌措機(jī)制和有效營(yíng)運(yùn)、嚴(yán)格管理的機(jī)制。堅(jiān)持社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。推進(jìn)城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療制度和醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革。進(jìn)一步完善失業(yè)保險(xiǎn)制度，在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐步把下崗職工基本生活保障納入失業(yè)保險(xiǎn)。加強(qiáng)和完善城市居民最低生活保障制度，逐步提高城市貧困人口救濟(jì)補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。積極發(fā)展社會(huì)福利、社會(huì)救濟(jì)、優(yōu)撫安置和社會(huì)互助等社會(huì)保障事業(yè)。發(fā)揮基層組織、社區(qū)組織在社會(huì)保障以及管理和服務(wù)方面的作用，對(duì)于由于歷史原因造成的國(guó)有企業(yè)社會(huì)性負(fù)擔(dān)重的情況，將通過(guò)一部分國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)所得的收入用于社會(huì)保障的基金的積累，彌補(bǔ)國(guó)有企業(yè)在社會(huì)保障方面的歷史欠賬。
參考文獻(xiàn)：
[1] 余東華.海爾的資本運(yùn)營(yíng)型管理模式探秘[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2004(1).
[2] 趙三淵，曹杰.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化及資本運(yùn)營(yíng)初探[J].沿海企業(yè)與科技，2005(7).
[3] 王學(xué)東.國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制重構(gòu)論[M].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2001.
[4] 魏杰.產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的實(shí)現(xiàn)方式[J].上海國(guó)資，2002(5).
企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)論文范文篇二：《入世與我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)》
[摘要] 入世將引發(fā)我國(guó)企業(yè)第三次資本運(yùn)營(yíng)高潮，并將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)、對(duì)外
投資、資本運(yùn)營(yíng)中介組織以及企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)行為產(chǎn)生重大影響。由這些影響和我國(guó)企
業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀所決定，入世后我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)將呈現(xiàn)出一些新特點(diǎn)。
一、當(dāng)前我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中存在的問題
資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)繼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)之后，以所擁有的資本為對(duì)象，通過(guò)資本更大范圍的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它是企業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重要層次。我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)自保定、武漢首開先河以來(lái)，經(jīng)過(guò)20世紀(jì)80年代和90年代兩次高潮，對(duì)加快我國(guó)企業(yè)改革步伐，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮了重要的作用。然而，我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)還存在許多問題，在對(duì)入世的影響展開分析之前，對(duì)這些問題首先要有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。知己知彼，才能有效地應(yīng)對(duì)。
1.資本運(yùn)營(yíng)理念扭曲。
資本運(yùn)營(yíng)是相對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的概念，如果說(shuō)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是內(nèi)部經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的話，那么，資本運(yùn)營(yíng)就是外部經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。同時(shí)，資本運(yùn)營(yíng)以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，只有在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展到一定程度，資本運(yùn)營(yíng)才具有必要性和可行性(在此，主要指生產(chǎn)型企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng))。而且，首先搞好了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，才談得上搞好其資本運(yùn)營(yíng)。從資本運(yùn)營(yíng)的目的看，資本運(yùn)營(yíng)的目的是挖掘企業(yè)潛力，培育和增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。上市籌集資金和擴(kuò)大規(guī)模只是資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的兩個(gè)環(huán)節(jié)。然而，我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)理念嚴(yán)重扭曲，表現(xiàn)在：一是將過(guò)程視為目的。將籌集資金作為資本運(yùn)營(yíng)的主要目的，為上市而上市，對(duì)企業(yè)進(jìn)行過(guò)度包裝，制造和發(fā)布虛假信息。更有甚者，將資本運(yùn)營(yíng)視為躲避監(jiān)管的手段，假重組真逃債。近年來(lái)，頻頻曝光的上市公司惡性造假事件就是這種扭曲理念的反映。二是將規(guī)模經(jīng)濟(jì)誤認(rèn)為是簡(jiǎn)單擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模。企業(yè)片面追求規(guī)模，對(duì)并購(gòu)對(duì)象缺乏理性分析和客觀評(píng)估，盲目重組、并購(gòu)一些無(wú)發(fā)展前途的企業(yè)或本應(yīng)該退市的上市公司，結(jié)果，非但沒有通過(guò)并購(gòu)壯大自己，反而背上沉重的包袱，有的被并購(gòu)?fù)峡濉Ｈ敲撾x生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，有些企業(yè)不是以搞好自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力作為資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，而是盲目實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)，盲目進(jìn)入自己不熟悉的行業(yè)，導(dǎo)致戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)，首尾不能兼顧，最終陷入被動(dòng)。
2.資本運(yùn)營(yíng)主體模糊。
從理論上講，企業(yè)是資本運(yùn)營(yíng)的天然主體，然而，我國(guó)特殊的制度環(huán)境，資本運(yùn)營(yíng)主體長(zhǎng)期處于模糊狀態(tài)。一種具有代表性的現(xiàn)象是，政府往往成為資本運(yùn)營(yíng)的實(shí)際主宰者。企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的重心不在于企業(yè)之間的談判，而在于政府的意愿，在于和政府對(duì)被并購(gòu)企業(yè)權(quán)利與義務(wù)的談判，在于政府對(duì)上市額度的分配，在于政府對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的支持力度。也正是政府的這種特殊地位，使我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)展?fàn)顩r始終緊隨政府政策的變化而進(jìn)退。我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的第二次高潮直接根源于“十五大”的召開。雖然政府的干預(yù)在一定程度上也會(huì)有其促進(jìn)作用，但總的說(shuō)來(lái)，它嚴(yán)重影響了資本運(yùn)營(yíng)效率的發(fā)揮，使資本運(yùn)營(yíng)中的“扶危濟(jì)困”、“拉郎配”現(xiàn)象非常普遍，資本運(yùn)營(yíng)被扭曲變樣，嚴(yán)重影響了資本運(yùn)營(yíng)效率。還有一種比較普遍的現(xiàn)象是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員主宰資本運(yùn)營(yíng)。這種現(xiàn)象在西方也很普遍，但我們與西方的不同之處在于，我國(guó)國(guó)有企業(yè)“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象非常嚴(yán)重，資本運(yùn)營(yíng)常常成為經(jīng)營(yíng)人員牟取私利的渠道。
3.資本運(yùn)營(yíng)人才缺乏，資本運(yùn)營(yíng)中介組織嚴(yán)重不規(guī)范。
資本運(yùn)營(yíng)是一種融科學(xué)性和藝術(shù)性于一體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它要求從業(yè)人員不僅具有廣泛的金融、證券、稅務(wù)、財(cái)務(wù)、法律、經(jīng)營(yíng)管理等方面的知識(shí)，能夠熟練運(yùn)用各種金融工具和管理手段，而且要具有企業(yè)家的市場(chǎng)洞察力和處理各種復(fù)雜事務(wù)的能力和談判能力。然而，我國(guó)這方面的人才嚴(yán)重短缺，這也是我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)難以走向規(guī)范的一個(gè)重要原因。同時(shí)，資本運(yùn)營(yíng)的復(fù)雜性和專業(yè)性決定了中介組織在其中的重要作用。中介組織在資本運(yùn)營(yíng)中承擔(dān)著提供信息、咨詢、資產(chǎn)評(píng)估、融通資金等作用。然而，我國(guó)資本運(yùn)營(yíng)中介組織發(fā)育嚴(yán)重不良;存在從事資本運(yùn)營(yíng)的中介組織數(shù)量過(guò)少、從業(yè)人員素質(zhì)不高、中介組織的行為極不規(guī)范、中介組織與企業(yè)合謀欺騙投資者的惡性事件頻頻發(fā)生等問題。
4.對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)較少。
資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)將擁有的資本在全社會(huì)優(yōu)化配置的過(guò)程，它沒有地域和國(guó)別限制。我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)在“十五大”之后的第二次高潮中，成功地突破了地區(qū)限制，在全國(guó)范圍展開。但是，我國(guó)到國(guó)外進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的企業(yè)數(shù)量不多，只有幾個(gè)大型國(guó)有企業(yè)在國(guó)外有資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。即使走出去的企業(yè)，有的資本運(yùn)營(yíng)也僅僅停留在融資這些相對(duì)簡(jiǎn)單的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)上，真正具有實(shí)質(zhì)性的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，如兼并、收購(gòu)等很少。
二、入世對(duì)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的影響
扭曲的理念、模糊的主體、人才的缺乏、中介組織的不規(guī)范和有限的范圍決定了我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)總體水平低，僅處于資本運(yùn)營(yíng)的初期階段。在這種狀況下加入WTO，將會(huì)對(duì)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生積極和消極兩方面影響。積極影響不會(huì)自然產(chǎn)生，需要主動(dòng)應(yīng)對(duì)、利用和爭(zhēng)取。
1.入世將掀起我國(guó)企業(yè)第三次資本運(yùn)營(yíng)高潮。
首先，外國(guó)企業(yè)主要采取并購(gòu)方式進(jìn)入我國(guó)，會(huì)推動(dòng)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)。受世界經(jīng)濟(jì)蕭條的影響，隨著我國(guó)入世后的開放步伐加快，外國(guó)企業(yè)將掀起進(jìn)入我國(guó)的高潮。我國(guó)經(jīng)過(guò)20多年的改革，企業(yè)已經(jīng)擁有了較好的經(jīng)濟(jì)資源，并購(gòu)便于快速占領(lǐng)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)本土化經(jīng)營(yíng)。因此，外企在進(jìn)入方式選擇方面，與上世紀(jì)采用設(shè)備、技術(shù)與我國(guó)企業(yè)合資、合作相比，這次將會(huì)更多地采取兼并、收購(gòu)方式。這雖然也會(huì)推動(dòng)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)展，但會(huì)使被并購(gòu)企業(yè)降為從屬于外企的地位。
其次，為應(yīng)對(duì)入世，我國(guó)企業(yè)將主要通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)外國(guó)企業(yè)咄咄逼人的氣勢(shì)，我國(guó)企業(yè)將通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)迅速整合各種資源，培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，形成合理的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高資源配置效率，掀起企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)高潮。
最后，入世有利于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)提供巨大舞臺(tái)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，結(jié)構(gòu)調(diào)整是“十五”時(shí)期的中心任務(wù)。入世后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化步伐加快，加劇了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的緊迫性。資本運(yùn)營(yíng)是進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整最有效的手段。通過(guò)同部門企業(yè)的并購(gòu)可以形成合理的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)，通過(guò)不同部門企業(yè)間的重組可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等等。
2.入世將為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際資本運(yùn)營(yíng)提供便利。
根據(jù)WTO權(quán)利和義務(wù)對(duì)等原則，在我國(guó)對(duì)成員國(guó)開放的同時(shí)，成員國(guó)也對(duì)我國(guó)開放，這為我國(guó)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)提供了契機(jī)。我國(guó)企業(yè)不僅可以對(duì)外輸出商品、勞務(wù)，而且可以輸出資本;不僅可以進(jìn)行間接資本輸出，而且可以進(jìn)行直接投資，在國(guó)外投資建廠;不僅可以在國(guó)際資本市場(chǎng)融資，而且可以通過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)兼并、收購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)，從而有利于我國(guó)企業(yè)充分利用兩個(gè)市場(chǎng)，運(yùn)營(yíng)兩種資源。尤其值得一提的是，加入WTO為我國(guó)中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)到國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)提供了機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期以來(lái)，我們對(duì)資本運(yùn)營(yíng)，尤其是國(guó)際資本運(yùn)營(yíng)有一種誤解，似乎只有大型企業(yè)才可以進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)和國(guó)際資本運(yùn)營(yíng)。事實(shí)上，資本運(yùn)營(yíng)與企業(yè)規(guī)模并沒有直接的聯(lián)系。
發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司幾乎都是中小型跨國(guó)公司，即使在發(fā)達(dá)國(guó)家，中小型跨國(guó)公司的比重也很高。英國(guó)和法國(guó)80%左右的跨國(guó)公司都是中小型跨國(guó)公司。聯(lián)合國(guó)早在1993年就修改了跨國(guó)公司定義中對(duì)規(guī)模的要求，將跨國(guó)公司定義為由兩個(gè)以上國(guó)家實(shí)體組成的、在一個(gè)經(jīng)營(yíng)體系下運(yùn)營(yíng)且通過(guò)股權(quán)與其他方式形成的企業(yè)。加入WTO后，必然采用這種標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)將拆除種種障礙，中小型企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)將可以享受到我國(guó)和WTO成員國(guó)對(duì)跨國(guó)公司的各種優(yōu)惠政策，促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的國(guó)際資本運(yùn)營(yíng)。
3.入世促使我國(guó)資本市場(chǎng)走向完善和國(guó)際化，為我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)提供良好中介。
資本市場(chǎng)是資本運(yùn)營(yíng)的主要場(chǎng)所，資本市場(chǎng)的完善程度決定了資本運(yùn)營(yíng)的效率。然而，我國(guó)資本市場(chǎng)存在規(guī)模小、行政化色彩濃厚、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不合理(間接融資市場(chǎng)與直接融資市場(chǎng)不協(xié)調(diào)、市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)不合理和市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)不合理)、中介組織功能不完善以及法規(guī)不規(guī)范等缺陷，很難為資本運(yùn)營(yíng)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。加入WTO后，根據(jù)《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，我國(guó)將開放資本市場(chǎng)，允許外國(guó)公司享有國(guó)民待遇，允許在我國(guó)建立資本市場(chǎng)中介組織，取消跨國(guó)界服務(wù)限制，并逐步開放資本項(xiàng)目，走向自由化。我國(guó)資本市場(chǎng)在外國(guó)資本強(qiáng)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)下，將隨著WTO規(guī)則的實(shí)施逐步完善，逐步國(guó)際化，從而為我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造更好的條件。
4.入世有助于我國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)資本運(yùn)營(yíng)技術(shù)，規(guī)范資本運(yùn)營(yíng)行為，樹立現(xiàn)代資本運(yùn)營(yíng)理念。
加入WTO之后，外國(guó)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，為我國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)資本運(yùn)營(yíng)技術(shù)、規(guī)范資本運(yùn)營(yíng)行為、樹立現(xiàn)代資本運(yùn)營(yíng)理念帶來(lái)了巨大的學(xué)習(xí)效應(yīng)。這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是示范學(xué)習(xí)效應(yīng)。我國(guó)企業(yè)可以近距離、全方位地了解外國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程，真實(shí)領(lǐng)略現(xiàn)代資本運(yùn)營(yíng)的效率，學(xué)習(xí)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略和技術(shù)的合理使用。二是“干中學(xué)”效應(yīng)。我國(guó)企業(yè)通過(guò)與外國(guó)企業(yè)合作和競(jìng)爭(zhēng)，或者被并購(gòu)，或者并購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)，或者爭(zhēng)奪同一個(gè)目標(biāo)，親身體驗(yàn)現(xiàn)代資本運(yùn)營(yíng)理念的作用，真正掌握資本運(yùn)營(yíng)的完整內(nèi)容和全部過(guò)程，使我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)盡快邁人規(guī)范化的健康發(fā)展軌道。
5.入世將促進(jìn)我國(guó)相關(guān)法規(guī)和制度改革，為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)提供制度保障。
經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要各方面的改革配套進(jìn)行。我國(guó)的市場(chǎng)化改革雖然已經(jīng)走過(guò)20多個(gè)年頭，但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本框架剛剛形成，市場(chǎng)化程度還不是很高，資本市場(chǎng)發(fā)育很不成熟，各方面改革并不配套，再加上復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境和金融危機(jī)的影響，出于保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的要求，我國(guó)對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)采取了謹(jǐn)慎態(tài)度，制定了一系列旨在加強(qiáng)監(jiān)管和規(guī)范的法規(guī)、條例，建立了比較嚴(yán)格的管制制度，這也是必要的，但是對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)展重視不足。更重要的是，由于體制的原因，一些法規(guī)和制度演變?yōu)槠髽I(yè)資本運(yùn)營(yíng)的障礙。入世后，我國(guó)將根據(jù)WTO的要求對(duì)這些法規(guī)、制度進(jìn)行清理、改革，掃清企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的障礙，為其提供制度保障。
當(dāng)然，入世不僅對(duì)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)有積極影響，也有消極影響。如跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)企業(yè)進(jìn)行壟斷性并購(gòu)，將遏制我國(guó)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng);外國(guó)企業(yè)大量爭(zhēng)挖人才，加劇我國(guó)企業(yè)人才不足狀況;我國(guó)企業(yè)難以與外國(guó)企業(yè)抗衡，導(dǎo)致大量被收購(gòu);國(guó)門開放引起資本外逃;資本市場(chǎng)開放易引發(fā)金融危機(jī);我國(guó)企業(yè)急于做大做強(qiáng)，導(dǎo)致對(duì)貨幣資本運(yùn)營(yíng)鐘愛有加，對(duì)實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)重視不足、本末倒置等等。這些消極影響需要政府采取有力措施加強(qiáng)監(jiān)管，我國(guó)企業(yè)也要積極應(yīng)對(duì)。
三、入世后我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)
1.資本運(yùn)營(yíng)向科技化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展?？萍蓟途W(wǎng)絡(luò)化是新經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容。盡管人們對(duì)新經(jīng)濟(jì)還有種種爭(zhēng)議，尤其是作為新經(jīng)濟(jì)代表的美國(guó)經(jīng)濟(jì)在新世紀(jì)之初進(jìn)入衰退期，有些人更對(duì)新經(jīng)濟(jì)持否定態(tài)度，但我們不得不承認(rèn)信息化、網(wǎng)絡(luò)化以及高科技正在改變著我們的生活。在人們還在對(duì)新經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)論不休時(shí)，作為對(duì)市場(chǎng)最具有發(fā)言權(quán)的企業(yè)已經(jīng)開始行動(dòng)。在當(dāng)前正在進(jìn)行的新的并購(gòu)浪潮中，科技化、網(wǎng)絡(luò)化作為發(fā)展方向已經(jīng)得到展現(xiàn)。入世后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化步伐將加快，世界并購(gòu)浪潮中的科技化、網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)將影響我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)將逐步向這個(gè)方向發(fā)展。
2.服務(wù)業(yè)成為并購(gòu)的重要戰(zhàn)場(chǎng)，資本運(yùn)營(yíng)中介組織的并購(gòu)、重組成為熱點(diǎn)。服務(wù)業(yè)是我國(guó)較薄弱的行業(yè)，同時(shí)也是受入世沖擊較大的行業(yè)。入世后，我國(guó)將根據(jù)WTO《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，開放服務(wù)業(yè)。外資銀行、券商、保險(xiǎn)公司、投資銀行等服務(wù)性企業(yè)的大批進(jìn)入將加劇服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，服務(wù)業(yè)將成為并購(gòu)的重要戰(zhàn)場(chǎng)。其中，資本運(yùn)營(yíng)中介組織的并購(gòu)重組成為并購(gòu)的熱點(diǎn)。中介組織通過(guò)并購(gòu)重組等使資本運(yùn)營(yíng)中介組織功能逐步完善。
3.產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本結(jié)合形成金融資本，成為我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的新特點(diǎn)。隨著規(guī)模擴(kuò)張，我國(guó)產(chǎn)業(yè)資本面臨巨大的資本需求壓力，為加快資本流動(dòng)，提高資本運(yùn)營(yíng)效率，建立企業(yè)和銀行之間的聯(lián)盟非常必要。一些實(shí)力比較雄厚的企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)進(jìn)入銀行業(yè)。如新希望入主民生銀行，海爾通過(guò)入主長(zhǎng)江證券，與以法國(guó)巴黎銀行為背景的百富勤合資成立我國(guó)加入WTO以來(lái)第一家中外投資銀行，以及許多企業(yè)建立內(nèi)部銀行等。隨著我國(guó)對(duì)金融業(yè)的開放，這種趨勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。
4.我國(guó)將掀起一股對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)熱。我國(guó)企業(yè)有較強(qiáng)的對(duì)外直接投資和海外上市愿望，只是受信息缺乏、國(guó)家政策的限制，這種愿望難以實(shí)現(xiàn)。入世后，國(guó)家在這方面的限制將逐步取消，如果再出臺(tái)相關(guān)鼓勵(lì)措施、建立相應(yīng)中介組織以及充分發(fā)揮我國(guó)駐外使館的商務(wù)功能，將大大加速對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)步伐。企業(yè)對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)熱將帶動(dòng)銀行的對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)，從而掀起對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)熱。
5.人力資本成為資本運(yùn)營(yíng)的新寵。人力資本是最重要、最稀缺的資本，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)質(zhì)上是人力資本的競(jìng)爭(zhēng)。入世后，外資企業(yè)的進(jìn)入加大了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，對(duì)人力資本的爭(zhēng)奪將趨于白熱化，人力資本運(yùn)營(yíng)提上議事日程。另一方面，外資企業(yè)在我國(guó)的資本運(yùn)營(yíng)，首先是人力資本運(yùn)營(yíng)，而非貨幣資本運(yùn)營(yíng)，這種做法為我國(guó)的企業(yè)起到了示范作用，從而推動(dòng)了我國(guó)企業(yè)人力資本運(yùn)營(yíng)。
四、我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)健康發(fā)展的對(duì)策
1.努力實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)形式的多樣化。資本運(yùn)營(yíng)可以采用多種形式來(lái)進(jìn)行。由于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不平衡，不同行業(yè)及不同地區(qū)差別很大，因此，我們應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況，分別采用不同的資本運(yùn)營(yíng)方式來(lái)優(yōu)化我國(guó)企業(yè)的資源配置。在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益明顯的行業(yè)，如汽車、電子、機(jī)電和化工等行業(yè)，可以采用橫向并購(gòu)方式進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，對(duì)于具有縱向一體化優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，可以采用縱向并購(gòu)方式進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。而中小型企業(yè)則可以與大企業(yè)和大公司聯(lián)手，利用大企業(yè)、大公司的管理優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行混合并購(gòu)。
從2001年企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)主要有兩種方式：第一種是海爾模式。這是我國(guó)大多數(shù)實(shí)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)模仿的榜樣。其突出特點(diǎn)是，資本運(yùn)營(yíng)主體擁有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，圍繞自己的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。第二種是德隆模式。其基本特色是充分利用了資本市場(chǎng)，首先通過(guò)買殼上市，改變上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu);通過(guò)注人優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使上市公司的主業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化;進(jìn)而通過(guò)并購(gòu)、托管等形式，對(duì)上市公司所處產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);最后通過(guò)對(duì)銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售渠道的整合，擴(kuò)大上市公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的占有率，形成規(guī)?；?、壟斷性經(jīng)營(yíng)。這兩種資本運(yùn)營(yíng)方式各有特色，不同行業(yè)和不同企業(yè)可以根據(jù)自己的情況對(duì)其進(jìn)行借鑒和吸收，并在此基礎(chǔ)上走出一條適合自身情況的有效的資本運(yùn)營(yíng)的路子來(lái)。
2.集中力量，通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)組建一批大型企業(yè)和公司。從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)看，西方國(guó)家的大公司在國(guó)際市場(chǎng)上日益占據(jù)主導(dǎo)地位。因此，入世后，要求我們集中力量，在我們具有一定優(yōu)勢(shì)的行業(yè)集中發(fā)展一批大型公司和企業(yè)，以盡快提高我國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)有關(guān)資料，目前我國(guó)大型國(guó)有企業(yè)500強(qiáng)的資產(chǎn)、銷售收入總額還不及美國(guó)500強(qiáng)的前3家。如此勢(shì)單力薄的單個(gè)企業(yè)自身是難以與海外著名跨國(guó)公司在國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)、抗衡的。
為了應(yīng)對(duì)入世的挑戰(zhàn)，在將來(lái)日趨激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，我們應(yīng)當(dāng)以提高中國(guó)企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的地位為出發(fā)點(diǎn)，加大資本運(yùn)營(yíng)的力度，組建以資本為紐帶，通過(guò)市場(chǎng)形成具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)集團(tuán)。但組建大企業(yè)集團(tuán)，不能只追求規(guī)模而忽視效益與競(jìng)爭(zhēng)力的提高。事實(shí)上，企業(yè)的規(guī)模大小不僅與技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)特點(diǎn)、產(chǎn)品類別等因素相關(guān)，而且還要受到市場(chǎng)的制約和影響。因此，組建大型企業(yè)和公司，一定要以資本為紐帶，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求來(lái)進(jìn)行。而決不能用政府行為搞人為的“拉郎配”，成立名不副實(shí)的集團(tuán)。只有這樣，新組建的大型企業(yè)和公司才會(huì)有規(guī)模效益和競(jìng)爭(zhēng)力。為此，我們應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)。
首先，以國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、特別是實(shí)力強(qiáng)的上市公司為核心，發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用，通過(guò)兼并、收購(gòu)，把企業(yè)做大做強(qiáng)，形成具有相當(dāng)規(guī)模的、有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)。
其次，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，開展既競(jìng)爭(zhēng)又合作的“柔性競(jìng)爭(zhēng)”，實(shí)現(xiàn)雙贏目標(biāo)。不僅強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，而且在中外合資中，我們也應(yīng)轉(zhuǎn)變思路，積極與大型跨國(guó)公司“強(qiáng)強(qiáng)合資”，并做到同步技術(shù)更新。加入WTO，我們不僅要“與狼共舞”，而且要與“巨人同行”。這應(yīng)是我國(guó)入世后應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的新策略。
此外，通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)籌資，進(jìn)行資本擴(kuò)張，也是組建大企業(yè)集團(tuán)的有效途徑之一。企業(yè)利用名牌效應(yīng)、管理優(yōu)勢(shì)、銷售網(wǎng)絡(luò)等無(wú)形資產(chǎn)可以盤活有形資產(chǎn)，通過(guò)聯(lián)合、承包、租賃、參股、并購(gòu)等形式實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張。如海爾作為中國(guó)家電行業(yè)第一名牌，為了應(yīng)對(duì)資金、技術(shù)、人才等實(shí)力雄厚的外國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，在自身的資金、技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)達(dá)到一定水平時(shí)，以“海爾”品牌為主線，組建名牌集團(tuán)，使企業(yè)由“一葉小舟”變成“聯(lián)合艦隊(duì)”。
以青島海爾電冰箱股份有限公司為龍頭，70多家企業(yè)聯(lián)手組建的全國(guó)最大的家用電器工業(yè)區(qū)——海爾工業(yè)園，不僅生產(chǎn)電冰箱，還生產(chǎn)冰柜、微波爐、空調(diào)、洗衣機(jī)等，目前已擁有包括白色家電、黑色家電、米色家電在內(nèi)的69大門類10800多個(gè)規(guī)格品種的產(chǎn)品群，企業(yè)借助本身的無(wú)形資產(chǎn)求得了全方位的發(fā)展。海爾集團(tuán)最近在美國(guó)紐約曼哈頓黃金地段買下格林尼治大廈作為其在北美的總部，并命名為海爾大廈。海爾能有今天的輝煌，與其成功的資本運(yùn)營(yíng)是分不開的。
3.努力培育各類市場(chǎng)中介組織。中介組織在資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中承擔(dān)著提供信息、咨詢、賬務(wù)處理、資產(chǎn)評(píng)估、融通資金等作用。如果沒有中介組織，或者中介組織不規(guī)范，資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)都是不可能順利進(jìn)行下去的。目前，我國(guó)市場(chǎng)中介組織不但數(shù)量較少，從業(yè)人員素質(zhì)也不高，很難適應(yīng)入世后加快企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的需要。因此，我們必須加快培育我國(guó)各類市場(chǎng)中介組織。現(xiàn)在，不少外國(guó)中介組織已經(jīng)進(jìn)入我國(guó)，這就更加要求我們做好這方面的工作。
4.我國(guó)企業(yè)要具有全球眼光，抓住入世為我們帶來(lái)的機(jī)遇，充分利用“兩個(gè)市場(chǎng)，兩種資源”，積極開展對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)。在此要特別注意的是，根據(jù)我國(guó)企業(yè)現(xiàn)狀，目前應(yīng)以發(fā)展中小型跨國(guó)公司為主。在對(duì)外投資地區(qū)選擇方面，應(yīng)以東歐、中亞等經(jīng)濟(jì)發(fā)展比中國(guó)“慢半拍”的國(guó)家為主要地區(qū)，中國(guó)的今天就是這些國(guó)家的明天，只要將我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一些做法引入，再充分利用這些國(guó)家的資源，就能夠成功。當(dāng)然，有實(shí)力的企業(yè)也可以進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)。同時(shí)，為避免我國(guó)企業(yè)在國(guó)外的互相殘殺和增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該有計(jì)劃地進(jìn)行，學(xué)習(xí)外國(guó)企業(yè)在我國(guó)投資的經(jīng)驗(yàn)，建立集約式投資群體，即眾多的中小型跨國(guó)公司一起到一個(gè)地區(qū)投資，形成配套服務(wù)，獲得規(guī)模效應(yīng)。
5.加強(qiáng)人力資本運(yùn)營(yíng)。當(dāng)今的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)在很大程度上是高科技人才和高層經(jīng)營(yíng)管理人才的競(jìng)爭(zhēng)。外國(guó)公司正在以其雄厚的實(shí)力、優(yōu)越的工作條件、前瞻性的科研課題、靈活的創(chuàng)新機(jī)制吸引我國(guó)最優(yōu)秀的人才。目前，已有45家跨國(guó)公司在京設(shè)立了48個(gè)研發(fā)中心。不到一年的時(shí)間，跨國(guó)公司總部已經(jīng)招攬了我國(guó)40多位優(yōu)秀青年人才，并且手中掌握有2000多位符合其條件的優(yōu)秀人才的簡(jiǎn)歷，還對(duì)我國(guó)高校優(yōu)秀生進(jìn)行跟蹤調(diào)查，并建有檔案。這只是未來(lái)人才競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的冰山一角，我國(guó)對(duì)此要有足夠的重視和應(yīng)對(duì)措施，要通過(guò)引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才、培育高效率的工作團(tuán)隊(duì)等手段進(jìn)行人力資本運(yùn)營(yíng)。
6.大力推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)信息化。國(guó)民經(jīng)濟(jì)信息，化是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)中的重大戰(zhàn)略，推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)信息化，要使信息、技術(shù)網(wǎng)絡(luò)和信息產(chǎn)業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮日益突出的作用;要加快信息技術(shù)向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)滲透，用信息技術(shù)改造和提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè);要推進(jìn)企業(yè)管理信息化，以提高我國(guó)企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)中的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
7.根據(jù)WTO的要求修改和制定我國(guó)相關(guān)法規(guī)，改革相關(guān)管理體制，為我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)提供相對(duì)寬松的法律環(huán)境。目前，我國(guó)在各種經(jīng)濟(jì)法規(guī)的制定上已經(jīng)取得較大的成果，但與企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)相關(guān)的法規(guī)幾乎是空白，亟需制定《企業(yè)并購(gòu)法》等相關(guān)法規(guī)，來(lái)規(guī)范、完善企業(yè)并購(gòu)等資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的內(nèi)涵、原則、范圍、程序、標(biāo)準(zhǔn)等。美國(guó)是法律較健全的國(guó)家，曾制定過(guò)《謝爾曼法》;《克萊頓法》、《魯賓遜—帕特曼法》等，都促進(jìn)了企業(yè)并購(gòu)等資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的開展，推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛。因此，我國(guó)政府應(yīng)加快企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)法律的制定和完善，使我國(guó)企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中有章可循、有法可依，促進(jìn)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的順利開展。
8.完善配套政策，支持企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)工作。我國(guó)政府應(yīng)該適時(shí)地取消相關(guān)的政策限制，鼓勵(lì)相關(guān)的金融創(chuàng)新。比如，我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)育還很不完善，一個(gè)突出表現(xiàn)就是，企業(yè)沒有可以使用的金融工具。在國(guó)外的巨額并購(gòu)中，企業(yè)可以根本不動(dòng)用現(xiàn)金，而用增發(fā)新股的方式。但在國(guó)內(nèi)卻不能這樣做，至少目前還不可能。因此，政府應(yīng)該鼓勵(lì)投資銀行、開發(fā)銀行等中介機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮中介作用，為企業(yè)并購(gòu)提供必要的金融工具，減少企業(yè)并購(gòu)的障礙，提高并購(gòu)的成功率。
另外，政府還應(yīng)該運(yùn)用信貸、稅收和工資等經(jīng)濟(jì)杠桿，誘導(dǎo)企業(yè)的并購(gòu)行為，鼓勵(lì)和扶持應(yīng)該發(fā)展的并購(gòu)，限制應(yīng)該收縮的并購(gòu)，以保證企業(yè)并購(gòu)行為與政府的產(chǎn)業(yè)調(diào)整方向相一致。在此要特別指出的是，企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)本來(lái)是企業(yè)自身的行為，政府不應(yīng)直接干預(yù)。但是，這并不等于說(shuō)政府在企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中就無(wú)所作為。
其實(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史已經(jīng)證明，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行僅靠市場(chǎng)這只“看不見的手”來(lái)調(diào)節(jié)是不夠的，市場(chǎng)自身的弱點(diǎn)和消極作用還要靠政府行為這只“看得見的手”去調(diào)節(jié)。因此，入世后，為了促進(jìn)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)步入快速、健康發(fā)展的軌道，正確發(fā)揮政府在企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中的指導(dǎo)協(xié)調(diào)與推動(dòng)作用是必不可少的。
企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)論文范文篇三：《中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)》
摘要：隨著國(guó)家對(duì)于中小企業(yè)的扶持加快，中小企業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)將是大勢(shì)所趨，企業(yè)的管理一旦跟不上，資本運(yùn)作方式不到位，將很難在競(jìng)爭(zhēng)中求生存求發(fā)展。首先論述了我國(guó)中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的必要性，然后分析了我國(guó)中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在問題，最后提出了促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)合理資本運(yùn)營(yíng)的措施：把握市場(chǎng)商機(jī)、進(jìn)行以產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)為紐帶的資本營(yíng)運(yùn)、完善企業(yè)的融資技巧和選擇合理的投資方向。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè);資本運(yùn)營(yíng);市場(chǎng);成本
資本運(yùn)作不僅僅是金錢，是企業(yè)資源的綜合運(yùn)用，尤其是經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段都需要資本運(yùn)作。我國(guó)推行以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體制以來(lái)，中小經(jīng)濟(jì)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展空間，作為中小經(jīng)濟(jì)的主力軍中小企業(yè)的作用毋庸置疑，中小企業(yè)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)也越來(lái)越受到重視。但是長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)生存難、發(fā)展難的問題一直是兩大硬傷。其實(shí)這系列問題都可以歸結(jié)到資本運(yùn)作的問題上來(lái)，處于弱勢(shì)地位的中小企業(yè)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)就是要有足夠的資金，但我國(guó)金融管制卻讓中小企在資本運(yùn)作方面處處掣肘。本文為此具體探討了中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的情況。
1我國(guó)中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的必要性分析
經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)中小中小經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出了創(chuàng)業(yè)期，進(jìn)入了非常重要的轉(zhuǎn)型期，正在從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)階段進(jìn)入資本發(fā)展、資本競(jìng)爭(zhēng)階段。資本時(shí)代的到來(lái)，使我國(guó)傳統(tǒng)中小企業(yè)和企業(yè)家都面臨如何從傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型為現(xiàn)代企業(yè)、如何從傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)型為資本經(jīng)營(yíng)方式等一系列困惑和難題。資本運(yùn)營(yíng)區(qū)別于一般經(jīng)營(yíng)和金融投機(jī)的是資本運(yùn)營(yíng)做“結(jié)構(gòu)”，一般經(jīng)營(yíng)做“產(chǎn)品”。資本運(yùn)營(yíng)是以資源的獲取和能源配置為核心命題的一種經(jīng)營(yíng)境界，是通過(guò)產(chǎn)業(yè)與資本良性互動(dòng)從而追求資本增值的一種經(jīng)營(yíng)管理和思維方式。沒有一個(gè)進(jìn)入世界500強(qiáng)的大公司不是通過(guò)某種程度、某種方式的資本運(yùn)營(yíng)而發(fā)展起來(lái)的，幾乎沒有一家大公司是僅靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來(lái)的。但是，資本運(yùn)營(yíng)的失敗率也高的驚人。30%的交易嚴(yán)重?fù)p害了股東的收益，20%損害了部分收益，33%只創(chuàng)造了少量回報(bào)，17%創(chuàng)造了大量回報(bào)。已有的研究表明：我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的成功率也僅為30%左右。
2我國(guó)中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在問題
激進(jìn)的融資策略是許多企業(yè)破產(chǎn)的重要原因，企業(yè)家要懂得，高風(fēng)險(xiǎn)的投資要努力用低風(fēng)險(xiǎn)的資金來(lái)源去支持。低風(fēng)險(xiǎn)的資金來(lái)源包括權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)融資。不過(guò)也不要太保守，有的人用增量權(quán)益資本來(lái)支持低風(fēng)險(xiǎn)的投資，這往往意味著凈資產(chǎn)收益率不高。如果投資的風(fēng)險(xiǎn)不太高，收益率又不低，站在股東的角度看，假如投資的收益率超過(guò)了債務(wù)資本的成本，那么他可以適當(dāng)加大債務(wù)資本的權(quán)重，這樣由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，其現(xiàn)有股東的權(quán)益資本的收益率就會(huì)上升。
3促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)合理資本運(yùn)營(yíng)的措施
資本運(yùn)營(yíng)不僅為企業(yè)發(fā)展籌措資金，而且為企業(yè)生存提供保障。而中小企業(yè)要從實(shí)際出發(fā)，根據(jù)本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，確定資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)和任務(wù)。
3.1把握市場(chǎng)商機(jī)
中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要有清醒的頭腦，真正全面深入地了解企業(yè)的潛在能力和優(yōu)勢(shì)所在，準(zhǔn)確地判斷這種潛在能力和優(yōu)勢(shì)能否培育和發(fā)展為核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)力取決于企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、用人制度和人才選擇、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、投資決策、產(chǎn)品選擇、技術(shù)更新、產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)成本、市場(chǎng)開拓能力、服務(wù)質(zhì)量和信用等級(jí)等一系列因素。中小企業(yè)在管理上機(jī)制比國(guó)有企業(yè)靈活，但也要看到，有許多中小企業(yè)尚處于管理的初級(jí)階段，有些是類似農(nóng)村生產(chǎn)隊(duì)式的管理，有的是資本主義初期那樣靠延長(zhǎng)工作時(shí)間和非人道的管理，也有些企業(yè)是國(guó)有企業(yè)式的管理，而采用科學(xué)管理和現(xiàn)代管理的則很少。特別是一些中小企業(yè)，經(jīng)過(guò)努力經(jīng)營(yíng)，企業(yè)的資產(chǎn)和生產(chǎn)能力已有很大的提高，為了適應(yīng)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，需要在管理上有一個(gè)改進(jìn)，甚至是飛躍，但許多中小企業(yè)難以突破這一關(guān)，其中的關(guān)鍵在于下不了決心。
3.2進(jìn)行以產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)為紐帶的資本營(yíng)運(yùn)
通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估確定企業(yè)資本的出售底價(jià)，然后在公平的條件下實(shí)行公開競(jìng)爭(zhēng)招標(biāo)的辦法，較準(zhǔn)確地找到企業(yè)資本出售價(jià)格，所得資金除用于職工養(yǎng)老、安置等問題外，全部投入地方公益性事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施方面的企業(yè)。出售后，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理層被大幅度調(diào)整，引入新的經(jīng)營(yíng)管理方式，轉(zhuǎn)換了企業(yè)機(jī)制。同時(shí)，企業(yè)資本的重新投入又加強(qiáng)了基礎(chǔ)設(shè)施等部門的建設(shè)，優(yōu)化了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。作為以中小企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力培養(yǎng)為導(dǎo)向的企業(yè)購(gòu)并行為，也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)必須以企業(yè)核心資源為導(dǎo)向，在自己擁有一定優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域附近經(jīng)營(yíng)，而不是簡(jiǎn)單地考慮市場(chǎng)吸引力，盲目進(jìn)入其他領(lǐng)域，特別是進(jìn)入那些與其核心優(yōu)勢(shì)缺乏戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域;購(gòu)并后要進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)要素的有機(jī)整合。廣州市中小企業(yè)完成并購(gòu)后，應(yīng)從內(nèi)部管理體制、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、人事以及企業(yè)文化等各方面進(jìn)行整合，沿著構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的方向，經(jīng)過(guò)優(yōu)化配置并協(xié)調(diào)運(yùn)作，才能最終形成核心競(jìng)爭(zhēng)力;通過(guò)并購(gòu)發(fā)展和更新核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力并不是一種固化的競(jìng)爭(zhēng)力，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)系統(tǒng)，中小企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中必須時(shí)時(shí)關(guān)注核心競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展演變，并不斷推進(jìn)、豐富，直至更新。
3.3完善企業(yè)的融資技巧
公司治理是一種對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的體系。它不僅規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)利分布，而且明確了決策公司事務(wù)時(shí)所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序。公司治理的核心是在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的條件下，由于所有者和經(jīng)營(yíng)者的利益不一致而產(chǎn)生的委托即代理關(guān)系。公司治理的目標(biāo)是降低代理成本，使所有者不干預(yù)公司的日常經(jīng)營(yíng)，同時(shí)又保證經(jīng)理層能以股東的利益和公司的利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。同時(shí)民營(yíng)企業(yè)要在國(guó)外融資，或希望海外投資者來(lái)投資的話，應(yīng)該注意以什么樣的方法去進(jìn)行整合。比如美國(guó)的資本市場(chǎng)有三個(gè)特點(diǎn)：(1)非常專業(yè)化;(2)非常挑剔;(3)資金充足。在這個(gè)市場(chǎng)上市，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資金，你要掌握它的游戲規(guī)則，成功的機(jī)會(huì)就增大。在這里融資一般分五個(gè)階段：第一個(gè)是創(chuàng)業(yè)階段。創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)往往很難找到創(chuàng)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)基金或個(gè)人私募。第二個(gè)階段是已經(jīng)看到企業(yè)雛形，看到企業(yè)生存空間，但往往這時(shí)還沒有贏利，或?qū)⒁A利，這個(gè)階段往往證券公司會(huì)借錢給你，風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)業(yè)基金也會(huì)投資，更多的是個(gè)人，大的投資者，他有幾千萬(wàn)甚至上億，他會(huì)投資。第三個(gè)是成長(zhǎng)階段，在這個(gè)階段你可以選擇上市，上市有兩種，第一種直接上市也就是所謂的IPO，第二種是間接上市，也就是你買一個(gè)殼然后包裝重組上市，達(dá)到融資的目的。第四個(gè)階段產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展很成熟，如有些加工業(yè)的產(chǎn)品，已經(jīng)沒有什么成長(zhǎng)，在這個(gè)行業(yè)你往往通過(guò)發(fā)行債券，來(lái)達(dá)到融資。第五個(gè)階段，對(duì)于夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，可通過(guò)合并，從小企業(yè)到大企業(yè)，企業(yè)通過(guò)壟斷60%-70%的市場(chǎng)份額來(lái)增加價(jià)格，從而使企業(yè)生存下去。
3.4選擇合理的投資方向
隨著投資體制改革的不斷深化，投資方式也不斷增多。中小企業(yè)除了獨(dú)立投資，還可以聯(lián)合投資，股份制投資等等;在項(xiàng)目投資方面，除了直接投資建設(shè)項(xiàng)目之外，還可以采取租賃、承包、項(xiàng)目融資等方式投資于政府或國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目。與獨(dú)資建立新企業(yè)相比，并購(gòu)有以下一些好處：(1)可以較快地獲得收益。并購(gòu)企業(yè)，不必經(jīng)過(guò)進(jìn)行基本建設(shè)就可直接獲得經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，可以免去新建企業(yè)的各種麻煩，并且節(jié)省了企業(yè)基建的時(shí)間。(2)有利于迅速打開和占有市場(chǎng)。被收購(gòu)企業(yè)的銷售渠道和市場(chǎng)都可以被并購(gòu)企業(yè)所利用，節(jié)約開拓市場(chǎng)的時(shí)間和費(fèi)用。(3)容易創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。并購(gòu)之后可以利用被并購(gòu)企業(yè)的各種關(guān)系開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，如原材料來(lái)源，水電和其他基礎(chǔ)設(shè)施的使用，與當(dāng)?shù)卣案鞣矫娴纳鐣?huì)聯(lián)系等等，節(jié)省了營(yíng)造經(jīng)營(yíng)環(huán)境的時(shí)間和費(fèi)用。(4)可以迅速形成競(jìng)爭(zhēng)力。在一些已有較強(qiáng)企業(yè)占據(jù)的市場(chǎng)，通過(guò)并購(gòu)該市場(chǎng)上的企業(yè)，利用其市場(chǎng)份額，直接參與競(jìng)爭(zhēng)，而不必從頭開辟市場(chǎng)。
總之，在現(xiàn)有的市場(chǎng)條件下，中小企業(yè)只有充分認(rèn)識(shí)評(píng)估自己的發(fā)展階段，拓寬企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)渠道，才能促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
[1]李義超.中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[M].北京：中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，2009：25.
[2]郭濤.我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)探析[J].會(huì)計(jì)之友，2010，6：45.47.
[3]劉偉.資本運(yùn)作[M].北京：中國(guó)財(cái)經(jīng)出版社，2005：58.60.
[4]王明夫.資本運(yùn)營(yíng)論[M].北京：北京大學(xué)出版社，2006：68.70.
[5]張漢亞.當(dāng)前投資領(lǐng)域的效益問題[J].投資研究，2012，(9)：55.58.
[6]王慶水.企業(yè)投資決策怎樣才能科學(xué)化[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2011，(1)：41.43.