財務(wù)分析方面論文免費范文

　　財務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營、管理的重要組成部分，通過對企業(yè)報表和其他相關(guān)資料的分析，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行剖析，反映企業(yè)經(jīng)營中的利得損失，為經(jīng)營決策提供參考依據(jù)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于財務(wù)分析方面論文免費范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　財務(wù)分析方面論文免費范文篇1

　　淺析企業(yè)融資的財務(wù)分析

　　摘要：企業(yè)的正常運營離不開資金，企業(yè)融資渠道是否通暢，融資結(jié)構(gòu)是否合理、資本成本是否最低，財務(wù)風(fēng)險如何，是否提高企業(yè)價值，是企業(yè)在融資活動中高度關(guān)注的問題。由于不同的融資組合形成不同的財務(wù)結(jié)構(gòu)和財務(wù)風(fēng)險，因此，企業(yè)應(yīng)該統(tǒng)籌兼顧，積極探尋最佳融資組合和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

　　關(guān)鍵詞：融資渠道 資本結(jié)構(gòu) 資本成本 財務(wù)風(fēng)險

　　隨著我國市場經(jīng)濟的進一步深入，我國企業(yè)也得到了迅猛發(fā)展，與此同時，企業(yè)對資金的需求也進一步加大。如何通過科學(xué)合理的融資活動，使得企業(yè)的融資渠道多元化、資本結(jié)構(gòu)合理化、資本成本最低化、融資風(fēng)險最小化，又能保證為企業(yè)籌措到經(jīng)營發(fā)展所需要的資金，是困擾當(dāng)今企業(yè)管理者得一大問題。

　　一、企業(yè)融資的概念定義及其特點

　　企業(yè)的正常運營離不開資金，資金是企業(yè)的一項重要“資源”，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的根本保障。企業(yè)為了不斷擴大發(fā)展的生產(chǎn)經(jīng)營活動，就必須籌措資金來滿足對短缺資金的渴求。企業(yè)融資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金需求量的要求，采取適當(dāng)?shù)姆绞较蚪鹑跈C構(gòu)或通過金融市場，獲取所需資金的活動。

　　大多數(shù)情況下企業(yè)融資的目的是為了滿足其正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要，但由于不同時期和不同階段中企業(yè)面臨的具體財務(wù)狀況不同，企業(yè)為實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)而進行的籌資目的也有所區(qū)別，主要可以分為傳統(tǒng)意義上的滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要、以及滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，都是為企業(yè)價值最大化這一最終目標(biāo)服務(wù)。企業(yè)融資的方式很多，根據(jù)資金的期限來劃分，可以分為短期融資與長期融資，其中短期融資方式包括商業(yè)信用和短期借款，長期融資的方式則包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款及融資租賃;

　　根據(jù)資金的來源劃分，主要可以分為股權(quán)融資和債權(quán)融資，其中股權(quán)融資還可以細分為發(fā)行股票、吸收直接投資和內(nèi)部積累等，債權(quán)融資則有長期借款、發(fā)行公司債券、商業(yè)信用等。由于不同的融資行為的資金來源不同，產(chǎn)生的資本成本不同，造成的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不同，伴生的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也不同，加上對企業(yè)稅收的影響也不同，會導(dǎo)致企業(yè)不同的利潤額，影響企業(yè)價值的實現(xiàn)。

　　隨著企業(yè)的不斷壯大發(fā)展以及市場經(jīng)濟的進一步深化，企業(yè)需要通過多渠道來籌措企業(yè)發(fā)展所需要的資金。依靠傳統(tǒng)的單一融資方式，或者單一資金來源，容易造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)比較單一，融資成本較高，財務(wù)風(fēng)險集中等問題，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展，為此，企業(yè)應(yīng)該在認真了解分析企業(yè)資金需求基礎(chǔ)上，從資金來源、融資渠道、資本成本、資本結(jié)構(gòu)、融資風(fēng)險、稅收影響、企業(yè)利益以及企業(yè)價值最大化等角度綜合考慮，選擇科學(xué)合理的企業(yè)融資方式，既滿足了企業(yè)未來發(fā)展的資金需求，同時又能實現(xiàn)企業(yè)的最大價值。

　　二、企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

　　當(dāng)前，我國企業(yè)在融資方面仍然存在諸多困難和問題，融資渠道單一，資本結(jié)構(gòu)不夠合理，資本成本過高，財務(wù)風(fēng)險較大仍是我國企業(yè)融資現(xiàn)狀中存在的主要問題。

　　(一)融資渠道過于單一

　　我國企業(yè)的主要融資渠道主要集中在向銀行貸款較為單一。目前我國大多數(shù)企業(yè)普遍存在過度依賴銀行貸款的現(xiàn)象。據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計，我國企業(yè)通過向銀行貸款籌資大概占據(jù)了企業(yè)總籌資額的80%，銀行貸款占據(jù)了絕對控制地位。近年來，我去企業(yè)也意識到融資渠道單一的風(fēng)險，紛紛尋求融資渠道的多元化，比如創(chuàng)造條件發(fā)行股票、債券、積極尋找商業(yè)信用。

　　由于中國上市公司表現(xiàn)出強烈的股票融資偏好，因此對于有條件發(fā)行股票融資的企業(yè)更傾向于股權(quán)融資;而通過發(fā)行公司債券融資較銀行貸款相比，資本成本較低，又能幫助企業(yè)改善資本結(jié)構(gòu)，充分合理利用財務(wù)杠桿，提高資金效率，加上中國人民銀行于2003年貨幣政策報告中明確提出要穩(wěn)步推進企業(yè)債券利率市場化改革，近幾年，我國不少有條件的企業(yè)紛紛通過發(fā)行公司債券方式為企業(yè)融資，通過企業(yè)債籌資的數(shù)額增長迅速。但是現(xiàn)實中有資金需求的企業(yè)何其多，但有資格發(fā)行股票或者公司債券的企業(yè)卻不是很多，所以雖然已有不少企業(yè)試圖通過其他渠道融資，且籌資額的增長速度也很快，但仍然無法改變以向銀行貸款方式融資的整體趨勢。

　　(二)融資結(jié)構(gòu)不夠合理

　　由于我國企業(yè)融資渠道過于單一，加上較為保守的傳統(tǒng)觀念及其他限制因素，我國企業(yè)的(融資結(jié)構(gòu))資本結(jié)構(gòu)大多表現(xiàn)為權(quán)益資本比重較高，資產(chǎn)負債率較低、尤其是企業(yè)的長期資金中權(quán)益資本比重過高。不同融資結(jié)構(gòu)會影響企業(yè)的融資的資本成本以及融資風(fēng)險。雖然權(quán)益資本可以供企業(yè)長期使用，且無固定的股息負擔(dān)，融資風(fēng)險較小，但由于企業(yè)通過權(quán)益融資方式獲得的資本不具有抵稅的功能，資本成本無法在稅前扣除，會減少企業(yè)的凈利潤，降低企業(yè)的經(jīng)濟效益，而言也無法充分利用財務(wù)杠桿效益。企業(yè)在保持合理資本機構(gòu)的前提下，應(yīng)盡量使用負債籌資，實現(xiàn)股東權(quán)益最大化，但目前在這方面，我國企業(yè)還做得不足，有待完善。

　　(三)忽視融資風(fēng)險

　　我國企業(yè)普遍存在對融資風(fēng)險重視程度不足，容易忽視企業(yè)融資活動可能帶來的融資風(fēng)險。比如：企業(yè)的負債融資雖然可以充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，但由于企業(yè)的債權(quán)資本到期是需要償付本息，若企業(yè)無法按期償付本息就有破產(chǎn)的風(fēng)險;而企業(yè)的權(quán)益融資雖然不需要到期償還，但是由于通過發(fā)行股票等方式融資，可能引發(fā)企業(yè)的股權(quán)稀釋，控制權(quán)轉(zhuǎn)移等風(fēng)險。企業(yè)在融資過程中，除了應(yīng)該考慮到融資成本、融資結(jié)構(gòu)等問題外，還應(yīng)該充分考慮到可能伴生的融資風(fēng)險，而應(yīng)該在綜合權(quán)衡成本、收益和風(fēng)險的基礎(chǔ)上才能能夠做出明智的融資決策。但是很遺憾，我國企業(yè)片面的一味追求最小的融資成本或者刻意追求一定的融資結(jié)構(gòu)，并沒有充分重視融資活動產(chǎn)生的融資風(fēng)險，更無法就如何防范融資風(fēng)險做出有效應(yīng)對。

　　三、企業(yè)融資方式的財務(wù)分析

　　針對融資活動中存在的諸多問題，我國企業(yè)應(yīng)該通過多渠道積極籌措資金，為企業(yè)未來發(fā)展需要服務(wù)。為此，我國企業(yè)應(yīng)該對融資方式進行全面的財務(wù)分析，進一步拓展融資渠道，千方百計籌措企業(yè)發(fā)展資金，提高資金保障程度，推動我國經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。下面本文將從融資結(jié)構(gòu)(資本結(jié)構(gòu))、融資成本以及融資風(fēng)險三個角度，對我國企業(yè)的主要融資方式進行財務(wù)的比較分析。

　　(一)債權(quán)融資的財務(wù)分析

　　債權(quán)資本的融資方式主要有借款、企業(yè)間拆借、發(fā)行債券、商業(yè)信用等。具體的說，企業(yè)的債權(quán)融資很大程度是通過向金融機構(gòu)(如銀行)或非金融機構(gòu)(如關(guān)聯(lián)公司)進行借款融資，而向銀行借款是貸款最重要的組成部分。其成本主要是支付的利息。相比于其他融資方式，具有速度快、靈活性強、手續(xù)簡單，且不會分散股東的權(quán)利，可以充分享受抵稅和財務(wù)杠桿利益，達到降低融資成本的效果。發(fā)行債券也是現(xiàn)代企業(yè)債權(quán)融資的重要方式。

　　具有融資對象廣、市場大等優(yōu)點，但是它的籌資成本較高、風(fēng)險較大、限制條件也相對較多。此外，企業(yè)短期內(nèi)急需資金時還可以通過商業(yè)信用方式獲取資金。商業(yè)信用包括現(xiàn)金折扣和應(yīng)付票據(jù)，也是一種持續(xù)性的信貸融資形式，無需正式辦理籌資手續(xù)，較容易取得，但是一般期限較短，需要及時償還，而且可能引發(fā)商業(yè)信譽等風(fēng)險?？偟膩碚f，由于債務(wù)利息通常情況都是固定不變的。

　　當(dāng)息稅前利潤增大時，利潤所負擔(dān)的固定利息就會相應(yīng)減少，就能給每股盈余帶來較多的收益，從而使股票價格上升，所以說債權(quán)融資具有一定的財務(wù)杠桿效用。企業(yè)通過適當(dāng)舉債經(jīng)營的方式融資可降低企業(yè)資本成本，同時由于財務(wù)杠桿的正面作用能夠使企業(yè)的每股盈余增加，進而會提高股票市場價格，但是債權(quán)的增加在降低融資成本，提高每股盈余的同時，還伴生這融資風(fēng)險，因為債權(quán)資本是需要按期償還本息的，這意味著企業(yè)定期會產(chǎn)生現(xiàn)金支出，在一定程度上加大了企業(yè)的財務(wù)的壓力。不僅如此，債權(quán)融資產(chǎn)生的財務(wù)杠桿是雙面的，也就是有可能是負面作用，財務(wù)杠桿的負面效果又會導(dǎo)致資本成本上升和股票價格下跌，負債資本會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，比如增加了企業(yè)破產(chǎn)的機會，或是帶來每股盈余大幅度下降的風(fēng)險。

　　(二)權(quán)益融資的財務(wù)分析

　　權(quán)益性資本的籌資方式主要是企業(yè)的自我積累以及發(fā)行股票等。企業(yè)自我積累資金是指企業(yè)在經(jīng)營過程中內(nèi)部積累形成的資本。自我積累方式融資速度慢，數(shù)額小，不利于企業(yè)快速擴大再生產(chǎn)能力。留存收益雖然不需要考慮籌資費用，但由于股東對留存收益的預(yù)期較高，加上由于企業(yè)自我積累資金是從稅后利潤中提取，不能稅前扣除，不具備抵稅功能，所以融資成本較高。除了自我積累資金外，發(fā)行股票也是當(dāng)前資本市場上的一種重要的籌資方式。其具有永久不需歸還、無固定的股利負擔(dān)、增強企業(yè)舉債能力、對投資者吸引力強等優(yōu)點，但是，由于股票數(shù)量的增加直接降低了每股盈余，加上支付的股息必須是稅后利潤，所以，企業(yè)發(fā)行股票的融資費用較高，且容易導(dǎo)致股權(quán)稀釋，削弱甚至使原股東對企業(yè)的控制權(quán)喪失等融資風(fēng)險，，所以股票籌資的成本較高。

　　(三)租賃性融資的財務(wù)分析

　　除了傳統(tǒng)意義上的債權(quán)融資和股權(quán)融資外，還有一種特殊形式的融資方式——租賃性融資。它是一種于兩者之間的籌資方式，具體還可以細分為經(jīng)營性租賃和融資性租賃，兼具既債權(quán)融資和權(quán)益融資的優(yōu)點，尤其是融資租賃。融資租賃既可及時取得資產(chǎn)的使用權(quán)，不單如此融資租賃費用還可在支付當(dāng)期直接稅前中扣除，降低融資成本，還可通過固定資產(chǎn)折舊等方式達到節(jié)稅效果。不僅如此，由于租賃性融資租金是按期支付的，每期租賃費用產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較小，給企業(yè)的財務(wù)壓力較小，還能避免資產(chǎn)所有權(quán)所帶來的風(fēng)險。

　　結(jié)語

　　籌資活動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點,能否以較小的資本成本及時高效的籌措到企業(yè)發(fā)展所需要的資金，對企業(yè)有著至關(guān)重要的作用。不同的融資方式會對企業(yè)的價值產(chǎn)生重大影響。在詳細分析了企業(yè)各種融資方式產(chǎn)生的融資結(jié)構(gòu)、融資成本以及融資風(fēng)險后，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的融資決策需要充分考慮成本、收益和風(fēng)險的基礎(chǔ)上進行抉擇。企業(yè)在進行融資決策時應(yīng)力圖構(gòu)建企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)，既發(fā)揮財務(wù)杠桿的正效應(yīng)，又能控制一定的財務(wù)風(fēng)險和資本成本，并且服從于企業(yè)財務(wù)管理的總目標(biāo)——實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

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