【論文摘要】經(jīng)營凈現(xiàn)金是指企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入減去經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的凈額，它是企業(yè)正常周轉(zhuǎn)和固定資產(chǎn)更新改造的重要資金來源，是維系企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，保證企業(yè)資金鏈安全的重要環(huán)節(jié)。企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金所占比重的高低，直接反應了企業(yè)銷售業(yè)務和會計利潤的質(zhì)量，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要標志。企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金創(chuàng)造能力的提高需要企業(yè)在整體發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，合理進行資源配置，提高核心競爭力和上游價值鏈優(yōu)勢，降低經(jīng)營成本，加速各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，實現(xiàn)現(xiàn)金—資產(chǎn)—現(xiàn)金（增值）的良性循環(huán)。
　　【論文關(guān)鍵詞】經(jīng)營凈現(xiàn)金；資金鏈；會計利潤；應收賬款管理；OPM戰(zhàn)略
　　
　　一、經(jīng)營凈現(xiàn)金對企業(yè)的重要意義
　　經(jīng)營凈現(xiàn)金是指企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入減去經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的凈額，反映了企業(yè)可以進行支配的現(xiàn)金量。它是維系企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，保證企業(yè)資金鏈安全的重要環(huán)節(jié)。企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金所占比重的高低，直接反映了企業(yè)銷售業(yè)務和會計利潤的質(zhì)量，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要標志。
　　1、經(jīng)營凈現(xiàn)金是企業(yè)正常運轉(zhuǎn)和擴大再生產(chǎn)資金的重要來源
　　經(jīng)營性凈現(xiàn)金有正數(shù)、零和負數(shù)三種不同的狀態(tài)，給企業(yè)帶來的影響也各不相同。在正常的經(jīng)營中企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量除了滿足企業(yè)正常周轉(zhuǎn)所需的資金外，還要能夠補償資產(chǎn)的折舊額或攤銷額（如固定資產(chǎn)折舊或無形資產(chǎn)攤銷）。當經(jīng)營性凈現(xiàn)金為正數(shù)時，說明企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量大于企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流出量，企業(yè)的經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力比較強，可以滿足企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)需要，但是并不能證明企業(yè)的資金支付能力很強。因為企業(yè)在本期的經(jīng)營過程中還耗費了一些非付現(xiàn)的成本，如上面提到的固定資產(chǎn)折舊或無形資產(chǎn)攤銷等，企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量還必須能夠補償經(jīng)營中的非付現(xiàn)成本，這樣企業(yè)通過資金積累就可以為未來的設(shè)備更新改造和購置提供有力的資金保證。在滿足了日常周轉(zhuǎn)和補償了非付現(xiàn)成本后，如果經(jīng)營性現(xiàn)金流量還有流入，那么企業(yè)的經(jīng)營就是一個非常高質(zhì)量和高效率的運行狀態(tài)。
　　而當經(jīng)營性凈現(xiàn)金出現(xiàn)零或負數(shù)時，企業(yè)的現(xiàn)金只能基本甚至不足以滿足日常經(jīng)營需要，更不能對折舊、攤銷這些非付現(xiàn)成本進行補償，當企業(yè)經(jīng)營風險加大或必須進行設(shè)備等更新時，企業(yè)經(jīng)營就會面臨較大的困難。在正常經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀況，表明其經(jīng)營活動現(xiàn)金流質(zhì)量較差，將會面臨嚴重的財務風險。
　　2、經(jīng)營凈現(xiàn)金是維持企業(yè)資金鏈安全的重要保證
　　所謂資金鏈是指維系企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營運轉(zhuǎn)所需要的基本循環(huán)資金鏈條。現(xiàn)金——資產(chǎn)——現(xiàn)金（增值）的循環(huán)，是企業(yè)經(jīng)營的過程，企業(yè)要維持運轉(zhuǎn)，就必須保持這個循環(huán)良性的不斷運轉(zhuǎn)。如果一個企業(yè)運營出現(xiàn)了問題，效率低下，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)減速，不能產(chǎn)生足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，那么銀行、股東們將會對公司失去信心，難以持續(xù)得到資金支持，進一步加劇了資金緊張程度。一旦發(fā)生債務危機，不能償還到期債務，就會發(fā)生資金鏈斷裂的現(xiàn)象。資金鏈斷裂表現(xiàn)為一種瞬間現(xiàn)象，但是發(fā)生資金鏈斷裂的根本原因在于企業(yè)形成利潤的過程，以及形成的利潤是否能真正實現(xiàn)，即企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金創(chuàng)造能力的大小。
　　3、經(jīng)營性凈現(xiàn)金是評價企業(yè)利潤質(zhì)量的重要指標
　　經(jīng)營凈現(xiàn)金實際上就是企業(yè)采用收付實現(xiàn)制方式計算出的凈收益，通過比較現(xiàn)金流量凈額可以評價企業(yè)銷售業(yè)務和利潤的質(zhì)量。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金的流入主要通過企業(yè)銷售產(chǎn)品取得收入來實現(xiàn)，但是在市場經(jīng)濟條件下，不可能每一筆生意都用現(xiàn)金交易是一手交錢一手交貨，存在著大量的商業(yè)信用，即形成應收賬款。如果收入遠遠大于現(xiàn)金的流入，可能是因為貨款不能收回，企業(yè)將面臨較大的壞賬損失風險，這提示企業(yè)應重新審視銷售策略、客戶的信用期限并制定新的應收帳款管理政策等。同樣，把經(jīng)營凈現(xiàn)金與凈利潤進行比較，如果企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額占企業(yè)的凈利潤的比例較高，則企業(yè)的利潤質(zhì)量較好，因為對凈利潤中包含的收益已被收回；比例較低，則說明凈利潤中包含的一些收益沒有被收回，利潤質(zhì)量不高。
　　二、企業(yè)如何提高經(jīng)營性凈現(xiàn)金創(chuàng)造能力
　　當前國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢還存在許多不確定的因素，中國很多企業(yè)，尤其中小企業(yè)已經(jīng)感受到現(xiàn)金流對運營的極大壓力，經(jīng)濟危機面前“現(xiàn)金為王”成為企業(yè)的共識，現(xiàn)金的動態(tài)管理的重要地位更加凸現(xiàn)出來。想要提升企業(yè)值的含金量，沒有相應現(xiàn)金流的利潤只是“紙上財富”，只有通過增進現(xiàn)金變現(xiàn)能力，尤其是經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流才能切實提高企業(yè)的價值。這就要求企業(yè)在整體發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，合理進行資源配置，提高核心競爭力和上游價值鏈優(yōu)勢，降低經(jīng)營成本，加速各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，實現(xiàn)現(xiàn)金—資產(chǎn)—現(xiàn)金（增值）的良性循環(huán)。
　　1、增強企業(yè)核心競爭力，提高盈利能力
　　盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)只有不斷增強自己的核心競爭力，以市場為導向，最大限度滿足市場需求，不斷擴大銷售渠道，提高市場占有率，千方百計提高銷售收入，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。這是企業(yè)獲得經(jīng)營凈現(xiàn)金最根本的渠道，也是企業(yè)能否生存和持續(xù)發(fā)展的保證。企業(yè)經(jīng)營的過程就是現(xiàn)金—資產(chǎn)—現(xiàn)金（增值）的循環(huán)過程，在一定時間內(nèi)，實現(xiàn)業(yè)務收入越多，說明現(xiàn)金在企業(yè)再生產(chǎn)過程中周期越短，增量越多。如果一個企業(yè)沒有盈利能力，盲目擴張不能給企業(yè)帶來利潤，只會蠶食企業(yè)的現(xiàn)金，也就不能實現(xiàn)資產(chǎn)—現(xiàn)金（增值）過程。所以企業(yè)只有具備比較強的核心競爭力和盈利能力，才有可能獲得比較好的經(jīng)營凈現(xiàn)金。
　　2、加強成本管理，控制經(jīng)營活動現(xiàn)金流出
　　降低生產(chǎn)經(jīng)營成本可以減少企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出，在企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入不變的情況下，通過控制經(jīng)營活動現(xiàn)金流出，相應也會增加經(jīng)營凈現(xiàn)金。利用信息化建立財務業(yè)務一體化管理體系，實施成本精細化管理，完善核算體系，控制采購、生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)的成本費用開支，就能夠清楚了解產(chǎn)品成本和管理費用的構(gòu)成情況，有的放矢地制定成本控制的管理措施。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加強資金集約管理，提高資金使用效率，降低資金成本。
　　3、加強應收賬款管理，加快資金回流
　　企業(yè)通過賒銷擴大了銷售收入，增加了利潤，但應收賬款也隨之增加，使企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度減慢,導致大量的流動資金沉淀在非生產(chǎn)環(huán)節(jié)，造成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營資金短缺。同時，由于客戶拖欠賬款，使企業(yè)收賬費用增加，管理成本增大，并且存在賬款無法收回而產(chǎn)生呆賬、壞賬的風險。另外，還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出，企業(yè)會因缺乏流動現(xiàn)金而陷入困境。所以企業(yè)必須樹立信用風險意識，通過制定合理、科學的信用政策，建立規(guī)范的應收賬款收賬政策和嚴格的企業(yè)收款責任制等措施來加速應收賬款回收，降低應收賬款的比重，并減少壞賬損失，實現(xiàn)現(xiàn)金的回流。
　　4、利用價值鏈優(yōu)勢實施OPM戰(zhàn)略
　　營運資本管理的OPM（Other People’s Money ）戰(zhàn)略，是指企業(yè)充分利用做大規(guī)模的優(yōu)勢，增強與供應商的討價還價能力，利用供應商在貨款結(jié)算上的商業(yè)信用政策，將占用在存貨和應收賬款上的資金成本轉(zhuǎn)嫁給供應商，用供應商的資金經(jīng)營自身事業(yè)，從而謀求公司價值最大化的營運資本管理戰(zhàn)略。實施OPM戰(zhàn)略的關(guān)鍵是看企業(yè)在價值鏈中有沒有競爭優(yōu)勢，比如產(chǎn)品優(yōu)勢、銷售渠道優(yōu)勢等，成功的OPM 戰(zhàn)略不僅有助于增強企業(yè)的財務彈性，還可增加經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。通過預收購買方的部分貨款，延期支付供應商貨款，降低采購價格使企業(yè)賬面上長期存有大量浮存現(xiàn)金，將這些現(xiàn)金用于規(guī)模擴張可以進一步提升企業(yè)競爭力，進而帶來更多的賬面浮存現(xiàn)金。
　　5、西方國家策略參考
　　制定合理的現(xiàn)金管理計劃（ Cash Flow Projection）是企業(yè)對較大交易支出和流入的先進做出預計并合理支配，以防產(chǎn)生突發(fā)性的融資困難和間隙性的資金充盈。長期完善的現(xiàn)金管理計劃更可以幫助控制企業(yè)過度膨脹。過度膨脹可能會帶來資金入不敷出，人才緊缺等一系列問題。另外，西方企業(yè)的一個常見現(xiàn)金管理的做法是減少庫存的存貨。這樣不僅能降低存貨積壓的風險，還能減少人工成本用于管理存貨。但是相應低庫存會增加企業(yè)供貨困難的風險，所以好的存貨管理需要計算如何使企業(yè)管理總成本最低， 這個總成本包括存貨日常管理成本，進貨成本，缺貨成本等。