風(fēng)險投資決策是投資者通過運用科學(xué)理論，對投資的必要性、目標、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、成本以及其他問題進行的一種分析、判斷和方案選擇，以期實現(xiàn)預(yù)期目標。今天學(xué)習(xí)啦小編將與大家分享：中小企業(yè)風(fēng)險投資決策相關(guān)論文。具體內(nèi)容如下：

中小企業(yè)風(fēng)險投資決策

　　風(fēng)險投資作為資本市場在高新技術(shù)領(lǐng)域進行資本運作的一種形式在國際上有著較長的歷史。風(fēng)險投資極大地推動了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展。目前我國的風(fēng)險投資盡管有了長足的進步，但在我國的起步時間還是相對較晚，許多條件尚不完善。中小企業(yè)，尤其是擁有高新技術(shù)的中小企業(yè)，更加關(guān)注風(fēng)險投資的產(chǎn)業(yè)化問題。因此，本文主要對我國中小企業(yè)風(fēng)險投資和風(fēng)險投資決策存在的問題進行分析并提出解決意見。

　　一、風(fēng)險投資和風(fēng)險投資決策

　　風(fēng)險投資是將資金注入失敗風(fēng)險比較大但是卻擁有廣闊發(fā)展前景以及技術(shù)含量高的未上市的新興中小企業(yè)，并負責(zé)企業(yè)管理和經(jīng)營，以求之后獲得高收益的一種投資形式。風(fēng)險投資已經(jīng)在市場經(jīng)濟中形成了特有的一種資本運營方式。風(fēng)險投資在資金的融入、參股創(chuàng)業(yè)、上市收回投資的過程中，始終保持著高風(fēng)險。一般而言，風(fēng)險投資具有以下五個特點。

　　(一)風(fēng)險投資是一種有風(fēng)險的投資。創(chuàng)業(yè)者在技術(shù)開發(fā)和市場開拓中所面臨的經(jīng)濟、技術(shù)以及市場的風(fēng)險均由風(fēng)險投資所承擔(dān)。

　　(二)風(fēng)險投資是一種組合投資。風(fēng)險投資不但在保證風(fēng)險投資有效供給方面采取多種渠道籌措資金，還要在風(fēng)險防范、提高投資成功率方面采取有效措施。通過將投資分散在企業(yè)發(fā)展不同階段、多個項目上，不把投資全部放在單一的項目上，就可以將風(fēng)險分散在各個階段、項目上，只要一部分獲得成功，就可以彌補損失。

　　(三)風(fēng)險投資是一種長期投資。

　　(四)風(fēng)險投資是一種權(quán)益投資。風(fēng)險投資的著眼點主要在于企業(yè)發(fā)展前景以及資產(chǎn)的增值從而獲得高額回報。

　　(五)風(fēng)險投資是一種專業(yè)的投資。不論哪一個階段的風(fēng)險投資，均包含：投資者、風(fēng)險投資公司、風(fēng)險企業(yè)這三個因子。投資者將資金投向風(fēng)險投資公司，風(fēng)險投資公司經(jīng)過對風(fēng)險企業(yè)進行篩選決策，將資金投向風(fēng)險企業(yè)，經(jīng)過風(fēng)險企業(yè)的運作，資本獲得增值，最后風(fēng)險投資公司將收回的收益回饋給投資者。以上構(gòu)成一個資金鏈，周而復(fù)始地循環(huán)、周轉(zhuǎn)。

　　風(fēng)險投資決策是投資者通過運用科學(xué)理論，對投資的必要性、目標、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、成本以及其他問題進行的一種分析、判斷和方案選擇，以期實現(xiàn)預(yù)期目標。在進行風(fēng)險投資決策時必須了解風(fēng)險企業(yè)的內(nèi)外部條件、市場需求、預(yù)定目標。目前，風(fēng)險投資的決策技術(shù)模型吸引了國內(nèi)外許多專家的關(guān)注。常用的風(fēng)險投資的決策模型有風(fēng)險投資進入機制評價模型、風(fēng)險評審技術(shù)、目標模糊優(yōu)選法、多因素模糊綜合評判模型、AHP(Analytic Hierar-chy Process)層次分析法、組合投資風(fēng)險評估模型、線性規(guī)劃數(shù)學(xué)模型、多層次評價指標體系模型、凈現(xiàn)值法等等。風(fēng)險投資決策主要受以下五點因素影響。一、技術(shù)風(fēng)險因素。高新技術(shù)在研發(fā)過程中，受技術(shù)因素影響導(dǎo)致生產(chǎn)失敗的可能性造成了風(fēng)險投資的技術(shù)風(fēng)險，是風(fēng)險投資中重要因素。二、市場風(fēng)險因素。市場變幻莫測，存在很多偶然性。隨時變化的市場容量、市場接受時間和市場競爭，對風(fēng)險投資帶來市場因素的風(fēng)險。三、資金風(fēng)險因素。由于風(fēng)險企業(yè)在資金中可能得不到及時的資金供應(yīng)而使創(chuàng)新技術(shù)失敗。四、管理風(fēng)險因素。因為管理人員缺乏素質(zhì)、存在缺陷的企業(yè)的組織和管理體系引起。

　　二、風(fēng)險投資和決策的重要性

　　根據(jù)國家有關(guān)部門統(tǒng)計，在我國工商部門注冊的中小企業(yè)已經(jīng)超過一千萬家，占全國總企業(yè)數(shù)量的99%。而由其所提供的就業(yè)崗位，占全國總就業(yè)數(shù)量的75%。當今許多從名不見經(jīng)傳的中小企業(yè)發(fā)展成為國內(nèi)外的著名企業(yè)，主要是憑借著對企業(yè)進行技術(shù)、管理、機制的創(chuàng)新。由于風(fēng)險投資不回避資金的風(fēng)險性，以股權(quán)為投資形式，期限長，不會加重企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)，對于資金緊張的中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新非常合適。在風(fēng)險投資運轉(zhuǎn)的環(huán)節(jié)中，風(fēng)險投資公司的風(fēng)險投資和決策無疑占據(jù)著中心環(huán)節(jié)。使用科學(xué)的決策控制可以有效地化解投資風(fēng)險，加大資本活動的有利因素，減少不利因素，以達到用最小成本實現(xiàn)投資利益最大化。同時，風(fēng)險投資為投資企業(yè)提供的增值服務(wù)可以有效提高企業(yè)的綜合競爭力。而且，風(fēng)險投資通過扶持高科技技術(shù)產(chǎn)業(yè)，進一步推動了國民經(jīng)濟的增長，同時也創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會。

　　三、中小企業(yè)風(fēng)險投資決策存在的主要問題

　　1.風(fēng)險投資主體過于單一，缺少資金來源渠道。目前，從事風(fēng)險投資的企業(yè)，除去外資投資基金，主體是擁有政府和大型國有企業(yè)背景的風(fēng)險投資公司。而由民間資本和私人資本等建立的風(fēng)險投資很少。改革開放以來，我國城鄉(xiāng)居民收入水平有了大幅提高，但是，高新技術(shù)企業(yè)和中小企業(yè)基本沒有得到他們的資金投資。其少量的投資并未進入風(fēng)險投資領(lǐng)域，而是投入到股票和國債市場中。而且，保險和養(yǎng)老等各種基金也未進行風(fēng)險投資業(yè)務(wù)。由此可以看出，民間資本想進入風(fēng)險投資領(lǐng)域缺乏有效的渠道和合理的運作保障機制。從總體來看，風(fēng)險投資資金缺口仍相當巨大，我國風(fēng)險投資企業(yè)發(fā)展的需要與風(fēng)險投資資金無法匹配。風(fēng)險資金已經(jīng)成為制約我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。由于中小企業(yè)規(guī)模小、原始積累資金不足，獲得資金有限。從而缺乏足夠的資金添加科研設(shè)備，無法支付高昂科研經(jīng)費，無法雇傭優(yōu)秀科技人才，從而無法保證創(chuàng)新項目的完成。

　　2.風(fēng)險投資相關(guān)的配套政策不足。風(fēng)險投資相關(guān)的配套政策不足主要表現(xiàn)為三個方面。(1)目前我國相關(guān)風(fēng)險投資基金的法律規(guī)定尚未出臺。也就是說，設(shè)立風(fēng)險基金和民間投資公司是違法行為。這也導(dǎo)致國內(nèi)的風(fēng)險投資機構(gòu)只能稱作投資公司而不能正式亮相的原因。(2)現(xiàn)行《公司法》關(guān)于風(fēng)險投資公司的相應(yīng)規(guī)定的缺失。根據(jù)《公司法》，風(fēng)險投資公司的設(shè)立只能按照一般公司的設(shè)立方式，使得風(fēng)險投資公司法律定位不清晰。(3)缺少優(yōu)惠政策的現(xiàn)行稅收政策。無論在投資收益所得稅還是在高科技產(chǎn)品的增值稅上，都缺少一定的優(yōu)惠政策。同時，由于法制的不健全導(dǎo)致中小企業(yè)缺乏吸引風(fēng)險投資的誠信標準。

　　3.風(fēng)險投資的退出機制有待提高。風(fēng)險投資的目的并非是對企業(yè)的經(jīng)營，而是收回之前的投資，實現(xiàn)收益。風(fēng)險投資需要一個退出機制。而目前只能進入，難以退出的境遇不僅使投資方的資金產(chǎn)生停滯，也使生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)難以擺脫沉重的債務(wù)負擔(dān)。無疑，這對有關(guān)投資雙方均有害。

　　4.缺乏風(fēng)險投資的專業(yè)技術(shù)人員。風(fēng)險投資是一個全新的投資領(lǐng)域，要求從業(yè)者擁有高水平的業(yè)務(wù)能力和判斷能力。要求從業(yè)者在戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營管理、財務(wù)、稅收和高新技術(shù)上有跨學(xué)科專業(yè)知識，要求從業(yè)者在經(jīng)濟技術(shù)層面上有宏觀把握的能力，在投資融資決策過程中有可以解決結(jié)構(gòu)設(shè)計、投資回收和退出等問題的能力。而我國目前急需這種風(fēng)險投資的高素質(zhì)人才，因此，我國在投資基金和投資項目的管理上難以達到國際水平。

　　5.信息掌握不對稱。在社會主義市場經(jīng)濟的前提下，市場信息無疑是至關(guān)重要的。只有掌握各種投資信息，才能夠及時、準確、效率的處理投資中的事件。但是，由于投資者獲得信息的渠道各不相同，信息的不完整性、甚至扭曲的信息就會產(chǎn)生，從而使得風(fēng)險投資和決策在一定程度上缺乏預(yù)見性和可行性。

　　四、中小企業(yè)風(fēng)險投資決策問題的解決策略

　　1.構(gòu)建多元化的風(fēng)險投資主體。國家積極扶持風(fēng)險投資的發(fā)展，鼓勵和引導(dǎo)銀行和民間資本建立風(fēng)險投資基金，建立風(fēng)險投資公司，鼓勵和促進形成多元化的投資主體?？梢钥紤]打造一個允許各種市場主體均能進入的資本市場，從而積極吸引資金向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資。同時鼓勵多元融資方式，從而使風(fēng)險投資資金來源多元化、規(guī)模擴大化。

　　2.對政策環(huán)境的正確分析。國家的經(jīng)濟政策往往通過國家貨幣政策、財政稅收政策等手段實現(xiàn)宏觀調(diào)控。只有對國家的宏觀經(jīng)濟政策有所把握，才能做出正確決策，減少風(fēng)險，企業(yè)才可以從國家的優(yōu)惠政策中取得多方收益。同時，政府也要把握好其在風(fēng)險投資中的角色定位，充分發(fā)揮積極作用。在風(fēng)險投資的過程中，政府可以按照“政策的制定、提高監(jiān)管水平、控制風(fēng)險”的要求推動中小企業(yè)風(fēng)險投資的快速發(fā)展。

　　3.完善風(fēng)險投資的退出機制。風(fēng)險資本的退出主要依靠三種方式：受資公司公開發(fā)行股票，風(fēng)險資本以出售股份的方式退出;將股份轉(zhuǎn)讓給其他公司;由受資公司回購。目前，我國風(fēng)險投資機制不健全，尤其是投資退出渠道不暢通。

　　4.中小企業(yè)在吸引風(fēng)險投資中急需自我完善。風(fēng)險投資機構(gòu)普遍看好掌握核心技術(shù)、擁有獨立技術(shù)產(chǎn)權(quán)的中小型高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。中小企業(yè)急需改變企業(yè)創(chuàng)新能力差、技術(shù)水平普遍不高、盈利能力水平偏低、技術(shù)人才短缺的問題。同時，中小企業(yè)要逐漸掌握風(fēng)險投資規(guī)律，降低投資風(fēng)險。在風(fēng)險投資決策進入評審程序前，中小企業(yè)要了解投資項目的評審程序，學(xué)會從法律的角度分析本企業(yè)。

　　5.做好有效的風(fēng)險投資決策。投資之前全方位考察風(fēng)險企業(yè)、對投資可行性進行論證是風(fēng)險投資取得成功的先決條件。主要從企業(yè)的技術(shù)和人才方面進行論證。風(fēng)險投資前要選擇具有先進、可行的技術(shù)和擁有好前景的技術(shù)進行投資，要講技術(shù)和市場結(jié)合起來進行評估，不能忽視兩者中的任何一點。風(fēng)險投資前也要對項目中人員的組成進行評估，確定由經(jīng)驗豐富的技術(shù)人員、營銷人員、財務(wù)人員、和企業(yè)管理人員構(gòu)成。

　　6.遵循分散化原則(即投資組合最優(yōu)化理論)。在一定的風(fēng)險程度下，尋求最佳收益率的投資組合。“雞蛋不能放在一個籃子里”是對分散化原則最生動的比喻。由于實際中各個投資項目的盈利能力大不相同，各個投資項目能夠取得的最大經(jīng)濟效益所需求的支持和約束條件也各不相同，各個投資項目在期間可能遇到的風(fēng)險也各不相同。為了減少投資遇到的有關(guān)風(fēng)險，投資時要采取分散化原則。分散化能夠減少投資組合風(fēng)險的程度，決定于組成投資組合的資產(chǎn)之間的相關(guān)性。在實際情況中，相當一部分資產(chǎn)都受到共同的經(jīng)濟因素的影響，彼此正相關(guān)。

　　7.加強對風(fēng)險企業(yè)的監(jiān)管。因為信息的不對稱，有可能導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險。國外風(fēng)險投資制度為針對此類問題，制訂了嚴密的、可控的合同條款，以此給予投資者更多的控制權(quán)和監(jiān)管權(quán)以及董事會中更多的席位。風(fēng)險投資者在面臨風(fēng)險企業(yè)財務(wù)和管理危機時，能夠積極干預(yù)并擁有更換經(jīng)營者的權(quán)力。但是，因為風(fēng)險投資具有極高的不確定性，不可能預(yù)計到風(fēng)險企業(yè)未來發(fā)生的一切事項。所以，風(fēng)險投資者可以通過委任業(yè)界內(nèi)具有豐富經(jīng)驗的經(jīng)營專家、管理專家參與風(fēng)險企業(yè)董事會，在企業(yè)的重大決策和戰(zhàn)略的制定中獻言獻策、發(fā)揮積極作用?；蛘咄ㄟ^給予風(fēng)險企業(yè)管理和咨詢服務(wù)、定期查閱風(fēng)險企業(yè)財務(wù)表格以加強對財務(wù)的監(jiān)督、提高企業(yè)營銷、財務(wù)、管理人員水平來加強對風(fēng)險企業(yè)的監(jiān)管。

　　8.培養(yǎng)高素質(zhì)的決策人員。在企業(yè)的風(fēng)險投資決策中，專家、技術(shù)人員、管理者的素質(zhì)高低是決定決策成敗的重要因素。要保證決策的正確性，必須要培養(yǎng)出一批善管理會經(jīng)營、作風(fēng)過硬、技術(shù)扎實、擁有創(chuàng)新意識和能力的決策人員。這一批決策人員要不僅有很好的駕馭市場的能力，還要懂黨和政府的方針政策;不僅重視企業(yè)當下利益，還要有長遠的眼光進行規(guī)劃;不僅講競爭，還要講團結(jié)。這樣，決策人員才能在投資融資決策過程中解決結(jié)構(gòu)設(shè)計、投資回收和退出等問題的能力，進而把握投資方向。

　　結(jié)語

　　經(jīng)濟社會發(fā)展中，風(fēng)險投資是推進并完成中小企業(yè)經(jīng)濟增長的重要因素，在中小企業(yè)經(jīng)營活動中的作用毋庸置疑。由于風(fēng)險投資決策對中小企業(yè)未來的生存和發(fā)展有很大影響，因此要全面考慮，以保證決策的有效運行。只要決策者們了解了中小企業(yè)風(fēng)險投資決策中的問題并加以解決，就一定會取得良好收益。